Лекция №5. Анализ обязательств и акционерного капитала.

 

Цель: Рассмотреть состав и размещение собственного капитала, так как он является запасом финансовой устойчивости.

 

Вопросы:

5.Роль и значение капитала в условиях рынка

6.Состав и размещение собственного капитала

7.Анализ состава и структуры обязательств

8.Анализ кредиторской задолженности

 

Поступление, приобретение и создания имущества предприятия может осуществляться за счет собственного и заемного капитала, соотношение которых определяет его финансовую устойчивость.

В условиях рыночных отношений деятельность предприятия и его развития осуществляется преимущественно за счет самофинансирования, т.е. собственного капитала.

Лишь при недостаточности собственных финансовых ресурсов привлекаются заемные средства. В процессе анализа источников формирования активов, устанавливается фактический размер собственного и привлеченного (заемного) капитала, выявляются причины, вызвавшие их изменения за отчетный период, дается им соответствующая оценка.

Важно установить не только фактический размер собственного капитала, но и определить удельный вес его в общей сумме капитала. Его рост свидетельствует об увеличении независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

 

Исчисляются следующие показатели:

1.Коэффициент независимости

 

Кн = Ск: Ак

 

где: Ак – авансированный капитал, Ск – собственный капитал

 

по этому коэффициенту судят, насколько предприятие независимо от заемных средств и способно маневрировать собственными средствами.

 

2.Коэффициент зависимости

 

Кз = Пк / Ак

где: Пк – привлеченный капитал

 

Данный коэффициент характеризует долю долга в общей сумме авансированного капитала. Чем выше доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

 

3.Коэффициент финансирования

 

Кф = Ск / Пк

 

Чем выше уровень этого коэффициента, тем для баков и инвесторов надежнее финансирование. Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных.

 

4.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

 

Кз/с = Пк / Ск

 

Этот коэффициент указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один тенге вложенных в активы собственных средств. Если значение превышает 1, то финансовая независимость и устойчивость предприятия достигает критической точки.

 

5.Коэффициент финансовой устойчивости

 

Кфу = (Ск + До) / Ак

 

где: До – долгосрочные обязательства

 

Он характеризует долю собственных и долгосрочных заемных средств в общем авансированном капитале. Нормальное значение коэффициента равно около 0,9, критическое – 0,75.

 

6.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

 

Кд/о = До / (Ск + До)

 

Этот коэффициент указывает на долю долгосрочных кредитов и займов, привлеченных для финансирования отчетности наряду с собственными, оценивает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства.

 

7.Коэффициент инвестирования

 

Ки = Ск / основные средства

 

Для определения рациональности (оптимальности) формирования структуры капитала.

 

При изучении собственного капитала особое внимание уделяется изменениям, которые произошли в наличии собственных оборотных средств, т.е. устанавливается, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобилизованного характера и находится в форме позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Чтобы определить величину собственных оборотных средств необходимо из суммы собственного капитала вычесть итог 1 раздела актива баланса:

 

Сок = Ск – Да

 

При анализе важно определить не только абсолютную величину собственного оборотного капитала, но и его удельный вес в общей величине собственного капитала. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами.

Коэффициент маневренности – отношение собственного оборотного капитала к собственному капиталу:

 

Км = Сок / Ск

 

Анализ привлеченного капитала. Для проведения анализа необходимо сопоставить отчетные показатели отдельных статей заемных средств с групповыми итогами, определить их отклонение от базисных и показать изменения относительных величин.

Ориентировочно соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностью рекомендуется как 2: 1.

 

Абсолютные показатели финансовой устойчивости.

1.Наличие собственного оборотного капитала (Сок). Он характеризует собственные оборотные средства: Сок = Ск – Да

2.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования товарно-материальных запасов (Сок/д). Этот показатель определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств: Сок/д = Сок + До

3.Общая величина основных источников формирования товарно-материальных запасов. Определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов и займов по формуле: ОИ = Сок/д + Кк.

Трем показателям наличия источников формирования ТМЗ соответствуют три показателя обеспеченности ТМЗ источниками их формирования.

1.Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала:

 

±Сок = Сок – З

 

2.Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования ТМЗ:

 

±Сок/д = Сок/д – З

 

3.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

 

±ОИ = ОИ – З

 

Вычисление трех показателей обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовое положение предприятия по степени его устойчивости на четыре этапа.

Степень устойчивости финансового положения:

1.абсолютная

2.нормальная

3.неустойчивое

4.кризисное

 

Абсолютная устойчивость финансового положения складывается тогда, когда ситуация характеризуется неравенством: З < Сок или Сок > З.

Данное сопоставление говорит о том, что товарно-материальные запасы покрываются собственным оборотным капиталом, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов.

 

Нормальная устойчивость финансового положения характеризуется неравенством: Сок/д < З > ОИ.

Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия ТМЗ различные «нормальные» источники средств – собственные и привлеченные.

 

Неустойчивое финансовое положение складывается тогда, когда сложившаяся ситуация характеризуется неравенством: З < ОИ или ОИ > З.

Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия своих ТМЗ вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия.

 

Кризисное (критическое) финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами, оно находится на грани банкротства, т.е. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской.

 

Таблица. Обеспеченность ТМЗ нормальными источниками формирования

 

№	Показатели	Символы	На начало года	На конец года	Изменение (+,-)
	Собственный капитал	Ск			+4368
	Долгосрочные активы	Да			+1231
	Наличие собственного оборотного капитала (стр1 – стр2)	Сок			+3137
	Долгосрочные обязательства	До	-	-	-
	Наличие собственных и долгосрочных источников формирования ТМЗ (стр3 – стр4)	Сок/д			+3137
	Краткосрочные кредиты и займы	Кк	-	-	-
	Общая величина нормальных источников формирования ТМЗ (стр5 – стр6)	ОИ			+3137
	Товарно-материальные запасы	З			+6464
	Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (стр3 – стр8)	±Сок	-2015	-5342	-3327
	Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных активов формирования ТМЗ (стр5 – стр8)	±Сок/д	-2015	-5342	-3327
	Излишек (+) или недостаток (-) общей величины нормальных источников формирования ТМЗ (стр7 – стр8)	±ОИ	-2015	-5342	-3327

 

Из таблицы видно, что предприятие не было обеспечено нормальными источниками формирования ТМЗ. Собственный оборотный капитал не покрывал ТМЗ на начало года на 2015 тыс.тенге. Для нормализации положения предприятие не могло привлечь заемные средства и получить кредиты банка как долгосрочные, так и краткосрочные. В результате необеспеченность ТМЗ нормальными источниками финансирования на конец года составила 5342 тыс. тенге, что почтив 2,7 раза превысило ее величину на начало года. Это свидетельствует о том, что финансовое положение предприятия за период резко ухудшилось и на конец года находится на грани банкротства.

 

В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное изучение финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности, включающее следующие взаимосвязанные группы показателей:

1. Общая величина неплатежей:

- просроченная задолженность по ссудам банка

- просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков

- недоимки в бюджет

- прочие платежи, в том числе и по оплате труда

2. Причины неплатежей:

- недостаток собственного оборотного капитала

- сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей

- товары отгруженные, неоплаченные в срок покупателями

- товары на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта

- иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство

3. Источники, ослабляющие финансовую напряженность

- временно свободные собственные средства

- привлеченные средства

- кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства

 

Вопросы для самоконтроля:

1.Состав и размещение капитала

2.Акционерный капитал предприятия

3.Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности