Научный руководитель – Бубин М.Н.,

К.г.н., доц. кафедры ЭиАСУ ЮТИ ТПУ

КОРРЕЛЯЦИОННЫЙ АНАЛИЗ МИРОВЫХ ФОНДОВЫХ ИНДЕКСОВ И РОССИЙСКОГО ИНДИКАТОРА РТС

Фондовые индексы являются основой производных финансовых инструментов, которые используются для инвестиционных целей. Они представляют собой составные показатели изменения цен определённой группы ценных бумаг. Если анализировать предыдущее состояние фондового индекса и его текущее значение, то можно определить доминирующую динамику в группе ценных бумаг, на базе расчета, на которой он построен. Поэтому большее значение имеют изменения индекса с течением времени, поскольку они позволяют судить об общем направлении движения рынка. Таким образом, в зависимости от выборки показателей, фондовый индекс может отражать поведение какой-то группы ценных бумаг, других активов и рынка в целом. Это зависит от того, какие ценные бумаги составляют выборку, используемую при расчете индекса, они характеризуют: рынок в целом, рынок определенного класса ценных бумаг (государственные обязательства, корпоративные облигации, акции), отраслевой рынок (ценные бумаги компаний одной отрасли: телекоммуникации, транспорт, страхование, Интернет-сектор). Исследование взаимосвязи фондовых индексов выражает общую тенденцию развития современной мировой экономики.

На сегодняшний момент в мире существует около 500 различных фондовых индексов, среди мировых следует отметить: Доу-Джонса, MEXComposite, NASDAQ 100, NYSEComposite, CAC-40, CACGeneral, DAX 30, FT-SE 100, Nikkei, TSE 300, IPC, Hang Seng Index, а среди российских – РТС и ММВБ. Методики расчетов индексов постоянно совершенствуются, что позволяет сохранять адекватность фондовых индикаторов по отношению к новым рыночным изменениям. [1]

Существует множество способов исследования фондовых индексов: средних и скользящих средних, регрессионный анализ, Фурье-анализ и т.д. Развитию исследований в этой области способствуют наличие количественной статистики, характеризующую динамику конъюнктуры рынков в виде фондовых индексов, что способствует высокой практической ценности результатов исследований. Для изучения взаимосвязи мировых фондовых индикаторов рынка оптимальным методом является корреляционный анализ.

Взаимосвязь индекса РТС с большинством мировых фондовых индикаторов можно охарактеризовать как нестабильную (Табл. 1). Наиболее сильное взаимодействие индекса РТС в 2009 году прослеживается с индексами Австрии (0,82), Финляндии (0,81), Великобритании (0,81) и Украиной (0,80). В 2010 году корреляционная связность отмечалась с индексами Канады (0,96), Украины (0,94), Австрии (0,93), Австралии (0,93), Германии (0,92), США (0,92). В 2011 году сильное взаимодействие прослеживалось с индексами Дании (0,64), Австрии (0,61), Великобритании (0,63), Нидерландов (0,62).

 

Таблица 1

 

Коэффициенты корреляции мировых фондовых индикаторов

с индексом РТС [2]

 

Название индекса корреляции	Условное обозначение индекса	Коэффициент корреляции
за 2009 г.	за 2010 г.	за2011г.
Canada TSE300	TSE	0,78	0,96	0,44
Ukraine PFTS	PFTS	0,80	0,94	0,44
Australia All Ordinaries	ASX	0,76	0,93	0,47
Germany DAX	DAX	0,74	0,92	0,59
USA S&P 500	SPX	0,74	0,92	0,31
Austria ATX	ATX	0,82	0,92	0,61
Denmark KFX	KFX	0,79	0,92	0,64
Singapore Straits Times	STI	0,79	0,91	0,57
Finland Helsinki General	HEX	0,81	0,91	0,57
UK FTSE 100	FTSE	0,81	0,90	0,63
The Netherlands AEX General	AEX	0,78	0,90	0,62
Greece General Share	ASE	0,75	0,89	0,58
Pakistan Karachi 100	KSE	0,74	0,89	0,03
Spain Madrid General	IGBM	0,72	0,88	0,56
Hungary BUX	BUX	0,73	0,88	0,52
Poland Warsaw Stock Exchange	WIG20	0,74	0,87	0,62
France CAC 40	CAC	0,74	0,86	0,61
Belgium BEL20	BEL20	0,76	0,86	0,52
Israel TA100	TA100	0,69	0,85	0,57
Japan Nikkei 225	NIKKEI	0,70	0,82	0,44
Argentina MerVal	MERVAL	0,70	0,82	0,40
Malaysia KLSE Comp.	KLSE	0,68	0,80	0,42
S. Korea Seoul Comp.	KS11	0,69	0,80	0,46
Peru Lima General	IGRA	0,66	0,80	0,48
Mexico IPC	IPC	0,66	0,75	0,43
China Shanghai Comp.	SSEC	0,64	0,69	0,25
India BSE 30	BSE	0,67	0,69	0,41
Turkey ISE National 100	XU100	0,69	0,67	0,60
Indonesia Jakarta Comp.	JKSE	0,72	0,65	0,45
Brazil Bovespa	BUSP	0,65	0,57	0,46
Chile IPSA	IPSA	0,70	0,34	0,44

 

Из табл. 1, следует, что на корреляцию индекса РТС с мировыми фондовыми индикаторами влияет географическое положение и удельный вес страны в мировой экономике. Наиболее слабая связь прослеживается с рынками стран Азии (Китай, Турция и Индия) и Латинской Америки (Мексика, Перу и Бразилия). Устойчивая зависимость индекса РТС наблюдается с индексами стран: Франции, Дании и Великобритании. Сравнительный анализ коэффициентов корреляции российского индекса с зарубежными дает представление о степени влияния отдельных мировых рынков на российский рынок акций. На основе полученных данных можно исследовать тенденцию развития мировых рынков, отслеживать динамику коэффициентов корреляции между российскими и зарубежными индексами: значительное снижение коэффициента дает сигнал об ослаблении взаимосвязи и, наоборот.[3]

Изучение взаимосвязи имеет особенности, связанные с измерением корреляции между индексами:

Во-первых, коэффициент корреляции измеряется не между фондовыми индексами, а между относительными изменениями фондовых индексов: чем дольше период исследования, тем большее искажение.

Во-вторых, очень важно подойти к вопросу выбора периода изменения фондовых индексов: чем меньше период доходности, тем больше вероятность, что коэффициент корреляции не будет учитывать реально существующие влияния, проявляющиеся с определенным лагом; при удлинении периода уменьшается число наблюдений и соответственно коэффициент корреляции становится менее значимым.

В-третьих, при оценке динамики коэффициента корреляции возникает проблема, что оценка корреляции в отдельные периоды искажается из-за изменения амплитуды колебаний фондовых индексов. [4]

Исследование взаимосвязи фондовых индексов – объективная необходимость рыночной экономики, так как они отражают уровень развития определённого набора ценных бумаг. Это позволяет использовать индексы, как для оценки глобальных рыночных процессов, так и для измерения текущей рыночной инфраструктуры. Объективные условия современного экономического развития всё настоятельнее требуют разработки надёжных методов количественной и качественной оценки фондовых индексов.

 

Список использованной литературы

 

1. Фондовые индексы. Методы расчета. [Электронный ресурс].

2. Корреляция индекса РТС и др. показателей РЦБ. Часть 1. [Электронный ресурс].

3. Фондовые индексы. Определение и методы расчета. [Электронный ресурс].

4. Фондовые индексы. Определение и методы расчета. [Электронный ресурс].

© Платонова А.С., 2012

УДК 330,3

ББК 455

Попова А.А.,

студент БашГУ, г. Уфа

Научный руководитель – Алексеева Л.Е.,

Асс. кафедры СТЭП БашГУ, г. Уфа

ПОЧЕМУ В РОССИИ НЕ ДЕЙСТВУЮТ

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЗАКОНЫ?

Современная российская экономика продолжает находиться в затяжном долгосрочном экономическом кризисе, не будучи в состоянии достигнуть по многим параметрам докризисных показателей начала 90-х годов ХХ века. Особенностью современного этапа мирового экономического развития является сочетание начала повышенной волны долгосрочного цикла со среднесрочным кризисом. Для депрессивной посткризисной экономики большинство стран характерен низкий уровень цен, дефляционные процессы, что вполне закономерно для фазы кризиса и депрессии среднесрочного цикла. Дляроссийской же экономике отмечаются устойчивые и достаточно высокие для кризиса темпы роста цен. Чем это обусловлено и почему у России свой особенный не похожий на остальные страны путь развития?

Вопрос о взаимосвязи инфляции со спадом производства поставил еще Дж. М. Кейнс в своей теории депрессивной экономики. Согласно кейнсианской теории экономический рост в условиях депрессивной экономики не должен сопровождаться ростом цен. В начале формирования нового технологического уклада экономика находится в депрессивном состоянии, и все выводы кейнсианской теории себя оправдывают[4].

Почему же в российской экономике указанные законы не действуют, и спад производства в условиях экономического кризиса сопровождается довольно значительными темпами инфляции? Чем определяется рост цен в современной посткризисной российской экономике?

Одним из элементов возможного роста цен может быть рост заработной платы. Однако, для кризисного и посткризисного периода (2008-2010 годы) характерно снижение реальной и даже номинальной заработной платы. Таким образом, источником роста цен в указанный период не может быть рост заработной платы. К тому же заработная плата в нашей стране, в отличие от развитых стран, находится на столь низком уровне, что многие годы составляет не более 1/3 в созданном ВВП, оставшиеся 2/3 части - это стоимость других факторов, в том числе сырьё, материалы и носители. Именно последний элемент издержек особенно важен в нашей стране, именно на него устойчиво растут цены, и не потому, что это обусловлено какими-то рыночными причинами, а в соответствии с «Концепцией долгосрочного социально – экономического развития России до 2020 года»[2]. Согласно этой концепции, средняя цена на электроэнергию должна повыситься за 2011-2015 гг. - в интервале от 35 до 45 %, и составит по текущему курсув 2015 году - 7,8 - 8 центов за кВт, а в 2016-2020 гг. - в интервале от 15 до 25 % и 9,5-10,6 центов за кВт в 2020 году соответственно. Средняя цена на газ для всех категорий потребителей повысится за 2011-2015 гг. в 1,5-1,6 раза за 2016-2020 гг.- на 2-5 % [1]. Претворение указанной концепции в жизнь и обуславливает современный рост цен на российском рынке, усугубляя кризисную ситуацию в экономике и углубляя дифференциацию в российском обществе, ведь согласно статистике именно бедные слои населения более всего страдают от инфляции. Выигрывают от роста цен естественные монополии, которые получают колоссальный доход за счет присвоения экономической ренты от использования природных ресурсов, являющихся национальным достоянием, они же присваивают еще и монопольную ренту, распределяя указанные доходы среди небольшого числа владельцев акций, которые и без того являются далеко не бедными людьми.

Таким образом, не заморозив цены на энергоносители, невозможно остановить инфляцию.

Видимо выход из кризиса следует искать на путях стимулирования платежеспособного потребительского спроса, который является определяющим, ведь даже инвестиционный спрос, о создании которого так много говорится, является производным от спроса на потребительские товары. Будет потребительский спрос, будут деньги у предпринимателей на инвестиции в развитие производства, ведь согласно статистике именно собственные средства предприятий являются основным источником инвестиций на современном этапе.

В заключении статьи хотелось бы отметить, что в современных условиях государство призвано защищать интересы общества, иначе даже объективные экономические анализы перестают действовать и развитие экономической ситуации трудно представить и спрогнозировать.

 

Список использованной литературы

 

1. Федеральная служба государственной статистики: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat/rosstatsite/main/

2. Глазьев С.Ю. Стратегия и концепция социально-экономического развития до 2020 года: экономический анализ/ www.apn.ru

3. http://www.ceoconsulting.ru/technologies/statistics/rpas_rds/

4. Экономическая теория. Дж. М. Кейнса: http://yourlib.net/content/view/14767/169/

 

© Попова А.А., 2012

УДК 331.5.024.5

ББК 65.240

Рафикова Р.Р.,

студентка БашГУ, г. Уфа