Международные валютные, кредитно-финансовые связи. Финансово-кредитные организации

Международные расчеты между странами требуют функцио-нирования денег в международном обороте. В недавнем прошлом сальдо по международным платежам оплачивалось золотом, в со-ответствии с обозначенным правительством страны золотым со-держанием национальной денежной единицы. В настоящее время золото ушло из денежного обращения не только внутри страны, но и на мировом рынке. Оно продается и покупается как товар, имеет мировую цену. Золотодобывающие государства (ЮАР, Россия) – постоянные экспортеры золота – используют вывоз этого металла в качестве важного источника валютных поступлений.

При международных платежах используются в настоящее время различные национальные валюты. Валюта – денежная еди-ница страны, участвующей в международном обмене. На практике в международных расчетах используются валюты в форме нацио-нальных банкнот (доллар США, ЕВРО, фунт стерлингов), а также в виде платежных и кредитных средств (чеки, тратты, т.е. перевод-ные векселя, переводы), кроме того, договорные счетные денежные единицы типа СДР и ЭКЮ. ЭКЮ – это единая валюта Западной Европы, которая поддерживается корзиной национальных валют и существует пока что в виде записи в счетах. В последующем пла-нируется эмиссия банкнот Центральным банком ЕС.

Формой организации международных валютных расчетов выступает мировая валютная система, которая определяет:

- международные валютные средства;

- условия обратимости (конвертируемости) валют;

- статус межгосударственных институтов, регулирующих валют-ные отношения;

- режим международных валютных рынков.

Все эти элементы претерпевают постоянные изменения и за-крепляются межгосударственными отношениями.

Каждая национальная денежная единица имеет свой валют-ный курс, т.е. цену, выраженную в иностранных валютах. Валют-ный курс всегда считают по отношению к какой-либо конкретной валюте. Различают прямую и обратную котировку валютных кур-сов. При прямой котировке единица иностранной валюты прирав-нивается к единице национальной валюты (например, в сентябре 2005 года 1 долл. США = 28,6 рубля; 1 ЕВРО = 34,4 рубля; 1 анг-лийский фунт стерлингов = 53,0 рубля). Россия использует прямую котировку валютных курсов.

Валютные курсы выражают паритет (равенство) покупатель-ной способности национальной валюты, измеряемой количеством полезностей (в расчет берется корзина товаров, находящихся во внешнеторговом обороте) приобретаемых на соотносимую валюту.

Можно говорить о трех валютных системах, которые приме-нялись странами в недавнем прошлом.

Первые две определяются как системы «твердых», т.е. фик-сированных курсов, основанных на золотом стандарте. Валюты привязываются, в этом случае, друг к другу по твердому валютно-му курсу через золото.

В современных валютных отношениях господствуют «пла-вающие» курсы, т.е. свободно колеблющиеся в зависимости от спроса и предложения на рынке. Эта система действует с 1971 года, а получила свое закрепление в 1976 году на ямайской международ-ной конференции.

При использовании «свободных», «плавающих» курсов ва-люты, ее ролевые функции будут различны. Существуют «силь-ные» валюты, притягивающие к себе сбережения со всего света, и «слабые», зависимые валюты. В числе первых можно назвать ЕВ-РО, и, конечно, американский доллар. В валюте США осуществля-ется не менее половины всей мировой торговли и находится 60-65% инвалютных запасов мира.

Манипулирование валютным курсом является обычным сред-ством государственной поддержки внешнеэкономических парите-тов. Например, если государство желает поддерживать стабильный курс национальной денежной единицы, то оно должно обеспечить соответствующее предложение валюты на валютных торгах. Сни-жению и повышение курса валюты определяется валютной поли-тикой, основными формами которой являются дисконтная, девиз-ная политика и ее разновидность валютная интервенция, при ко-торой государство посредством Центрального банка вмешивается в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс нацио-нальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Спрос на валюту определяется многими факторами, в том числе:

а) вкусы и желания пользоваться заграничными товарами и услугами;

б) рост национального дохода, увеличивающий спрос на ино-
странные товары;

в) внутренние цены и издержки производства, чем они выше,
тем больше возрастает импорт товаров из-за рубежа. Поэтому вы-
сокие цены на валюту определяются высокими внутренними цена-
ми.

Что же выгодно для страны, высокий или низкий валют-ный курс? Здесь возможны различные ситуации.

Во-первых, низкий курс выгоден при экспорте товаров, т.к. они становятся более конкурентоспособными из-за низкой цены (в валюте). При этом непосредственный экспортер, продающий свою продукцию за валюту, и потом обменивающий ее на отечественную валюту, также выигрывает от пониженного ее курса. Импортеру, закупающему товары за рубежом, наоборот, более выгоден высо-кий курс национальной валюты, т.к. в этом случае он может найти более благоприятные условия сбыта своей продукции у себя в стране по более низким ценам.

Во-вторых, при движении капиталов низкий курс будет спо-собствовать ввозу капитала в страну, т.к. приобретение ценных бу-маг будет обходиться иностранцам недорого.

В-третьих, что касается зарубежного туризма, то он выгоден для граждан из стран с «сильной» валютой, приезжающих в страну со «слабой» валютой. Еще недавно иностранные туристы могли пообедать в одном из лучших московских ресторанов, истратив при этом всего несколько долларов. В настоящее время Москва входит в число одного из самых дорогих городов мира.

Обмен одной валюты на другую осуществляется в процессе купли одной и продажи другой валюты на валютных рынках. Сам по себе валютный рынок выражает систему социально-экономических и организационных отношений по купле-продаже иностранной валюты. Валютные рынки – это конкурентные рынки, характеризуемые большим числом покупателей и продавцов, тор-гующих таким стандартным «товаром» как рубль, доллар, евро и другие валюты разных стран мира. Обращение товара, валюты от-ражается в характере обратимости, то есть конвертируемости. В этом процессе различают: полную конвертируемость, означаю-щую отсутствие каких-либо ограничений для физических и юриди-ческих лиц в использовании валюты (в настоящее время валюты только 27 стран являются полностью конвертируемыми); частич-ную конвертируемость, свидетельствующую о том, что обмен ва-лют распространяется только на определенные категории владель-цев и отдельные виды внешних сделок; неконвертируемую (замк-нутую) валюту, то есть такую валюту, которая используется в ка-честве денежной единицы только внутри страны.

В СССР долгие годы курс рубля был резко завышен и не от-вечал паритету платежеспособности валют. Он был неконверти-

руемым: размена советских банкнот на иностранную валюту не производилось. Внешняя торговля и платежи балансировались за счет поставки дополнительных товаров (сырья) и продажи золота. Основой такой системы являлась государственная валютная моно-полия.

В настоящее время валютное хозяйство России начинает ста-билизироваться, государство принимает меры к упорядочению на территории России расчетов в валюте и воздействии на российский валютный рынок через механизмы валютной интервенции.

Основным источником поступления валюты является экспорт товаров и услуг. Однако традиционный метод «обирания» пред-приятий, вышедших на внешний рынок, при помощи чрезвычайных налогов вряд ли помогает делу. Необходимо создать систему, при которой предприниматель стремился бы не к припрятыванию ва-лютной выручки за рубежом, а к расширению внешнеторгового оборота.

Положение с валютой на российском рынке отражает состоя-ние внутреннего денежного обращения, обусловленного внутрен-ней покупательной силой рубля, без которой стабилизация его ва-лютного курса невозможна.

Современная валютная система России начала формиро-ваться после распада СССР, ее законодательное оформление выра-жено принятием Закона РФ «О валютном регулировании и ва-лютном контроле». По данному закону устранялась государствен-ная валютная монополия, провозглашалось право на совершение валютных операций всех хозяйствующих субъектов, устанавливал-ся единый валютный курс по всем операциям, определяемый по итогам аукционов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и который имел статус официального курса.

С середины 90-х годов в стране стал практиковаться «ва-лютный коридор», в рамках которого Центральный банк мог ме-нять курс рубля в определенное время и в заранее заданных темпах. Параметры «коридора» привязывались к прогнозируемым темпам инфляции. После банковского кризиса (дефолта) в августе 1998 го-да Банк России отказался от жестких границ «валютного коридора» и установил новый диапазон курса рубля в размере от 6,0 до 9,5 рублей за доллар, затем был осуществлен переход к плавающему курсу рубля. Рубеж XX-XXI вв. ознаменовался падением курса рубля, затем его ростом и в настоящее время этот курс носит в не-которой степени стабильный характер. Для полной конвертируе-мости рубля и повышения его обменного курса в стране необхо-димо решить ряд задач: повысить экономический рост; расширить производство товаров и услуг, способных противостоять растущей массе денег в обращении; проводить ЦБ линию на укрепление руб-ля, вытеснить доллар из экономического и денежного обращения внутри страны и др.

Международные валютные связи формируются в системе кредитно-финансовых отношений, регулирование которых осуществляется через международные экономические организа-ции такие, как: Всемирный банк, включающий в себя Междуна-родный банк развития и реконструкции (МБРР), Международную ассоциацию развития (МАР) и Международную финансовую кор-порацию (МФК); Международный валютный фонд (МВФ); Ев-ропейский банк развития и реконструкции (ЕБРиР); Париж-ский, Лондонский и Токийский клубы кредиторов.

Всемирный банк – международный инвестиционный инсти-тут, представляющий собой межправительственное соглашение и подразделяющийся на три самостоятельных организации: МБРР, созданный в 1945 г. по решению международной Бреттон-Вудсской валютно-финансовой конференции; МФК, созданный в 1956 г. и МАР (1960 г.). В настоящее время членами Всемирного банка яв-ляются 155 стран мира. Его уставный капитал образуется путем подписки стран-членов на его акции (по данным на начало 1990-х годов он составлял 171 млрд. долл.). Все три учреждения, входящие во Всемирный банк, имеют общее руководство и общую цель, за-ключающуюся в финансировании и кредитовании развивающихся стран. Их совместная деятельность обеспечивает 2/3 годового объ-ема средств, выделяемых международными организациями разви-вающимся странам.

Однако у каждой из организаций есть своя специфика. Меж-дународная финансовая корпорация, например, оказывает под-держку частному предпринимательству в развивающихся странах-членах МСРР. Для этих же целей в 1988 г. было образовано в со-ставе Всемирного банка многостороннее агентство гарантирования капиталовложений, которое оказывает содействие инвесторам пу-тем предоставления владельцам капитала гарантий инвестиции со стороны МФК и не требуют гарантий их возмещения со стороны правительства. МФК способствует совместным инвестициям на-ционального и иностранного капитала, передаче управленческого опыта, вкладывает деньги в обрабатывающую и добывающую про-мышленность, туризм, энергетику и сельское хозяйство. Сроки займов МФК – от 5 до 15 лет. Капитал МФК пополняется за счет взносов стран-членов, продажи ценных бумаг, участия в кредитах МБРР, выпуска акций.

Международный банк развития и реконструкции – спе-циализированное финансово-кредитное учреждение ООН, предос-тавляет займы государствам-членам МБРР, в том числе и частным фирмам этих государств. Он финансирует структурные реформы, содействует технической реконструкции и предоставляет кредиты только на производственные цели и цели развития инфраструкту-ры. Условием участия в работе банка является вступление в Меж-дународный валютный фонд. Основная часть займов – долгосроч-

ные кредиты. Финансирование кредитных операций осуществляет-ся за счет заемных средств, платежей и погашение кредитов, бан-ковской прибыли.

Международная ассоциация развития (МАР) – имеет це-лью предоставление кредитов наименее развитым странам на усло-виях значительно более льготных, чем это желает МБРР. МАР мо-жет предоставлять беспроцентные кредиты сроком на 50 лет стра-нам, в которых ВНП на душу населения ниже 790 долл. При этом учитывается политическая и экономическая стабильность страны-заемщика. Займы МАР финансируются в основном за счет взносов стран с более высоким доходом.

В последнее время Всемирный банк все больше кредитов да-ет Восточной Европе (Польше, Чехословакии, Венгрии, Румынии и Болгарии). После вступления России в апреле 1992 г. в эту органи-зацию достигнута договоренность о кредитовании банком ряда программ в стране, таких как: заем на осуществление критического импорта (срочные закупки лекарств, сырья и т.д.), для поддержания аграрного сектора (импорт удобрений, семян, средств химической защиты, предлагаются кредиты на добычу и переработку нефти). Кредиты предоставляются сроком на 17 лет, причем первые пять лет выплачиваются только проценты, составляющие для всех зай-мов Всемирного банка 7,75%.

Международный валютный фонд (МВФ) – специализиро-ванное межправительственное учреждение при ООН, созданное в 1944 г. по решению Бреттон-Вудсской экономической конферен-ции. Цель МВФ – координация валютно-финансовой политики государств-членов и предоставление им краткосрочных и средне-срочных кредитов для урегулирования платежных балансов и под-держания валютных курсов. Все члены фонда имеют право полу-чать иностранную валюту без каких-либо ограничений и условий в пределах примерно 25% своей квоты в капитале МВФ. Капитал фонда формируется на основе дифференцированных членских взносов, размеры которых определяются экономическим потенциа-лом страны. Размеры квот дают странам-участникам фонда право голоса и право получения кредита. Кредиты, сверх указанных выше 25% предоставляются при условии проведения страной-заемщиком определенных изменений в экономической политике, представлен-ных в виде программы финансово-экономической стабилизации сроком от одного года до трех лет. К концу 90-х г. членами МВФ являлись 182 государства, а ее общий бюджет превышал 210 млрд. долл. Россия вступила в МВФ в апреле 1992 году, ее квота в получении кредитов составляет 2,99% (4,3 млрд. СДР).

Европейский банк развития и реконструкции (ЕБРР) – международная финансово-кредитная организация, основанная в апреле 1991 г. с целью организации помощи, финансового содейст-вия структурным реформам в странах Центральной и Восточной

Европы. Членами банка являются 59 стран и две международные организации (Европейская комиссия и Европейский инвестицион-ный банк). Капитал данного банка составляет10 млрд. ЕВРО и 13 млр. долл., он разделен на 1 млн. акций номинальной стоимостью в 10.000 ЕВРО. Наиболее крупные вклады внесли страны Европей-ского Союза (53%), США (10%), восточные страны – 15%. Квота России в капитале ЕБРБ – 40 тыс. акций (4%), это самая большая доля среди стран Центральной и Восточной Европы. По планам банка в России намечено реализовать 109 проектов с его участием, объем утвержденных проектов составляет 27 млрд. ЕВРО.

ЕБРР выдает кредиты, совершает портфельные инвестиции, предоставляет долговые гарантии и консультирует. Средства на-правляются исключительно в страны Центральной и Восточной Европы с целью ускорения перехода к открытой рыночной эконо-мике и развития частного предпринимательства. Не менее 61% средств идет частным или государственным предприятиям, реали-зующим программы приватизации. Банк осуществляет как коммер-ческое финансирование, так и финансирование в целях развития. Приоритетными являются коммерческие вложения в топливно-энергетический комплекс, телекоммуникации, инфраструктуру, банковскую систему и др.

Парижский клуб – это группа виднейших государств-кредитов мира. Если какая-либо страна-должник, испытывающая трудности в сведении баланса своих платежей и начинает прово-дить программу оздоровления с помощью МВФ, то Парижский клуб вносит свой вклад в решение ее финансовых проблем. Для этого вырабатывается совместно со стороной-должником соглаше-ние о переносе сроков выплаты ее внешней задолженности, но при определенных условиях. В первую очередь, это подписание с МВФ соглашения о резервном кредите, обусловленном жесткими требо-ваниями к национальному бюджету и финансовой политике. Так, например, Россия имела суммарный внешний долг Парижскому клубу в размере 43,1 млрд. долл. В 1996 году, а затем подтвердилось в 1999 г. банк провел реструктуризацию внешнего долга России, пролонгировав (предоставил отсрочку) его выплату на 20 лет, с льготным режимом выплачивать только проценты по внешнему долгу.

С 2000 года Россия начала выплачивать долги Парижскому клубу, затрачивая на это валютные резервы. В результате новых переговоров Парижский клуб купил у России большую часть внешне-долговых обязательств стран бывшему СССР. Что получит сама Россия от того долга – трудно сказать, так как за возвращение этого долга надо платить из суммы долга высокие комиссионные услуги, да и сами страны-должники – это в большинстве своем бед-ные страны, в соответствие с Уставом Парижского клуба могут по-пасть под процедуру списания их внешних долгов.

Лондонский клуб – это клуб кредиторов, которыми высту-пают частные коммерческие банки. Этот клуб-банк сформировался в 1980 году с целью разрешения проблем, возникающих в связи с неспособностью развивающихся стран регулярно погашать плате-жи по внешней задолженности. Лондонский клуб включает 600 иностранных коммерческих банков развитых стран мира. Уставом данной международной организации разрешается проведение про-цедур по реструктуризации внешнего долга страны-должника. Ре-структуризация предусматривает выкуп правительством части внешнего долга своих компаний со скидкой, обмен долга на акции национальных компаний, сокращение платежей по обслуживанию долга и предоставление новых займов для оплаты старых долгов. Россия к 1997 году имела долг перед Лондонским клубом около 28 млрд. долл., в этом же году была достигнута договоренность о ре-структуризации российского долга, предполагавшая отсрочку вы-платы основного долга на 25 лет. В феврале 2000 года, после де-фолта России в 1998 году, были возобновлены переговоры с Лон-донским клубом о реструктуризации внешнего долга бывшего СССР. К этому времени внешний долг составил 37,5 млрд. долл. Параметры урегулирования предусматривали списание 36,5% ос-новной суммы долга и 33% облигаций Внешэкономбанка. Остав-шаяся сумма конвертировалась в еврооблигации под гарантии рос-сийского правительства с отсрочкой погашения в 30 лет.

ТОКИЙСКИЙ КЛУБ кредиторов представляет объедине-ние коммерческих банков под эгидой национального банка Японии, деятельность которого распространяется на страны азиатско-тихоокеанского региона.