Сущность, значение и виды инвестиций

Понятие «инвестиции» происходит от латинского слова

«invest» и означает «вкладывать». В более широком смысле под инвестициями понимается вложение капитала в целях его по- следующего увеличения. Но прирост капитала должен быть дос- таточным для того, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся ресурсов в текущем периоде, возна- градить его за риск и возместить потери от инфляции в пред- стоящем периоде. Инвестирование (долгосрочное вложение ка- питала) - это способность капитала приносить его владельцу прибыль. Именно получение прибыли и (или) достижение иного полезного эффекта является неотъемлемой и общей чертой большинства трактовок термина «инвестиции».

В современной экономической литературе существуют различные модификации определений понятия «инвестиции», отражающие множественность подходов к пониманию их эко- номической сущности. В значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов ис- торико-экономического развития, господствующих форм и ме- тодов хозяйствования.

Огромная работа по выявлению экономической сущности и определения инвестиций проделана российскими учеными, и в частности А. В. Харсеевой. В работах данного автора рассмот- рена эволюция термина в западной и отечественной теории и практике, приведено определение понятия «инвестиции» в кон- тексте современного экономического подхода. Так, в отечест- венной советской экономической литературе понятие «инвести- ции» определялось как «…совокупность средств, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в различные отрасли экономики». Но, как правило, до 90-х гг. прошлого века термин

«инвестиции» практически не использовался, он подменялся понятием «капитальные вложения», которые характеризовались как «…затраты на создание новых, расширение, реконструкцию и обновление действующих основных фондов» [21].

Широкое распространение в отечественной науке термин

«инвестиции» получил в связи с развитием в нашей стране ры- ночных отношений, а также с появлением в этот период пере-

водных работ зарубежных авторов (С. Брю, Дж. Кейнса, К. Мак- коннелла, П. Массе, С. Фишера, П. Самуэльсона, У. Шарпа и др.). Все это способствовало формированию новых взглядов отечественных исследователей на предмет сущности данной категории [21].

Кроме того, с переходом российской экономики к рыноч- ным отношениям впервые определение инвестиций было закре- плено законодательно с принятием в 1991 г. Закона РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (в ред. Федеральных законов от 19.06.1995 № 89-ФЗ, от 10.01.2003 № 15-ФЗ, от 30.12.2008 № 309-ФЗ, с изменениями, внесенными Федераль- ным законом от 25.02.1999 № 39-ФЗ), согласно которому под инвестициями понимаются «денежные средства, целевые бан- ковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, техноло- гии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкла- дываемые в объекты предпринимательской и других видов дея- тельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта». Это определение легло в основу Федерального Закона РФ «Об инвестиционной дея- тельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», которое характеризует инвестиции как

«денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) дости- жения иного полезного эффекта» [21].

Вместе с тем как в отечественной, так и в зарубежной ли- тературе существует множество вариантов определения понятия

«инвестиции». А. В. Харсеева приводит примеры некоторых из них, начиная с определений, которые дают отечественные авто- ры [21]:

Инвестиции – вложение капитала в денежной, матери- альной и нематериальной формах в объекты предприниматель- ской деятельности с целью получения текущего дохода или обеспечения возрастания его стоимости в будущем периоде. (И.А. Бланк.)

 Термин «инвестиции» происходит от латинского слова investire – облачать. С финансовой и экономической точек зре- ния инвестирование может быть определено как долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создания и получе- ния чистой прибыли в будущем, превышающей общую началь-

ную величину инвестиций. (Я.С. Меркулов.)

 Инвестиции – это вложение средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, поддержания и развития действующих производств (производственных мощностей), тех- нической подготовки производства, получения прибыли и дру- гих конечных результатов, например, природоохранных, соци- альных и др. (В.Г. Золотогоров.)

 Под инвестициями в широком смысле необходимо по- нимать денежные средства, имущественные и интеллектуальные ценности государства, физических лиц, направляемые на созда- ние новых предприятий, расширение, реконструкцию и техни- ческое перевооружение действующих, приобретение недвижи- мости, акций, облигаций и других ценных бумаг и активов с це- лью получения прибыли (и) или иного положительного эффекта. (И.В. Сергеев и И.И. Веретенникова.)

 Инвестиции – это вложения сбережений всех участни- ков экономической системы как в объекты предприниматель- ской и других видов деятельности, так и в ценные бумаги и иные активы с целью извлечения дохода (прибыли) или дости- жения положительного (социального) эффекта. (М.Ю. Маковец- кий.)

Инвестиции – это совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты пред- принимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей ин- весторов, так и положительного социального эффекта. (Г.П. Подшиваленко.)

Систематизация положений зарубежных авторов, прове- денная А. В. Харсеевой, позволила выделить следующее [21]:

 Инвестиции – это «…прирост ценности капитального имущества в результате производственной деятельности данно- го периода, … та часть дохода за данный период, которая не бы- ла использована для потребления»; «…покупка отдельным ли- цом или корпорацией какого-либо имущества, старого или но- вого, дома или машины, ценных бумаг на фондовой бирже и т.д.» (Дж. Кейнс.)

 Инвестиции – это «расходы на строительство новых заводов, на станки и оборудование с длительным сроком служ- бы и т.д. (К. Макконнелл и С. Брю.)

 Инвестиции (или капиталовложения) – это прирост за- паса капитала страны, то есть зданий и сооружений, машин и оборудования, а также товарно-материальных запасов в течение года. Осуществление инвестиций связано с отказом от текущего потребления ради увеличения будущего потребления. (П. Саму- эльсон.)

В наиболее широком смысле слово «инвестировать» означает: «расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем». Отдавать деньги приходится сейчас и в определенном количестве. Вознаграждение поступает позже, если поступает вообще, и его величина заранее неизвест- на. (У.Ф. Шарп, Г.Дж. Александер и Дж.В. Бэйли.)

 Инвестиции – это любой инструмент, в который мож- но поместить деньги, рассчитывая сохранить или приумножить их стоимость, и/или обеспечить положительную величину дохо- да. (Л.ДЖ. Гитман и М.Д. Джонк.)

 Инвестиции – это использование капитала с целью по- лучения дополнительных средств либо путем вложения в при- влекательные инвестиционные проекты (доходные предпри- ятия), либо с помощью участия в рискованном (венчурном) про- екте, направленном на получение прибыли. (Дж. Доунс, Дж.Э. Гудман.)

Инвестиции – это расходование в настоящем денеж- ных или других средств в ожидании получения будущих выгод. (З. Боди, А. Кейн и А.Дж. Маркус.)

Проанализировав различные источники отечественных и зарубежных авторов, можно выделить следующие наиболее распространенные подходы к пониманию сущности инвестиций. Так, некоторые авторы рассматривают инвестиции либо как со- вокупность произведенных затрат, либо как вложение капитала. Недостатком этих подходов является статичность характеристи- ки объекта анализа, заключающейся в том, что выделяется ка- кой-нибудь один из элементов инвестиций (затраты или ресур- сы) и отдается приоритет отдельной стадии движения инвести- ций: производственной (промежуточной) или денежной (на- чальной). Однако инвестиции следует рассматривать не в стати- ке, а в динамике, как целостный процесс, в ходе которого про- исходит последовательная смена форм стоимости и реализуется динамическая связь элементов инвестиций.

Кроме того, в ряде определений понятия «инвестиции» в качестве ресурсов выступают только денежные средства. Одна-

ко капитал может вкладываться и в других формах, таких как нематериальные активы, движимое и недвижимое имущество, различные финансовые инструменты и т.д.

Далее, следует отметить, что не во всех определениях данного понятия имеется такой элемент инвестиций, как резуль- тативность вложений, либо результатом вложений является лишь получение дохода. Очевидно, что результатом инвестици- онной деятельности может быть не только получение прибыли, но и достижение определенного положительного эффекта: соци- ального, экологического, инновационного, повышение конку- рентоспособности экономики страны и т.д.

Инвестиционная деятельность – это предпринимательская деятельность, которая имеет своей целью получение дохода. С научной точки зрения сущность инвестиций может быть описа- на как сложный процесс, направленный на приумножения капи- тала при минимальной степени риска. Под инвестициями в об- щесоциальном смысле понимают осознанный отказ от текущего потребления в пользу возможного относительно большего дохо- да в будущем, который обеспечит и большее потребление [13].

Инвестиция - долгосрочное вложение капитала в предпри- ятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социаль- но- экономические программы или инновационные проекты.

Инвестиции - это долгосрочные вложения финансовых средств в различные виды экономической деятельности с целью сохранения и увеличения капитала [25]. В целом инве- стиции определяются как процесс, в ходе которого осуществля- ется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых уста- новок инвесторов – получения дохода (эффекта).

В рамках современного подхода к определению термина инвестициями являются денежные средства, целевые банков- ские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты либо другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения иного положи- тельного эффекта [24].

Инвестиции осуществляются в различных формах. С це- лью систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть сгруппированы по определенным классификацион- ным признакам [24]: