Анализ финансовой независимости



Мы поможем в написании ваших работ!


Мы поможем в написании ваших работ!



Мы поможем в написании ваших работ!


ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Анализ финансовой независимости



 

Одним из основных параметров оценки финансового состояния организации, как уже отмечалось в 12.2, является ее финансовая независимость. Организация может быть признана финансово неза­висимой, если за счет ее собственных источников формируется не только основной капитал (внеоборотные активы), но и часть оборот­ных активов.

В некоторых методиках, изложенных в нормативных документах1, а также рекомендуемых отдельными авторами, понятие и показатели финансовой независимости отождествляются с понятием и показате­лями финансовой устойчивости.

По нашему мнению, понятие «финансовая устойчивость» является более емким и комплексным. Оно включает в себя не только харак­теристику финансовой независимости, но и, по крайней мере, характе­ристику платежеспособности (ликвидности), организации. В реально­сти организацию, имеющую достаточный уровень финансовой незави­симости, но явно низкий или неудовлетворительный уровень платежеспособности (ликвидности), вряд ли следует признавать фи­нансово устойчивой.

Вполне можно согласиться со следующим определением финан­совой устойчивости [19, с. 13]: финансовая устойчивость предприятия — это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Для оценки финансовой независимости, как уже говорилось, ис­пользуется система относительных и абсолютных показателей:

• коэффициент общей финансовой независимости, дающий об­щее представление об уровне финансовой независимости организа­ции от заемных источников, т.е. от кредиторов, банков и других заимодавцев;

• наличие собственного капитала в обороте, характеризующее его величину, направленную на формирование оборотных активов;

• коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов, характеризующий уровень финансовой независимости орга­низации от заемных источников (обязательств перед кредиторами, банками и другими заимодавцами) при формировании ею своих обо­ротных активов;

• коэффициент финансовой независимости в части запасов, харак­теризующий уровень финансовой независимости организации от за­емных источников при формировании ею своих запасов.

Рассмотрим последовательно методику анализа каждого из на­званных показателей.

Анализ общей финансовой независимости

Коэффициент общей финансовой независимости (K1) принято рас­считывать по следующей формуле:

где СК — капитал и резервы (собственный капитал или собственные источники формирования активов), т.е. итог разд. III Бухгалтерского баланса (стр. 490); ВБ — суммарная величина собственного капитала (СК) и обязательств организации (ЗК)1, т.е. валюта Бухгалтерского баланса (стр. 700).

Если организация на дату составления Бухгалтерского баланса имеет остатки по счетам 86 и 98, отраженные в разд. V Баланса по группе статей «Доходы будущих периодов» (ДБП), то коэффициент общей финансовой независимости в связи с фактической их принад­лежностью к собственным источникам может уточняться, т.е. рас­считываться уточненное значение Kj (К^т):

 

 

Здесь также следует учитывать, что собственный капитал, рассчи­танный по Бухгалтерскому балансу, может не соответствовать его реальной величине, находящейся в распоряжении организации или, иначе говоря, не соответствовать объему собственных финансовых ресурсов, которыми располагает организация на дату составления баланса. При этом:

а) собственный капитал, рассчитанный по Бухгалтерскому балан­су, оказывается завышенным на суммы:

—задолженности участников (учредителей) по взносам в устав­ный капитал, сведения о которой можно получить из расшифровок соответствующих показателей бухгалтерской отчетности или данных бухгалтерского учета;

—неоплаченной чистой прибыли, оставшейся в распоряжении организации, которую можно рассчитать путем умножения остат­ков задолженности покупателей и заказчиков, обозначенных в Бух­галтерском балансе (уменьшенных на косвенные налоги), на коэф­фициент рентабельности продаж, коэффициент, рассчитанный как разница между единицей и ставкой налога на прибыль в пунктах, а также коэффициент, рассчитанный как разница между единицей и долей прибыли, направленной на выплату дивидендов (процентов), в пунктах;

—отложенных налоговых активов, обозначенных по стр. 145 Бух­галтерского баланса;

б) собственный капитал, рассчитанный по Бухгалтерскому балан­су, оказывается заниженным на суммы:

—отложенных налоговых обязательств, обозначенных по стр. 515 Бухгалтерского баланса;

—доходов будущих периодов, начисленных, но не полученных организацией.

Исходя из сказанного выше, расчет К^ут (как и других рассматри­ваемых ниже коэффициентов финансовой независимости) может быть подвергнут дальнейшему уточнению.

Из техники расчета следует, что К^К^ут) отражает долю собствен­ных источников средств организации в общей их величине.

Принято считать организацию финансово независимой на самом минимальном уровне при значении Kj, равном 0,5 (критическая точ­ка). Установление критической точки на уровне 0,5 является доста­точно условным. Такой уровень принят на основе следующих рассуж­дений: если в определенный момент кредиторы, банки и другие заимо­давцы предъявят все долги ко взысканию, то организация сможет их погасить, продав половину своего имущества, покрытого (сформиро­ванного) за счет собственных источников, даже если вторая половина имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной. В лите­ратурных источниках имеются и иные толкования установления ми­нимального значения Kj, равного 0,5.

Своеобразной модификацией показателя общей финансовой неза­висимости является рекомендуемое во многих публикациях соотноше­ние заемных и собственных источников (С)1. Его нормативное значе­ние в соответствии с приказом Минэкономики России от 1 октября 1997 г. № 118 должно быть «менее 0,7».

Выше была рассмотрена критическая точка (Kj = 0,5) для обеспе­чения финансовой независимости на минимальном уровне. Однако в соответствии с установленным Минэкономики России нормативным значением С можно определить и нормативное значение для Kj. Оно составит величину, равную 0,6. При этом логика расчета такова: если принять собственный капитал за 100 ед., то при максимальном значе­нии С, равном 0,69 (менее 0,7), позволяющем оценить организацию как финансово независимую, заемные источники (обязательства орга­низации) должны быть равны 69 ед., а валюта баланса — 169 ед. Тогда нормативное значение (нижняя граница) для Kj составит величину, равную 0,6 (100 : 169).

Таблица 12.1

Бухгалтерский баланс на 31 декабря 200 года

Форма № 1, тыс. руб.

 

  Код На начало На конец
АКТИВ показа- отчетного отчетного
  теля года периода
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ      
Нематериальные активы  
Основные средства 14 239 13 101
Незавершенное строительство 20 430 23 815
Доходные вложения в - -
материальные ценности      
Долгосрочные финансовые вложения
Отложенные налоговые активы - -
Прочие внеоборотные активы - -
ИТОГО по разделу I 42 669 45 177

 

 

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 16 445
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности 15 208 15 064
животные на выращивании и откорме - -
затраты в незавершенном производстве
готовая продукция и товары для перепродажи
товары отгруженные - -
расходы будущих периодов
прочие запасы и затраты - -
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)    
в том числе покупатели и заказчики - -
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 34 292
в том числе покупатели и заказчики 33 000
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства 23 538
Прочие оборотные активы - -
ИТОГО по разделу II 65 019 45 677
БАЛАНС 107 688 90 854
ПАССИВ Код показа­теля На начало отчетного года На конец отчетного периода
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 25 000 25 000
Собственные акции, выкупленные у акционеров (-) (-)
     
3 ,  
Добавочный капитал 24 244 24 467  
Резервный капитал  
в том числе: резервы, образованные в соответ­ствии с законодательством - -  
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами  
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 11 724  
ИТОГО по разделу III 64 792 66 791  
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты      
Отложенные налоговые обязательства  
Прочие долгосрочные обязательства - -  
ИТОГО по разделу IV  
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты      
Кредиторская задолженность 37 696 21 763  
в том числе поставщики и подрядчики 19 489 13 272  
задолженность перед персоналом организации  
задолженность перед государствен­ными внебюджетными фондами  
задолженность по налогам и сборам  
прочие кредиторы 11 348  
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов      
Доходы будущих периодов  
Резервы предстоящих расходов - -  
Прочие краткосрочные обязательства - -  
ИТОГО по разделу V 42 696 23 763  
БАЛАНС 107 688 90 854  
               

 

Примечание. Образец формы Бухгалтерского баланса утвержден приказом Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н. Цифры, содержащиеся в приведенном Бухгалтерском балансе, условные. В отступление от положений приказа № 67н для наглядности в форме № 1 приведены строки, по которым отсутствуют данные.

Коды строк показателей баланса приведены в соответствии с приказом № 67н и приказом Госкомстата России и Минфина России от 14 ноября 2003 г. № 475/ 102н.

 

Справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах Арендованные основные средства    
В том числе по лизингу - -
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение -
Товары, принятые на комиссию - -
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов -
Обеспечения обязательств и платежей полученные -
Обеспечения обязательств и платежей выданные -
Износ жилищного фонда - -
Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов    
Нематериальные активы, полученные в пользование

 

На основе данных Бухгалтерского баланса (табл. 12.1) в табл. 12.2 рассчитан и рассмотрен в динамике коэффициент общей финансовой независимости организации.

Расчеты, представленные в табл. 12.2, отражают, во-первых, рост коэффициентов общей финансовой независимости за отчетный период, что свидетельствует о повышении финансовой устойчиво­сти организации, а во-вторых, превышение фактических значений коэффициентов над нормативным их значением, что позволяет отнести организацию к финансово независимой от заемных ис­точников.

Таблица 12.2

Расчет коэффициента общей финансовой независимости организации, тыс. руб.

 

№ п/п Показатели Код показателя Баланса* или порядок расчета На начало отчетного года На конец отчетного периода Изменение (+,-)
Капитал и резервы 64 792 66 791 +1999
Доходы будущих периодов -3000
Уточненная вели­чина собственного капитала стр. 1 + стр. 2 69 792 68 791 -1001
Валюта баланса 107 688 90 854 -16 834
Коэффициент общей финансовой независимости (Kj) стр. 1 : стр.4 0,60 0,74 +0,14
Уточненный коэффициент общей финансовой независимости (Кт) стр.3 : стр.4 0,65 0,76 +0,11

 

Анализ финансовой независимости при формировании оборотных активов, в том числе запасов организации

Финансовая независимость в части формирования оборотных ак­тивов реально обеспечивается на каком-либо уровне в том случае, если организация за счет собственных источников покрывает не только основной капитал, но и часть оборотных активов, повышая тем самым свою жизнеспособность. Но если для банков и кредиторов такая ситуация всегда положительна, то для организации необходимость и рациональность покрытия собственным капиталом оборотных акти­вов диктуется «ценой» заемных источников.

Участие собственного капитала в формировании оборотных акти­вов отражает величина собственного капитала в обороте организации.

Собственный капитал в обороте (СКО) может быть рассчитан двумя способами. При этом полученные результаты должны быть одинаковыми, так как оба предлагаемых способа основываются на балансовом равенстве.

/ способ:

СКО = СК - ВА, (12.3)

где ВА — внеоборотные активы, т.е. итог разд. I Бухгалтерского ба­ланса (стр. 190)

. // способ:

СКО = OA - ЗК, (12.4)

где OA — оборотные активы, т.е. итог разд. II Бухгалтерского баланса (стр. 290).

Здесь также можно осуществлять расчет уточненной величины СКО (СКОут), при котором производится:

—увеличение, как уже говорилось выше, величины СК на сумму доходов будущих периодов;

—уменьшение внеоборотных активов на сумму кредитов банков и заемных средств других организаций и физических лиц (К), если они являются источниками формирования внеоборотных активов, о чем можно получить сведения из расшифровок соответствующих показателей бух­галтерской отчетности или данных бухгалтерского учета.

Следовательно, СКО в уточненном виде можно рассчитать по приведенным ниже формулам.

/ способ (см. формулу (12.3)):

СКОут = (СК + ДБП) - (ВА - К) = СК + ДБП - ВА + К. (12.5)

// способ (см. формулу (12.4)):

СКОут = OA - (ЗК - ДБП - К) = OA - ЗК + ДБП + К. (12.6)

Возможно и дальнейшее уточнение СКОут по элементам, указан­ным в пояснениях к формуле (12.2).

Следует иметь в виду, что результат расчета СКО может быть со знаком «-». Это означает, что, во-первых, собственный капитал в обороте организации отсутствует и вся совокупность оборотных активов сформирована за счет заемных источников, и, во-вторых, собственного капитала недостаточно даже для формирования внеоборотных акти­вов, т.е. последние в сумме отрицательного результата расчета СКО покрыты обязательствами организации.

Величина СКО является базой для расчета уровня его участия в формировании оборотных активов, т.е. коэффициента финансовой независимости в части оборотных активов, в том числе запасов (о них речь пойдет ниже), но, представляя собой абсолютную характери­стику наличия собственного капитала в обороте, имеет и самостоя­тельное аналитическое значение в практической оценке финансово­го состояния организации.

Так, для практической реализации сотрудниками ФСФО своих функций в части проведения анализа финансового состояния данное ведомство приказом от 23 января 2001 г. № 16 утвердило Методи­ческие указания по проведению анализа финансового состояния орга­низаций. В них в качестве одного из показателей финансового состо­яния названа величина собственного капитала в обороте, исчисляемая способом, который аналогичен расчету по формуле (12.3). При этом указано, что наличие собственного капитала в обороте (собственных оборотных средств) является одним из важных показателей финансо­вой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что все ее оборотные средства, а также, возможно, часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет заемных средств (заемных источников).

Кроме того, в соответствии с распоряжением ФСФО от 13 апреля 2001 г. № 111 -р сотрудниками этого ведомства используется абсо­лютная величина СКО в системе показателей для определения потен­циального банкротства организации в случае единовременной упла­ты ею налогов (подробнее см. 12.9).

Пример расчета величины СКО и ее динамики представлен в табл. 12.3.

При анализе должны изучаться причины изменения суммы СКО за анализируемый период, которыми являются изменения по каждому слагаемому в расчете СКО.

Несмотря на самостоятельное значение величины собственного капитала в обороте для оценки устойчивости финансового состояния, она, как всякий абсолютный показатель, не отражает значимость уча­стия собственного капитала в формировании оборотных активов. Для этой цели используется относительный показатель — коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (к2), рассчи­тываемый по следующей формуле:

 

 

Коэффициент к2 характеризует долю участия собственного капи­тала организации в формировании ею своих оборотных активов.

В связи с возможностью расчета уточненной величины СКО (воз­можен расчет и уточненного значения к2 (К^ут):

 

 

Общепринятое нормативное значение для К3 отсутствует. По дан­ным различных специалистов оно может быть следующим1: от 0,25 до 0,6—0,8.

Расчет коэффициентов финансовой независимости в части обо­ротных активов, в том числе затрат, представлен в табл. 12.3. Из приведенных данных следует, что на начало отчетного года и конец отчетного периода фактические значения коэффициентов финансо­вой независимости в части оборотных активов были выше норматив­ных, а запасы полностью покрывались собственными источниками, следовательно, и текущая деятельность организации происходила в условиях ее финансовой независимости от заемных источников на достаточном уровне.

Таблица 12.3

Расчет собственного капитала в обороте организации и коэффициентов финансовой независимости в части формирования оборотных активов, в том числе затрат, тыс. руб.

Возможно дальнейшее уточнение К/>ут по элементам, указанным в пояснениях к формуле (12.2).

Общепринятое, в том числе установленное в официальных мето­диках, нормативное значение (нижняя граница) для к2 составляет величину, равную 0,1.

Показатель финансовой независимости в части оборотных акти­вов может быть дополнен характеристикой (коэффициентом) финан­совой независимости в части запасов (к3), который рассчитывается по следующей формуле:

 

 

где 3 — запасы организации (стр. 210 Бухгалтерского баланса).

При необходимости может быть также рассчитано уточненное значение к3 (К3ут):

 

 

Возможно дальнейшее уточнение К3ут по элементам, указанным в пояснениях к формуле (12.2).

 

№ п/п Показатели Код показателя Баланса* или порядок расчета На начало отчетного года На конец отчетного периода Изменение (+,")
Капитал и резервы 64 792 66 791 +1999
Обязательства 590 + 690 42 896 24 063 -18 833
Кредиты и займы под внеоборотные активы        
Доходы будущих периодов -3000
Внеоборотные активы 42 669 45 177 +2508
Оборотные активы 45 677 -19 342
Запасы 16 445 -1065
Собственный капитал в обороте (СКО)        
8.1 I способ стр. 1 - стр. 5 22 123 21 614 -509
8.2 II способ стр. 6 - стр. 2 22 123 21 614 -509
уточненная вели­чина собственного капитала в обороте (скоут)        
9.1 I способ стр. 1 + стр.4 -- стр. 5 + стр. 3 27 123 23 614 -3509
9.2 II способ стр.6 - стр.2 + + стр. 4 + стр. 3 27 123 23 614 -3509
коэффициент фи­нансовой независи­мости в части обо­ротных активов(к^) стр. 8.1 (или 8.2) : стр. 6 0,34 0,47 +0,13
коэффициент фи­нансовой независи­мости в части запасов (к3) стр. 8.1 (или 8.2) : стр. 7 1,26 1,31 +0,05
уточненный коэф­фициент финансо­вой независимости в части оборотных активов (к2ут) стр. 9.1 (или 9.2) : стр. 6 0,42 0,52 +0,10
уточненный коэф­фициент финансо­вой независимости в части запасов (к3ут) стр. 9.1 (или 9.2) : стр. 7 1,55 1,44 -0,11

На основе СКО исчисляется и такая дополнительная, но суще­ственная характеристика устойчивости финансового состояния, как коэффициент маневренности (Км), который показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами:

 

 

Рекомендуемое Минэкономики России нормативное значение для Км составляет 0,2—0,5. Чем ближе величина Км к указанной верх ней границе, тем больше возможностей финансового маневра у орга­низации.

Дальнейший анализ финансовой независимости должен быть на­правлен на определение возможностей ее роста, которые связаны с улучшением состава активов (обоснованным их формированием) и повышением эффективности их использования (так как при росте фондоотдачи и ускорении оборачиваемости активов при прочих рав­ных условиях требуется меньше финансовых ресурсов), а также с увеличением объема нераспределенной прибыли.

 



Последнее изменение этой страницы: 2016-04-08; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы!

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.238.235.155 (0.017 с.)