Классификация активов компании

 

Классификационный признак	Виды (формы) активов
Форма функционирования	1.1.Материальные: - основные средства, - незавершенные капитальные вложения, - оборудование, предназначенное к монтажу, - производственные запасы сырья и материалов, - запасы малоценных и быстроизнашивающихся предметов (МБП), - объем незавершенного производства, - запасы готовой продукции, предназначенной к реализации, - прочие виды материальных активов. 1.2.Нематериальные: 1.3.Финансовые: - денежные активы в национальной и иностранной валюте, - дебиторская задолженность, - краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения предприятия.
Характер участия в хозяйственном процессе и скорость оборота	2.1.Оборотные (текущие): - производственные запасы сырья и материалов, - запасы МБП, - объем незавершенного производства, - запасы готовой продукции, предназначенной к реализации, - дебиторская задолженность, денежные активы во всех формах, -краткосрочные финансовые вложения, - расходы будущих периодов. 2.2. Внеоборотные (долгосрочные): - основные средства, - нематериальные активы, - незавершенные капитальные вложения, - долгосрочные финансовые вложения, - прочие внеоборотные активы.
Степень ликвидности	3.1.Ликвидные: - денежные активы в различных формах, - краткосрочные финансовые вложения, - дебиторская задолженность (кроме безнадежной), - запасы готовой продукции, предназначенной к реализации 3.2. Неликвидные: - основные средства, - незавершенные капвложения, - оборудование, предназначенное к монтажу, - нематериальные активы, - долгосрочные капвложения, - безнадежная дебиторская задолженность, - расходы будущих периодов.

Нематериальные активы (НМА) бывают двух видов (классов):

è Гудвилл (goodwill; GW) - стоимость его определяется как разница между рыночной (продажной) стоимостью предприятия как целостного имущественного комплекса и его балансовой стоимостью (суммой чистых активов).

è Приобретенные предприятием права пользования отдельными природными ресурсами, программными продуктами, товарными знаками, патентами, ноу-хау и др. аналогичными видами имущественных ценностей, определенными соответствующим законодательством и отражаемыми в балансе предприятия.

НМА являются результатом интеллектуальной деятельности, на которые компания получает исключительные, а не вещественные права. То есть приобретает не саму вещь, как физический предмет, а право исключать данную собственность из хозяйственного обихода и запрещать ее использование в хозяйственной деятельности третьих лиц без заключения соглашения (договора, лицензии) с правообладателем.

Оценка нематериальных активов (НМА) необходима в случаях внесения прав в уставный капитал (в том числе реорганизация хозяйствующих субъектов), постановки на бухгалтерский учет в качестве НМА, уступки прав на объекты интеллектуальной собственности, приватизации имущества, разрешения имущественных споров в судах, получения кредита под залог исключительных прав, определении размера лицензионного вознаграждения при передаче прав, ликвидации компании и др.

Среди традиционных подходов к оценке интеллектуальной собственности принято выделять три основных подхода, базирующихся на различных методах:

1. Затратный подход (по фактически произведенным затратам).

2. Pыночный подход (сравнительных продаж).

3. Доходный подход (по прибыли).

Основными факторами, определяющими стоимость объектов интеллектуальной собственности по затратному подходу, являются:

v Затраты владельца исключительных прав на создание (разработку) объекта правовой охраны; затраты владельца исключительных прав на патентование (регистрацию) объектов интеллектуальной собственности, включая пошлины, сборы и другие расходы на поддержание охранных документов в силе.

v Затраты на организацию использования объектов интеллектуальной собственности, включая затраты на их маркетинг.

v Затраты на страхование рисков, связанных с объектами интеллектуальной собственности; срок действия охранного документа (патента, свидетельства) на момент оценки его стоимости.

v Издержки владельца исключительных прав на разрешение правовых конфликтов, в том числе в судебном порядке, по оцениваемому объекту интеллектуальной собственности.

v Ожидаемые поступления лицензионных платежей по данному объекту промышленной собственности (при условии фиксации объемов лицензионных платежей).

v Ожидаемые поступления в форме компенсационных (штрафных) выплат (платежей) при условии подтверждения факта нарушения исключительных прав владельца интеллектуальной собственности.

v Срок полезного использования объекта.

v Инфляционный фактор.

 

Нематериальные активы в документах бухгалтерского учета имеют два вида оценки: по первоначальной и остаточной стоимости.

Первоначальная стоимость нематериальных активов слагается из затрат по их созданию или приобретению и расходов по их доводке, в результате которой они могут быть применимы в деятельности предприятия. Первоначальная стоимость нематериальных активов, внесенных учредителями в счет их вкладов в уставный капитал, определяется по договоренности сторон. Первоначальная стоимость нематериальных активов, переданных безвозмездно, определяется экспертным путем.

Остаточная стоимость нематериальных активов — это первоначальная стоимость за вычетом начисленного износа. Нормы износа нематериальных активов рассчитываются предприятием самостоятельно исходя из их первоначальной стоимости и срока службы. В случае невозможности определить срок полезного использования нормы износа устанавливаются в расчете на 10 лет. В случае, когда балансовая стоимость объекта превышает стоимость возмещения, она должна быть снижена до стоимости его возмещения.

Сравнительный подход основан на принципе эффективно функционирующего рынка, на котором инвесторы покупают и продают аналогичного типа активы, принимая при этом независимые индивидуальные решения. Данные по аналогичным сделкам сравниваются с оцениваемыми. Преимущества и недостатки оцениваемых активов по сравнению с выбранными аналогами учитываются посредством введения соответствующих поправок. Необходимо учесть: в силу того, что каждый объект нематериальных активов уникален, сравнительный подход имеет крайне ограниченное применение.

Доходный подход к оценке объектов интеллектуальной собственности синтезирует методологию всех других подходов к расчету стоимости объектов, учитывает не только затратные факторы формирования цены, но и виды доходов, каналы денежных поступлений, прогноз развития отрасли, объемов производства, конъюнктуры конкретного рынка, предполагает составление прогноза доходов, приведение их к текущей стоимости.

В процессе применения доходного подхода необходимо учитывать все затраты, вытекающие из использования интеллектуальной собственности, а также предусматривать повышенную премию за риск, так как вложения в указанные объекты имеют высокую степень риска.

 

Указанные походы к оценке объектов интеллектуальной собственности могут применяться как раздельно, так и вместе, в зависимости от перечня и содержания факторов, оказывающих влияние на выбор методики оценки соответствующего объекта, его конкурентных характеристик, а также характеристик возможного пользования.

 

К денежным активам (monetary assets, cach) компании относится совокупная сумма денежных средств хозяйствующего субъекта, находящихся в его распоряжении на определенную дату и представляющих собой его активы в форме готовых средств платежа (т.е. в форме абсолютной ликвидности).

Отметим, что к чистым активам относится совокупность имущественных ценностей (активов) компании, сформированных за счет собственного капитала. Стоимость чистых активов (ЧА) хозяйствующего субъекта определяется по формуле:

ЧА = А - ЗК, (1)

где А – суммарный объем активов компании;

ЗК - общая сумма используемого компанией заемного капитала.

 

Чистые активы компании можно также представить как разницу активов и долговых обязательств фирмы. ЧА = (Суммарные активы – Задолженность участников по оплате уставного капитала – Собственные акции, выкупленные у акционеров (Ш раздел пассива баланса) – (Совокупные обязательства – Доходы будущих периодов).

Величина чистых активов выражает финансовую концепцию капитала фирмы и представляет количественное выражение собственного капитала. Чистые активы отражают стоимость той части имущества, которая сформирована за счет собственных средств, т.е. может быть использована для исполнения обязательств фирмы в случае наступления неблагоприятных обстоятельств.

 

В современной хозяйственной практике совокупные денежные активы хозяйствующего субъекта подразделяют на следующие виды:

v Денежные средства в кассе (наличные денежные средства).

v Денежные средства на банковских счетах (безналичные денежные средства).

v Прочие виды денежных средств.

v Краткосрочные финансовые вложения (например, облигации на срок до 3-х месяцев).

Последний вид денежных средств только очень условно может относиться к оным, т.к. в условиях финансового кризиса и падения фондового рынка ликвидность краткосрочных финансовых вложений приближается к нулю.

 

Денежные активы (средства) следует отличать от денежных фондов компании. Денежные активы — это часть имущества, а денежные фонды — его источники (см.Табл.9).

Инвестиционный фонд является источником увеличения уставного капитала фирмы, т.к. вложения в развитие производства (деятельности компании) увеличивают имущество фирмы.

Валютный фонд формируется на предприятиях, получающих валютную выручку от экспортных операций и покупающих валюту для импортных операций.

Фонды привлеченных средств, с одной стороны, находятся в обороте компании, а с другой — они принадлежат его работникам (фонд потребления и дивиденды).

Таблица 9

Денежные фонды компании

Фонды собственных средств	Фонды заемных средств	Привлеченные средства	Текущие (оперативные) средства
n Уставный фонд. n Резервный фонд. n Добавочный фонд. n Инвестицион-ный фонд. n Валютный фонд.	n Кредиты банков. n Коммер-ческие кредиты. n Факторинг. n Лизинг. n Прочие займы.	n Фонд потребления. n Расчеты по дивидендам. n Доходы будущих периодов. n Резервы предстоящих расходов и платежей.	n Для выплаты заработной платы. n Для выплаты дивидендов. n Для платежей в бюджет. n Для других оперативных целей.

 

Фонд потребления — это денежный фонд, образуемый за счет чистой прибыли фирмы. Он предназначен в основном для удовлетворения материальных потребностей работников фирмы, на выплату дивидендов (в АО), на уплату в ряде случаев штрафов, пени за нарушения по вине фирмы.

Текущие (оперативные) денежные фонды фирмы создаются периодически. Дважды или один раз в месяц формируется фонд оплаты труда (ФОТ). Обычно один раз в год (реже один раз в квартал) должен быть образован фонд для выплаты акционерам дивидендов по акциям. Периодически компания организует фонд для платежей в бюджет.

Кроме указанных на фирме могут создаваться и другие фонды денежных средств:

è для погашения кредитов банков;

è для освоения новой техники и/или технологии;

è НИР (научно-исследовательских работ);

è отчислений вышестоящей организации и др.

Денежные потоки представляют собой движение денежных средств в процессе осуществления фирмой расчетов или платежей и получения последних. Денежный поток слагается:

1. Из поступлений (приток) денежных средств.
2. Из платежей (отток денежных средств).

В ходе этого движения на определенный момент времени фиксируется их результат, т.е. сальдо финансовых потоков (баланс) по предприятию в целом или по отдельным видам деятельности. Данное сальдо получило название «чистый денежный поток» - он является показателем возможностей компании в формировании собственных финансовых ресурсов за счет собственных средств. Поток может быть положительным при притоке денежных средств или отрицательным при их оттоке.

 

Различают также:

Ø Частные (локальные) денежные потоки и денежный поток в целом.

Ø Внутренние и внешние денежные потоки.

Ø Наличные и безналичные денежные потоки.

Ø Рублевые потоки и потоки в иностранной валюте.

Ø Планируемые и фактические денежные потоки.

Ø Нормируемые и ненормируемые денежные потоки.

 

Особняком выделяется аннуитет как разновидность денежного потока, при котором платежи или поступления денежных средств равномерно выплачиваются (получаются) во времени (в каждом периоде) при одной и той же ставке процента. Это может быть:

Ø Финансовая рента.

Ø Процентные выплаты по купонным облигациям.

Ø Арендные платежи.

Ø Пенсионные выплаты.

Ø Страховые выплаты.

 

Аннуитет является противоположностью единовременных платежей. К примеру, аннуитет по облигациям (АНН) равен произведению купонного дохода (Д%) и номинала облигации (НОМ):

АНН = Д% х НОМ (2)

Иногда под аннуитетом понимают ежегодную ренту. Аннуитетом называют и долгосрочные государственные займы со стабильными годовыми выплатами кредитору.

Аннуитет может быть:

è Срочным (при ограничении срока его действия) и бессрочным.

è Переменным и фиксированным.

Примером переменного аннуитета является стоимость полиса страхования жизни, которая может меняться в зависимости от доходности портфеля или индексации стоимости жизни.

Понятие «аннуитет» широко используется в инвестиционных проектах.

Пример движения денежного потока по всем видам деятельности компании.

 

Таблица 10