Анализ наличия и динамики собственного оборотного капитала

 

Важным методологическим вопросом анализа финансового состояния предприятия является определение величины собственного оборотного капитала и его сохранности. Сущность этого показателя состоит в том, что наличие собственного оборотного капитала обеспечивает необходимые условия для осуществления хозяйственной деятельности предприятия: для покупки товарно-материальных ценностей, получения кредитов в банке и расширения объема реализации товаров. Отсутствие или недостаток собственного оборотного капитала одна из важнейших причин неустойчивого финансового состояния предприятия, проявляющегося в его неплатежеспособности. Наличие собственного оборотного капитала определяется как разность между величиной собственного капитала и внеоборотными активами. Алгоритм расчета собственного оборотного капитала (Е^С) имеет следующий вид:

E^С = CK - F

Если предприятие пользуется долгосрочными кредитами и займами, то для определения величины собственного оборотного капитала (Е^Т) необходимо к собственному капиталу прибавить долгосрочные обязательства и вычесть внеоборотные активы. Это связано с тем, что долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств. Поэтому вполне оправдано в расчетах собственного оборотного капитала учитывать сумму долгосрочных обязательств. Формула расчета:

 

Е^Т = (СК + К^Т) – F

Величина собственного оборотного капитала может быть определена и другим способом: путем вычитания из оборотных (текущих) активов краткосрочных (текущих) обязательств. Если текущие активы превышают текущие обязательства, предприятие располагает собственным оборотным капиталом. В мировой практике финансового анализа данный показатель получил название чистого оборотного капитала (working capital), рабочего капитала, работающего капитала. Величина собственного оборотного капитала может быть определена двумя путями, что видно из следующей формулы модификации баланса. Если представить актив и пассив баланса в виде буквенных выражений отдельных его элементов, он примет вид:

F+ Z+ H+ r^a + KФB + d = И^C+ K^T + K^t + r^Р + З^У + Д+ P^П+ П^KO

 

Для расчета величины собственного оборотного капитала двумя вышеуказанными способами внесем изменения в сочетание статей актива и пассива баланса:

 

Z + H + r^a + KФB + d) – (K^t + r^Р + З^У + П^KO) = (И^C + K^Т + Д + P^П) – F

 

где: Н - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. Остальные обозначения показателей известны.

При первом способе расчета (левая часть равенства) величина собственно-оборотного капитала определяется как разность между стоимостью оборотных активов и суммой краткосрочных обязательств. Второй способ расчета (правая часть равенства) состоит в том, что величина собственного оборотного капитала определяется как разность между суммой собственного и долгосрочного заемного капитала и стоимостью внеоборотных активов.

Расчет величины собственного оборотного капитала по вышеуказанным методикам можно рассмотреть на следующем примере.

 

Расчет величины собственного (чистого) оборотного капитала и его динамика (тыс. руб.)

Показатели	На начало года квартала)	На конец года (квартала)	Изменение за год (квартал) (+,-)
А
Первый способ расчета
1 Запасы
2 НДС по приобретенным ценностям
3 Дебиторская задолженность
4 Краткосрочные финансовые вложения
5 Денежные средства
6 Прочие оборотные активы
7 Итого оборотных активов (стр. 1+ 2+ 3+ 4+ 5+ 6)
8 Краткосрочные кредиты и займы
9 Кредиторская задолженность
10 Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов
11 Прочие краткосрочные обязательства
12 Итого краткосрочных обязательств (стр. 8+ 9+ 10+ 11)
13 Величина собственного (чистого) оборотного капитала (стр. 7-стр. 12)
14 Удельный вес собственного (чистого) оборотного капитала в общей сумме оборотных активов (стр. 13 6 стр. 7)%
Второй способ расчета
1 Собственный капитал
1 1 Капитал и резервы
1 2 Доходы будущих периодов
1 3 Резервы предстоящих расходов
2 Долгосрочные обязательства (кредиты, займы и прочие обязательства)
3 Итого собственный и долгосрочный заемный капитал (стр. 1+ стр. 2)
4 Внеоборотные активы
5 Величина собственного (чистого) оборотного капитала (стр. 3-стр. 4)

 

Анализируя данные этой таблицы, следует отметить, динамику величины собственного (чистого) оборотного капитала за отчетный период. Необходимо сравнить динамику общей суммы оборотных активов и собственного оборотного капитала, удельного веса собственного оборотного капитала. Следует помнить, что снижение абсолютного и относительной величины собственного оборотного капитала может привести к снижению финансовой устойчивости предприятия и ухудшению его платежеспособности.

Анализ собственного оборотного капитала связан не только с оценкой динамики его абсолютной величины, но и изучением характера и причин его изменения. Характер изменения величины этого показателя следует интерпретировать с позиции состояния денежных средств увеличение собственного оборотного капитала, обусловленное опережающим ростом оборотных активов по сравнению с ростом краткосрочных обязательств, предполагает отток денежных средств, особенно если в составе оборотных активов наблюдается значительный рост доли медленнообратимых в денежные средства активов (запасов). Уменьшение собственного оборотного капитала, когда рост оборотных активов отстает от роста краткосрочных долгов, сопровождается дополнительным высвобождением или притоком денежных средств.

Для анализа причин изменения собственного (чистого) оборотного капитала воспользуемся нижеприведенной таблицей, составленной по данным формы №1.

Причины изменения собственного (чистого) оборотного капитала

№ п/п	Показатели	На начало года (квартала), тыс. руб.	На конец года (квартала) тыс. руб.	Изменение за год (квартал) (^+,-) тыс. руб.
А	Б
	I. Изменение оборотных активов
	Производственные запасы
	Затраты в незавершенном производстве
	Расходы будущих периодов
	Готовая продукция и товары
	НДС по приобретенным ценностям
	Дебиторская задолженность
	Краткосрочные финансовые вложения
	Денежные средства
	Прочие оборотные активы
	Итого оборотных активов
	II. Изменение краткосрочных обязательств
	Краткосрочные кредиты
	Краткосрочные займы
	Кредиторская задолженность
	Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов
	Прочие краткосрочные пассивы
	Итого краткосрочных обязательств
	Собственный (чистый) оборотный капитал (стр.10-16)

Если в отчетном периоде происходит увеличение собственного оборотного капитала вследствие влияния двух разнонаправленных факторов: увеличения текущих активов и текущих обязательств, а рост собственного оборотного капитала сопровождается увеличением доли медленнообратимых в денежные средства активов (запасов), данная ситуация предполагает отток денежных средств.

Условные обозначения групп имущества предприятия и источников его финансирования

	Актив	Условные обозначения	Пассив	Условные обозначения
	Имущество	В	Источники финансирования	В
	Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)	F	Собственный капитал	СК
	Мобильные средства (оборотные активы)	R^a	-капитал и резервы	И^C
	-запасы	Z	-доходы будущих периодов	Д
	-НДС по приобретенным ценностям	H	-резервы предстоящих расходов	P^П
	-дебиторская задолженность	R^a	Заемный капитал	R^P
	-долгосрочная	H	-долгосрочные обязательства	K^T
	-краткосрочная	R^aK	- краткосрочные обязательства	К^O
	-задолженность участников по взносам в уставной капитал	Зуk,	-кредиты и займы	К^t
	Прочие оборотные активы	П^а	-кредиторская задолженность	R^P
	Денежные средства	d	-задолженность участникам по выплате доходов	3^У
	Краткосрочные финансовые вложения	КФВ	-прочие краткосрочные обязательства	П^КО
Собственные акции, выкупленные у акционеров	С^a