Вибираючи між інвестиційним (акціонерним) та кредитним фінансуванням, 


Мы поможем в написании ваших работ!



ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Вибираючи між інвестиційним (акціонерним) та кредитним фінансуванням,



менеджери повинні враховувати фактори:

_____________ПРИНЦИПИ ПРОЦЕСУ ОЦІНКИ ВАРТОСТІ КАПІТАЛУ

Основні

Принципи

Обґрунтування принципів

Принципи

Попередньої

Поелементної

Оцінки

Вартості

Капіталу

Капітал підприємства, що використовується, складається із

Неоднорідних елементів (перш за все – власного і позикового, а

Всередині їх – за джерелами формування). У процесі оцінки його

Необхідно розкласти на окремі складові елементи, кожний із яких

повинен бути об’єктом здійснення оціночних розрахунків:

Вартість функціонуючого власного капіталу.

Вартість нерозподіленого прибутку останнього звітного

Періоду.

3. Вартість додаткового акціонерного капіталу, що залучається:

– привілейованих акцій;

– простих акцій (додаткових паїв).

Вартість функціонуючого власного капіталу підприємства у

звітному періоді визначається за такою формулою:

ВК

ЧП

ВК в

фз

Де ВКфз – вартість функціонуючого власного капіталу

підприємства у звітному періоді, %;

ЧПв – сума чистого прибутку, виплачена власникам

підприємства в процесі її розподілу за звітний період;

Термін використання коштів. Кредит допускає використання коштів

Протягом короткого періоду часу. Інвестиційні ресурси використовують

Упродовж тривалого часу.

Вимоги до доходів. Підприємство повинно оплатити проценти за

Кредити скоріше, ніж дивіденди. Оплата процентів здійснюється незалежно

Від результатів господарської діяльності фірми. Інвестори мають право

Отримувати дивіденди тільки після сплати процентів кредиторам.

Вимоги до активів. У разі банкрутства кредитори мають

Першочергове право на свою частку в активах підприємства. Після

Повернення боргів усім кредиторам на частину активів, що залишилась,

Мають право претендувати інвестори.

Умови повернення кредитів. Підприємство повинно повернути

Кредити і виплатити проценти в попередньо узгоджені терміни.

Підприємство не зобов'язане компенсувати акціонерам їх капіталовкладення.

Вплив на керівництво. Кредитори можуть обмежувати дії

Керівництва підприємства лише в разі несплати процентів. Акціонери мають

Право брати участь у голосуванні з приводу діяльності підприємства.

ВК – середня сума власного капіталу підприємства у звітному

Періоді.

Вартість функціонуючого власного капіталу в плановому

періоді визначається за формулою:

ВКфп = ВКфз · ПВт

Де ВКфп – вартість функціонуючого власного капіталу

підприємства в плановому періоді, %;

ВКфз – вартість функціонуючого власного капіталу підприємства

у звітному періоді, %;

ПВт – плановий темп росту виплат прибутку власникам на

Одиницю вкладеного капіталу, виражений десятковим дробом.

Вартість нерозподіленого прибутку (ВНП) прирівнюється до

Вартості функціонуючого власного капіталу підприємства

(ВКфп) у плановому періоді:

ВНП = ВКфп

Вартість додаткового капіталу, що залучається за рахунок

емісії привілейованих акцій:

К ЕВ

Д

ВВК

пр

пр

Пр 1

Де ВВКпр – вартість власного капіталу, що залучається за

рахунок емісії привілейованих акцій, %;

Дпр – сума дивідендів, передбачених до виплати відповідно до

контрактних зобов’язань емітента;

Кпр – сума власного капіталу, що залучається за рахунок емісії

привілейованих акцій;

ЕВ – витрати щодо емісії акцій, виражені десятковим дробом

Відносно суми емісії.

Розрахунок вартості додаткового капіталу, що залучається за

рахунок емісії простих акцій:

ЕВ

а

К

К Д ПВ

ВВК

па

Па Т

Па 1

Де Дпа – сума дивідендів, виплачених на одну просту акцію у

звітному періоді або виплат на одиницю паїв, %;

ПВт – плановий темп виплат дивідендів, виражений десятковим

дробом;

Кпа – сума власного капіталу, залученого за рахунок емісії

простих акцій або додаткових паїв;

ЕВ – витрати на емісію акцій, виражені в десятковому дробі



Поделиться:


Последнее изменение этой страницы: 2017-02-07; просмотров: 161; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы!

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 44.200.210.43 (0.028 с.)