Використовуючи денну ставку доходу, розраховують ставку дисконту за

апроксимаційною формулою:

(1)

t

д

i

D, (6.37)

де d – ставка дисконту;

iд – денна ставка доходу;

T – кількість днів від t0 – періоду початкової інвестиції в дебіторську

Заборгованість до періоду одержання грошового потоку від покупців.

Тоді, чиста теперішня вартість інвестиції в дебіторську заборгованість

може бути розрахована за формулою:

ЧТВ = (-1)*I0 + d * В, (6.38)

Де ЧТВ - чиста теперішня вартість інвестиції в дебіторську

заборгованість;

I0 - початкова інвестиція в дебіторську заборгованість;

d – ставка дисконту;

В – майбутній грошовий потік від покупців з урахуванням виграшу від

Збільшення обсягу реалізації.

Перевага надається інвестиції з більшою чистою теперішньою вартістю.

Рефінансування дебіторської заборгованості або операція по

ФОРМУВАННЯ ПРОЦЕДУРИ ОПЛАТИ ДЕБІТОРСЬКОЇ

ЗАБОРГОВАНОСТІ.

Розвиток ринкових відносин дозволяє використовувати у практиці нові

Форми управління дебіторською заборгованістю – її рефінансування, тобто

прискорення переведення в інші форми оборотних активів підприємства:

Кошти і високоліквідні короткострокові цінні папери.

Прискоренню переводу дебіторської заборгованості в грошові кошти може бути

Здійснена за допомогою різних методів таких як спонтанне фінансування,

Факторинг, форфейтинг, дисконт векселів.

При спонтанному фінансуванні визначається знижка покупцям за

Скорочення строку розрахунку, яка стимулює покупця здійснити розрахунок в

Строк.

Факторинг – це фінансова операція, що полягає у поступці

Підприємства-продавця права одержання коштів за платіжними документами за

поставлену продукцію на користь банку або спеціалізованої компанії ("фактор

компанії"), що приймають на себе всі кредитні ризики щодо інкасації боргу. За

Здійснення такої операції банк (фактор-компанія) стягує із підприємства-

Продавця визначену комісійну плату у процентах до суми платежу. Ставки

Комісійної плати диференціюються з урахуванням рівня платоспроможності

Покупця продукції і передбачених термінів її сплати.

Факторингова операція дозволяє підприємству-продавцю рефінансувати

Переважну частину дебіторської заборгованості за наданим покупцеві кредитом

У стислі терміни, скоротивши тим самим період фінансового й операційного

Циклу. До недоліків факторингової операції можна віднести лише додаткові

Витрати продавця, що пов’язані з продажем продукції, а також втрату прямих

Контактів із покупцем у процесі здійснення ним платежів.

Ефективність факторингової операції для підприємства-продавця

Визначається шляхом порівняння рівня витрат за даною операцією із середнім

Рівнем процентної ставки за короткостроковим банківським кредитуванням.

Облік векселів, виданих покупцями продукції, є фінансовою операцією з

Їх продажу господарському суб’єкту за дисконтною ціною, що формується

Залежно від їх номіналу, терміну погашення й облікової вексельної ставки.

Облікова вексельна ставка складається із середньої депозитної ставки, ставки

Комісійної винагороди, а також рівня премії за ризик при сумнівній

Платоспроможності векселедавця. Така операція може бути здійснена тільки з

Перевідним векселем.

Дисконтна ціна векселя визначається за такою формулою:

360 100

ДС

ДЦ в

в

НС

, (6.39)

де ДЦв – дисконтна (облікова) ціна векселя на момент його продажу;

НС – номінальна сума векселя, що підлягає погашенню векселедавцем у

передбачений термін;

Д – кількість днів від моменту продажу (обліку) векселя до моменту його

погашення векселедавцем;

ДСв – річна облікова вексельна ставка, за якою здійснюється

дисконтування суми векселя, %.

Форфейтинг здійснюється шляхом передавання переказного векселю (зі

Сплатою комісійної винагороди) на користь банку. Форфейтинг