Сущность и основные категории финансового рынка. Теории финансового рынка.

 

Самое простое определение финансового рынка – это рынок, где обращается капитал. Здесь капиталы накапливаются, концентрируются, централизуются и вкладываются в конечном счете в производство или услуги. Или становятся источником покрытия государственного долга.

В ряду основных секторов (сегментов) финансового рынка обычно классифицируют:

 

 

Рынок кредитов	Рынок ценных бумаг
Рынок валюты
Рынок прямых инвестиций	Страховой рынок

 

Рынок прямых инвестиций рассматривался нами в предыдущей главе, рынки кредитов, валюты и страховый рынок будут исследованы в других разделах. Поэтому в данной главе мы рассматриваем, в первую очередь, рынок ценных бумаг (фондовый рынок).

 

В ряду основных категорий финансового рынка выделяются его индикаторы – показатели, отражающие динамику и эффективность развития конкретных сегментов финансового рынка и определяющие текущую стоимость финансового актива, обращающегося на данном сегменте.

В теории и практике финансового рынка используются различные индикаторы, причем их значение несколько (а иногда и сильно) отличается в России и на ведущих зарубежных финансовых рынках:

Индикатор	Сравнительный анализ (финансовый рынок России – ведущие зарубежные финансовые рынки)
Ставка рефинансирования Центрального банка страны	Более низкая, по сравнению с Россией, инфляция (в условиях мирового финансового и экономического кризиса – дефляция) в наиболее развитых зарубежных странах сопровождается крайне низкой ставкой рефинансирования (на уровне 0,1 – 1,3 %, у нас – 8-10 %). Поэтому для западных финансовых рынков этот индикатор важнее, т.к. изменение его на несколько десятых долей единицы вызывает рост кредитных ставок и процентов в разы.
Процентные ставки межбанковского рынка по кредитам (MIBID, MIBOR, LIBOR, (USD), LIBOR (EUR) и депозитам	В РФ доля межбанковского кредитования в общей кредитной массе (по сумме заключенных кредитных договоров) составляет менее 10 %, на Лондонском финансовом рынке – более 40 %. Вывод: эти индикаторы несравнимо важнее для развитых финансовых рынков (чем для российского рынка).
Темп роста инфляции	Для нас – более важный показатель, т.к. инфляция в России на порядок выше роста цен на Западе и любое ее изменение в сторону роста в конечном итоге отрицательно отражается на всех макроэкономических показателях отечественной экономики.
Денежная масса и денежная база	Расчетный предел нарастания денежной массы и денежной базы (по отношению к предыдущему году) = 26 %. Превышение этого норматива ведет к скачку инфляции, гиперинфляции и разбалансированности денежных расчетов и потоков. Одинаково важный показатель для российского и зарубежных финансовых рынков
Золотовалютные резервы (млрд.долл.)	Россия – на третьем месте в мире (более 450 млрд. долларов) после Китая (2 трлн.) и Японии (менее 1 трлн.долларов). Это – наша «подушка безопасности» в эпоху кризиса.
Валютный курс рубля к иностранным валютам	Следует признать, что данный курс, по мнению ряда экспертов, несколько заниженный, т.к. основной доход РФ – экспорт энергоносителей (которые зарубежные партнеры у нас приобретают за доллары, значит занижать курс доллара нам невыгодно). Иными словами – нам не очень выгоден сильный рубль, также, как японцам – сильная иена).
Курс акций (определяет рыночную цену акции)	Это – так называемые «чистые» индикаторы фондового рынка (рынка ценных бумаг) – которые безусловно играют большее значение на ведущих западных финансовых рынках по сравнению с российским аналогичным рынком. Просто на Западе эти индикаторы отражают гораздо большую долю экономики, зависящей напрямую от фондовых торгов и использующей накопления рынка ценных бумаг. Сравним цифры: на ММВБ или РТС количество компаний в листинге (допущенных к фондовым торгам) составляет чуть более 170 фирм, из них 10-12 «голубых фишек» (ведущих компаний). На любой крупнейшей фондовой бирже мира реестр листинга составляет десятки тысяч компаний, включая минимум 1,5 тысячи «голубых фишек».
Капитализация рынка акций
Фондовые индексы (РТС-1, РТС-2 – российские индексы акций), индекс корпоративных облигаций ММВБ (RCBI); зарубежные: Dow Jones, NASDAQ, S&p-500, DAX, NIKKEY, FT-SE)
Доходность облигаций к погашению (облигаций федерального займа (ОФЗ, валютных облигаций)
Объем рынка государственных краткосрочных облигаций (ГКО)-ОФЗ (номинальный и капитализация)
Цена на золото по фьючерсному контракту	Так как Россия обладает одними из крупнейших мировых запасов драгоценных металлов (включая золото), рост их котировок укрепляет рубль. но (одновременно) может искусственно уменьшать наш золотовалютный резерв в связи со снижением курса доллара.

 

К основным функциям финансового рынка относятся:

Ø Объединение мелких, разрозненных финансовых ресурсов и создание крупных фондов денежных средств.

Ø Трансформация собранных денежных средств в инвестиции и их «перевод» в реальный сектор экономики (в условиях мирового финансового и экономического кризиса эта функция выполняется все хуже, деньги все более накапливаются на фондовых мировых рынках не для инвестирования в реальную экономику, а для спекулятивных фондовых и валютных операций).

Ø Увеличение объема доходов, создаваемых в обществе (функция реализуется, но при этом увеличивается разница в доходах между различными слоями населения. Что чревато социальными и – даже – политическими последствиями).

Ø Формирование системы процентных ставок в экономике.

 

 

Участников финансового рынкаможно классифицировать следующим образом (см. Табл. 22).

Таблица 22