Знижки продавця за здійснення негайного розрахунку за поставлені товари,

Вираженої в річному обчисленні.

Умови виплати суми відсотка характеризуються порядком виплати його

суми. Цей порядок зводиться до трьох принципових варіантів:

- виплаті всієї суми відсотка в момент надання кредиту;

- виплаті суми відсотка рівномірними частинами;

- виплаті всієї суми відсотка в момент сплати основної суми боргу при

Погашенні кредиту.

Умови виплати основної суми боргу характеризуються передбаченими

Періодами його повернення. Дані умови також зводяться до трьох

принципових варіантів:

Часткового повернення основної суми боргу протягом загального періоду

функціонування кредиту;

Повного повернення всієї суми боргу після закінчення терміну

використання кредиту;

Повернення основної або частини суми боргу з наданням пільгового

Періоду після закінчення терміну корисного використання кредиту.

За інших рівних умов кращим є третій варіант.

ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ЕФЕКТИВНОГО ВИКОРИСТАННЯ ЗАЛУЧЕНИХ

КРЕДИТІВ.

Критерієм такої ефективності виступають показники оборотності та

Рентабельності позикового капіталу.

Оцінка вартості позикового капіталу має ряд особливостей, основними з

яких є:

ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ СВОЄЧАСНИХ РОЗРАХУНКІВ ЗА ОТРИМАНІ

КРЕДИТИ.

З метою цього забезпечення за найбільш значними кредитами може заздалегідь

Резервуватися спеціальний фонд повернення. Платежі щодо обслуговування

Кредитів включаються в платіжний календар і контролюються в процесі

Моніторингу поточної фінансової діяльності. На підприємствах, що залучають

Великий обсяг позикових засобів у формі фінансового і товарного кредиту,

Загальна політика залучення позикових засобів може бути деталізована у розрізі

Зазначених форм кредиту.

а) відносна простота формування базового показника оцінки вартості.

Таким базовим показником, що підлягає наступному коригуванню, є вартість

Обслуговування боргу у формі відсотка за кредит, купонної ставки за

Облігацією тощо. Даний показник прямо обговорений умовами кредитного

Договору, умовами емісії або інших форм контрактних зобов’язань

підприємства;

б) урахування в процесі оцінки вартості позикових засобів податкового

Коректора, тому що виплати щодо обслуговування боргу – відсотки за

Кредит і інші форми цього обслуговування відносять на собівартість

Продукції, вони зменшують розмір бази оподаткування підприємства, а

Відповідно, знижують розмір вартості позикового капіталу на ставку

Податку з прибутку. Як і у формулі розрахунку ефекту фінансового

левериджу, податковий коректор є таким множником: (1 - Спп), де Спп –

ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом;

в) вартість залучення позикового капіталу має високий ступінь зв’язку з

Рівнем кредитоспроможності підприємства, що оцінюється кредитором.

Чим вище рівень кредитоспроможності підприємства за оцінкою

Кредитора, тобто чим вище його кредитний рейтинг на фінансовому ринку,

Тим нижча вартість позикового капіталу, що залучається цим

Підприємством. Найменша ставка відсотка за кредит у будь-якій його

формі – ставка "прайм райт" – установлюється кредиторами для так

званих "першокласних позичальників";

г) залучення позикового капіталу завжди пов’язано з поворотним

Грошовим потоком не тільки щодо обслуговування боргу, але і щодо

Погашення зобов’язання за основною сумою цього боргу. Це генерує особливі

Види фінансових ризиків, найбільш небезпечні за своїми наслідками, що

Призводять підприємства, інколи до банкрутства. Такі ризики проявляються

Незалежно від форм і умов залучення позикового капіталу. Водночас

Зниження рівня даних ризиків викликає, як правило, підвищення вартості

Позикового капіталу. Так, ставка відсотка за довгостроковим кредитом в