Структура актива и пассива баланса

 

После превращения капитала из денежной в производственную форму он отражается в пассиве баланса как след денежной формы, а превращённая его форма отражается в активе. Структура активов и пассивов представлена в табл. 4.2.

Таблица 4.2

Статьи актива	Статьи пассива
1. Оборотные и текущие активы: § денежные средства в кассе и на счетах в банках; § краткосрочные ценные бумаги краткосрочные финансовые вложения; § дебиторская задолженность или счета к получению; § производственные запасы; § прочие оборотные активы. 2. Внеоборотные активы: § земля; § здания; § оборудование; § долгосрочные финансовые вложения (акции, облигации и т.д.); § капитальные вложения; § нематериальные активы (патенты, права и др.) § амортизация (износ)	1. Кредиторская задолженность: § счета к оплате (задолженность поставщикам и подрядчикам); § векселя выданные; § задолженность по расчётам с бюджетом; § задолженность по внебюджетным фондам; § задолженность рабочим и служащим; § задолженность прочим кредиторам. 2. Кредиты и займы: § долгосрочные банков; § краткосрочные банков; § облигации и другие долгосрочные займы; § прочие краткосрочные займы. 3. Источники собственных средств: § уставный капитал; § добавочный капитал; § резервы и фонды фирмы; § нераспределённая прибыль: а) прошлого года б) текущего года
Всего активов	Всего пассивов

 

В увязке с принятием финансовых решений структура баланса может быть представлена следующим образом (рис. 4.1)

Инвестиции	Производство текущей деятельности	Финансирование
Основной капитал Актив Оборотный капитал (текущие активы) + + Прочие активы = Всего активы	Баланс	Пассив (обязательства и собственный капитал) Долгосрочные обязательства + +     Собственный капитал Всего пассивы и собственный капитал =

 

Рис. 4.1

 

При формировании активов предприятия важно обеспечить эффективное их использование, что связано с постоянным наблюдением за изменением стоимости приобретаемых активов. Любое решение по вовлечению активов должно обеспечить создание дополнительного дохода, который должен быть выше стоимости их приобретения.

Таким образом, оценивая любой актив, следует сопоставлять его стоимость с эффективностью.

Эффект актива принято выражать денежным потоком, упорядоченным во времени, и видов деятельности (текущей, инвестиционной, финансовой), т.е. притока и оттока денежных средств, связанных с использованием данного актива. При этом учитывается фактор временной стоимости денег, что связано с приведением разных по времени денежных потоков к настоящему времени. Это достигается двумя способами:

§ дисконтированием, когда предполагается приведение будущих денежных потоков к настоящему времени;

§ компаундингом, когда оценка стоимости настоящих вложений производится с учётом будущей стоимости.

В методике оценки активов используются следующие ключевые понятия:

Стоимость или цена актива – это максимальная цена, которую заплатят за данный актив с учетом альтернативных затрат на приобретение другого актива аналогичного назначения.

Эффективность (эффект) в финансах фирмы – выражается данным потоком, упорядоченным во времени с учетом фактора времени притоком и оттоком денежных средств, вызванным использования данного актива.

Формула простых процентов - если доходы не инвестируются:

 

Формула сложных коэффициентов - если доходы реинвестируемы:

Компаундинг – приведение настоящего к будущему:

или

Таким образом,

 

Денежные потоки подразделяются:

· на разовые;

· аннуитеты обычные и срочные;

· разновеликие денежные потоки;

· бесконечные денежные потоки.

 

Аннуитет - это финансовая рента, когда доход выплачивается постоянно.

При обычном аннуитете платежи осуществляются в конце периода.

При срочном аннуитете платежи осуществляются в каждом периоде.

 

Оценка стоимости актива

1. Рассчитывается денежный поток по выбранному и альтернативным вариантов приобретения активов.

2. Избирается требуемая норма доходности

3. Определяются исходя из этого ежегодные дисконтированные поступления.

4. Определяется приведенная стоимость.

Пример. Рассматривается предложение приобрести актив стоимостью 8 млн. руб. Норматив действия 4 года. Требуется норма доходности- i=15%

 

Годы					Всего
Шаг 1
Шаг 2
Норма доходности	15%	15%	15%	15%	15%
Шаг 3
Дисконтный множитель	0,87	0,756	0,658	0,572
Шаг 4 Приведем стоимость доходов по вариантам
Предполагаемая					1002
Альтернативная