Діяльність фондових бірж та позабіржових торгівельних систем в Україні

Торгівля ЦП в межах організаційно оформленого фондового ринку України здійснюється на фондових біржах та позабіржових тогівельно-інформаційних системах. Їх діяльність регулюється ЗУ «Про цінні папери та фондовий ринок», «Про господарські товариства».

Фондові біржі та торгівельно-інформаційні системи забезпечують організований оборот ЦП та створюють професійним учасником фондового ринку (оферентам фін.послуг) умови для виконання доручень клієнтів на купівлю-продаж ЦП та для надання інших біржових послуг, пов’язаних з інформуванням, консультуванням, арбітражним та технічним обслуговуванням.

Перевага фондових бірж і торгово-інформаційних систем (ТІС) порівняно з неорганізованим ринком полягає в наступному:

– прозорість операцій з купівлі-продажу цінних паперів, яка дозволяє уникнути багатьох зловживань, скандалів, що пов’язані з процесами перепродажу пакетів акцій підприємств;

– забезпечення виконання угод за стандартними правилами і вимогами;

– уніфікація всіх контрактів та орієнтація на цивілізовані норми, що дозволяє працювати на фондовому ринку і вітчизняним, і іноземним підприємствам;

– можливість для торговців цінними паперами одержати цілий комплекс послуг, що супроводжують операції з купівлі-продажу цінних паперів (таких, як інформаційні, депозитарні);

– можливість більш дієвого та ефективного контролю за проведенням операцій на фондовому ринку з боку держави в особі НКЦПФР.

 

Фондова біржа являє собою організаційно оформлений і постійно функціонуючий ринок, на якому здійснюється торгівля ЦП. В Україні вона може бути утворена у формі АТ, ТОВ або дочірнього підприємства об’єднання торговців ЦП.

Засновником фондової біржі повинні бути не менш ніж 20 торговців ЦП, які мають ліцензію на право провадження професійної діяльності на фондовому ринку, або їх об’єднання, що налічує не менше 20 торговців ЦП. Частка одного торговця ЦП не може перевищувати 5% статутного капітал у фондової біржі. Для впровадження професійної діяльності з організації торгівлі на фондовому ринку фондова біржа повинна держати ліцензію НКЦПФР.

Для здійснення своєї діяльності фондові біржі зобов’язані підтримувати власний капітал в розмірі не меншому ніж 3 млн.грн., а фондові біржі, що здійснюють кліринг (визначення взаємних вимог та зобов’язань, що передбачає взаємозамін, забезпечення та гарантування розрахунків за угодами щодо ЦП,та розрахунки) – не меншому як 6 млн.грн.

Активи фондової біржі не можуть бути сформовані за рахунок вкладень у недержавні ЦП, крім акцій депозитарію. При цьому частка середньострокових та довгострокових державних ЦП в активах біржі не може перевищувати 30 %.

До основних функцій фондової біржі належать:

організація публічних торгів ЦП;

визначення типової ринкової ціни ЦП, що включені до біржового списку;

забезпечення розрахунків за укладеними біржовими угодами;

надання інформаційних послуг учасникам біржового ринку.

 

Доходи фондової біржі формуються за рахунок продажу акцій біржі, вступних та регулярних внесків членів біржі, біржових зборів з укладених угод з ЦП. Прибуток фондової біржі спрямовується на її розвиток і не підлягає розподілу між її засновниками.

Кожна фондова біржа встановлює правила і процедури, обов’язкові для виконання членами біржі, які відкривають (реєструють) на біржі свої брокерські кантори. Торгівля ЦП на фондовій біржі організовується в торгівельній (операційній) залі, обладнаній автоматизованими робочими місцями (у кількості не меншій 10), спеціальними технічними пристроями для забезпечення відображення ходу торгів та їх результатів.

Операції з ЦП здійснюється за правилами фондової біржі,які затверджуються біржовою радою та реєструються НКЦПФР.

Правила фондової біржі регламентують порядок:

- організації та проведення біржових торгів;

- лістингу та делістингу ЦП;

- допуску членів фонд.біржі та інших членів, визначених законодавством, до біржових торгів;

- котирування ЦП та оприлюднення їх курсу;

- розкриття інформації про діяльність фондової біржі та її оприлюднення;

- здійснення контролю за дотриманням правил фондової біржі;

- накладення санкцій за порушення правил фондової біржі.

В обігу на фондовій біржі перебувають ЦП,що пройшли процедуру лістингу (допуску на фондову біржу). До процедури лістингу допускаються ЦП, що випущені та зареєстровані відповідно до чинного законодавства, емітенти яких задовольняють певним економічним та фін.критеріям, встановленим біржею, та регулярно розповсюджують інформацію про свою діяльність.

На фондових біржах може забезпечуватись також оборот тих ЦП, що не пройшли процедуру лістингу. У цьому випадку біржа не приймає на себе жодних зобов’язань відносно якості таких ЦП і достовірності інформації про емітента.

Правилами фондової біржі передбачаються умови та порядок вилучення (делістингу) ЦП з офіційного котирування на біржі.

ФБ приймає рішення про вилучення ЦП емітента з біржового обороту у випадках:

- незначного обсягу операцій з такими ЦП протягом року;

- відсутності виплати %, дивідендів чи погашень протягом останніх 3 років;

- незначного співвідношення кількості ЦП, які знаходяться у власників невеликих пакетів, до їх загальної кількості;

- порушення емітентом своїх зобов’язань щодо інформування власників ЦП та біржі про свою діяльність;

- порушення правил біржі;

- подання заяви про неплатоспроможність емітента;

- ліквідація емітента.

 

Функціонування позабіржового фондового ринку в Україні забезпечується діяльністю двох торгівельно-інформаційних систем (ТІС), що створені асоціацією «Перша фондова торгівельна система» та асоціацією «Південно-українська торгівельна інформаційна система».

Торговельно-інформаційна система (ТІС) – юридична особа, яка здійснює організацію торгівлі на позабіржовому ринку та володіє або управляє електронною торговельно-інформаційною мережею (ЕТІМ) або іншою системою засобів, що дає змогу обміну пропозиціями купівлі та продажу цінних паперів.

Ознаками ТІС є:

це, насамперед, юридична особа;

вона повинна здійснювати діяльність з організації торгівлі на позабіржовому ринку.

вона повинна володіти або управляти ЕТІМ -електронною торговельно-інформаційною мережею – позабіржовою електронною системою, що пов’язує торгівців цінними паперами в різних місцях і дає їм змогу обмінюватися котуваннями і укладати угоди без будь-яких затримань у часі. ТІС може використовувати ЕТІМ, не зареєстровану як суб’єкт підприємницької діяльності. Програмно-технічне забезпечення ЕТIМ, яка обслуговує фондову біржу або входить до складу ТIС, може бути реалізоване на базі будь-якої існуючої або відповідно розробленої апаратної підтримки та з використанням будь-яких каналів зв’язку і засобів телекомунікацій та повинно відповідати вимогам, встановленим Законом України «Про захист інформації в автоматизованих системах» від 5 липня 1994 р. та Положенням про технічний захист інформації в Україні, затвердженим постановою Кабінету Міністрів України від 9 вересня 1994 р. № 632.

ТІС можуть бути створені в організаційно-правовій формі АТ, ТОВ, або дочірнього підприємства об’єднання торговців ЦП, що отримало статус саморегулівної організації.

Вартість активів ТІС відповідно до законодавства України повинна бути не меншою за 750 тис.євро. Частка одного учасника у статутному капіталі ТІС не може бути більшою за 5%.

ТІС створюються для:

забезпечення умов здійснення купівлі-продажу цінних паперів через ЕТІМ;

інформування учасників ТІС про кон’юнктуру, що склалася на позабіржовому ринку цінних паперів – за кордоном основний прибуток як бірж, так і позабіржових організаторів, становить продаж інформації котувань, тощо;

забезпечення швидкого, точного, надійного та достовірного збору, обробки, розповсюдження та публікації інформації про котування та операції з цінними паперами, забезпечення достовірності такої інформації;

 

Одна з найбільших ТІС в Україні створена асоціацією «Перша фондова торгівельна система» (ПФТС). На сучасному етапі ця система забезпечує переважні обсяги торгівлі ЦП в Україні і налічує близько 300 професійних учасників ринку.

До торгівлі в ТІС допускаються достатньо ліквідні та інвестиційно привабливі ЦП. Статутний капітал емітента корпоративних фондових ціностей для включення їх у список системи повинен становити не менш як 500 тис.грн. ПФТС проводить лістинг за трьома рівнями, які визначаються такими чинниками, як територіальніта кількісні масштаби торгівлі ЦП, рівень капіталізації емітента та чисельність власників випущених ним ЦП.

Перша фондова торгівельна система поряд з організацією торгівлі ЦП здійснює реальність з визначення рейтингів фондових цінностей та рейтингів торговців ЦП, проводить технічний аналіз фондового ринку та розраховує один із авторитетніших в Україні фондових індексів - ПФТС-індекс.