Понятие мирового финансового рынка. История его возникновения.

В результате интернационализации мировая экономика постепенно принимает качественно новое содержание, формируется глобальный интегрированный финансовый рынок, внутри которого происходит постоянный взаимный переток капиталов, краткосрочные вложения трансформируются в среднесрочные и долгосрочные кредиты, эмиссия ценных бумаг заменяет обычные банковские кредиты.

Мировой финансовый рынок представляет собой совокупность национальных и международных рынков, каждый из которых обладает своими особенностями, известной самостоятельностью и обособленностью.

Начало формирования мирового финансового рынка приходится на середину 20 века – начало создания первых транснациональных корпораций. Интернационализация производства явилась основной предпосылкой интернационализации капитала.

Процесс формирования мирового финансового рынка происходил на базе интернационализации международных операций национальных рынков ссудных капиталов. Сначала рынок капиталов развивался как денежный рынок. На нем осуществлялись краткосрочные операции сроком до одного года. Но уже с конца 50-х годов прошлого века все более возрастала потребность в долгосрочных ссудах. Пролонгация ссуд (на срок до 15 лет) способствовала ускоренному развитию мирового рынка ссудных капиталов. В этот период появились новые формы инструментов финансового рынка. Получила развитие вторичная торговля финансовыми инструментами, торговля производными финансовыми инструментами.

Новые финансовые инструменты динамично развиваются. Операции с ними в основном сосредоточены в мировых финансовых центрах. Они предназначены преимущественно для страхования валютного и процентного рисков участников международных экономических отношений. При этом используется новейшая компьютерная технология для получения информации и быстрого перевода денежных средств.

Относительно понятия мирового финансового рынка мнения экономистов расходятся по некоторым моментам. Одни рассматривают его в качестве составной части рынка ссудных капиталов и, с функциональной точки зрения, как систему рыночных отношений, обеспечивающую аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков в целях непрерывности и рентабельности воспроизводства. Они считают возможным ограничивать мировые финансовые рынки только функцией перемещения капитала из стран, обладающих большими сбережениями, в страны с его нехваткой. Другие экономисты считают, что от валютного рынка необходимо отделять спекулятивные операции, однако при этом оговаривают, что на практике отличить спекулятивную сделку от сделки хеджирования достаточно тяжело, потому что в обоих случаях субъекту хозяйствования приходится принимать открытую валютную позицию.

В последние годы разграничения между понятиями «мировой рынок ссудных капиталов» и «мировой финансовый рынок» утратили свою четкость.

Поэтому в мировой практике под объектами торговли на мировом финансовом рынке понимают ссудный капитал, долговые инструменты и производные контракты.

Мировой финансовый рынок по своей экономической сущности является системой определенных отношений, механизмом аккумуляции и перераспределения финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями, экономическими субъектами.

Мировой финансовый рынок, в том числе еврорынок, играет двоякую роль – позитивную и негативную. С одной стороны, аккумуляция и перераспределение денежных средств в мировом масштабе стимулируют развитие производительных сил, мирохозяйственных связей, концентрации, централизации капитала, интернационализации внешнеэкономической деятельности стран. С другой стороны, деятельность мирового финансового рынка способствует обострению противоречий воспроизводства. Особенности международных валютных, кредитных, финансовых операций (автономность, быстрота оформления, не подконтрольность национальным органам) делают их фактором нестабильности валютной и денежно – кредитной систем, экономики в целом.

К мировому финансовому рынку следует относить валютный рынок, где участвуют:

· Физические и юридические лица, для которых конверсия является необходимой предварительной стадией для операций на товарных и финансовых рынках;

· Спекулянты и арбитражеры, осуществляющие эти виды операций;

· Хеджеры, защищающие от валютных рисков;

· Посредники, специализирующиеся на услугах по валютообменным операциям для всех участников;

· Государственные и межгосударственные организации, регулирующие валютный рынок с целью стабилизации валютно-финансовой системы.

К мировому финансовому рынку можно отнести рынки прямого долгосрочного кредитования. Хотя считается, что краткосрочные сделки по большей части привлекают спекулятивные деньги и основаны на получении быстрой прибыли вследствие краткосрочных отклонений мирового рынка от своей основной тенденции движения. В условиях существования разницы в налогообложении, другой законодательной базы иногда оказывается выгодным оформлять различного рода финансовые и экономические отношения между странами в форме кредитных соотношений на короткий срок, но с условием револьверного перезаключения. В той части, в которой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым, и в этом своем качестве он является составной частью одной из основной по масштабам и объему операций финансового рынка. При этом необходимо отметить, что фондовый рынок занимает большую долю рынка ценных бумаг, поэтому оба эти понятия в научной литературе считаются синонимами.

Вместе с тем, оставшаяся часть ценных бумаг, не подпадающая под определение основных и производных фондовых инструментов, для контрольного субъекта хозяйствования может выступать источником временного пополнения оборотных средств. Поэтому та часть рынка ценных бумаг, на котором обращаются переуступаемые и не переуступаемые долговые ценные бумаги, также относится к финансовому рынку.

На основе выше изложенного можно сделать следующие выводы:

· В настоящее время в мировой экономике наблюдается процесс глобализации, в котором важное место отводится мировому финансовому рынку;

· Мировой финансовый рынок способствует переливу капиталов между странами, что приводит к их большей экономической интеграции;

Мировой финансовый рынок обуславливает плотное взаимодействие денежно-кредитной и финансовой сфер стран, где возникают головные офисы лидеров по объему продаж и величине собственного капитала – крупнейших концернов мира в отрасли своей основной специализации. Первая мировая валютная система стихийно сформи­ровалась после промышленной революции на базе золотого монометаллизма в форме золотомонетного стандарта. Парижское соглашение 1967г. признало золото единственной формой мировых денег. Национальная и мировая валютные и денежные системы были тождественны, так как деньги на мировом рынке принимались в платежи по массе (весу). Золотой стандарт играл в известной степени роль стихийного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, международных расчетов.

В дальнейшем классический золотомонетный стандарт изжил себя, так как не соответствовал масштабам экономи­ческих связей мирового хозяйства. В 1914 г. были введены понятия валютных ограничений. После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировой войны, был создан межгосударственный золотодевизный стандарт, базирую­щийся на золоте и ведущих валютах.

Вторая мировая валютная система была оформлена межгосударственным соглашением на Генуэзской конферен­ции в 1922 г. Денежные системы 30 стран функционировали на базе золотодевизного стандарта. Девизами стали называть средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, то есть приравненные к золоту. В этот период статус резервной валюты не был принципиально закреплен ни за одной валютой, однако фунт стерлингов и доллар США оспаривали лидерство.

Третья мировая валютная система была оформлена на валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. Участниками явились 44 страны, был сформирован устав МВФ, в котором определены следующие принципы мировой валютной системы:

 установлена система межгосударственного золото­девизного стандарта, основанного на золоте и двух резервных валютах – долларе США и фунте стерлингов. При этом золотодевизный стандарт был сохранен лишь в между­народных отношениях, а денежная система базировалась на неразменных кредитных деньгах. По Бреттон-Вудскому согла­шению предусматривались четыре основные формы использо­вания золота:

а) золотые паритеты валют и фиксация их в МВФ;

б) окончательное средство погашения сальдо международ­ных расчетов;

в) компонент международной валютной ликвидности;

г) приравнивание доллара США к золоту и его размен иностранным центральным банком по официальной цене 35 долларов за 1 тройскую унцию, равную 31,10352 г (1934 г.), что практически устанавливало долларовый стандарт;

 валютная политика и валютные ограничения подчи­няют­ся международным соглашениям;

 валютные паритеты выражаются в золоте или через доллар США, изменение паритетов допускается только по разрешению МВФ;

 установлен режим фиксированных валютных курсов (± 0,75% – допускаемое отклонение от паритета).

С конца 60-х годов разразился кризис третьей мировой валютной системы, который привел к ее развалу. Принципы четвертой мировой валютной системы оформлены соглашением стран-членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) в 1976-1978 гг. После его ратификации внесены поправки в устав МВФ. Основные принципы Ямайской валютной системы состоят в следующем:

 введен стандарт СДР (SDR – Special Drawing Rights – стандарт Специальных прав заимствования), но фактически сохранился долларовый стандарт, так как доллар практически монополи­зировал расчёты в системе СДР (доля доллара в валютной корзине составляет 40%, в официальных валютных резервах – около 60%). Однако предоставлено право странам-членам МВФ устанавливать валютные паритеты в любой валюте, что узаконило переход к многовалютному стандарту;

 юридически завершена демонетизация золота: отменена официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен доллара на золото;

 предоставлено право выбора режима валютных курсов (6 марта 1973 г. введена система плавающих валютных курсов);

 усилено межгосударственное регулирование через МВФ.

Периодически кризис мировой валютной системы ведет к ломке старой системы и ее замене новой. В создании новой мировой валютной системы можно выделить три этапа: 1 – становление, формирование предпосылок, определение принципов новой системы; преемственная связь с прежней системой; 2 – формирование структурного единства, заверше­ние построения, постепенная активизация принципов новой системы; 3 – создание полноценно функционирующей развитой мировой валютной системы на базе целостности и органичес­кой увязки её элементов.

Финансовый кризис 2007 года обострил проблемы современной валютной системы и выявил противоречия статуса моно резервной валюты. На валютном рынке появились новые валюты-лидеры стран, развивающихся бурными темпами, таких как Китай. Замедление темпов роста ведущей мировой экономики США и проблемы стран зоны Евро обострили необходимость создание новой валютной системы с мультивалютной резервной валютой.