Финансовое посредничество на рынке ценных бумаг



Мы поможем в написании ваших работ!


Мы поможем в написании ваших работ!



Мы поможем в написании ваших работ!


ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Финансовое посредничество на рынке ценных бумаг



 

Субъектами РЦБ являются:индивидуальные и институциональные инвесторы, эмитенты,профессиональные участникиРЦБ,организаторы торговисаморегулируемые организации(СРО).

Эмитент– лицо, осуществляющее выпуск эмиссионных ценных бумаг

На рынке ценных бумаг эмитенты являются своего рода производителями специфической продукции.

Эмитенты ценных бумаг в РК подразделяются на эмитентов, выпускающих государственные ценные бумаги:

– Правительство РК в лице Минфина;

– Национальный банк РК;

– местные исполнительные органы власти.

К эмитентам, осуществляющим эмиссию корпоративных ценных бумаг, относятся резиденты РК: акционерные общества (АО) и другие юридические лица, которые по законам РК могут выпускать эмиссионные ценные бумаги; нерезиденты РК, которым разрешено выпускать эмиссионные ценных бумаг на территории РК.

Инвесторы– юридические или физические лица, осуществляющие инвестиции в Республике Казахстан.

Индивидуальные инвесторы осуществляют инвестиции в эмиссионные ЦБ самостоятельно или с использованием услуг профучастников РЦБ, обладающих лицензиями на осуществление брокерско-дилерской деятельности или деятельности по управлению инвестиционным портфелем.

Институциональные инвесторы это юридические лица, привлекающие инвестиции с использованием услуг профессиональных участников РЦБ, обладающих лицензиями на осуществление деятельности по управлению инвестиционным портфелем или пенсионными активами, за исключением случаев, установленных законами РК.

К институциональным инвесторам, которые выступают в роли финансовых посредников на рынке ценных бумаг относятся банки, страховые компании, инвестиционные фонды, пенсионные фонды и т.д.

Квалифицированными инвесторами являются:

1) финансовые организации;

2) юридические лица, осуществляющие профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг без наличия соответствующей лицензии уполномоченного органа в соответствии с законодательными актами Республики Казахстан;

3) национальный холдинг, национальный управляющий холдинг;

4) международные финансовые организации.

Держатель ценной бумаги – лицо, зарегистрированное в системе реестров держателей ценных бумаг или системе номинального держания, а также паевой инвестиционный фонд обладающий правами по ценным бумагам.

Зарегистрированное лицо – лицо, имеющее лицевой счет в системе реестров держателей ценных бумаг или системе учета номинального держания.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг– юридическое лицо, осуществляющее свою деятельность на рынке ценных бумаг на основании лицензии либо в соответствии с законодательными актами и функционирующее в организационно-правовой форме акционерного общества (за исключением трансфер-агента).

К профессиональным участникам рынка ценных бумаг, выполняющим функции финансовых посредников относятся: брокеры, дилеры, номинальные держатели, регистраторы, кастодианы, трансфер-агенты, депозитарии и т.д.

Брокер– профессиональный участник рынка ценных бумаг, совершающий сделки с эмиссионными ценными бумагами и иными финансовыми инструментами по поручению, за счет и в интересах клиента.

Дилер– профессиональный участник рынка ценных бумаг, совершающий сделки с эмиссионными ценными бумагами и иными финансовыми инструментами в своих интересах и за свой счет на неорганизованном рынке ценных бумаг и на организованном рынке ценных бумаг с правом прямого доступа к нему.

Номинальный держатель– профессиональный участник рынка ценных бумаг, который совершает от имени и за счет держателей ценных бумаг, определенные юридические действия в соответствии с договором номинального держания, а также учет и подтверждение прав по ценным бумагам и регистрацию сделок с ценными бумагами держателей.

Регистратор– профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий формирование, хранение и ведение системы реестров держателей ценных бумаг

Кастодиан – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий учет финансовых инструментов и денег клиентов и подтверждение прав по ним, хранение документарных финансовых инструментов клиентов с принятием на себя обязательств по их сохранности и иную деятельность в соответствии с законодательством РК.

Трансфер-агент– профессиональный участник рынка ценных бумаг, оказывающий услуги по приему и передаче документов (информации) между своими клиентами.

Центральный депозитарий– специализированная некоммерческая организация, основной функцией которой является депозитарная деятельность.

Депозитарная деятельность– деятельность по оказанию услуг номинального держания ценных бумаг для других номинальных держателей и осуществлению расчетов по сделкам с финансовыми инструментами, заключенным на организованном рынке. В РК это деятельность Центрального депозитария.

В качестве специфических финансовых посредников выступают организаторы торгов. К организаторам торгов в РК относятся:

– фондовая биржа;

– котировочная организация внебиржевого рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа (ФБ)- юридическое лицо, созданное в организационно-правовой форме акционерного общества, осуществляющее организационное и техническое обеспечение торгов путем их непосредственного проведения с использованием торговых систем данного организатора торгов.

Органы организаторов торгов, их функции и полномочия, порядок формирования и принятия ими решений определяются законодательством РК, уставом организатора торгов и его внутренними документами.

Акции организаторов торгов размещаются среди профессиональных участников РЦБ, юридических лиц, не являющихся профессиональными участниками РЦБ, но имеющих в соответствии с законодательством РК право на осуществление сделок с иными, кроме ценных бумаг, финансовыми инструментами. Принцип голосования «одна акция – один голос», Количество акций биржи, которое может принадлежать одному акционеру совместно с его аффилированными лицами составляет 5 % от общего количества размещенных акций биржи. В состав Совета Директоров организатора торгов на постоянной основе с правом голоса входит представитель уполномоченной организации.

Принципы деятельности фондовой биржи:

-личное доверие между брокером и клиентом;

- принцип гласности (прозрачности). Информация обо всех заключенных сделках обязательно доводится до сведения инвесторов в виде биржевых бюллетеней;

- регулирование деятельности биржи. Биржа создается как саморегулируемая организация в форме акционерного общества.

Биржа осуществляет свою деятельность согласно правилам, разрабатываемым Советом биржи.

Фондовая биржаосуществляет следующиефункции:

1) эксплуатацию и поддержание торговой системы;

2) установление требований к эмитентам, чьи ценные бумаги предполагаются к включению или включены в список фондовой биржи, а также к ценным бумагам и иным финансовым инструментам, допускаемым (допущенным) к обращению на фондовой бирже;

3) предоставление своим членам доступа к торговой системе в целях совершения сделок с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами,допущенными к обращению на фондовой бирже;

4) организацию и проведение регулярных торгов по ценным бумагам и иным финансовым инструментам, допущенным к обращению на фондовой бирже с целью установления такой цены на ценные бумаги, которая отражает реальный уровень спроса и предложения;

5) организацию и осуществление расчетов по сделкам с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, допущенными к обращению на фондовой бирже, либо подготовку информации, необходимой для осуществления таких расчетов;

6) оказание организационных, консультационных, информационных и иных услуг своим членам;

7) проведение аналитических исследований по вопросам рынка ценных бумаг и иных финансовых инструментов;

8) осуществление отдельных видов банковских операций в соответствии с банковским законодательством РК;

9) иные функции, предусмотренные внутренними документами фондовой биржи.

Котировочная организация внебиржевого рынка ценных бумаг – юридическое лицо, созданное в организационно-правовой форме акционерного общества, осуществляющее организационное и техническое обеспечение торгов путем эксплуатации и поддержания системы обмена котировками между клиентами данного организатора торгов.

Основной целью котировочной организации внебиржевого рынка ценных бумаг является организация системы обмена котировками ценных бумаг между ее клиентами.

Клиентами котировочной организации могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Если это не запрещено законодательством РК, котировочная организация вправе также организовывать обмен котировками иных, чем ценные бумаги, финансовых инструментов в соответствии с актом уполномоченной организации и внутренними документами котировочной организации.

Под инфраструктурой рынка ценных бумаг понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах, институтах (организациях), нормах и правилах.

Исходя из определения инфраструктуры рынка ценных бумаг, в ней можно выделить сегменты связанные с:

¨ правовым регулированием взаимоотношений участников рынка ценных бумаг – правовой, регулятивный;

¨ составом профессиональных участников рынка ценных бумаг и их организациями – институциональный;

¨ технологиями и техническим исполнением – технический;

¨ информационным обеспечением – информационный.

 

Эти сегменты между собой взаимосвязаны, они не могут функционировать в отрыве друг от друга, зависят от общего состояния экономики страны и кадрового потенциала участников рынка ценных бумаг. Развитие инфраструктуры идёт параллельно с развитием самого рынка, с ростом объемов и оборотов на нём. Если число сделок невелико и обороты рынка малы, то содержание инфраструктуры обходится дорого, поэтому она примитивна.

С увеличением числа и объёмов сделок с ценными бумагами, появляется возможность стандартизации этапов сделки, снижения транзакционных издержек настолько, что выполнение отдельных её этапов становится самостоятельным бизнесом.

История развития рынка ценных бумаг в других странах показывает, что надо позволять каждому участнику рынка ценных бумаг принимать на себя те риски и в тех размерах, которые он сочтёт нужным, пресекая при этом попытки свалить свой риск на другого, не заплатив ему за это.

Для организации эффективного рынка ценных бумаг нужно создавать структуры, торгуя в рамках которых участники освобождаются от определённых видов риска. Эти риски берёт на себя инфраструктура.

Рынок ценных бумаг можно разделить на сегменты (рынки), характеризующимися специфическими условиями и участниками, обращающимися на них ценными бумагами.

Можно классифицировать рынки ценных бумаг по:

– торговым площадкам:

¨ организованный рынок (биржевой, различные котировочные организации внебиржевого рынка);

¨ неорганизованный рынок (розничный, внебиржевой электронный).

– видам ценных бумаг, обращающимся на казахстанском рынке ценных бумаг:

¨ государственных ценных бумаг;

¨ акций, среди которых выделяются три основных сегмента:

¨ «голубые фишки» (ликвидные акции крупнейших компаний);

¨ акции «второго эшелона» (приближающихся к первым, но не достигшим их ликвидности);

¨ акции предприятий практически не появляющиеся на рынке.

¨ корпоративных облигаций;

¨ производных ценных бумаг.

 



Последнее изменение этой страницы: 2016-04-07; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы!

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 34.234.223.227 (0.006 с.)