Валютные риски и стратегия их хеджирования

(полное исключение рисков)

Валютные риски - вероятность потерь или недополучения прибыли в результате неблагоприятного изменения величины валютного курса.

Они подразделяются на две группы:

§ риски валютного контроля;

§ валютно-экономические риски

Классификация валютных рисков представлена на рис.9.5.

		ВАЛЮТНЫЙ РИСК

Транзакционный риск	Трансляционный риск	Конкурентный риск
Вероятность убытков, связанных с изменением валютного курса по уже заключённому контракту, с оплатой в будущем: - выбор валютной цены и валюты платежа; - валютные оговорки и использование инструментов срочного рынка	Связан с тем, что ухудшает финансовые показатели компаний в связи с трансляцией отчётности. (переход на международные стандарты)	Через влияние на изменение издержек и цен. Это долгосрочные риски. Они требуют корректировки стратегии. Для этого следует осуществлять упреждающие действия: - нейтральное отношение к риску (когда прибыль и убытки малы по сравнению с оборотом) - если потенциальная прибыль и убытки от валютного курса значительны, риски следует контролировать путём разработки стратегии их снижения.*

Рис. 9.5

* Стратегия снижения конкурентных рисков

§ Стратегия опережения и запаздывания – чёткое планирование денежных потоков между партнёрами и планируемого результата (при долгосрочных контактах).

§ Стратегия разделения риска – это соглашение между покупателями и продавцами.

§ Создание реинвостинговых центров – это отдельный филиал транснациональной компании, который централизованно занимается всеми валютными рисками, возникающими в ходе международной торговли.

§ Хеджирование валютных рисков методом структурирования встречных валютных потоков.

§ Валютные свопы- среднесрочных и долгосрочных рисков.

Против хеджирования	За хеджирование
- Страховаться должны акционеры с помощью диверсификации портфеля; - хеджирование снижает рыночную стоимость кампании; - хеджирование не позволяет максимизировать доходы акционеров; - менеджеры не могут 100 % предвидеть изменение рынка; - затраты на хеджирование увеличивают себестоимость продукции.	- Позволяют предсказать будущие потоки; - гарантия того, что чистые поступления не упадут ниже min. - рынок чаще разбалансирован, чем находится в равновесии; - менеджеры лучше владеют информацией, чем акционер.

Вывод: стратегия должна исходить из общей главной цели; риски должны быть определены и оценены.

Для снижения рисков ими необходимо управлять. Схема управления валютно-экономическими рисками представлена в табл. 9.6.

 

 

Таблица 9.6

Управление валютно-экономическим риском

Контрактные методы страхования	Использование инструментов срочного рынка	Опционные контракты
1. Выбор валюты цен и валюты платежа – это метод страхования валютных рисков. 2. Валютные оговорки. По направлению действия: односторонние; двусторонние. По способу действия: прямые; косвенные. По количеству валюты: одновалютные; мультивалютные. Элементы оговорок: - курс валюты оговорки к валюте цены в момент подписания договора; - установление диапазона изменения курса (в %), при которой общая стоимость не пересчитывается; - установление формулы пересчёта связей стоимости при изменении курса сверх допустимого предела; - установление максимального изменения общей стоимости контракта (в процентах от первоначальной стоимости)	Использование инструментов срочного рынка - Форвардные контракты – соглашение между банком и клиентом по покупке или продаже в определённый день в будущем определённой суммы иностранной валюты (т.е. по спот-курсу), который фиксируется в момент сделки. Осуществляются на межбанковском рынке. - Фьючерские контракты - соглашение между банком и клиентом по покупке или продаже в определённый день в будущем определённой суммы иностранной валюты (т.е. по спот-курсу), который фиксируется в момент сделки. Осуществляются на биржевом рынке. Сроки исполнения привязаны к определённой дате и стандартизированы по срокам, объёмам, условиям поставки. Осуществляются с ограниченным кругом валюты.	Держателю предоставляется выбор: реализовать опцион по заранее фиксированной цене или отказаться от его исполнения. Держатель опциона приобретает право купить или продать определённый актив в будущем по цене, фиксированной в момент совершения сделки.   Колл-опцион – право купить актив по фиксированной цене. Пут-опцион – право продать на биржевом рынке Своп-контракты – на межбанковском рынке – это комбинация из спот- и форвардных сделок. Она сочетает куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определённый срок с теми же валютами.

Более подробно вопросы международного финансового менеджмента излагаются в [19]

Приложение 1

Страны по отраслям	Доходность собственного капитала (%)	Доходность совокупных активов (%)	Рентабельность реализации (%)	Оборачиваемость совокупных активов (коэфф.)	Оборачиваемость основных средств (коэфф.)	Срок хранения ТМЦ (дн.)	Срок инкассации дебиторской задолженности (дн.)	Коэффициент текущей ликвидности	Коэффициент срочной ликвидности	Коэффициент обеспеченности выручки оборотными средствами (%)	Коэффициент дивидендов (%)	Коэффициент доходности акций (%)	Коэффициент балансовой стоимости акций	Коэффициент прибыли (%)	Коэффициент собственного капитала (коэффициент квоты собственника в %)
США	19	14	10	1,4	3,9	41	60	1,4	085	9	2,3	6	2,9	11	50
1. Текстильная		11,2		1,4	3,5			2,5	1,5		2,3	6,0	1,0
2. Пищевая		16,8		1,2	3,0			1,6	0,8		2,0	5,0	4,0
3. Инжиниринговые услуги				0,9	3,1			1,5	0,8		2,1	6,5	2,0
4. Розничная торговля				2,0	4,9			1,9	0,9		4,9	6,0	2,5
Великобритания	17	10,5	7	1,5	3,1	40	60	1,3	0,9	9	2,3	5	3,1	11	49
1. Текстильная				1,1	3,2			1,8	1,1		4,0	5,9	2,1
2. Пищевая		14,4		1,6	3,4			1,2	0,9		2,1	6,0	3,0
3. Инжиниринговые услуги				1,0	2,2			1,1	0,8		2,2	4,5	4,0
4. Розничная торговля		13,6		1,7	3,1			1,4	0,9		2,3	5,8	2,9
Страны ЕС	14,5	8	8	1	4,9	58	80	1,35	1,1	19	2,5	4,5	3,1	15	70
1.Текстильная				0,7	4,8			1,8	1,4		3,5		4,0
2. Пищевая				1,0	4,2			1,5	1,2		3,0		2,0
3. Инжиниринговые услуги				0,6	5,0			1,6	0,7		3,0		2,1
4. Розничная торговля		5,2		1,3	4,5			1,0	1,0	-	2,1		3,0
Япония	10	6	6	1	3,8	65	75	1,2	0,04	11	4,2	4	2,5	25	60
1.Текстильная	2,5			0,6	2,4			1,8	-		2,0		1,2
2. Пищевая		7,2		1,2	3,2			1,4	-				2,2
3. Инжиниринговые услуги		4,9		0,7	3,9			1,1	-				2,1
4. Розничная торговля		8,4		1,2	3,8			1,1	-		4,2		3,9

 

Источник приведённых данных: Киран Уолш «Ключевые показатели менеджмента» (изд-во «Дело», Москва, 2000).

ВОПРОСЫ

1. Сформулируйте определение финансов коммерческого предприятия.

2. Каковы цели финансовой деятельности предприятия?

3. Покажите связь финансов предприятия с другими элементами финансовой системы.

4. Какие функции выполняют финансы предприятия? В чём проявляется субъективное начало функций финансов?

5. Перечислите основные принципы организации финансов предприятия, факторы, влияющие на их организацию.

6. В чём проявляется регулирующая роль государства по отношению к предприятию? Дайте анализ механизма государственного регулирования в современных условиях России.

7. В чём заключаются особенности налогов в России?

8. Перечислите критерии, которые являются определяющими во взаимоотношениях между предприятием и банком. Поясните их суть.

9. Проанализируйте достоинства и недостатки наличных и безналичных расчётов. Укажите факторы, влияющие на выбор той или иной формы.

10. Определите роль и место информационной базы в финансовом менеджменте.

11. Как классифицируется информация? Каково значение такой классификации?

12. В чём разница между формальными и неформальными критериями оценки финансовой деятельности предприятия? Приведите примеры.

13. Перечислите базовые показатели финансового менеджмента. В чём их экономическая суть?

14. В чём заключается аналитическая значимость внешней и внутренней финансовой отчётности предприятия?

15. Укажите основные проблемы информационной базы финансового менеджмента и пути их решения.

16. В чём проявляется единство категорий капитал и финансовые ресурсы? В чём различия между ними?

17. Раскройте сущность классификации финансовых ресурсов и капитала.

18. Почему в реальной жизни предприятия практически не бывает равенства финансовых ресурсов и капитала?

19. Что отражается в активе и пассиве баланса?

20. Каким образом обеспечивает предприятие пропорции между активами и пассивами?

21. В чём выражается эффект финансового рычага?

22. Что показывает пороговое значение НРЭИ?

23. На что указывает сила воздействия операционного рычага?

24. Что такое структура капитала? Как она влияет на эффективность деятельности предприятия?

25. Что такое валовая маржа?

26. Что такое предпринимательский риск? Как его рассчитать?

27. Что такое порог рентабельности? Как его рассчитать?

28. Сформулируйте экономический смысл формулы Дюпона.

29. Сформулируйте основные принципы разработки дивидендной политики.

30. Дайте определение понятию «финансовые риски».

31. Каким образом измеряется величина риска?

32. Как учитываются риски при формировании инвестиционного портфеля?

33. Каковы основные методы снижения рисков?

34. Дать определение категориям: финансовая стратегия и стратегическое управление финансами.

35. Поясните, чем предопределяется выбор критериев оценки эффективности стратегического управления.

36. Чем отличается стратегия финансового управления от тактики?

37. Укажите, что для финансового состояния предприятия благоприятно и что неблагоприятно.

38. В чём заключается суть политики комплексного оперативного управления текущими активами им текущими пассивами.

39. Назовите этапы стратегического и оперативного финансового планирования.

40. Чем определяется выбор системы показателей стратегического планирования.

41. Перечислите основные показатели оперативного финансового плана.

42. Какая связь существует между оперативным и стратегическим планированием?

43. Поясните положительные и отрицательные особенности моделей оценки прогнозирования банкротства.

44. Назовите главные принципы международного финансового менеджмента.

45. Назовите и поясните сущность банковского и небанковского финансирования.

46. Перечислите основные функции международного финансового менеджмента.

47. Дайте классификацию валютных рисков.

48. Каковы основные направления разработки стратегии управления валютными рисками?

 

ЗАДАЧИ

Задача 1. Данные для решения:

Прибыль ОАО – 17,3 млн. руб.

Норма доходности - 17%

Ставка налога на прибыль –24%

Рассматривается два варианта распределения чистой прибыли:

Вариант 1 – реинвестировать –50% ЧП, годовые темпы роста прибыли:

а) 9% без учета налоговых платежей;

б) с учетом налоговых платежей –7%.

Вариант 2– реинвестировать –20% ЧП, годовые темпы роста прибыли- 3% с учетом налоговых платежей.

Определите, какой вариант предпочтителен для акционеров с позиций максимизации совокупного дохода

 

Задача 2. Аналитический годовой баланс (средние балансовые данные) производственного предприятия «Новые горизонты» выглядит следующим образом (млн. руб.):

 

Актив	Пассив
Основные активы		Собственные средства
Запасы сырья		Резервы
Незавершенное производство		Долгосрочная задолженность
Запасы годовой продукции		Краткосрочная банковская задолженность
Дебиторская задолженность		Кредиторская задолженность
Денежные средства
Краткосрочные финансовые вложения
Другие текучие активы
Баланс

 

Чистая выручка от реализации – 15 000 млн. руб.

Себестоимость реализованной продукции – 10 000 млн. руб.

Ставка налога на прибыль 24%.

Количество акций в обращении – 1 тыс. шт.

Средний рыночный уровень доходности – 25%.

Суммарные дивиденды – 875 млн. руб.

Курс акций = 3,5 млн. руб.

Рассчитать коэффициенты рыночной активности предприятия и оценить их.

Укажите, какое это имеет значение для налогового консультанта.

 

Задача 3. Аналитический годовой баланс (средние балансовые данные) производственного предприятия «Новые Горизонты» выглядит следующим образом (млн. руб.):

 

Актив	Пассив
Основные активы		Собственные средства
Запасы сырья		Резервы
Незавершенное производство		Долгосрочная задолженность
Запасы годовой продукции		Краткосрочная банковская задолженность
Дебиторская задолженность		Кредиторская задолженность
Денежные средства
Краткосрочные финансовые вложения
Другие текучие активы
Баланс

 

Чистая выручка от реализации – 15000 млн. руб.

Себестоимость реализованной продукции – 10000 млн. руб.

Ставка налогообложения прибыли –24%.

Рассчитайте коэффициенты рентабельности активов предприятия и рентабельность продаж. Укажите факторы, влияющие на рентабельность предприятия (при использовании формулы Дюпона возьмите за основу чистую прибыль).

 

Задача 4.

Составить аналитический баланс, исходя из следующих данных (руб.):

§ стоимость основных фондов – 31 490;

§ стоимость нематериальных активов – 250;

§ задолженность поставщикам – 132;

§ задолженность покупателям – 195;

§ задолженность бюджету – 58;

§ задолженность соц. фондам – 38;

§ задолженность по оплате труда – 102;

§ стоимость материалов – 101;

§ НЗП – 101;

§ готовая продукция – 208;

§ касса – 10;

§ расчетный счет – 50;

§ уставный капитал – 3000;

§ добавочный капитал – 20 000;

§ прибыль отчетного года – 500;

§ нераспределенная прибыль прошлого года – 1185;

§ краткосрочные кредиты и займы – 7000.

 

 

Задача 5. Годовой баланс предприятия имеет следующий вид (тыс. руб.):

Актив	Пассив
Внеоборотные активы – 3500 Запасы – 1200 Дебиторская задолженность – 1800 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения – 700 Баланс – 7200	Собственные средства – 3000 Долгосрочная задолженность – 2000 Краткосрочные кредиты – 1000 Кредиторская задолженность – 1200   Баланс – 7200

 

Определить:

1) чистый оборотный капитал и собственные оборотные средства;

2) текущие финансовые потребности;

3) излишек / дефицит денежных средств;

4) потребность в краткосрочном кредите.

 

 

Задача 6. Для осуществления хозяйственной деятельности на первоначальном этапе предприятию необходимо сформировать активы в сумме 100 000 руб. Предприятие организуется в форме акционерного общества открытого типа. Уровень предполагаемых дивидендных выплат; 7% (сумма акционерного капитала – 25 000 руб.); 7,2% (сумма акционерного капитала – 30 000 руб.); 8,0% (сумма акционерного капитала – 50 000 руб.); 8,5% (сумма акционерного капитала – 60 000 руб.); 9,0% (сумма акционерного капитала – 70 000 руб.); 9,5% (сумма акционерного капитала – 80 000 руб.); 10,0% (сумма акционерного капитала – 100 000 руб.). Минимальная ставка процента за кредит составляет 8%.

Определить, при какой структуре капитала будет достигнута минимальная средневзвешенная его стоимость.

 

Задача 7. Две фирмы нуждаются в кредите для частичного переоснащения одного из цехов. Одна из них (А) специализируется на оп­товой торговле замороженными продуктами и просит кредит на приобретение энергосберегающего холодильного оборудования, другая (В) – на производстве электротоваров.

Предприятие А. Актив – 20 млн. руб. В пассиве – 10 млн. руб. заемных и 10 млн. руб. собственных средств. Прибыль – 3,44 млн. руб. Финансовые издержки (ФИ) по задолженности равны 1,7 млн. руб.

Предприятие В. Актив – 10,5 млн. руб. В пассиве – 3,7 млн. руб. заемных и 6,8 млн. руб. собственных средств. Прибыль – 4,2 млн. руб.; ФИ – 0,65 млн. руб.

Рассчитать эффект финансового рычага и силу воздействия финансового рычага.

Могут ли данные предприятия продолжать привлекать заемные средства. Если нет, то прочему. Какому предприятию отдаст предпочтение банк при выдаче кредита.

 

Задача 8. Данные для анализа:

ОАО «Атлант» имеет 1 000 тыс. руб. собственных средств и не пользуется кредитом. Финансовый директор предлагает взять кредит 500 тыс.руб.

При этом рассматривается три возможных варианта.

 

	Вариант 1	Вариант 2	Вариант 3
НРЭИ	400 тыс. руб.	400 тыс. руб.	400 тыс. руб.
Проценты за кредит	14 %	22%	27%
Сумма	75 тыс. руб.	110 тыс. руб.	135 тыс. руб.
Прибыль до начисления налога	325 тыс. руб.	290 тыс. руб.	265 тыс. руб.
Налог на прибыль (24%)	78 тыс. руб.	70 тыс. руб.	64 тыс. руб.
Чистая прибыль	247 тыс. руб.	220 тыс. руб.	201 тыс. руб.
Экономическая рентабельность
Определить, в каком случае следует воспользоваться кредитом.

 

 

Задача 9. Выручка от продажи продукции в отчетном году составила 2000 руб, стоимость продажи продукции – 1600 руб., величина активов составила 1000 тыс. руб., ставка налога на прибыль – 30%, коэффициент соотношения заемного и собственного капитала составил 1. В предстоящем году банк предполагает снизить ставку по кредиту с 20% до 18% годовых. Ставка налога на прибыль в предстоящем году составляет 24%. Каково должно быть соотношение заемного и собственного капитала в предстоящем году, чтобы сохранить прежний размер эффекта финансового рычага?

 

Задача 10. Выручка предприятия в отчетном году составила 3000 тыс. руб., себестоимость продаж – 2600 тыс. руб. Актив баланса составил 2000 тыс. руб., в обороте был использован только собственный капитал. В предстоящем периоде финансовый директор предлагает изменить структуру капитала, уменьшив собственный капитал в два раза, а остальную потребность в источниках профинансировать за счет кредита. Ставка за кредит – 18%, ставка налога на прибыль – 24%. Следует ли принять это предложение?

Задача 11. Юридическому лицу может быть предоставлена рассрочка по уплате налога ввиду того, что производство и (или) реализация товаров, работ или услуг лицом носит сезонный характер под ½ ставки рефинансирования ЦБ РФ на время пользования рассрочкой. На основании определения финансового левериджа проанализируйте целесообразность использования рассрочки на сумму 5000 руб., если известно что ставка рефинансирования ЦБ будет составлять 24% годовых. Структура капитала организации до предоставления рассрочки: собственный капитал 90 тыс. руб., заемный капитал 30 тыс. руб., причем его в его составе отсутствуют привлекаемые за плату кредиты. Чистая прибыль организации за год по данным формы №2 составляет 40 тыс. рублей, предполагается, что она будет таковой и на прогнозируемый год.

Задача 13. Работа предприятия характеризуется следующими данными: цена единицы продукции 45 руб., реализация в натуральном выражении 5 000 шт., переменные затраты на единицу продукции 32 руб., постоянные затраты 50 000 руб. Что приведет к большему сдвигу порога рентабельности: сокращение постоянных затрат на 7% или сокращение переменных затрат на 7%? Рассчитайте значение порога рентабельности в том и другом случае, а также текущее значение, сделайте вывод.

Задача 14. По нижеприведенным исходным данным определить:

§ силу воздействия операционного рычага, порог рентабельности (графически и аналитически), запас финансовой прочности;

§ сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 25%;

§ процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли;

§ уровень эффекта финансового рычага, силу воздействия финансового рычага. Условная ставка налогообложения прибыли – 1/3.

 

Выручка от реализации Переменные издержки	1500 млн. руб. 1050 млн. руб.
Постоянные издержки	300 млн. руб.
Собственные средства Долгосрочные кредиты Краткосрочные кредиты Средняя расчетная ставка процента (стоимость заемных средств)	600 млн. руб. 150 млн. руб. 60 млн. руб. 40%

Задача 15. Цена реализации без НДС - 900 руб.

Объем реализации в год – 300 шт.

Переменные затраты на 1 шт. - 500 руб.

Прямые постоянные затраты – 70 тыс. руб.

Косвенные постоянные затраты – 40 тыс. руб.

Налог на прибыль – 24%.

Определите порог безубыточности, порог рентабельности, силу операционного рычага. Дайте оценку запаса финансовой прочности.

Задача 16. По данным таблицы оцените, в какой организации выше сила воздействия операционного рычага и эффект финансового рычага.

Показатели	Организация
А	Б
Объем продаж, руб. Переменные затраты, руб. Постоянные затраты, руб. Рентабельность активов, % Кредитные ресурсы, руб. Годовая ставка за кредит, % Налог на прибыль, % Коэф. соотношения заемного и собственного капитала

Задача 17. Всего сумма капитала организации 600 тыс. руб. Общая прибыль 108 тыс. руб. Процентная ставка за кредит 12 %. Определите эффект финансового рычага для следующей структуры соотношения заемного капитала и собственного: 0.5; и 1.00. Дайте объяснение полученных показателей.

Задача 18. Выручка от реализации продукции составляет 500 млн. руб., переменные затраты – 250 млн. руб., постоянные затраты – 100 млн. руб., объем реализации 20000 шт. Рассчитать порог рентабельности (графически и аналитически), эффект операционного рычага и запас финансовой прочности. Каким образом изменится прибыль при росте выручки на 7%.

Известно, что при вложении капитала в мероприятие А из 230 случаев прибыль 350 тыс. руб. была получена в 92 случаях, прибыль 300 тыс. руб. была получена в 69 случаях и прибыль 400 тыс. руб. была получена в 69 случаях.

Аналогично было найдено, что при вложении капитала в мероприятие В из 200 случаев прибыль 300 тыс. руб. была получена в 60 случаях, 200 тыс. руб. – в 100 случаях и 50 тыс. руб. – в 40 случаях.

Определите среднее ожидаемое значение и колеблемость возможного результата при помощи показателей дисперсии, среднего квадратического отклонения и коэффициента вариации.

 

Задача 19. Определить средневзвешенную стоимость капитала (ССК) по нижеприведенным данным. Какое влияние оказывает структура капитала на прибыль и налоговые платежи.

 

Наименование источника	Средняя стоимость	Удельный вес данного источника
Вариант 1	Вариант 2	Вариант 1	Вариант 2
Привилегированные акции	30%	30%	0,1	0,2
Обыкновенные акции и нераспределенная прибыль	50%	50%	0,5	0,1
Заемные средства, включая кредиторскую задолженность	30%	30%	0,4	0,7
Экономическая рентабельность	28%	35%
Коэффициент налогового бремени	0,76	0,76

 

 

Задача 20. Рассчитать показатели ликвидности и оценить коэффициент утраты платежеспособности.

Исходные данные:

Наименование показателя	На 01.01.01	На 01.01.02
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
Дебиторская задолженность
Запасы и затраты
Текущие обязательства

 

Аналитический годовой баланс (средние балансовые данные) производственного предприятия «Новые горизонты» выглядит следующим образом (млн. руб.):

 

Актив	Пассив
Основные активы		Собственные средства
Запасы сырья		Резервы
Незавершенное производство		Долгосрочная задолженность
Запасы годовой продукции		Краткосрочная банковская задолженность
Дебиторская задолженность		Кредиторская задолженность
Денежные средства
Краткосрочные финансовые вложения
Другие текучие активы
Баланс

 

Рассчитать коэффициент ликвидности этого предприятия. Оцените уровень ликвидности.

 

Задача 21. Рассчитайте и оцените вероятность банкротства предприятия (Z), двухфакторную модель на основании следующих данных:

 

Актив	Пассив
Основные активы		Собственные средства
Запасы сырья		Резервы
Незавершенное производство		Долгосрочная задолженность
Запасы годовой продукции		Краткосрочная банковская задолженность
Дебиторская задолженность		Кредиторская задолженность
Денежные средства
Краткосрочные финансовые вложения
Другие текучие активы
Баланс

 

Задача 22. По приведенному ниже балансу оценить динамику вероятности банкротства на основе модели Z-счета Альтмана и с использованием модели, основанной на расчете коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособности.

 

Баланс, млн. руб.

Актив	На 1.01.00	На 1.01.01
Внеоборотные активы Текущие активы, всего В том числе: производственные запасы готовая продукция денежные средства дебиторская задолженность прочие текущие активы	39,6 59,4   14,4 7,1 9,4 16,0 12,5	59,2 56,9   18,0 7,2 2,7 17,2 11,8
ИТОГО активы	99,0	116,0
Пассив
Собственные средства, всего В том числе: уставные капитал добавочный капитал фонды нераспределенная прибыль Заемные средства, всего В том числе: долгосрочные кредиты и займы краткосрочные кредиты и займы расчеты с кредиторами прочие краткосрочные пассивы	56,5   50,0 - 6,5 - 42,5   2,3 9,1 10,6 20,5	56,7   50,0 - 6,0 0,7 59,2   2,8 10,2 16,9 29,3
ИТОГО пассив	99,0	116,0

 

Задача 23. По данным баланса дайте оценку ликвидности активов предприятия (тыс. руб.)

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года
Внеоборотные активы			Собственный капитал
Запасы			Долгосрочные обязательства
Дебиторская задолженность			Краткосрочные кредиты и займы
Денежные средства			Кредиторская задолженность
Баланс			Баланс

Нормативные критериальные значения:

К_ал- коэффициент абсолютной ликвидности - 04

К_бл - коэффициент быстрой ликвидности – 1,3

К_тл- коэффициент текущей ликвидности –3,5

Задача 24. Оценить степень удовлетворительности структуры баланса и возможность сохранения платежеспособности на основании следующих данных, (тыс. руб.):

Показатели	на начало года	на конец года
Собственный капитал Внеоборотные активы Оборотные активы Текущие обязательства

Нормативные значения:

Задача 25. Рассчитать показатели ликвидности и оценить коэффициент утраты платежеспособности.

Исходные данные:

Наименование показателя	На 01.01.01	На 01.01.02
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
Дебиторская задолженность
Запасы и затраты
Текущие обязательства

ТЕСТЫ

1. Функциями финансового менеджера являются:

а) организация финансового учета;

б) осуществление финансового планирования и анализа;

в) организация управленческого учета;

г) управление денежными потоками по всем сферам деятельности;

д) организация внутреннего аудита.

 

2. Основной задачей внешнего аудиторского контроля является:

а) проверка платежно-расчетной документации, налоговых деклараций;

б) постановка и ведение бухгалтерского учета;

в) установление достоверности, полноты бухгалтерской и финансовой отчетности и соблюдения финансового законодательства;

г) финансовая экспертиза проектов.

 

3. Децентрализованные финансовые ресурсы формируются за счет:

а) бюджетных средств;

б) внебюджетных фондов,

в) финансов предприятия.

 

4. К первичным финансовым инструментам относятся:

а) ценные бумаги;

б) опционы;

в) денежные средства;

г) форвардные контракты;

д) векселя.

 

5. Налог на имущество и доход является:

а) прямым налогом;

б) косвенным налогом.

 

6. Чьим интересам отвечает хорошо налаженная система внутренней отчетности компании?

а) Собственников;

б) менеджеров предприятия;

в) работников бухгалтерии;

г) государства.

 

7. Можно ли по данным баланса эффективно управлять финансами?

Да или нет.

 

8. К признакам успешного финансового управления не относятся:

а) избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

б) повышение числа квалифицированных кадров;

в) максимизация стоимости фирмы;

г) максимизация прибыли и минимизация расходов;

д) лидерство в борьбе с конкурентами.

 

9. Какими методами оценки временной стоимости затрат и доходов следует воспользоваться для приведения денежной суммы будущего периода к текущему:

а) Метод наращивания;

б) метод дисконтирования.

 

10. В чём состоит принципиальная разница между простыми и сложными процентами?

а) Ни в чём;

б) начисление простых процентов происходит с неизменной базы, а сложных – с постоянно возрастающей;

в) начисление сложных процентов происходит с неизменной базы, а простых – с постоянно возрастающей.

 

11. При каких условиях будущая и дисконтированная стоимость совпадают:

а) при коэффициенте дисконтирования равном 1;

б) при дефляции или отсутствии инфляции в экономике страны;

в) при коэффициенте дисконтирования равном 0.

 

12. Дайте определение понятия «инфляция»:

а) процесс повышения общего уровня цен в экономике, сопровождающийся повышением покупательной способности денег;

б) процесс повышения общего уровня цен в экономике, сопровождающийся понижением покупательной способности денег;

в) процесс понижения общего уровня цен в экономике, сопровождающийся повышением покупательной способности денег.

 

13. Банковский вклад за один и тот же период увеличивается больше при применении:

а) простых процентов;

б) сложных процентов.

 

14. Будущая стоимость текущего капитала:

а) выше его текущей стоимости;

б) ниже его текущей стоимости;

в) равна его текущей стоимости.

 

15. Какова роль финансовой отчётности в финансовом менеджменте?

а) Финансовая отчётность - средство обобщения данных бухгалтерского учёта;

б) финансовая отчётность - средство связи фи