Валютная система, ее типы и элементы.

Под валютной системой понимается система отношений, складывающихся на валютных рынках с целью осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций, а также совокупность норм регламентирующих данные отношения и институты их осуществляющие.

В современных условиях валютная система является не только частью денежной системы, но и частью хозяйственного механизма, оказывающего влияние на:

- темпы экономического роста отдельных стран;

- уровень цен и темпы инфляции в стране;

- уровень доходов и заработной платы.

Выделяют следующие виды валютных систем:

· мировая, охватывающая международный платежный оборот и систему международного кредита;

· межрегиональная (межгосударственная), система денежных и кредитных отношений между странами, имеющими единую или межгосударственную валюту (пример: евро);

· национальная – совокупность экономических отношений в системе национального платежного и кредитного оборота, с помощью которых осуществляются международные расчеты, формируются и используются валютные ресурсы.

Мировая валютная система складывается под влиянием национальных валютных систем. Эволюция мировой валютной системы определяется изменениями, происходящими в национальных денежных системах. С другой стороны, функционирование мировой валютной системы определяет строительство и характеристики национальных валютных систем и, соответственно, национальных денежных систем.

Так в соответствии с золотым стандартом национальных денежных систем в мировой валютной системе также устанавливается система золотого стандарта. В результате Парижского соглашения 1867г. единственным мировым платежным средством признается золото 995 пробы.

После первой мировой войны Генуэзской конференцией 1922 года устанавливается система золотодевизного стандарта. Мировыми платежными средствами признаются фунт стерлингов и доллар США, имеющие золотослитковое обеспечение.

По результатам Второй мировой войны формируется Бреттонвудская валютная система (1944год), где устанавливается золотодолларовый стандарт. Доллар становится мировой расчетной единицей.

В 1970 году в связи с невозможностью поддержания дальше золотого стандарта доллара (официально отменяется в 1973г.) создается счетная единица Международного валютного фонда СДР, которая должна была взять на себя роль мирового платежного средства. В мировой торговле устанавливается стандарт СДР. Эти изменения закрепляются Ямайским соглашение, которое вступило в силу 1.04.1978 года. Существующая до настоящего времени Ямайская валютная система определяет современные черты и содержание национальных валютных систем.

Национальная валютная система, являясь элементом денежной системы страны, тем не менее, имеет собственную структуру, в рамках которой выделяются следующие составляющие:

- национальная валюта;

- условия обратимости национальной валюты;

- валютные ограничения;

- валютный курс;

- режим валютного курса;

- регламентация использования международных кредитных средств;

- режим национального валютного рынка;

- национальные органы, обслуживающие и регламентирующие валютные отношения.

Остановимся на краткой характеристике элементов валютной системы.

1. Национальная валюта. В отношении определения категории “валюта” нет однозначного подхода. Наиболее часто встречающимся определением понятия “валюта” является следующее: это денежные знаки иностранных государств, используемые в международных расчетах. Однако с позиций анализ национальной валютной системы, наиболее верным будет определение валюты как денежной единицы страны, используемой для измерения стоимости товаров, т.е. под валютой понимается национальная денежная единица.

2. Условия обратимости национальной валюты. Под обратимостью (конвертируемостью) валюты понимается возможность для участников внешнеэкономических сделок легально обменять ее на иностранные валюты и обратно без прямого вмешательства государства в процесс обмена. Различают два вида конвертируемости:

- внутренняя конвертируемость, предусматривает свободный обмен национальной денежной единицы на иностранные валюты для резидентов;

- внешняя конвертируемость означает полную свободу в части валютных обменных операций для нерезидентов.

По степени конвертируемости различают:

- свободно-конвертируемые валюты (обладают полной внутренней и внешней конвертируемостью);

- частично конвертируемые валюты;

- замкнутые валюты (национальные валюты, функционирующие в пределах оной страны, ее обмен на иностранные денежные знаки производиться по установленному государством валютному курсу и под его полным контролем).

3. Степень конвертируемости валюты определяется количеством и размером валютных ограничений. Валютные ограничения – это действия официальных инстанций ведущие к сужению возможностей в осуществлении валютного обмена. Целью применения валютных ограничений являются:

- поддержание валютного курса национальной валюты;

- концентрация валютных ценностей в руках государства;

- выравнивание платежного баланса.

4. Валютный курс – представляет собой цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. В условиях золотого стандарта национальных денежных единиц курс валют по отношению друг к другу определялся на основе их золотого содержания. В современных условиях валютный курс определяется на основе паритета покупательской способности, т.е. сопоставления количества определенного набора благ, которые можно приобрести на национальных рынках стран, чьи валюты сравниваются.

1. Режим валютного курса. Различают следующие виды валютных курсов:

· фиксированные – устанавливаются государственными органами власти и не изменяются под воздействием рынка (имели место в условиях золотого содержания валют);

· гибкие – валютный курс изменяется под воздействием рыночных факторов (различают плавающие и колеблющиеся валютные курсы. Основным признаком колеблющегося валютного курса является установление государством валютного коридора, т. е. количественные ограничения для изменения валютного курса.).

В таблице 24.1 представлены режимы валютного курса, используемые в мировой экономике.

Таблица 24.1

Режимы валютного курса (данные 1995г.)

Режим курса валюты	Кол-во стран	Страны
Плавающий курс	98
С учетом заданных параметров		Чили, Эквадор, Никарагуа
Регулируемое плавание		Израиль, Турция, Южная Корея, Россия, Китай, Малайзия, Польша, Словения и др.
Свободное плавание		США, Италия, Швейцария, Индия, Украина, Канада, Филиппины, Норвегия, Великобритания, Азербайджан и др.
Привязанный курс	68
Привязка к доллару США		Аргентина, Сирия, Литва, Ирак, Панама, Туркменистан, Венесуэла, Нигерия, Оман и др.
Привязка к французскому франку		Африканские страны, входящие в зону франка
Привязка к другим валютам		Намибия, Лесото, Свазиленд (ранд ЮАР), Эстония (марка ФРГ), Таджикистан (рубль РФ) и др.
Привязка к стандартной корзине валют (СДР)		Ливия, Мьянма, Руанда, Сеншельские острова
Привязка к индивидуальной корзине валют		Кипр, Исландия, Кувейт, Чехия, Бангладеш, Венгрия, Морокко, Таиланд и др.
Смешанное плавание
Привязка к одной валюте		Бахрейн, Саудовская Аравия, ОАЭ, Катар
Привязка к группе валют		Страны Европейской валютной системы

Привязанность курса национальной валюты означает его фиксированность по отношению к одной добровольно выбранной базовой валюте или корзине валют и его автоматические изменения в тех же пропорциях, что и курс базовой валюты.

На формирование валютного курса влияют:

- покупательская способность денежной единицы и темп инфляции;

- состояние платежного баланса;

- деятельность валютных рынков и спекулянтов;

- степень доверия к валюте на мировых рынках;

- государственное регулирование валютного курса.

Определение курса называется котировкой. Существует 2 метода котировок:

- прямой (наиболее распространен). Стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. Например, USD/RUR = 24,45, что означает возможность обмена 1 доллара США на 24,45 российских рублей

- косвенный (применяется США и Великобританией). Стоимость единицы национальной валюты определяется в иностранных денежных единицах. Например, GBP/USD = 1,576, т.е. стоимость 1 английского фунта стерлингов составляет 1,576 доллара США.

Банки дают двойную котировку, устанавливая курс покупки (бид) и курс продажи (оффэ). Например, USD/RUR = 24,56-24,69, что означает готовность банка купить доллары за рубли по курсу 24,56 и продать доллары по курсу 24,69 рублей за доллар.

На валютных рынках осуществление котировок производится в основном к доллару США. Для соизмерения стоимости других валют используются кросс-курсы, рассчитанные на основе курса этих валют к какой либо третьей валюте.

Например, требуется найти кросс-курсы валют с прямой котировкой к доллару США: немецкой марки и швейцарского франка.

USD/RUR = 24,506, т. е. 1USD = 24,506RUR

USD/CHF = 1,1645, т. е. 1USD = 1,1645 CHF

Из данных котировок следует, что

24,506 RUR = 1,1645 CHF, отсюда

1RUR = 1,1645 CHF / 24,506

1CHF = 24,506 RUR / 1,1645

При косвенных котировках кросс-курсы определяются следующим образом:

GBP/USD = 1,6012, т. е. 1USD = 1GBP / 1,6012

AUD/USD = 0,7275, т. е. 1USD = 1AUD / 0,7275, отсюда

1GBP / 1,6012 = 1AUD / 0,7275

1GBP =1AUD / 0,7275 * 1,6012 = 2,2010AUD

1AUD = 1GBP / 1,6012 * 0,7275 = 0,4543GBP

Где AUD – австралийский доллар.

 

В практике расчетных операций различают:

- спот-курс (текущий курс);

- своп-курс (форвардный курс).

Форвардный курс устанавливается методом премии или скидки. Различие между спот-курсом и своп-курсом является следствием разницы в процентных ставках за соответствующий период по обмениваемым валютам.

Размер премии или скидки по своп-курс определяется по следующей формуле:

 

Спот-курс * разница процентных ставок * число дней (месяцев) до исполнения сделки

360 (365) * 100 или (12 * 100)

 

Например, спот-курс GBP/USD = 1,6400, шестимесячная ставка по фунтам стерлингов 7,4% по долларам США – 5,6%. Своп-курс составит:

1,6400 * (7,4-5,6)*6

------------------------------ = 0,0148 долларов

12 * 100

 

GBP/USD = 1,6400 – 0,0148 = 1,6252

Форвардные котировки валют даются следующим образом:

Бид Оффэ

Спот USD/RUR 24,56 24,65

3 месяца 0,11 0,14

Это означает, что трехмесячный форвардный курс покупки отличается от спот-курса на 0,0011 пунктов, а курс продажи – на 0,0014 пункта. Встает вопрос 0,0011 и 0,0014 это скидка или премия. Если форвардные пункты изменяются слева на право (как в примере), то форвардные курсы котируются с премией, если наоборот, то форвардные курсы котируются со скидкой. Таким образом, трехмесячный своп-курс USD/RUR будет равен:

Бид Оффэ

USD/RUR 24,70 (24,56 + 0,14) 24,76 (24,65 + 0,11)

 

В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса, который зависит от спроса и предложения на валютных биржах страны. Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Банком России по результатам торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ).

Валютные операции в России осуществляют только уполномоченные коммерческие банки, т.е. банки и иные кредитные учреждения, получившие лицензии Центрального банка РФ на проведение валютных операций.

Валютное регулирование осуществляется Центральным банком РФ. Он устанавливает порядок обязательного перевода, вывоза и пересылки иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам; выдает валютные лицензии; проводит валютные интервенции на валютных биржах страны.