Оценка эффективности управления по результатам финансово-экономической деятельности

Начиная с 1990-х г. аналитики интенсивно разрабатывают новые методики комплексного анализа и оценки бизнеса, которые сочетают анализ финансового состояния и финансовых результатов с оценками стратегических возможностей и перспектив, используют основные положения и инструменты современной теории финансов в приложении к оценке активов предприятий.

Анализ финансового состояния и финансовых результатов позволяет получить показатели, которые являются основой комплексного анализа и оценки предприятия как эмитента ценных бумаг и получателя кредитных ресурсов. Устойчивое финансовое состояние и хорошие финансовые результаты свидетельствуют о конкурентоспособности предприятия, гарантируют эффективность реализации интересов партнеров, вступающих с ним в финансовые отношения.

Большинство методик позволяет ранжировать предприятия в соответствии с их финансовым положением, т.е. классифицировать предприятия по их рейтингу. При построении итоговой рейтинговой оценки используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и др.

Для понимания системы показателей, используемых при оценке эффективности, необходимо знать содержание модели баланса активов и пассивов предприятия.

Модель баланса активов и пассивов. Баланс активов и пассивов, или бухгалтерский баланс, является главным документом финансовой отчетности, используемой для оценки финансового состояния, это официальный финансовый портрет предприятия и основной способ описания его финансового состояния. Модель балансовых счетов представлена в табл. 9.16. Она позволяет понять суть и терминологию бухгалтерского баланса, применимые в мировой практике при расчете показателей.

Таблица 9.16. Модель баланса активов и пассивов

	ПАССИВЫ	АКТИВЫ
	Долгосрочные (устойчивые) пассивы	Долгосрочные (устойчивые) активы
Собственные средства	1 раздел. Собственные средства:	Долгосрочные инвестиции
· уставный капитал	Нематериальные активы
· фонды	Основные средства:	Основные средства
· нераспределенная прибыль	· земля, здания и сооружения
	· оборудование и механизмы
Заемные средства	2 раздел. Долгосрочные заимствования (обязательства)	· офисная мебель и оборудование · транспортные средства
Текущие пассивы	Текущие активы
3 раздел. Краткосрочные заимствования (обязательства):	Товарно-материальные запасы: · материальные запасы	Оборотные средства
· кредиты банков	· незавершенное производство
· краткосрочные займы	· запасы готовой продукции
· кредиторская задолженность, в том числе: налоги, дивиденды и др.	Дебиторская задолженность
Краткосрочные инвестиции
	Денежные средства

 

Пассивы финансируют активы, а активы непосредственно участвуют в производственном процессе и при успешной деятельности предприятия обеспечивают получение прибыли и прирост пассивов. Активы могут быть профинансированы только пассивами, а пассивы можно направлять только на финансирование активов, поэтому сумма активов всегда равна сумме пассивов. Долгосрочные пассивы и основные средства не изменяются изо дня в день. Текущие активы и пассивы способны изменяться в пределах одного года. Подготовка бухгалтерского баланса определяется правилами бухгалтерского учета.

Актив баланса отражает состав, размеры и размещение активов, т.е. имущества предприятия.

Имущество предприятия состоит из долгосрочных, нематериальных и текущих активов.

К долгосрочным активам относятся основные средства, представленные в виде зданий, сооружений, оборудования, транспорта и прочих средств долгосрочного характера. Кроме того, таковыми являются долгосрочные (на срок более года) инвестиции предприятия в акции и другие ценные бумаги, а также уставные капиталы других предприятий (долгосрочные инвестиции).

Нематериальные активы не имеют материально-вещественной основы и используются в течение длительного времени. К ним относятся стоимость приобретенных предприятием прав пользования природными ресурсами, патенты, лицензии, квоты и др.

К текущим активам принадлежат: производственные запасы, малоценный и быстроизнашивающийся инвентарь, товарные запасы, готовая продукция, незавершенное производство, краткосрочные инвестиции -- финансовые вложения в ценные бумаги на срок до одного года, денежные средства и т.п. Они способны изменяться в пределах одного года.

Основные средства охватывают совокупность материально-вещественных ценностей, действующих в натуральной форме в течение длительного времени в сфере производства и участвующих в процессе производства. Основные средства не изменяются изо дня в день, они по мере использования частями переносят свою стоимость на готовую продукцию через механизм амортизации.

Оборотные средства представляют собой авансированную в денежной форме стоимость потребную для формирования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Оборотные производственные фонды -- это предметы труда, обслуживающие процесс обращения товаров. В натурально-вещественной форме они представлены следующими видами текущих активов: производственные запасы (сырье, материалы, топливо, тара); материалы для хозяйственных нужд; упаковочные материалы; малоценный и быстроизнашивающийся инвентарь; инструменты со сроком эксплуатации до одного года; специальная одежда и т.п. Оборотные фонды в отличие от основных непосредственно участвуют в обороте и выбывают из него по мере реализации продукции (за исключением предметов материально-технического оснащения). Их стоимость возмещается, как правило, в течение одного оборота, но всегда -- за более короткий период времени. Чем требуется для оборота основных производственных фондов. Так, стоимость производственных запасов полностью переводится на стоимость товара в течение одного оборота. Особенность оборотных фондов состоит в том, что их стоимость непрерывно переносится на стоимость товара в течение одного оборота.

Фонды обращения по своей экономической сущности сходны с оборотными фондами. Они также непосредственно участвуют в обороте, непрерывно изменяя свою форму, выбывают из предприятия при реализации товаров и пополняются за счет новых поступлений. К фондам обращения относятся: товары; готовая продукция на складах предприятия; денежные средства в кассе, а также на расчетном, валютном и других счетах; денежные документы; дебиторская задолженность и т.п.

Оборотные средства, совершая кругооборот, переходят из сферы производства (как оборотные производственные фонды) в сферу обращения, где они функционируют в качестве фондов обращения. У рентабельных предприятий после завершения кругооборота фондов сумма оборотных средств возрастает на определенную сумму полученной прибыли, а у нерентабельных -- сумма авансированных оборотных средств при завершении кругооборота фондов уменьшается в связи с понесенными убытками.

Сумма всех перечисленных текущих активов, отраженных в бухгалтерском балансе, называется оборотным капиталом.

От состава и размера текущих активов зависит такой важный показатель как ликвидность, характеризующий скорость обращения активов в деньги. В табл. 9.16 оборотные и основные средства указаны в порядке убывания ликвидности снизу вверх. Так, денежные средства в текущих активах обладают максимальной ликвидностью. Следующие по ликвидности -- это краткосрочные инвестиции в ценные бумаги и т.д.

Пассив баланса характеризует источники финансирования активов.

Источниками формирования имущества предприятия являются собственные, заемные и привлеченные средства, отраженные в пассивах. Даже если все пассивы предприятия представляют собой ваши собственные деньги, их следует рассматривать их как средства, которые предприятие берет у вас в долг и должно возвратить.

В пассиве баланса можно выделить три раздела: а) капитал и резервы (фонды) -- собственные средства предприятия; б) долгосрочные обязательства; в) краткосрочные обязательства.

Долгосрочные (устойчивые) пассивы не изменяются изо дня в день, они представлены собственными средствами и долгосрочными заимствованиями (обязательствами).

Собственные средства предприятия включают уставный капитал, резервный фонд и фонд специального назначения, целевые поступления, резерв предстоящих платежей и расходов, нераспределенную прибыль. Последняя представляет собой реинвестированную прибыль, т.е. вложенную в дальнейшее развитие предприятия.

Заемные средства состоят из долгосрочных и краткосрочных обязательств (заимствований). Долгосрочные заимствования -- это кредиты банков и задолженность по долгосрочным займам, полученным от других заимодавцев со сроком погашения более одного года.

Текущие пассивы отражают объем и структуру краткосрочных обязательств предприятия, выплачиваемых в течение года или текущего отчетного периода. К ним относятся краткосрочные кредиты банков, расчеты с кредиторами (кредиторская задолженность), доходы будущих периодов и др. Они способны изменяться в пределах одного года.

В балансе сумма активов равна сумме пассивов.