Балансовые отчеты при процедурах слияния и присоединения

Выделяют два типа роста компании: внутренний и внешний. Внешний рост происходит в результате реорганизационных процедур в форме присоединения или слияния.

Слияния и присоединения являются наиболее часто используемыми инструментами корпоративной стратегии, базирующейся на следующих концепциях: управление портфелем активов, перенос знаний в другую область, распределение активов. Данные реорганизационные процедуры предполагают увеличение собственности и возможное повышение эффективности ее использования в результате возникновения синергии. Процессы слияний и присоединений взаимосвязаны с показателями СЧА и СЧП. В процессах слияний и присоединений участвуют предприятие-покупатель и предприятие-цель (продавец). Действующее предприятие-покупатель при осуществлении управления собственностью может проводить политику увеличения собственности и расширения своих масштабов деятельности, в том числе за счет слияний и присоединений. Предприятие-покупатель представляет собой финансово устойчивое предприятие, на котором показатели СЧА и СЧП превышают стоимость уставного капитала. Предприятие-цель может иметь и отрицательные СЧА и СЧП. При анализе такого предприятия (оценке его будущих доходов) оно может быть весьма привлекательным вложением свободных денежных средств для предприятия-покупателя.

Присоединение и слияние юридических лиц может быть добровольным, либо осуществляться при покупке одного или нескольких юридических лиц. При приобретении всех активов поглощаемого предприятия, от поглощаемого юридического лица остается лишь оболочка. После продажи активы оплачиваются денежными или немонетарными средствами, после чего поглощаемое предприятие ликвидируется. Согласно ст. 57 ГК РФ, в случаях, установленных законом, реорганизация юридических лиц в форме слияния, присоединения может быть осуществлена лишь с согласия уполномоченных государственных органов. Юридическое лицо считается реорганизованным, за исключением реорганизации в форме присоединения, с момента государственной регистрации вновь возникших юридических лиц.

При слияниях и присоединениях может произойти:

■ образование одного юридического лица на базе различных юридических лиц (при слиянии);

■ образование одного юридического лица на базе одного из реорганизуемых юридических лиц (при присоединении, покупке).

В финансовом учете на основе данной группировки разработаны два метода:

■ учет слияния (объединения долей);

■ учет приобретения (покупки).

Статья 58 ГК РФ устанавливает, что при слиянии юридических лиц права и обязанности каждого из них переходят к вновь возникшему юридическому лицу в соответствии с передаточным актом. При присоединении юридического лица к другому юридическому лицу к последнему переходят права и обязанности присоединенного юридического лица в соответствии с передаточным актом.

В соответствии с п. 5.3 Временных положений о холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества, слияния предприятий не допускаются:

■ если сливающиеся предприятия реализуют аналогичные или взаимозаменяемые товары (работы, услуги) и их совокупная доля на соответствующем рынке превышает 35%, либо их слияние приводит к расширению рынка, на котором действует какое-либо из них;

■ если одно из сливающихся предприятий является потребителем товара (вида работ, услуг), производимого другим и доля последнего на соответствующем рынке составляет более 35%, либо превышает существующий в момент слияния уровень потребления первым соответствующего товара (вида работ, услуг);

■ если одно из сливающихся предприятий осуществляет сбыт товара (вида работ, услуг), производимого другим и доля первого на соответствующем рынке в момент слияния составляет более 35% либо превышает долю последнего.

Кроме того, необходимо, чтобы в результате слияния доля ценных бумаг и иных финансовых активов в капитале компании не превышала 50%.

При учете слияния финансовые отчеты предприятий складываются и представляются так, как если бы они были одним юридическим лицом. Показатели обоих предприятий показываются за весь год. Это традиционный подход к отражению операций по слиянию и присоединению в учете и формированию консолидированной отчетности. Однако этот подход является далеко не единственным возможным.

В рыночной экономике чрезвычайно важны бухгалтерские аспекты слияний и присоединений. При этом важно не только правовое и бухгалтерское оформление данных процессов, но и определение их целесообразности с точки зрения осуществляемой стратегии, прогнозирование перспектив развития нового юридического лица на базе учетной информации.

При данных реорганизационных процедурах необходимо составление консолидированного бухгалтерского баланса и отчетности. Вопросы отражения в бухгалтерском учете процесса реорганизации путем слияния, присоединения и анализа бизнеса нашли отражения в работах зарубежных авторов Хендриксена Э.С., Дамари Р., Холта Р., Хелферта Э., Ван Хорна Дж.К., Маршалла Дж.Ф., Бансала В.К.и др.

С бухгалтерской и правовой точек зрения, при процессах слияния происходит объединение балансов предприятий. При поглощениях поглощающая и поглощаемая фирмы на базе различных оценок стоимости должны определить интервал договорных цен. При определении целесообразности слияний необходимо учитывать существующие теории слияний.

Сложность определения интервала договорных цен заключается в том, что два предприятия после объединения могут стоить больше, чем сумма их стоимостей до объединения. Эта дополнительная стоимость, появляющаяся в результате объединения фирм, именуется синергизмом (Synergy). Синергия - реакция на комбинированное воздействие двух или нескольких организмов, характеризующаяся тем, что действие превышает действие, оказываемое каждым компонентом в отдельности. Синергетический эффект - превышение стоимости объединяющихся компаний после слияния по сравнению с суммарной стоимостью компаний до слияния, или добавленная стоимость объединения (2+2=5). При оценке синергетических эффектов необходимо учитывать портфельные стратегии диверсификации предприятий. Диверсификация дает положительный эффект в ситуации, когда предприятие исчерпало возможности своего внутреннего развития. Диверсификация позволяет предприятию развиваться путем использования внешнего развития.

Диверсификация является одним из условий возникновения синергетических эффектов, которые связаны со снижением нестабильности потоков прибыли корпорации. При принятии решения о слиянии можно использовать модель портфеля ценных бумаг Марковича, позволяющую оценить потоки денежных средств (прибыли), ожидаемые от потенциального слияния, и отобрать такое слияние, потоки денежных средств которого обладали бы наибольшей стабильностью. Для проведения слияния необходимо определить рыночную стоимость предприятий-кандидатов на проведение слияний.

Лучшей оценкой рыночной стоимости является общая рыночная стоимость эмитированных предприятием акций. Эту оценку возможно провести только для открытых акционерных обществ, котирующих свои акции на фондовом рынке. В России такую оценку можно провести лишь для ограниченного числа предприятий.

Таблица 4.12

Основные условия проявления синергизма при слияниях и присоединениях (По Роберту Н. Холту)

Условие возникновения	Возможные проявления синергизма
Вертикальная интеграция (Vertical Integration)	Более низкие производственные издержки, эффективное распределение, положительное воздействие на доходы и денежные потоки.
Горизонтальная интеграция (Horisontal Integration)	Сокращение производственных издержек и /или увеличение объема произ­водства.
Финансовые возможности (Financing Capability)	Возможность получения выгодных кредитов.
Усиленный поток денежных средств (Enhanced Cash Flow)	Наличие у одной из фирм привлекательных ежегодных потоков денежных средств, наличие большого резерва наличных средств в балансе.
Диверсификация (Diversification)	Снижение производственного риска посредством покупки не связанного по профилю прибыльного предприятия.
Рыночная недооценка (Market Undervaluation)	Рост реальной рыночной стоимости.
Избыток наличных средств (Excess Cash)	Одна из фирм может иметь большие резервы денежных средств, которые можно использовать для увеличения доходов или минимизации риска поглощения.

В связи с этим рыночную стоимость можно определить с помощью модели, которая прогнозирует будущие доходы и расходы предприятия. Для реализации данного подхода необходимо составить прогнозы производственных и финансовых показателей, проанализировать релевантную информацию о деятельности поглощаемого предприятия, определить потенциальную добавленную стоимость, образующуюся в результате синергии, спрогнозировать финансовую отчетность после слияния. Для прогнозирования баланса нового предприятия за рубежом используется техника pooling of interests, заключающаяся в проведении расчетов без переоценки стоимости активов покупаемого предприятия.

В таблице 4.13 приводится система показателей, рекомендуемая для определения целесообразности слияния, присоединения предприятий различных организационно-правовых форм с точки зрения собственника.

 

Таблица 4.13

Система простейших показателей, рекомендуемых для определения целесообразности слияния, присоединения, для предприятий различных организационно-правовых форм с точки зрения собственника

Организационно-правовая форма предприятия	Рекомендуемый показатель
Полное товарищество, Товарищество на вере, Общество с ограниченной ответственностью, Общество с дополнительной ответственностью	СЧА, СЧП на одного участника до и после реорганизации; Нераспределенная прибыль на одного участника до и после реорганизации.
Открытое акционерное общество	Рыночная капитализация компании; Стоимость акции; Прибыль на одну акцию; Дивиденды на одну акцию; Коэффициент покрытия дивидендов; Коэффициент выплаты дивидендов; Полная доходность акций; Текущая доходность акций; Кратное прибыли; Кратное балансовой стоимости акции; Средняя цена акционерного капитала; Цена собственного капитала.
Закрытое акционерное общество	Прибыль на одну акцию; Дивиденды на одну акцию; Коэффициент покрытия дивидендов; Коэффициент выплаты дивидендов; Средняя цена акционерного капитала; Цена собственного капитала.
Производственные кооперативы	СЧА, СЧП на одного пайщика производственного кооператива; Нераспределенная прибыль на одного пайщика производственного кооператива.
Унитарное предприятие, основанное на праве хозяйственного ведения	СЧА, СЧП; Нераспределенная прибыль.
Унитарное предприятие, основанное на праве оперативного управления (федеральное казенное предприятие)	СЧА, СЧП, нераспределенная прибыль.

При определении стоимости предприятия можно использовать базовую бухгалтерскую модель оценки стоимости предприятия. Для оценки стоимости предприятия могут применяться три группы показателей. Первая группа – это показатели, характеризующие ликвидационную стоимость. Вторая группа – это показатели СЧА. Третья группа включает показатели, характеризующие стоимость капитала, СЧП. При оценке процессов реорганизации наиболее целесообразно использовать 2 и 3 группу показателей.

Балансовая стоимость чистых активов (БСЧА) представляет собой минимальную цену, на которую фирма согласится при ее поглощении. Однако эксперты поглощающей фирмы должны учесть применяемую на поглощаемой фирме учетную политику и ее воздействие на величину чистых активов.

Чистая стоимость замещения основана на данных об активах, определяется издержками замещения (восстановительной стоимостью) активов поглощаемой фирмы. Эта оценка, если она используется, принимается в качестве максимальной цены, на которую может рассчитывать поглощаемая фирма при ориентации сугубо на стоимость ее активов.

Оценщики определяют рыночную стоимость активов. Рыночная стоимость активов за минусом обязательств фирмы и сопутствующих процессу ликвидации издержек соответствует ее ликвидационной стоимости. Ликвидационная стоимость часто рассматривается в качестве минимальной стоимости поглощаемой фирмы и более точна по сравнению с балансовой стоимостью.

Третья группа показателей основана на оценке стоимости капитала. Важнейшим показателем в данной группе является показатель чистых пассивов. Для фирм, чьи акции имеют официальные котировки, могут использовать еще один метод, основанный на оценке рыночной стоимости капитала. Эксперты изучают рыночную стоимость ценных бумаг (акций) и умножают это значение на число обращающихся акций, получая при этом рыночную оценку капитала.

Помимо рассмотренного подхода могут рассчитываться такие показатели как средневзвешенная стоимость капитала, рыночная стоимость собственного капитала (РССК), добавочная стоимость собственного капитала (ДССК).

Слияния могут происходить с применением различных методов оплаты: оплата деньгами, оплата простыми акциями, оплата облигациями или привилегированными акциями, оплата конвертируемыми ценными бумагами, оплата гибридными и производными ценными бумагами, комбинированные методы оплаты. При выборе методов оплаты необходимо учесть налоговую среду страны, налоговый статус акционеров, налоговое законодательство и т.д. В зависимости от методов оплаты с точки зрения бухгалтерского учета реорганизационные процедуры, связанные с объединением предприятий могут происходить в форме слияния и покупки. Покупка предприятия предполагает 100% оплату слияния денежными средствами. Для формировании консолидированного бухгалтерского баланса при слияниях и присоединениях Богатой И.Н. разработаны типовые операции у предприятия - покупателя.

Таблица 4.14

Типовые операции у предприятия-покупателя (собственника)

№ п/п	Содержание операции	Дебет	Кредит
1.	Уплачены денежные средства за приобретаемое предприятие	60/Расчеты по приобретению предприятия
2.	Внесена плата за государственную регистрацию и отнесена на увеличение вложений по приобретению предприятия как имущественного комплекса
3.	Отражены вложения в приобретение предприятия как имущественного комплекса		60/Расчеты по приобретению предприятия
	Оприходованы по оценочной стоимости
	• Основные фонды;
	• доходные вложения в материальные ценности;
	• нематериальные активы (исключая гудвилл);
	• оборудование к установке;
	• материалы и т.д.
5.	Принята к учету дебиторская задолженность	60/дебиторы предприятия
6.	Принята к учету кредиторская задолженность		60,70,68 и др.
7.	Принят износ накопленной амортизации по: основным средствам; нематериальным активам
8.	Отражена отрицательная деловая репутация (отрицательный гудвилл)
9.	Принята к учету деловая репутация (положительный гудвилл)
10.	«Деловая репутация организации» в течение 20 лет (но не более срока деятельности предприятия) отнесена на издержки производства (обращения)	20,26,44	04 субсчет «Разница между покупной ценой и оценочной стоимостью имущества»
11.	Отражено ежемесячное списание отрицательной деловой репутации организации на финансовые результаты

В соответствии с ПБУ 14/2000, положительную деловую репутацию организации следует рассматривать как надбавку к цене, уплачиваемую покупателем в ожидании будущих экономических выгод, и учитывать в качестве отдельного инвентарного объекта. Отрицательная деловая репутация организации рассматривается как скидка с цены, предоставляемая покупателю в связи с отсутствием факторов наличия стабильных покупателей, репутации качества, навыков маркетинга и сбыта, деловых связей, опыта управления, уровня квалификации персонала и т.п., и учитывается как доходы будущих периодов.

Отрицательная деловая репутация равномерно списывается на финансовые результаты организации как операционные доходы. Так как в пассиве баланса отсутствует отдельная строка для отражения отрицательной деловой репутации организации, она может быть отражена с использованием счета 98 «Доходы будущих периодов» с ежемесячным списанием в течение 20 лет с дебета счета 98 в кредит счета 99 «Прибыли и убытки».

Учет приобретения требуется тогда, когда имеет место передача права собственности на предприятие как имущественный комплекс и контрагент расходует в качестве встречного удовлетворения свои ресурсы, например в форме денежных средств. Покупатель может также осуществить обмен акций при покупке компании В компанией А, который отражается в бухгалтерском учете слияния.

Ситуация 1. Обмен акций при покупке.

Компания А покупает акционерный капитал компании В путем выпуска акций А. Текущая стоимость каждой акции компании А, по договоренности равна 2 д.е., компания А выпускает 1000 акций.

Таблица 4.15

Производный баланс компании А до объединения, д.е.

Чистые активы		Обыкновенные акции номиналом 1 д.е.
		Нераспределенная прибыль
Итого		Итого

СЧА=СЧП= 1900 д.е.

Таблица 4.16

Производный баланс компании А после выпуска акций, д.е.

 

 

Чистые активы		Обыкновенные акции номиналом 1 д.е.
Нераспределенная прибыль
Итого		Итого

СЧА=СЧП=5500 д.е.

 

 

Таблица 4.17

Производный баланс компании А после приобретения компании В, д.е.

Чистые активы до выпуска акций		Обыкновенные акции номиналом 1 д.е.
Инвестиции в компанию В		Нераспределенная прибыль
		Эмиссионный доход (1 х1000)
Итого		Итого

СЧА=СЧП=5400 д.е.

Ситуация 2. Обмен акций при слиянии с применением бухгалтерского учета слияния.

Выпущенные в обмен акции учитываются по номинальной, а не по текущей стоимости. Используя начальные данные предыдущих балансов, получим следующий баланс компании А после слияния.

Таблица 4.18

Производный баланс компании А после выпуска акций (слияния) с компанией В, д.е.

Чистые активы (без изменений) до выпуска акций		Обыкновенные акции номиналом 1 д.е.
Инвестиции в «В»		Счет прибылей и убытков Эмиссионный доход (1 х 1000)
Итого		Итого

СЧА=СЧП=4500 д.е.

Таблица 4.19

Производный баланс компании А с учетом слияния с компанией В, д.е.

Чистые активы (без изменений)		Обыкновенные акции номиналом 1 д.е.
Цена фирмы (гудвилл)	–	Счет прибылей и убытков
Эмиссионный доход	–
Итого		Итого

СЧА=СЧП=5400 д.е.

Одним из основных принципов, который применяется при составлении разделительных балансов и балансов при слиянии, является принцип конгруэнтности.

Данный принцип заключается в том, что сумма актива баланса юридического лица (при слиянии юридических лиц) до реорганизации должна быть равна сумме активов после реорганизации. В балансе после слияния чистые активы показываются по первоначальной стоимости и определяются путем суммирования их по двум объединяемым фирмам. Аналогично определяется и показатель прибылей и убытков, как сумма, нераспределенные прибыли.

Учет приобретения и учет слияний оказывает различное воздействие на такие показатели фирмы, как нераспределенная прибыль и активы. Сравнительная характеристика применяемых методов учета представлена в таблице 4.20.

Таблица 4.20

Отражение в учете показателей при слиянии и приобретении предприятия у покупателя

№ п/ п	Показатель отчетности	Бухгалтерский учет приобретения	Бухгалтерский учет слияния
1.	Нераспределен­ная прибыль	Прибыли существующие на дату приобретения капитализируются.	Складываются по предприятиям.
2.	Активы	1. При превышении покупной цены над оценочной возникает гудвилл; 2. Активы показываются по оценочным, текущим ценам.	1. Гудвилл не образуется; 2. Активы отражаются по первоначальной стоимости.
3.	Взаимные обязательства	Исключаются.	Исключаются.

Ван Хорн отмечает: «При слиянии компаний балансы двух компаний консолидируются, при этом активы и обязательства просто суммируются. В итоге при таком объединении репутация не находит отражения в отчетности, и следовательно, компания не списывает связанные с ней отчисления за счет своего будущего дохода. Поскольку учетная прибыль при отражении по методу слияния компаний будет выше, чем при отражении по методу покупки, многие поглощающие компании предпочитают первый из методов, особенно в тех случаях, когда стоимость репутации приобретаемой компании представляет собой достаточно весомую величину. Выбор метода зависит не от желания поглощающей компании, а от слияния и правил ведения учета»

В мировой практике выделяют четыре обязательных условия использовании учета слияния вместо учета приобретения:

1. Объединение компаний происходит в результате единого предложения держателям всех обыкновенных акций и держателям всех акций с правом голоса, которые еще не принадлежат лицу, делающему предложение. Из этого правила есть одно исключение, когда по первым нескольким предложениям приобретено менее 20% акционерного капитала лица, которому делается предложение.

2. Лицо, делающее предложение, обязано приобрести по крайней мере 90% акций каждого класса.

Таблица 4.21

Сравнительный анализ преимуществ и недостатков методов бухгалтерского отражения приобретения и слияния

Приобретения
Преимущества	Недостатки
1. Данные об активах хоть и искажены, но в части приобретенного предприятия отражают их рыночную стоимость и, следовательно, более близки к их реальной величине.	1. Активы фирмы-продавца показываются по первоначальным ценам, а принимаемые на баланс активы приобретаемого предприятия - по текущим рыночным ценам, что искажает данные об активах предприятия в целом. 2. Увеличение отчислений на износ амортизируемых активов (основных средств, гудвилла и т.д.), в части приобретенных в составе имущественного комплекса. 3. Резервы приобретенной компании, имевшиеся до приобретения, замораживаются, несмотря на то, что акционеры до и после объединения могут оставаться одними и теми же. 4. В результате того, что прибыль капитализируется, невозможно выплатить дивиденды своим акционерам из прибылей приобретенной фирмы, так как речь идет фактически о приобретении капитала. Распределяться могут только прибыли, полученные после приобретения. 5. Налог на имущество выше, чем при отражении слияния. 6. Необходимость уплаты собственниками налога на доходы.
Слияния
Преимущества	Недостатки
1. Активы показываются по первона­чальной стоимости, следовательно, дан­ные более сопоставимы. 2. Минимизация налогооблагаемой базы по налогу на имущество, так как стоимость активов значительно ниже действительной стоимости. 3. Возможность распределения прибылей, полученных в ходе слияния в форме дивидендов. 4. Инвестирующее предприятие может приобрести резервы приобретаемой, которые в дальнейшем может выплатить акционерам в виде дивидендов. 5. Собственники поглощаемого пред­приятия уплатят налог на доходы только при выплате дивидендов.	1. Активы не соответствуют их рыночной стоимости, так как отражены по первоначальной стоимости. 2. Создание мгновенных прибылей: счет прибылей и убытков включает полные годовые показатели обоих предприятий, хотя слияние могло произойти ближе к концу года. 3. Нереалистические отчисления на износ амортизируемых активов.

3. Непосредственно перед внесением предложения лицо, делающее его, не владеет более чем 20% или больше собственного акционерного капитала лица, которому делается предложение. (Это препятствие можно обойти, продав часть своего пакета акций на рынке, чтобы сократить объем своего владения до величины менее 20%).

4. Не менее 90% текущей стоимости суммарного встречного удовлетворения, выплаченного за капитал в форме обыкновенных акций (том числе выплаченного за уже имеющиеся акции), имеют форму обыкновенных акций. Это также можно обойти, сократив количество намечаемых к выпуску акций путем капитализации резервов присоединяемой компании в виде привилегированных акций без права голоса и последующим приобретением их путем авансового соглашения. Приобретающая компания платит за эти привилегированные акции наличные деньги, оставляя на долю выпускаемого акционерного капитала лишь небольшую сумму.

Бухгалтерский учет присоединения аналогичен бухгалтерскому учету слияний. При слияниях происходит консолидация балансов предприятий, зачастую одинаковых организационно-правовых форм. Однако как при слияниях, так и при присоединениях широко распространены ситуации, когда предприятие одной организационно-правовой формы объединяется (присоединяется) с предприятием иной организационно-правовой формы. Наиболее распространенными являются ситуации слияния (присоединения) обществ с ограниченной ответственностью, товариществ к открытым или закрытым акционерным обществам. Могут иметь место и обратные процессы. Реорганизационным процедурам по слияниям и присоединениям сопутствуют процессы конвертации, например конвертация акций на доли в уставном капитале, либо наоборот, обмен акций присоединяемого открытого акционерного общества в акции присоединяющего открытого акционерного общества и т.д.

Обмен долей участников товарищества или общества с ограниченной (дополнительной) ответственностью, паев членов кооператива, реорганизованных путем слияния, на акции акционерного общества, созданного в результате такого слияния признается осуществленным в соответствии с договором о слиянии в момент государственной регистрации акционерного общества, созданного в результате такого слияния. Юридическое лицо, к которому осуществляется присоединение, в соответствии с п. 4 статьи 57 ГК РФ, считается реорганизованным с момента внесения в единый государственный реестр юридических лиц записи о прекращении деятельности присоединенного юридического лица. В результате присоединения к нему переходят права и обязанности, принадлежащие ранее присоединенному юридическому лицу в соответствии с передаточным актом, который содержит положение о правопреемстве по всем обязательствам присоединяемого юридического лица в отношении всех его кредиторов и должников, в том числе перед бюджетом по уплате недоимок по налогам и финансовых санкций.

Между присоединяемым юридическим лицом и присоединяющим должен быть заключен договор о присоединении, в котором определяются порядок и условия присоединения, а также порядок конвертации акций в доли, либо наоборот. При достижении согласия на условия присоединения, вышеназванные органы принимают решение о внесении изменений и дополнений в устав и учредительный договор присоединяющего юридического лица. Юридическое лицо может быть реорганизовано только по единогласному решению учредителей.

При присоединении имеет место правопреемство, то есть отсутствует факт перехода права собственности, в связи с чем присоединение не влечет за собой обязательств по уплате НДС, поскольку передача имущества по передаточному акту при изменении организационно-правовой формы не может рассматриваться как реализация этого имущества.

При слияниях и присоединениях уставный капитал образовавшегося в результате реорганизации юридического лица может быть больше суммы уставных капиталов реорганизуемых юридических лиц. Такое превышение возможно только за счет:

■ средств, полученных участвующими в реорганизации юридическими лицами от продажи своих ценных бумаг сверх номинальной стоимости (эмиссионного дохода);

■ остатков фондов специального назначения, участвующих в реорганизации юридических лиц по итогам предыдущего года;

■ нераспределенной прибыли участвующих в реорганизации юридических лиц;

■ средств от переоценки основных фондов участвующих в реорганизации юридических лиц.