Оценка стоимости нематериальных активов строительного предприятия.

Позиционируем данный вопрос à Ход изучения дисциплины (рис-ок типа пирамиды Маслоу). С низу: - осн-ые понятия; - методология оценки и нормативно-правовая база; - оценка отдельных активов в составе компании; - оценка бизнеса.

Нематериальные активы – активы, способные приносить экономические выгоды в будущем, предназначены для использования в течение длительного времени, не имеющие материально-вещественной формы.

Основные критерии, по которым объект может быть отнесен к НМА:

• не имеет материально - вещественной (физической) структуры;

• может быть идентифицирован (выделен, отделен) от другого имущества;

• предназначен для использования в производстве продукции, выполнения работ, оказания услуг либо для управленческих целей, способен приносить экономические выгоды;

• используется свыше 12 месяцев или в течение обычного операционного цикла;

• имеются надлежаще оформленные документы, подтверждающие существование самого актива и права предприятия на него (не относится к неучтенным активам).

Нематериальные активы можно подразделить на четыре основные группы:

1. Интеллектуальная собственность (ИС); 2. Имущественные права; 3. Отложенные или отсроченные расходы.

4. Цена фирмы (гудвилл).

Виды НМА:

1.изобретение, промышленный образец, полезная модель

2. программы для ЭВМ, базы данных

3. лицензии, патенты, права на аудиовизуальные произведения

4. деловая репутация (гудвил)

5. товарный знак, знак обслуживания, наименование места происхождения товаров

6. права пользования природными ресурсами

Специфика оценки нематериальных активов

• уникальность большей части НМА;

• отсутствие должным образом оформленных правоустанавливающих документов;

• сложность выделения денежных потоков нематериального актива от прочих денежных потоков предприятия;

• недостаток статистической информации по использованию НМА;

• несовершенство законодательства;

• значительное различие в ценности актива как блага, товара и источника дохода.

Доходный подход представлен:

методом избыточных прибылей; методом дисконтированных денежных потоков; методом освобождения от роялти; ДПНМА=ДППРЕДПРИЯТИЯ*r; роялти (в%)– некая относительная величина, которая платиться за право пользования активами; методом преимущества в прибылях. ДПНМА=(С2-С1)* n. основан на предпосылке о том, что избыточные прибыли приносят предприятию не отраженные в балансе НМА, обеспечивающие доходность на активы выше среднеотраслевого уровня.:

Ср= f(Дх) +кор

При использовании затратного подхода в оценке нематериальных активов применяются:

метод стоимости создания;

Основными видами издержек при получении лицензий являются: выполнение лицензионных требований (при наличии), оплата сборов и пошлин, заработная плата сотрудников, транспортные расходы, расходные материалы и накладные расходы, «маркетинговые/представительские» расходы, возмещение прибыли предпринимателя (условно, отнесено к издержкам).

метод выигрыша в себестоимости

∆П =П2-П1

П – прибыль, П2 – прибыль, кот. получили с использованием данного средства, П1 – прибыль, кот. получили без использования данного средства.

 

 

Сравнительный подход основан на принципе эффективно функционирующего рынка, на котором инвесторы покупают и продают аналогичного типа активы, принимая при этом независимые индивидуальные решения. Данные по аналогичным сделкам сравниваются с оцениваемыми.

С= f(СА) = сумма (от i=1 до n) САскор * di;

Преимущества и недостатки оцениваемых активов по сравнению с выбранными аналогами учитываются посредством введения соответствующих поправок. Необходимо учесть, что в силу специфики оцениваемого объекта существуют значительные ограничения на применение сравнительного подхода при оценке нематериальных активов.

Специфика применения подходов к оценке:

Затратный подход

1. Распределенность во времени процесса создания.

2. Учет и идентификация «неочевидных» затрат, в том числе, умственного труда.

3. Полезность актива часто не равна сумме затрат на его создание.

4. Определение величины прибыли предпринимателя.

5. Обоснование величины износа (обесценивания).

Сравнительный подход

1. Отсутствие достаточного количества объектов-аналогов (уникальность НМА).

2. Недостаток достоверной информации пообъектам-аналогам.

Доходный подход

1. Выделение денежного потока, генерируемого конкретным НМА.

2. Прогнозирование величины денежных потоков.

3. Обоснование величины ставки дисконтирования

для денежного потока, генерируемого конкретным НМА.

Основные проблемы, связанные с оценкой стоимости НМА:

уникальность большей части НМА;

отсутствие должным образом оформленных правоустанавливающих документов;

сложность выделения денежных потоков нематериального актива от прочих денежных потоков предприятия;

недостаток статистической информации по использованию НМА;

несовершенство законодательства;

значительное различие в ценности актива как блага, товара и источника дохода.

 

Специфические особенности оценки предприятия и имущества строительной отрасли представляют собой объективное следствие влияния, как минимум, двух факторов – «состав имущества» и «принадлежность к строительной отрасли».

Под составом имущества понимаются характеристики имущественного комплекса, совокупности активов – отличное от других отраслей сочетание различных видов имущества (движимое, недвижимое, нематериальные активы), а также наличие конкретных активов, характерных только для строительной отрасли. Это оказывает существенное влияние на выбор методов оценки, а значит, и на ее конечные результаты.

Принадлежность к строительной отрасли понимается в аспекте формируемых данным фактором особенностей поведения типичного покупателя такого имущества (как при моделировании ситуации с имуществом в обмене, так и с имуществом в пользовании).

Фактор «состав имущества» детализируется в следующих признаках/показателях.

Наличие дорогостоящего движимого имущества.

Длительный срок эксплуатации (срок полезного использования) дорогостоящего движимого имущества, что осложняет определение величины накопленного износа.

Увеличенный срок экспозиции имущества строительных предприятий.

Выбор и поиск объектов-аналогов строительной техники.

Фактор «принадлежность к строительной отрасли» детализируется в следующих признаках/показателях/характеристиках.

1. Особенности налогообложения.

2. Использование разнообразных источников финансирования/моделей реализации продукции.

3. Значительная доля запасов/товаров в производстве в составе актива баланса.

4. Значительный вклад нематериальных активов в суммарную стоимость предприятия. Следует особо отметить долгосрочные контракты и устоявшиеся связи с поставщиками и субподрядчиками.