Овладение мастерством интерпретации тикера

Научиться интерпретировать ленту тикера для свинг-трейдеров так же важно, как и анализировать ценовой график акции. Хотя на по­добное изучение могут уйти годы, оно не представляет слишком большой сложности. Отберите несколько акций, с которыми Вы пред­почитаете работать, и запомните их ключевые уровни поддержки/ сопротивления. Затем тщательно наблюдайте за тикером до тех пор, пока Ваш глаз не уловит что-то странное в поведении тикера. Заметьте, как активность участников рынка резко возрастает, когда цена приближается к естественным уровням колебаний. Удивитель­но, как лента тикера одновременно и скрывает, и выявляет после­дующее ценовое движение. Особое внимание уделите изучению момента, когда цена входит в зону исполнения торгового заказа. Проанализируйте, какова реакция ленты тикера и как она помогает успешно спрогнозировать будущий разворот цены.

 

ECN И ПРЯМОЙ ДОСТУП

Появление возможности прямого доступа в условиях совре­менного рынка вынудила свинг-трейдеров овладевать новыми зна­ниями. Системы прямого доступа позволяют ордеру, выставленно­му индивидуальным участником рынка, в режиме реального времени достичь различных институциональных игроков. Однако в руках незнающих трейдеров прямой доступ не гарантирует ус­пеха и сохраняет риск потерь. Комплексная маршрутизация орде­ра может породить значительные потери, более того, небрежный вход в рынок может вызвать необходимость повторного заполне­ния ордера. Однако прямой доступ к рынку имеет ряд преиму­ществ, которые намного перевешивают риск потерь. В частности, при прямом доступе клиенты не работают через посредников, что значительно снижает затраты на осуществление трансакций. По­этому большинство серьезных участников рынка в конечном сче­те встретит, не дрогнув, трудности и изучит механический язык исполнения торгового заказа.

Прямой доступ представляет собой площадку для игр элект­ронных коммуникационных систем - ECN. Многие участники рын­ка, которые раньше работали с е-брокерами, имеют очень скудное представление о том, как работают эти системы. Они стали на­столько зависимы от биржевых посредников, что автоматически ждут от ECN осуществления своих ордеров, когда выставляют свои ордера на внутреннем рынке. К сожалению, ни один ордер, прохо­дящий через ECN, не заполняется без пересечения с ордером кли­ента. Свинг-трейдеры, работающие на рынке посредством ECN ма­лой глубины, рискуют попасть в сильный нисходящий поток, без какого-либо способа удачно закрыть свои открытые позиции.

Брокеры, предоставляющие прямой доступ к рынку, взима­ют большие комиссионные, чем е-брокеры. Свинг-трейдеры дол­жны компенсировать эту разницу в комиссии техникой исполнения торгового заказа. Выставляйте ордера, которые сначала идут слегка вразрез с кратковременным направлением потока, так, чтобы они большей частью заполнялись внутри спрэда. В то время как неко­торые дисконтные брокеры предоставляют своим клиентам воз­можность покупать акции по котировкам bid, а продавать по коти­ровкам ask с помощью limit-ордеров, брокеры, предоставляющие прямой доступ, осуществляют ордера с немыслимо высокой ско­ростью и с предоставлением отчета за исполненную трансакцию в режиме реального времени. Участники рынка могут выставлять ордера или перемещать их при изменении рыночных условий в счи­танные секунды. Они могут заново мгновенно выставить ордер через ECN или заполнить его по частям, чтобы достичь лучшей цены. Более медленно работающие программные обеспечения и череда посредников не дают возможности дисконтным броке­рам предоставлять своим клиентам столь быстрый сервис по ис­полнению трансакций.

Трейдер, имеющий прямой доступ к рынку, должен уметь разбираться в Island book, чтобы успешно управлять ликвидными акциями. На сегодняшний день Island имеет самую большую глу­бину из всех ECN, обслуживающих индивидуальных инвесторов и публикующих свои книги ордеров в режиме реального времени бесплатно. Прежде чем открыть новую позицию, обязательно проверьте эти книги ордеров с тем, чтобы определить, каково участие толпы в данной конкретной ситуации. Наблюдайте за блоком ордеров и исследуйте их изменение в процессе движенияакции. Подобное несложное упражнение позволяет предсказать ликвидность сделки. Помните, что рыночная толпа обладает боль­шей свободой действий при открытии торговых позиций, чем при их закрытии. Удостоверьтесь в том, что Island book демонстриру­ет массу желающих передать акции из рук в руки, в то время как пора уже акции сказать: «Прощай!»

Научитесь разумно работать в противовес Island book. Убе­дитесь в ликвидности акции и следуйте тикеру ISLD на экране Level II. Действия индивидуальных трейдеров активизируют рабо­ту данной ECN, а ордера, выстроенные один за другим по одну сторону рынка, обеспечивают обратной связью по текущему дис­балансу между спросом и предложением. Вы должны осознать, что если подобный блок ордеров появился, то эффективное запол­нение этих ордеров в данном направлении вряд ли возможно до тех пор, пока ценовое колебание не завершится и не произойдет смены направления движения на противоположное. Постарайтесь научиться дожидаться разворота цены, а не пускаться за ней вдогонку при исполнении торговой сделки. В состав толпы, пред­ставленной на Island, входит большое количество скальперов, ко­торые устремляются к высотам, как только затухают очень крат­ковременные ценовые импульсы.

Часто ордера на Island заполняются по частям. Чтобы избе­жать этого, проверьте книгу на наличие в ней ордеров очень ма­леньких размеров, вкрапленных между крупными ордерами. Обла­датели этих небольших позиций часто выставляют limit-ордера на достаточном удалении от внутреннего рынка, чтобы суметь изба­виться от них при первом же удобном случае. Но на это может уйти несколько дней. Так что эта щекотливая ситуация продолжается бесконечно, меняются лишь ее участники. По счастью, книга Island демонстрирует большую часть этих неистовых акций, так что актив­ные трейдеры могут не входить в рынок или применить альтернатив­ные методы маршрутизации при обнаружении подобной картины.

Если позволяет стратегия, торгуйте через самые старые и большие ECN. Instinet, характеризующаяся большой глубиной, обеспечивает своим клиентам анонимность. Индивидуальные трей­деры находят Island слишком дорогостоящей, но это необходимое зло. INCA часто стоит внутри рынка, где впереди не обнаружива­ется ни один другой игрок. Их сольное выступление может предо­ставить институциональных инвесторов, покупающих или продающих акции согласно их собственной логике, или же маркет-мейке-ров, скрытых позади ECN и маскирующих свои реальные намере­ния. В любом случае огромная ликвидность INCA позволяет свинг-трейдерам открывать и закрывать позиции, в то время как никто другой даже не прикоснется к ордеру.

Если, имея прямой доступ, Вы не можете получить желае­мую цену на осуществление трансакции, лучше не входите в ры­нок. Ваш персональный торговый план должен учитывать возмож­ность управления дополнительным риском потерь в подобныхусловиях. Акция должна быть ликвидной при открытии позиции и должна подразумевать ликвидность при последующем закры­тии этой сделки. Быстрый темп движения рынка вынуждает про­водить мгновенный анализ текущих условий. Пересчитывайте со­отношение доходность/риск, когда становится ясно, что позиция не будет полностью подчиняться первоначальному торговому плану. По вполне понятным причинам, подбирайте самый многообещаю­щий установочный набор для входа в рынок, пусть с менее бла­гоприятной ценой, но со всеми необходимыми четкими пригранич­ными благоприятными условиями.

-

 

РИСУНОК 15.15

Крупные акции, котируемые на Nasdaq, демонстрируют большую глуби­ну и ликвидность ECN. Это распространяется на большинство акций и на другие биржевые площадки, так как эти популярные системы испол­нения заказов получают признание и находят свои собственные пути осуществления дисконтных ордеров. Остерегайтесь частичного заполне­ния ордеров, способного привести к большим комиссионным выплатам. Отметьте для себя, каким образом ордер на четыре акции подстерегает и загоняет в капкан ничего не подозревающего участника рынка.

Закрытие торговой позиции при прямом доступе сопровож­дается большей опасностью, чем открытие. Суть в том, что уча­стники рынка должны находить выход из трейда еще до того, как все возможные выходы исчезнут. Многочисленные ралли, форми­рующиеся после сильного падения цен или при покрытии шортов (коротких продаж), подают небольшие предупредительные сигна­лы. Неожиданно волатильность начинает истощать ликвидность акции в одном направлении, по мере того как рыночная толпа оперативно поднимает свои ордера. Последующий вакуум способ­ствует росту цены или ее снижению до следующего уровня под­держки/сопротивления, где колебание цены завершается. Начина­ется серьезный спад цены до тех пор, пока свинг-трейдеры не предпримут немедленных действий. Выставляйте ордер чуть выше или ниже текущего внутреннего рынка, чтобы поддержать его быстрое заполнение. Если ордер не заполняется мгновенно, отме­ните его и затем снова предпринимайте попытку выставить его уже по текущей котировке до тех пор, пока он не исполнится. Имейте также наготове методы активной маршрутизации, кото­рые могут повысить шансы на исполнение и на быстрый выход в столь волатильных рыночных условиях.

Закрывайте прибыльную позицию, пока ценовое движение все еще прогрессирует. В условиях быстрого темпа развития рыночного движения ECN предлагают быстро убегающую вверх цену. К примеру, используйте резкое ралли для выставления орде­ра на продажу на четверть или на полпункта выше внутренней ask-котировки. Взбудораженная рыночная толпа генерирует жадность, поддерживающую и бессмысленные ордера. Активные трейдеры с готовностью покидают рынок в столь тревожных условиях, пытаясь зафиксировать как можно большую прибыль. Но действовать при этом нужно очень быстро. Ведь другие участники рынка тоже прибегают к подобной тактике и начинают сбивать цены на выходе. В конце концов подобная ситуация «накоротко замыкает» ралли и может вызвать сильный откат цены.

Торгуйте более медленными акциями, а при попытке начать открывать более волатильные позиции, создайте себе более ком­фортные условия с комплексом инструментов прямого доступа. Акции, входящие в состав индекса Nasdaq 100, обладают доста­точно стабильными свойствами и характеризуются последователь­ными ценовыми движениями. Эти акции могут служить мощным фундаментом для изучения методов быстрого исполнения торго­вого заказа. Приобретая практический опыт, наблюдайте и за другими финансовыми рынками, демонстрирующими достаточную глубину и позволяющими консервативно управлять риском потерь. Во всех случаях развивайте в себе интуицию, позволяющую нахо­дить выход из любой сложной ситуации и быстро ретироваться с поля биржевого боя.

ЛЕНТА ТИКЕРА

В настоящее время свинг-трейдеры имеют доступ к информа­ции, поступающей с трех различных уровней тикерной ленты. В пер­вом случае рыночные профессионалы зависят исключительно от движущегося тикера. Это первая версия той информации, которая проходит в нижней части экрана при включении финансового канала TV, отслеживающая трансакции, а не активность каждой конкретной акции. Подобное простое решение приносило прекрасные результа­ты, когда ежедневно приходилось работать лишь с ограниченным числом акций. Данная форма тикерной ленты сохранилась и в со­временных программных обеспечениях, но имеет не столь активное применение. Тем не менее, такая лента способна привлечь внима­ние важных институционалов и блокировать уклон трейдинга, если информация в первую очередь проходит сквозь узкие барьеры.

Первый уровень котировок (Level I) предоставляет поток ин­формации в режиме реального времени, демонстрирующий внутрен­ние котировки bid-ask и индивидуальные трейды для каждой конк­ретной акции. Все крупные биржи постоянно снабжают подобной информацией в режиме реального времени участников рынка. Многие успешно работающие трейдеры по сей день доверяют лишь информации, полученной посредством Level I. Данный информаци­онный поток резюмирует ведущуюся на биржевой площадке борьбу между рыночными быками и медведями, а не рассматривает всю сложность характера рыночного процесса. Level I демонстрирует победителей и проигравших при каждом витке рынка, в то время как ритм трейдинга пульсирует на дисплее, демонстрирующем всю массу осуществляемых трансакций. С момента своего появления Level I претерпел значительные прогрессирующие изменения. Воз­росшая мощность обработки данных и более низкая стоимость информационного потока позволили клиентам получать и дополни­тельную информацию по историческим графикам и осуществлен­ным продажам, наряду с другими усовершенствованными инстру­ментами, повысившими эффективность первоначального продукта.

Появление Level II коренным образом изменило информаци­онный поток, который демонстрируется централизованно, отслежи­вая всех ключевых участников рынка и каждого из них в отдель­ности. Профессионалы и люди, сведущие в трейдинге, утверждают, что Level II предоставляет возможность с помощью корректной интерпретации раскрыть важные секреты рынка. К сожалению, в большинстве своем в подобной рекламе трудно найти истину. Данный, несомненно, ценный инструмент обычно отслеживает только очень краткосрочные настроения покупателей и продавцов. Тем не менее, Level II позволяет эффективно интерпретировать ленту тикеров при параллельном применении анализа уровней це­новых колебаний на внутридневных графиках. Данный инструмент предоставляет также дэй-трейдерам возможность определять все доступные уровни исполнения торговых заказов посредством глу­бины рынка и потока ордеров.

Доступ к большей информации не представляет той необхо­димости, которая могла бы способствовать получению лучших результатов трейдинга. Level II дает значительную информацию по маркет-мейкерам и размерам, создаваемого ими рынка. К сожалению, подобный факт способствует тому, что свинг-трейде­ры больше сосредотачиваются на самом процессе, а не на его результате. Исход кратковременной борьбы за цену дает больше ценных сигналов, чем многие разворачивающиеся здесь нереши­тельные сражения. Большее внимание уделяйте отслеживанию внутреннего рынка, чем внешнему потоку ордеров. Исследуйтеразвитие ценового движения по времени и тикерам продаж более детально, чем это можно сделать, используя ШСА или Ахе.

Каждый раз перед очередной сделкой изучайте информа­цию, выходящую за пределы того потока, который дает тикерная лента. Такие факторы, как время торгового дня, настрой рынка, характеристики индивидуальных акций, уровни размаха ценовых колебаний, влияют на достоверность получаемой информации. Помните о том, что искусство интерпретировать информацию с тикера зависит от одного ключевого наблюдения, позволяющего обнаружить важный надежный сигнал: инсайдеры постоянно сдви­гают свои рынки в том направлении, в котором имеются большие торговые объемы. Механизм, лежащий в основе тикера, манипу­лирует эмоциональным состоянием рыночной толпы, а не потоком ордеров, стоящих наготове.

Научитесь понимать все направления, по которым професси­ональны манипулируют рынком. Они, как правило, всегда «одним глазом» отслеживают состояние своих акций, а «другим глазом» изучают внешние условия, способные воздействовать на ценооб­разование. Они используют свою осведомленность в книге орде­ров, что позволяет им уловить уклон тикера в направлении боль­шего объема при осуществлении трансакций. Во время ланча, праздников и в другие относительно спокойные периоды времени создаются наиболее благоприятные условия для выявления клю­чевых уровней поддержки и уровней для постановки stop-ордеров. На протяжении длительной фазы развития бокового ценового ди­апазона, профессионалы могут увести цену к важным уровням при небольшом торговом объеме и протестировать возможный уро­вень прорыва цены, чтобы понаблюдать за тем, какой интерес может породить данный прорыв.

Всю информацию, поступающую по тикеру, необходимо от­фильтровывать через TICK, ширину рынка и графики ведущих индексов. Определяйте конвергенцию/дивергенцию между этими индикаторами и потоком ордеров. К примеру, акция очень часто следует за индексом, в состав которого она входит. Тикер индиви­дуальной акции отражает то волнение, которое царит на рынке при прорыве индекса. Кстати, в условиях слабого рынка очень «силь­ная» информация, сошедшая с тикера, может возбудить очень «громкий» сигнал. Активность может выявить приближающиеся новости или крайне важную информацию от инсайдеров.

Будет ли результат трейда позитивным или негативным, за­висит от четырех основных факторов рыночной активности: имеет ли рынок потенциал, от выбора направления позиции (длинная или короткая), от корректной идентификации точки входа в рынок и, наконец, от закрытия позиции. Успех свинг-трейдинга напрямую связан с качественной интерпретацией тикера, позволяющей ус­пешно решать каждую из поставленных выше задач. Показатели, как известно, снабжают рынок горючим. Наблюдение за пульсом ценового движения в зависимости от времени и продаж или за экраном Level II предоставляют возможность осуществления ак­куратного краткосрочного прогнозирования, особенно если эти на­блюдения проводятся в совокупности с другими эффективными инструментами. Даже если график позволяет выявить скрытые ценовые модели, определяющие эмоциональный настрой рыночной толпы, неудержимая алчность или, наоборот, страх молниеносно обнаруживают себя сами посредством стремительных рывков, которыми начинает изобиловать лента тикера.

Спрэд между котировками bid и ask отслеживает спрос и предложение, что находит отражение на ленте тикера. Годами этот спрэд устанавливал рыночный посредник, который, несомненно, «отщипывал» себе часть спрэда за предоставление клиенту права доступа к той или иной акции. Эта несовершенная и несправедли­вая система значительно развилась за несколько предыдущих лет. Удовлетворение коллективных исков, появление ECN, а также альтернативные рынки — все это в совокупности способствует уменьшению разницы между ценой покупки и ценой продажи ак­ции. Такая позитивная тенденция, конечно, должна иметь продол­жение, а каждая отдельная унифицированная цена или спрэд, раз­мером не более одно пенни, может указывать на характер рыночных трансакций в будущем.

Спрэд постоянно определяет сжатие и расширение цены, так как именно он реагирует на изменение рыночных условий. Однако многие bid-ask-движения цены порождают только шумы и не способ­ны прогнозировать характер предстоящегося ценового движения. Пока скальпер может осуществлять трейд на большом спрэде, фиксируя быстрые прибыли, свинг-трейдер должен оставаться вне рынка и до­жидаться более очевидных благоприятных условий для трейдинга. Спрэд время от времени подает направленные сигналы и генерирует точки открытия позиций с высоким потенциалом доходности.

Котировки bid и ask распределяют трансакции и помогают устанавливать обоснованную рыночную цену (fair value) для каждой акции. Данный комплексный механизм ценообразования часто об­манывает надежды участников рынка, так как каждый из них хочет при осуществлении трансакций достичь намеченной цели. Спрэды на акциях, котируемых на Nasdaq, начинают расти в период актив­ной борьбы между всеми участниками рынка. Спрэды на NYSE контролируются специалистами биржи посредством книги ордеров, хотя на торговый процесс оказывает влияние и третий рынок. Сле­дует учитывать, что спрэд порождается не только ценой, но и объе­мом, и обе эти составляющие изменяются в зависимости от пред­ложения, манипуляций профессионалов и текущей необходимостью.

Научитесь определять спрэд по относительной силе каждой его компоненты. В каждый данный момент времени котировки bid и ask демонстрируют силу рынка, его слабость или нейтральное состояние. Так, например, сильный bid отражает либо интенсивный интерес покупателей среди массы участников рынка, ринувшихся осуществлять торговые сделки, либо огромное количество пред­ставленных акций. Слабый bid указывает на слабую поддержку нескольких участников рынка и на небольшое количество представ­ленных акций. Нейтральное состояние котировки bid говорит о сме­шанной картине с небольшим перевесом в том или ином направлении.

Сравнивайте силы различных сторон спрэда для прогнозиро­вания очень кратковременных ценовых движений. Когда сила одной стороны сталкивается со слабостью другой, ожидайте прорыва цены в направлении слабой стороны. Когда обе стороны демонстрируют примерно равные силы, следует ждать застоя. Нейтральный инте­рес с одной стороны рынка предоставляет несколько направленных ключевых сигналов, когда имеется четко выраженный слабый или сильный характер рынка по его другую сторону. Помните, что дан­ная краткосрочная информация в большинстве случаев дает воз­можность прогнозировать лишь следующий тик или два. Но такой микроимпульс способен точно регулировать осуществление трейда и выявить важные уровни поддержки/сопротивления.

Перед прорывом важного уровня поддержки/сопротивления цена может несколько раз тестировать его. Приступайте к тща­тельному изучению спрэда, как только цена начнет наносить уда­ры по данному важному уровню - это поможет Вам выявить распределение спроса-предложения на данный момент. Наблюдайте за тем, какие силы противостоят прорыву очередного барьера и где контрсилы готовы вступить с ними в борьбу. Какая из сторон выглядит увереннее в данном конфликте? Подобная борьба за определенный ценовой уровень может продолжаться несколько часов, прежде чем определится победитель.

Непременно найдите время для изучения характера спрэда для каждой акции, которой Вы отдаете приоритет. Когда рыноч­ные условия генерируют волатильность или дисбаланс сил, спрэд между котировками bid и ask расширяется и цена имеет свойство больше увеличиваться на меньших акциях. И хотя такое движение может носить достаточно нервозный характер, механизм его обес­печивает большей частью размаха цены, ежедневно оказывающе­го влияние на установочные наборы. Большой спрэд приветствует­ся игроками, если он соответствует направлению позиции, но, если спрэд увеличивается в противоположном направлении, такая ситу­ация может принести трейдеру немало неприятных хлопот.

Работа электронного рынка отличается от работы биржи классического образца. Nasdaq Level I предоставляет лишь самые лучшие котировки bid-ask, предоставляемые через конкурирующие системы маркет-мейкеров. Второй уровень котировок Level II демонстрирует весь реестр имеющихся на данный момент коти­ровок, давая возможность выбора цен внутреннего рынка. Рыноч­ную цену каждой акции на NYSE устанавливают отдельный спе­циалист и несколько третьих бирж. Количество предлагаемых акций демонстрирует тикерная лента, аккуратно предоставляющая ин­формацию с торговых бирж. Размер лотов на Nasdaq часто вво­дит в заблуждение- И хотя гнетущая загадочная система цифр 10 х 10, указывающая размер лота в прошлые годы, изъята, из прак­тики, правила торговли искажают спрэды в пользу инсайдеров, а не в защиту интересов инвесторов и трейдеров.

Несмотря на то, что окончательное направление движения цен определяет рынок, рыночные профессионалы постоянно ис­пользуют инсайдерскую информацию для инициирования торгово­го объема в направлении, предпочтительном их собственным сче­там. Специалисты имеют небольшие черные книги, указывающие расположение и размер всех stop-ордеров. Маркет-мейкеры обла­дают столь же существенным преимуществом, оперируя систе­мой Level III и терминалами самой современной системы Instinct. В менее прессингующих рыночных условиях, инсайдеры всегда двигают цены акций в направлении, инициирующем большие тор­говые объемы или в направлении, приносящем их собственным счетам большие прибыли.

Нейтральный и нейтрально-негативный спрэд между bid-ask котировками или условия, позволяющие трейдерам перехватить «брошенный нож» и открыть длинные позиции. В условиях нейт­рального характера рынка, поток средств дожидается благоприят­ных возможностей для своего вливания, а цена способна стреми­тельно подпрыгнуть, если ее подтолкнуть. При активном рынке широкий негативный спрэд часто дает сигнал на кратковременное достижение дна, после чего можно «ловить» быстрые прибыли. Но никогда не торгуйте только на спрэде. Открывайте такие вы­сокорискованные позиции только после пересечения, подтвержда­ющего большую вероятность разворота тенденции.

LEVEL II

Экран котировок Level II эффективно используется для точ­ного регулирования целью торговой позиции. Когда цена начинает «покалывать» зону исполнения (EZ), фокусируйте свое внимание на очень краткосрочном ценовом движении для выявления момен­та открытия новой позиции. Исследуйте внутридневной ценовой график и особенно внимательно изучайте внешний слой Level II, где расположена цель трансакции ЕТ. Таким образом можно про­водить предварительный анализ уровней поддержки/сопротивле­ния до момента достижения ценой цели ЕТ. Временами эти уровни представляют собой ключевые уровни, но иногда они могут да­вать информацию лишь о готовности других участников рынка торговать, используя те же благоприятные возможности.

Один завершающий беглый взгляд по экрану Level II спосо­бен подтвердить или опровергнуть состоятельность данного трей-да, когда цена начинает наносить удары по цели ЕТ. Большой спрос в определенном направлении может не предоставить лучших воз­можностей для входа в рынок до тех пор, пока на очереди не появится новый ордер. Очень часто лучшие условия для трейдин­га предоставляют цену с небольшой поддержкой, что вынуждает отказаться от мысли открывать позицию, чтобы не быть выве­денным из игры противодействующими силами. Подобная ситуация наводит на мысль о существовании скрытого интереса в ожи­даемом направлении, что опять-таки позволяет четко открывать позицию по поставленной цели. К каждой конкретной ситуации нужно найти свой подход. Совершенно бессмысленно пропускать благо­приятные условия для трейдинга только потому, что эти условия не остались не замеченными и другими участниками рынка. Глав­ное, опередить толпу, хотя бы на шаг, тогда позиция несет больший потенциал прибыли и минимальный риск потерь.

Level II представляет собой комплексную взаимосвязь меж­ду изучением графиков акций и исполнением торговых сделок с применением специальных торговых стратегий. Добиться ста­бильных результатов в трейдинге возможно только, овладев мас­терством и достигнув глубокого понимания на интуитивном уровне обеих вышеуказанных рыночных дисциплин. Опытные специалис­ты технического анализа, превосходно интерпретирующие ценовые графики, теряют деньги, если обладают недостаточными знания­ми прочтения тикерной ленты. Эксперты в интерпретации экран­ной информации могут быть мелкими игроками, упуская благопри­ятные возможности получения крупных прибылей. Успешно работающие свинг-трейдеры, как правило, владеют мастерством интерпретации графического пространства наряду с умением осу­ществлять трансакции посредством систем Level П.

Невозможно абсолютно одинаково торговать в различных рыночных условиях. После выявления благоприятных условий для трейдинга, необходимо продвинуться еще на шаг вперед - изучить характер движения данной конкретной акции. Тщательно иссле­дуйте ценовое движение посредством экрана Level II и выявите важные признаки риска. Изучите глубину ECN и определите тех маркет-мейкеров, которые наиболее активно устанавливают bid-ask внутреннего рынка. Определите волатильность по амплитуде колебания цены в спокойном рынке. Так, например, движение ак­ции стоимостью $50, при котором амплитуда колебаний достигает 2 пунктов в течение нескольких минут, сопровождается гораздо большим риском потерь, чем движение, при котором акция колеб­лется в пределах 3/8 пункта на протяжении одного часа.

Теперь рассмотрите ту же акцию в условиях активного рын­ка. Обратите внимание на то, как быстро меняются на экране bid-котировки при активизации процесса продаж. Исследуйте, на сколько пунктов способна акция подняться или опуститься в цене за 2—3 минуты. Отражает ли данный размер реальность, или участники рынка постоянно обновляют свои предложения? Колеблется ли цена вблизи своих естественных уровней, или Level II характеризуется своей внутренней логикой формирования уровней поддержки/со­противления? Изучайте участников рынка, на несколько рядов выходя за пределы внутреннего рынка — только так можно обна­ружить глубину активного рынка и интерес его участников.

Многообещающий установочный набор может генерировать большое волнение на рынке, но сопровождаться неподходящим тикером. Для того чтобы благоприятные возможности были реа­лизованы в полной мере и принесли прибыль, необходимо, чтобы «искра достигла всех цилиндров». Если Level II не поддерживает ценовую модель, дождитесь лучшего подтверждения или перехо­дите к рассмотрению другого установочного набора. Если тикер демонстрирует смешанную картину, не раздумывая открывайте позицию, но в первую очередь пересчитайте соотношение доход­ность/риск, приемлемое для новых рыночных условий. Часто ин­формация на тикере запаздывает по сравнению с ценовой моде­лью. Иными словами, установочный набор сначала начинает движение в определенном направлении и лишь затем вызывает волнение, отражающееся на экране Level П.

Интерпретируя данные с экрана Level II, ответьте на следу­ющие важные вопросы:

 

• Как изменяется спрэд и кто его сдвигает?

• Расширяется или сужается спрэд?

• В какое время дня акция имеет свойство совершать актив­ные движения, а в какое время дня чаще всего наблюдается реакция?

• Когда акция достигает промежуточного уровня максимума или минимума?

• Легко ли акция преодолела диапазон первого торгового часа?

• Что происходит в первые и в последние пятнадцать минут торговой сессии?

• Что происходит во время ланча?

• Часто ли наблюдается гэп акции при открытии рынка?

Level II подтверждает пересечением исследования графи­ка акции, значительно укрепляет соотношение доходность/риск и увеличивает вероятность получения прибыли. Подготовьте клас­сический свинг-трейд на уровне поддержки/сопротивления, когда импульс на тикере движется в направлении, противоположном направлению позиции, а объем начинает угасать. Ждите подтвер­ждения прорыва цены, когда Level II продемонстрирует явные признаки синхронизации с направлением установочного набора. Рыночные быки должны отметить усиление на небольших отка­тах цены, в то время как медведи увидят распределение, пре­рываемое только незначительными подъемами или «сжатием» шортов.

Многие свинг-трейдеры игнорируют временем и продажа­ми, пытаясь сконцентрироваться на более эффективном графи­ческом материале. Однако быстрый поток продаж индивидуаль­ных акций дает жизненно необходимую информацию, дающую возможность предопределить прорыв цены, разворот или иные рыночные колебания. На графиках отсутствует информация об изменении спрэда и о том, как существующий конфликт отразит­ся на изменении цены. Используйте Level II во взаимосвязи с временем и продажами, с тем чтобы выявить истинные наме­рения маркет-мейкеров, их взаимозависимость друг от друга и характер их трейдинга.

 

ОБМАНЧИВЫЙ ХАРАКТЕР РЫНКА

Рынок постоянно «пытается нас обмануть». Цена может выстре­лить вверх, прорвав уровень сопротивления и вызвав значительный интерес покупателей, а затем внезапно развернуться и вернуться в прежний диапазон. Цена может сформировать идеальную мо­дель, но при этом не будет наблюдаться никакого трендового движения. Продавцы на экране Level II могут располагаться друг над другом, а мы будем наблюдать за тем, как рынок поднимает­ся вертикально вверх. Каждое логически оправданное движение цены может быть моментально подвергнуто сомнению и ввести в заблуждение, даже несмотря на фактические наблюдения.

 

ОБМАННЫЕ ДВИЖЕНИЯ

Инсайдеры прибегают к обману, потому что обман приносит хорошие прибыли. Различные учебные пособия предоставляют новичкам возможность ознакомиться с многочисленными прави­лами и нормативами мировых финансовых рынков. Но этого недо­статочно для того, чтобы свести воедино все неясные моменты и построить единственно верную картину о характере сил, движу­щих современными финансовыми рынками. Для каждого действия находится равное противодействие. У инсайдеров не находится достаточно мотивировки для того, чтобы удерживать цену в соот­ветствии со справедливой стоимостью. Они пытаются ухватить большие прибыли, каждый раз отступая на шаг назад после про­движения на два шага вперед. В конечном счете они достигают своей цели, оставляя после себя рубцеватый ландшафт, говорящий о многочисленных краткосрочных потерях.

Развитие рынка не подчиняется логике. Если толпа находит, что рынок будет расти, значит, рынок будет понижаться. Как только наступает момент ценового прорыва вверх, сразу же усиливается опасность прорыва цены вниз. Понимать эту, крушащую надежды, концепцию следует очень просто: что бы ни собирался рынок пред­принять прямо сейчас, необязательно должно произойти прямо сей­час. К примеру, не ждите прорыва цены вверх точно по графику, когда популярные силы выстраиваются в идеальном порядке. Шан­сы на прорыв цены вверх сохраняются до тех пор, пока будут су­ществовать спрос и предложение. Внутренний механизм поворачи­вает это ожидание против рыночной толпы, пока большинство не будет застигнуто врасплох. Тогда, скорее всего, будет развиваться тенденция в прогнозируемом первоначально направлении.

Адаптируйте время к подобному несогласованному ритму и оставайтесь позади толпы, либо опережайте ее на шаг, либо растворитесь в ней. Определитесь, где Вы собираетесь взять «тайм-аут» и займите выжидательную позицию, даже если будут поступать сигналы на покупку или продажу акций. Данная страте­гия упускает превосходные трейды, но она также позволяет избе­жать и крупные ложные, обманные сигналы. Переориентируйтесь на использование точек, в которых «выбрасываются» из рынка многие мелкие спекулянты и которые ограничивают ложные дви­жения цены. Попытайтесь «влезть в шкуру» тех трейдеров, которые предпринимают преждевременные действия и наблюдайте за тем, где они, вероятнее всего, будут закрывать позиции. Возмож­но, этот уровень будет представлять собой уровень разворота рынка и предоставит наиболее благоприятные условия для того, чтобы «вскочить на борт», который пытается преодолеть «порог» ценово­го прорыва вверх.

-

 

РИСУНОК 15.16

Акция Hewlett-Packard демонстрирует идеальную модель «третьего на­блюдения», которая залавливает в ловушку покупателей и инициирует резкое снижение цены. Затем рынок разворачивается снова вверх, к уровню прорыва, после того как усилиями специалиста NYSE из игры будут выведены потерявшие на этом движении акции деньги и краткос­рочные трейдеры. Учитесь опознавать подобные ситуации, когда мо­дель делает то, что предполагается, что она может сделать при потере доверия к себе рыночной толпы.

 

Многие участники рынка считают данную задачу переори­ентации по времени очень сложной. Атмосфера непрекращающей­ся конкуренции, которая царит на рынке, разжигает стремление первым открыть новую позицию. Безусловно, тот, кто поддается этому соблазну, рискует попасть в крайне опасную ситуацию. На­учитесь останавливаться на мгновение, чтобы, призвав весь свой накопленный практический опыт, убедиться в правильности своего решения. Каковы шансы на то, что данный момент времени уго­товил Вам ловушку, а не благоприятные возможности для трей­динга? Будьте готовы к упущенной прибыли,