Особенности современного мирового рынка ссудных капиталов

В последние двадцать лет существенно возросла роль срочного рынка – рынка производных финансовых инструментов (дериватов) не только в хеджировании валютных рисков участников внешнеэкономической деятельности, в расширении и повышении эффективности межстранового делового оборота, но, и в развитии мирового рынка ссудных капиталов по пути повышения доступности его финансовых ресурсов для субъектов международного бизнеса из различных стран мира.Если ранее в структуре мирового рынка ссудных капиталов было принято выделять три основных элемента (рынок капиталов, денежный рынок и финансовый рынок), то современная структура МРСК более многогранна и представлена мировым денежным рынком, ми­ровым рынком капиталов, мировым кредитным рынком, ми­ровым рынком ценных бумаг и мировым рынком производ­ных финансовых инструментов (Рис. 2.).

 

Рис.2.Современная структура мирового рынка ссудных капиталов

 

Необходимо отметить, что разграничение сегментов мирового рынка ссудных капиталов (МРСК) постепенно утрачивает свое значение: на практике постоянно происходит взаимный перелив капиталов между всеми элементами системы МРСК (краткосрочные вложения трансформируются в средне- и долгосрочные, усиливается секьюритизация продуктов кредитного рынка и т.п.). Последние два десятилетия ушедшего века отмечены заметным расширением финансовых рынков в раз­витых и развивающихся странах и их появлением, а точнее, воссозданием в странах с пере­ходной экономикой.

Наиболее динамичным сегментом фи­нансового рынка стал рынок ценных бу­маг. За 1990-2004 годы соотношение между совокупной капитализацией ак­ций и мировым ВВП выросло более чем вдвое — с 45 до 94%. Таким же энергич­ным оказалось наращивание капитали­зации рынков долговых ценных бумаг. По отношению к мировому ВВП оно вы­росло за этот период с 73 до 143%. Одна­ко еще более впечатляющими темпами росли обороты торгов ценными бумага­ми. За последние пятнадцать лет оборот торговли акциями на биржах мира уве­личился почти в 80 раз. Показатель лик­видности рынка акций (отношение годо­вого оборота к суммарной капитализа-ции), составлявший менее 1% в начале 90-х, в 2004 году увеличился на два по­рядка — до 113%.

Особенно быстрыми темпами росли рынки производных финансовых инстру­ментов. За указанные годы только бирже­вой рынок деривативов, нормированный по мировому ВВП, вырос в десять раз. Но­минальная стоимость базовых активов, по отношению к которым торговались производные инструменты, достигла к концу прошлого года 47 трлн долларов, превысив мировой ВВП. Еще быстрее рос рынок внебиржевых производных, достигнув в 2004 году астрономической ве­личины — 248 трлн долларов. Выделение мирового рынка производных финансовых инструментов в качестве отдельного элемента МРСК стало воз­можным и необходимым в силу его возросшего значения в пе­рераспределении мировых финансовых потоков и резкого роста объемов операций, совершаемых на МРСК с производ­ными финансовыми инструментами.

После развала бреттон-вудской валют­ной системы в начале 70-х годов и пере­хода на плавающие курсы вплоть до кон­ца 90-х росли обороты мирового валют­ного рынка. В 1986 году ежедневный обо­рот мирового валютного рынка (включая сделки спот, форвардные контракты и ва­лютные свопы) составлял 300 млрд дол­ларов, в 1989-м — 650 млрд, в 1995-м — 1200 млрд, в 1999 году — 1500 млрд дол­ларов. К 2001 году вследствие введения евро, заменившего более десяти нацио­нальных валют, оборот сократился до 1200 млрд долларов. Однако в следующие три года усилившаяся волатильность ва­лютных курсов привела к значительному росту оборота на валютных рынках, дос­тигшего в апреле 2004 года почти 1900 млрд долларов в день.

Современную ситуацию отличает еще и намного более сложная структура фи­нансовых рынков с точки зрения исполь­зуемых инструментов, необычайно воз­росшая скорость осуществления финан­совых операций (и, соответственно, ко­лоссальный рост оборотов), когда много­миллиардные суммы переводятся с одно­го рынка на другой в доли секунды, что, безусловно, значительно повысило вола­тильность финансовых рынков. Если до Второй мировой войны финансовый ры­нок ограничивался масштабами разви­тых стран Европы, Северной Америки и Австралии, то сейчас он принял действи­тельно глобальный характер.

Таким образом, современный мировой рынок ссудных капиталов и разнообразных финансовых ресурсов, благодаря своему глобальному характеру стал доступным для финансирования деятельности субъектов международного бизнеса.