Финансовых затруднений и риска банкротства

 

Критерий (признак)	Наличие (+), отсутствие (-) признака
Первый уровень – показатели, неблагоприятные текущие значения которых или их динамика свидетельствуют о возможных в будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе банкротстве.
1. повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства и сокращении объемов продаж	-
2. хроническая убыточность основной деятельности.	-
3. устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;	+
4. отсутствие или хроническая нехватка собственных оборотных средств;	+
5. неправильная реинвестиционная политика;	+
6. устойчивые тенденции роста непокрытых убытков в балансе организации, приводящие к отрицательной динамике чистых активов;	-
7. уменьшение чистых активов до величины ниже минимально допустимого размера уставного капитала.	-
8. увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств;	+
9. нерациональная структура привлечения и размещения средств, тенденция к вытеснению в составе обязательств предприятия дешевых заемных средств дорогостоящим;	-
10. чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;	+
11. хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);	+
12. вынужденное использование новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;	Информация отсутствует
13. превышение некоторого критического уровня просроченной дебиторской и кредиторской задолженности;	+
14. значительные суммы дебиторской задолженности, относимые на убытки;	-
15. неудовлетворительная структура активов предприятия, тенденция к росту в их составе труднореализуемых активов;	-
16. чрезмерное накапливание сверхнормативных производственных запасов (товаров) и готовой продукции, не пользующейся спросом;	+
17. замедление оборачиваемости активов и капитала	+
18. тенденция опережающего роста наиболее срочных обязательств в сравнении с изменением высоколиквидных активов и др.	+
19. падение рыночной стоимости акций предприятия и др.	Информация отсутствует
Второй уровень – показатели, неблагоприятные значения которых еще не дают оснований рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но неприятие действенных мер по их устранению может привести к резкому ухудшению ситуации. *
– потеря ключевых сотрудников аппарата управления;	Информация отсутствует
– неблагоприятные изменения в портфеле заказов,	Информация отсутствует
– недостаточный учет рисков, излишняя ставка на возможную успешность и прибыльность нового проекта;	Информация отсутствует
– потеря ключевых контрагентов и т.п.	Информация отсутствует

* эти и другие показатели указываются при наличии дополнительной внутренних данных.

2. Оценка возможности восстановления (утраты) платежеспособности производится по следующей методике. Рассчитываются два базовых показателя:

‑ коэффициент текущей ликвидности (нормативное значение 2,0);

‑ коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (нормативное значение 0,1).

Коэффициент восстановления платежеспособности (k_вп) рассчитывается в случае установления неудовлетворительной структуры баланса, т. е. когда хотя бы один из базовых коэффициентов (k_тл или k_осс) на момент оценки принимает значение менее нормативного.

Коэффициент утраты платежеспособности (k_уп) рассчитывается в случае, если оба базовых коэффициента соответствуют нормативным значениям или выше их (k_тл ≥ 2 и k_осс ≥ 0,1).

 

Коэффициент восстановления платежеспособности

Коэффициент утраты платежеспособности

где k_{тл 1} ‑ коэффициент текущей ликвидности на конец периода (момент оценки);

k_тл0 ‑ коэффициент текущей ликвидности на начало периода;

k_{тл_норм} ‑ нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (= 2,0);

Т ‑ анализируемый период в месяцах;

6 ‑ установленный период восстановления платежеспособности в месяцах;

3 ‑ установленный период утраты платежеспособности в месяцах.

Критерии оценки:

k_вп ≥1 – в ближайшее время (6 месяцев) у предприятия есть реальная возможность восстановить платежеспособность (до нормативного значения равного 2,0);

k_вп < 1 – в ближайшее время у предприятия нет реальной возможности восстановить платежеспособность (возможно значение коэффициента текущей ликвидности и возрастает, но нормативного значения 2,0 за указанный период он не достигнет);

k_уп ≥ 1 – свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить (сохранить) платежеспособность за период 3 месяца (возможно значение коэффициента текущей ликвидности и снижается, но ниже нормативного значения 2,0 за указанный период он не опустится);

k_уп < 1 – в ближайшее время у предприятия есть реальная возможность утратить платежеспособность (ниже нормативного значения равного 2,0).

Данную методику целесообразно применять для экспресс-диагностики финансового состояния (платежеспособности).

3. Дискриминантные математические модели вероятности банкротства. В современной литературе по финансовому анализу предлагается целый ряд западных и российских моделей. В данной книге представленамодифицированная модель Альтмана для производственных предприятий, акции которых не котируются на бирже (запись модели дана в варианте, адаптированном к показателям российской бухгалтерской отчетности):

 

где K₁ – отношение чистого оборотного капитала к активам;

K₂ – отношение резервного капитала и нераспределенной (накопленной) прибыли (непокрытого убытка) к активам;

K₃ ‑ отношение прибыли (убытка) до уплаты налогов и процентов к активам;

K₄ ‑ отношение капитала и резервов (собственного капитала) к общим обязательствам;

K₅ – отношение выручки от продаж (нетто) к активам.

 

Критерии оценки:

Z < 1,23 – высокая вероятность банкротства;

1,23 ≤ Z ≤ 2,9 – зона неопределенности;

Z > 2,9 – малая вероятность банкротства.

При этом степень достоверности прогноза составляет: до 1 года – 88%, до 2 лет – 66%, более 2 лет – 29%.

Практика применения этой модели при анализе российских предприятий показала возможность ее использования и наибольшую реальность получаемых значений по сравнению с другими западными моделями.