Источники финансирования прироста оборотных средств и восполнения их недостатка

Формирование оборотных средств и структура их источни­ков имеют важное значение для организации.

Излишек оборотных средств означает, что часть капитала бездействует и не приносит дохода. Недостаток оборотных средств тормозит ход производственного процесса, замедляет скорость оборота средств и может привести к банкротству организации.

Структура источников оборотных средств оказывает влия­ние на цену капитала и уровень рентабельности производства.

Информация о составе источников собственных средств содержится в разделе III пассива бухгалтерского баланса пред­приятия, форме 3 «Отчет об изменении капитала», а также в справочных данных к балансу.

Информация о заемных и дополнительно привлеченных средствах представлена в разделах IV и V пассива баланса, а также в форме 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».

Собственные средства должны покрывать минимальную потребность предприятия в оборотном капитале. Они служат источником формирования нормируемых оборотных средств.

Первоначальное формирование оборотных средств проис­ходит в момент создания предприятия за счет вкладов учреди­телей. Это находит отражение в уставном капитале, за счет которого формируются основные и оборотные средства, кото­рые должны в будущем принести доход. В ходе функциониро­вания организации уставный капитал может не изменяться в течение ряда лет, в то время как активы, включая оборотные средства, растут. Иначе говоря, размер оборотных средств

меняется по сравнению с их первоначальной величиной, соот­ветственно изменяется и доля оборотных средств в уставном капитале.

В действующих организациях их собственные оборотные средства пополняются за счет нераспределенной чистой при­были, целевого финансирования, резервного капитала, вре­менно не используемого по целевому назначению, дополни­тельной эмиссии акций (последний источник найдет отраже­ние в величине уставного капитала). В качестве источника формирования собственных оборотных средств используются также устойчивые пассивы. Это средства, не принадлежащие организации, но постоянно находящиеся в ее обороте. Поэто­му устойчивые пассивы приравнивают к собственным источ­никам финансирования.

Устойчивые пассивы представляют собой переходящую ми­нимальную кредиторскую задолженность по оплате труда пер­сонала и отчислениям на социальное страхование, задолжен­ность по налогам и сборам до момента их уплаты, задолжен­ность перед поставщиками и подрядчиками, покупателями и заказчиками по расчетам согласно условиям заключенных договоров, средства резервов предстоящих расходов до их целевого использования.

Финансирование оборотных средств сводится к обеспече­нию источниками их увеличения в случае прироста норматива собственных оборотных средств либо восполнения недостатка, если фактическое наличие собственных оборотных средств ниже установленного норматива обеспеченности.

Совокупный (общий) норматив собственных оборотных средств, как уже отмечалось, представляет собой сумму част­ных нормативов. Если величина совокупного норматива на планируемый год больше, чем было принято предприятием на текущий год, то разность составляет прирост норматива соб­ственных оборотных средств.

Прирост норматива оборотных средств определяется как разница между нормативом прогнозируемым на планируемый период и его величиной в отчетном периоде. В первую очередь на покрытие прироста норматива направляются средства устойчивых пассивов в сумме их увеличения в планируемом году (базовая их сумма учтена при формировании норматива оборотных средств в предыдущие годы). Однако собственные источники, прежде всего нераспределенная прибыль, занима­ют ведущее место в пополнении оборотных средств. Прибыль,

направляемая на увеличение оборотных средств, определяется в процессе финансового планирования.

Как рассчитать величину необходимого пополнения обо­ротных средств на предстоящий период?

Минимальная задолженность по оплате труда персонала возникает в связи с несовпадением даты выплаты зарплаты со сроками начисления. Она определяется за промежуток време­ни между концом расчетного периода, за который производит­ся оплата труда, и датой выплаты средств по формуле

МЗ = (Ф/ 90) • Д,

где МЗ — минимальная задолженность по оплате труда; Ф -фонд оплаты труда в IV квартале планируемого года; Д — коли­чество дней с начала месяца до дня выплаты средств.

Пример. Минимальная задолженность по оплате труда в отчетном году — 205 тыс. р. Фонд оплаты труда в IV квартале планируемого года — 4860 тыс. р. Сроки выплаты заработной платы — 20-е число за первую половину месяца и 5-е число следующего месяца за вторую половину. Минимальная задолженность по оплате труда составит 4860 / 90 ■ 4 = 216 тыс. р. Прирост устойчивого пассива — 11 тыс. р. (216- 205).

Минимальная задолженность по социальному страхованию и обеспечению определяется умножением установленных норма­тивов отчислений в Фонд социальной защиты населения (ФСЗН) на величину устойчивого пассива по заработной плате.

Пример. Устойчивый пассив на отчетный год — 70 тыс. р. Норма­тив отчислений в ФСЗН — 34%. Минимальная задолженность по оплате труда на планируемый год — 216 тыс. р. Минимальная задол­женность по социальному страхованию и обеспечению — 73,44 тыс. р. (216- 0,34).

Прирост устойчивого пассива — 3,44 тыс. р. (73,44 — 70).

Резерв предстоящих расходов формируется для резервиро­вания средств на оплату отпусков работникам предприятия и прочих подобных расходов.

Минимальная задолженность по резерву предстоящих расхо­дов принимается в размере минимального остатка по счету резерва в динамическом ряду за отчетный год с учетом измене­ния фонда оплаты труда в предстоящем году.

По другим видам устойчивых пассивов их величина принима­ется обычно в половинном размере минимального остатка в динамическом ряду за отчетный год.

Затем определяется общий прирост устойчивых пассивов. Он и служит источником пополнения оборотных средств.

Если собственных средств организации и суммы прироста устойчивых пассивов недостаточно для покрытия прироста совокупного норматива собственных оборотных средств, то организация может обратиться в банк за кредитом.

Так определяются плановые источники финансирования оборотных средств.

Организовать производственно-торговый процесс так, чтобы обеспечить непрерывность кругооборота средств с помощью совокупного (общего) норматива собственных обо­ротных средств, удается далеко не всем субъектам хозяйствова­ния. Поэтому потребность пополнять оборотные средства остается.

Размер необходимого пополнения оборотных средств в силу финансовой неустойчивости можно определить, сопоста­вив фактическое наличие собственных оборотных средств, рас­считав его по бухгалтерскому балансу, с величиной запасов и затрат (материально-вещественными элементами оборотных средств) по бухгалтерскому балансу за тот же период времени.

Если наличие собственных оборотных средств меньше, чем величина запасов и затрат, то разница означает недостаток соб­ственных оборотных средств¹. Хронический недостаток оказы­вает отрицательное влияние на состояние финансов, поэтому организация должна принять меры по его восполнению. Источниками финансирования являются чистая прибыль; дооценка товарно-материальных ценностей по решениям пра­вительства республики; выпуск в обращение долговых ценных бумаг; банковские кредиты, бюджетные займы, инвестицион­ный налоговый кредит, представляющий временную отсрочку платежей.

¹ В финансовом анализе недостаток собственных оборотных средств определяется и иным способом: как отрицательная разница между наличием собственных оборотных средств и их нормативной величиной, рассчитанной по отраслевому коэффициенту (для промышленности — 0,3, торговли — 0,1 и т.д.). Такой подход используется при оценке удовлетворительности структуры баланса и признания факта платежеспособности либо экономической несостоятельности.

Внеплановым источником привлечения средств в хозяй­ственный оборот предприятий является кредиторская задол­женность в суммах, превышающих размер устойчивых пас­сивов.

Следует иметь в виду, что при нарушении сроков платежей предприятие использует в своем обороте средства других субъектов в ущерб их экономическим интересам. Такая задол­женность свидетельствует о нарушениях финансовой дисци­плины, и финансовая служба предприятия должна принимать меры по ее сокращению.

При недостатке источников финансирования оборотных средств организации переносят выплаты на цели потребления на более поздние сроки, сокращают расходы по социальной поддержке работников.