Понятие, состав и структура оборотных средств

В современной экономической литературе представлено множество определений понятия оборотный капитал (оборот- ные средства). Рассмотрим наиболее часто встречающиеся.

В классической экономической теории оборотный капи- тал рассматривается как часть производительного капитала, ко- торая авансируется на покупку предметов труда и рабочей силы [8]. Следовательно, оборотный капитал воплощен в элементах постоянного капитала (сырье, материалы, энергия, топливо, не- завершенное производство) и в переменном капитале. Стои- мость оборотного капитала полностью возвращается предпри- нимателю при реализации продукции. Элементы постоянного капитала - предметы труда - переносят свою стоимость на гото- вый продукт в течение одного производственного цикла. Пере- менный капитал, авансируемый на покупку рабочей силы, не переносит своей стоимости на готовый продукт, а создает новую стоимость, равную его собственному эквиваленту и прибавоч- ной стоимости. В основе деления производительного капитала на основной и оборотный лежат [8]:

 различный характер их производительного потребле- ния, использования (исходный момент);

 различный характер перенесения стоимости на гото- вый продукт;

различный характер обращения стоимости;

различия в возмещении стоимости в готовом продукте. Деление капитала на основной и оборотный относится только к производительному капиталу и не относится к капита- лу обращения (товарному и денежному). Поскольку это деление носит преимущественно функциональный характер, то имеет вторичное значение по сравнению с делением капитала на по- стоянный и переменный. Оборотный капитал как часть произ- водительного капитала был открыт К. Марксом. А. Смит рас- сматривал оборотный капитал как товарный, или торговый. Д. Рикардо оборотный капитал отождествлял с затратами на по- купку рабочей силы. Современная западная экономическая тео-

рия не выделяет понятие оборотного капитала.

На практике под оборотным капиталом понимаются об- щие текущие активы, включающие наряду с оборотным произ- водительным и элементы капитала, обращения, товарный и де-

нежный капитал [6].

Приведем ряд современных трактовок понятия «оборот- ный капитал».

Оборотный капитал представляет собой часть имущест- ва предприятия с циклом оборота менее года [5].

Оборотный капитал (англ. working capital, circulating capital) - элементы капитала, характеризующиеся коротким сро- ком службы; стоимость которых сразу входит в затраты на соз- дание нового продукта (например, материалы; сырье; изделия, предназначенные для продажи; деньги) [14].

Оборотный капитал - стоимостное выражение предметов труда, которые участвуют в процессе производства один раз, полностью переносят свою стоимость на себестоимость продук- ции, изменяют свою натурально-вещественную форму [11].

Под оборотным капиталом понимают денежные средст- ва, вложенные в текущие активы предприятия [16].

Оборотный капитал - это капитал, инвестируемый фир- мой, компанией в текущую деятельность на период каждого операционного цикла [13]. Иными словами, это средства фирмы, вложенные в текущие активы (оборотные средства). Оборотный капитал, как и основной капитал, выражает определенные про- изводственные отношения, складывающиеся с развитием пред- принимательства. Оборотный капитал непосредственно участ- вует в создании новой стоимости, функционируя в процессе кругооборота всего капитала. При этом соотношение основного и оборотного капитала влияет на величину получаемой прибы- ли. Оборотный капитал обращается быстрее, чем основной ка- питал. Поэтому с увеличением доли оборотного капитала в об- щей сумме авансированного капитала время оборота всего ка- питала сокращается, а следовательно, увеличивается возмож- ность роста новой стоимости, т.е. прибыли.

Оборотный капитал - это капитал организации, вложен- ный в оборотные активы (оборотные средства), возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей дея- тельности [12]. Оборотный капитал состоит из всех краткосроч- ных активов, находящихся в компании для текущего использо- вания, за вычетом сумм, причитающихся в короткие сроки третьим лицам за ценности, поставленные для текущего или долгосрочного использования. Важно включать эту последнюю оговорку, потому что даже если некоторые суммы, причитаю- щиеся в данный момент третьим сторонам, могут относиться не к текущим операциям, они тем не менее представляют сокраще-

ние средств, имеющихся для обеспечения оборотного капитала.

В бухгалтерском учете оборотным капиталом обычно называют разность оборотных средств и краткосрочных обяза- тельств [17]. Однако это определение включает статьи, которые могут быть недоступны для нужд оборотного капитала (напри- мер, денежные средства или краткосрочные финансовые вложе- ния, сохраняемые для срочной оплаты основных средств или других долгосрочных капиталовложений).

Иногда оборотные средства сами по себе называются ва- ловым оборотным капиталом, а разность между оборотными средствами и краткосрочными обязательствами - чистым обо- ротным капиталом. Важно понимать эти несколько различаю- щиеся определения в случае, когда они встречаются вместе.

В финансовом менеджменте для целей управления обо- ротный капитал классифицируется в зависимости от потреб- ностей производственного процесса и влияния случайных фак- торов на постоянный и переменный оборотный капитал [28].

Постоянный оборотный капитал - это та часть оборот- ных средств, потребность в которых не меняется или меняется незначительно в течение всего производственного цикла, то есть это минимум текущих активов, необходимый для осуществле- ния производственной деятельности.

Переменный оборотный капитал представляет собой до- полнительные текущие активы, требующиеся предприятию при возникновении различных непредвиденных обстоятельств, то есть это страховой запас предприятия.

Оборотные средства, также называемые оборотным ка- питалом – те средства, которые компания использует для осу- ществления своей повседневной деятельности, целиком потреб- ляемые в течение производственного цикла [10]. Оборотные средства являются важным ресурсом в обеспечении текущего функционирования предприятия и в большинстве случаев опре- деляются как денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Резюмируя вышесказанное, под оборотным капиталом (оборотными средствами) будем понимать совокупность де- нежных и материальных средств, авансированных в средства производства, однократно участвующих в производственном процессе и полностью переносящих свою стоимость на готовый продукт.

Размещение оборотного капитала между предприятиями различных отраслей предопределяет отраслевую структуру обо-

ротного капитала. Так, в сфере производства структура оборот- ного капитала определяется степенью концентрации, характе- ром и длительностью процесса производства, его материалоем- костью, уровнем технического оснащения и другими фактора- ми. На предприятиях сферы обращения более высока доля запа- сов товарно-материальных ценностей.

Размещение оборотного капитала в воспроизводственном процессе приводит к подразделению его на оборотные произ- водственные фонды и фонды обращения. Оборотные производ- ственные фонды функционируют в процессе производства, а фонды обращения – в процессе обращения, т.е. реализации го- товой продукции и приобретения товарно-материальных ценно- стей [9]. Оптимальное соотношение этих фондов зависит от наибольшей доли оборотных производственных фондов, участ- вующих в создании стоимости. Величина фондов обращения должна быть достаточной, и не более того, для обеспечения чет- кого и ритмичного процесса обращения. К оборотным произ- водственным фондам относятся производственные запасы (сы- рье, материалы, топливо, тара, запасные части), незавершенное производство, расходы будущих периодов. Фонды обращения – это готовая продукция, товары отгруженные, денежные средст- ва, дебиторская задолженность и средства в прочих расчетах.

Исходя из принципов оптимизации размеров запасов, обо- ротные средства подразделяются на нормируемые и ненорми- руемые. Нормируемые оборотные средства корреспондируют с собственными оборотными средствами, так как дают возмож- ность рассчитать экономически обоснованную потребность в соответствующих видах оборотных средств. Ненормируемые оборотные средства являются элементом фондов обращения. Управление этой группой оборотных средств направлено на предотвращение необоснованного их увеличения, что служит важным фактором ускорения оборачиваемости оборотных средств в сфере обращения.

Состав оборотных средств предприятия представлен в табл.

5 [13].

 

Источники формирования оборотных средств подразде-

ляются на следующие группы [11]:

  собственные (собственный капитал; средства, прирав- ненные к собственным; устойчивые пассивы);

заемные (кредиты банков; товарный кредит; привлечен- ные средства; кредиторская задолженность предприятия).

Таблица 5 - Состав оборотных средств предприятия

Оборотные производственные фонды	1. Производственные запасы: 1.1. Сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты 1.2. Вспомогательные материалы 1.3. Топливо 1.4. Тара 1.5. Запасные части 1.6. Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы и инструменты, приспособления и инвентарь 2. Незавершенное производство и полуфаб- рикаты собственного изготовления 3. Расходы будущих периодов	Нормируемые оборотные средства
Фонды обращения	4. Готовая продукция на складе и отгружен- ная, находящаяся в оформлении
	5. Товары отгруженные 6. Денежные средства в кассе и на счетах в банках 7. Дебиторская задолженность 8. Средства в прочих расчетах	Ненорми- руемые обо- ротные сред- ства

Собственный оборотный капитал предприятий с развити- ем предпринимательской деятельности и акционирования игра- ет определяющую роль, так как обеспечивает финансовую ус- тойчивость и оперативную самостоятельность хозяйствующего субъекта. Собственные оборотные средства приватизированных предприятий находятся в полном их распоряжении. Предпри- ятия имеют право их продавать, передавать другим хозяйст- вующим субъектам, гражданам, сдавать в аренду и т. д.

Заемный капитал, привлекаемый в виде банковских кре- дитовой других форм, покрывает дополнительную потребность предприятия в средствах. При этом главным критерием условий кредитования банком служит надежность финансового состоя- ния предприятия и оценка его финансовой устойчивости.

Управление оборотным капиталом тесно связано с его со- ставом и размещением. В различных хозяйствующих субъектах состав и структура оборотного капитала неодинаковы, так как зависят от формы собственности, специфики организации про- изводственного процесса, взаимоотношений с поставщиками и покупателями, структуры затрат на производство, финансового состояния и других факторов.

Главной целью управления оборотным капиталом являет- ся определение оптимальных объѐма и структуры оборотных средств, а также источников их финансирования. Для достиже-

ния этой цели менеджер должен найти компромисс между объ- ѐмом оборотных средств и риском потери ликвидности. Для поддержания ликвидности предприятие должно иметь высокий уровень оборотного капитала, а для повышения доходности предприятие должно снижать запасы оборотных средств, чтобы не допустить наличия неиспользуемых текущих активов.

Таким образом, эффективность управления оборотным капиталом определяется рядом факторов: объемом и составом текущих активов, их ликвидностью, соотношением собственных и заемных источников покрытия текущих активов, величиной чистого оборотного капитала, соотношением постоянного и пе- ременного капитала и другими взаимосвязанными факторами.