Экономическая несостоятельность предприятия и проблема банкротства

Виды ответственности. Производство — занятие рисковое. Здесь всегда присутствует высокая степень вероятности наступ­ления неблагополучных последствий. Предприниматель стремит­ся свести вероятность наступления нежелательных событий до минимума, но это не освобождает его от экономической, мате­риальной и моральной ответственности за принимаемые решения.

В условиях рыночной экономики предприятие как хозяй­ствующий субъект несет полную ответственность за конечные результаты хозяйствования, возлагает на себя все виды рисков.

Экономическая ответственность распространяется на те­кущий доход собственника и ликвидные резервы оборотного капитала (запасы готовой продукции, ценные бумаги и т. п.). Проявляется в виде штрафов и пени, повышенных процентных ставок или неустоек.

Банк при низкой степени доверия к обслуживаемому предприятию име­ет право ввести особый (и менее привлекательный) режим кредитования (до­полнительный залог и особые гарантии, высокая процентная ставка и т. п.).

Страховая компания в свою очередь может использовать более высокие страховые сборы.

Поставщики сырья и материалов, чтобы избежать неплатежей, предпоч­тут использовать режим предоплаты (вспомним классическое выражение ра­ботника театральной сцены: «утром деньги — вечером стулья, вечером день­ги — утром стулья»).

Материальная ответственность означает, что в качестве источника погашения имеющихся обязательств могут исполь­зоваться не только денежные средства и высоколиквидные активы, но и недвижимость. Современное хозяйственное пра­во весьма скрупулезно определяет такую процедуру компен­сации упущенной выгоды и самих убытков, нанесенных про­тивоположной стороне.

Экономическая и материальная ответственность всегда дополняются моральной ответственностью. Такая ответствен­ность затрагивает деловой авторитет предприятия, личный имидж предпринимателя и порой принимает различные формы.

Членство в престижном деловом клубе или отраслевой (региональной) ассоциации, приглашения для участия на разного рода выставках, конферен­циях деловых кругов, включение в состав зарубежных делегаций — далеко не полный перечень форм и способов проявления моральной ответственности предпринимателя в современных условиях.

Круг ответственности. Предприятие как хозяйствующий субъект несет ответственность перед поставщиками сырья и материалов, определенную в соответствующих договорах и контрактах. Обязано своевременно оплачивать и принимать заказанную продукцию. Любые сбои в кругообороте капита­ла грозят остановкой производства и образованием крупных потерь. Недопроизводство продукции и невыполнение контрак­тов по ее поставке грозят финансовыми потерями.

Весьма жесткий режим привлечения характерен для бан­ковского капитала. Банк, неся ответственность за сохранность и рациональное использование привлеченных денежных ресур­сов клиентов, строго следит за соблюдением графика возвра­та долга и выплаты процентов. Его несоблюдение заставляет банк создавать за счет ранее полученной чистой прибыли спе­циальные резервы и оперативно перестраивать отношения с сомнительными заемщиками.

Значительные финансовые расходы связаны с наймом ра­бочей силы. Кроме того, по условиям найма предприятие обыч­но выполняет и другие социальные обязательства (содержание жилья, объектов культуры и спорта, оплата отпусков и т. п.), выполнение которых требует наличия соответствующих де­нежных средств.

Предприятия заблаговременно готовятся и к так называ­емой «налоговой неделе», когда проводятся окончательные расчеты с казначейством (бюджетом) по налогам и сборам (ежемесячно, 17-24-е число). Невыполнение обязательств перед бюджетом всегда чревато серьезными последствиями.

Нарастание финансовых проблем. Длительное отсутствие на расчетном счете предприятия свободных денежных средств, задержки с выплатой заработной платы наемному персоналу, нарастание просроченной (кредиторской) задолженности перед поставщиками и невыполнение других финансовых обяза­тельств свидетельствуют о возникновении значительных фи­нансовых проблем (см. рис.8.12).

Необходимость недопущения финансовых проблем требует выполнять тщательный экономический анализ всех сторон хозяйственной деятельности предприятия. На основе результатов такого анализа обычно разрабатывают­ся соответствующие мероприятия, реализация которых направлена на стаби­лизацию финансового положения предприятия.

Дальнейшее нарастание таких проблем и придание им хро­нического характера свидетельствуют об экономической несо­стоятельности предприятия.

Для экономической несостоятельности характерны устой­чивая неплатежеспособность хозяйствующего субъекта, обра­зование убытков, потеря собственных оборотных средств, их

Рис. 8.12. Нарастание финансовых проблем и возникновение ситуации

банкротства

нерациональное использование. Такое предприятие длительное время (более месяца с момента наступления срока оплаты) оказывается не в состоянии выполнить обязательства перед по­ставщиками.

О нарастании у предприятия финансовых проблем свидетельствуют и те контрдействия, которые в его адрес начинают предпринимать партнеры Так, поставщики могут прекратить отгрузку сырья и комплектующих изде­лий, ввести режим предварительной оплаты Банк, как это требуют соответ­ствующие инструкции, ранее выданную ссуду переводит в разряд сомнитель­ной задолженности, повышает процентную ставку

В этих условиях, чтобы исправить положение, на предприятии может быть введено «кризисное управление» (2, 3, 17) Это предполагает устранение от управления предприятием прежней команды менеджеров и осуществление программы реформирования внутрипроизводственных отношений

Для выяснения ситуации и глубины кризиса проводится независимая внешняя финансовая проверка экономической и хозяйственной деятельности предприятия или аудит В аудиторском заключении констатируются наруше­ния действующего законодательства, допущенные руководством и службами предприятия, и те конкретные действия, которые обусловили тяжелое финан­совое положение предприятия

Банкротство (финансовый крах, разорение) есть докумен­тально подтвержденная неспособность хозяйствующего субъек-

i а финансировать текущую производственную деятельность и погасить образовавшиеся обязательства за счет денежного до­хода. Режим банкротства вводится решением арбитражного суда по инициативе самого хозяйствующего субъекта или его кредиторов, которые оказались не в состоянии вернуть свои средства (более 3-х месяцев со дня наступления срока платежа). В экономической литературе принято выделять

а) «несчастное» банкротство, которое обусловлено непредвиденными
обстоятельствами (война, стихийные бедствия, банкротство должников пред­
приятия, политическая нестабильность),

б) «ложное» (корыстное) банкротство, которое возникает в результате
умышленных действий в целях обогащения или избежания уплаты долгов,

в) «неосторожное» банкротство из-за неэффективной работы команды
менеджеров, допущенного высокого финансового риска (17, 18)

Объектом экономического анализа всегда выступает третий вид — «нео­сторожное» банкротство

Введение для предприятия режима банкротства означает, что по решению судебных органов погашение накопившихся финансовых обязательства будет выполняться в том числе и за счет распродажи имущества.

Предпосылки экономической несостоятельности и банкрот­ства. В Республике Беларусь предприятие считается устойчи­во неплатежеспособным в том случае, если в течение последних четырех кварталов у него складывается неудовлетворительная структура баланса, обнаружено наличие одного из следующих негативных отклонений:

1) коэффициент финансовой зависимости (удельный вес
заемных средств в общей сумме активов) на конец отчетного
периода оказался выше нормативного (0,85);

2) доля просроченных финансовых обязательств в общей
сумме активов предприятия на конец анализируемого перио­
да выше нормативного показателя (0,5).

Предприятие, которое признано банкротом, может быть: а) реорганизовано; б) ликвидировано с распродажей имуще­ства. Особый вариант разрешения возникшей ситуации связан с достижением мирового соглашения между кредиторами и собственником предприятия.

Выбор конкретных способов вывода предприятия из кри­зиса зависит от причин его экономической несостоятельности.

Диагностика экономических проблем. Принято выделять внешние и внутренние факторы, которые способны породить и до предела обострить финансовые проблемы предприятия.

Внешние экономические предпосылки могут быть связаны с неплатежеспособностью партнеров, низким кредитным рейтингом страны, ростом цен на ресурсы, девальвацией национальной де­нежной единицы, гиперинфляцией, а также с банкротством обслу­живающего банка. Экономическая несостоятельность может быть вызвана ростом налоговой нагрузки, кризисом национальной платежной и финансовой систем, снижением платежеспособного спроса населения.

К внешним политическим обстоятельствам следует отнести блокаду стра­ны и потерю рынков сбыта и снабжения, антидемпинговые процедуры, а также несовершенство антимонопольной политики государства, неэффективное го­сударственное регулирование экономических процессов, исчерпание резервов роста и анахронизм используемой концепции социально-экономического разви­тия страны

Не менее многообразны и внутренние факторы. Экономи­ческие проблемы предприятия нарастают вслед за увеличени­ем убытков, потерей собственных оборотных средств. В свою очередь это, как правило, вызывается низким уровнем исполь­зуемой техники и технологии, несовершенством культивируе­мой модели управления производством. Работа на склад и за­товаривание, сбои в снабжении и сбыте, рост незавершенного производства, реализация неэффективного инвестиционного проекта и возникновение убытков обусловливают резкое за­медление оборачиваемости капитала, заставляют привлекать заемные средства на менее выгодных условиях, что дополни­тельно снижает прибыль и рентабельность производства.

Просчеты в управлении финансами предприятия, быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности ведут к тому, что текущие затраты, запасы сырья и готовой продукции, остатки незавершенного производства растут быстрее объема реализации.

По имеющимся данным, 70-80% от общей массы банкротств в Беларуси обусловлены внутренними факторами, прежде всего некомпетентностью ру­ководства предприятия

Для диагностики экономической несостоятельности и веро­ятности банкротства хозяйствующего субъекта используют:

а) метод комплексной оценки хозяйственной деятельнос­
ти на основе многокритериального подхода;

б) метод «болевых точек»;

в) рейтинговые оценки.

При комплексной оценке применяется широкий перечень индикаторов. К таким показателям относятся хроническая убыточность, спад объемов производства и реализации про­дукции, удельный вес просроченной дебиторской и кредитор­ской задолженности, низкое значение коэффициента ликвидно­сти баланса, дефицит собственного оборотного капитала и повышение удельного веса заемных средств, нарастание сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции, уско­ренный износ оборудования, неблагоприятные изменения в структуре поставщиков и потребителей продукции, ужесточе­ние банками режима кредитования и платежной дисциплины.

Обнаружение таких позиций свидетельствует о том, что серьезные финансовые затруднения могут возникнуть очень скоро. В недалеком будущем не избежать экономической несо­стоятельности предприятия, если имеют место потеря страте­гических партнеров, нарастание зависимости предприятия от одного проекта или типа оборудования, вида активов, рынка сырья и сбыта, а также увольнение опытных сотрудников за­водоуправления и прием на работу сотрудников исключитель­но по протекции, вынужденные простои и неритмичная работа.

При использовании метода ограниченного круга показате­лей в качестве таковых выделяются коэффициент текущей ликвидности; коэффициент обеспеченности собственным обо­ротным капиталом; коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Отклонение от установленного нормати­ва в худшую сторону свидетельствует о нарастании проблем у предприятия.

При рейтинговом анализе отбирается перечень показате­лей, характеризующих основные стороны хозяйственной дея­тельности предприятия.

В соответствии с принятой шкалой значений по каждому показателю выводится определенный коэффициент или сумма баллов. Полученная сумма баллов по всем используемым в рейтинговой оценке показателям сравнивает­ся с нормативом финансово устойчивого, благополучного, проблемного или экономически несостоятельного предприятия

Для оценки риска банкротства широко используются факторные моде­ли, среди которых можно выделить модель Альтмана:

Z = 0, 717 X, + 0,847 Х₂ + 3,107 Х₃ + 0,42 Х₄ + 0,995 Х₅,

где Х| — удельный вес собственного оборотного капитала в сумме активов; Х₂ — нераспределенная прибыль в сумме активов; Х₃ — прибыль до уплаты процентов в сумме активов, Х₄ — балансовая стоимость собственного капи­тала в отношении к заемному капиталу; Х₅ — объем продаж в отношении к сумме активов.

В качестве константы для сравнения используется значение 1,23. Если Z< 1,23, то это признак высокой вероятности наступления банкротства пред­приятия.

РАЗДЕЛ 4