Уровни поддержки/сопротивления

 

Важная роль в построении ценового графика отводится хорошо отслеживаемым уровням, с помощью которых можно прогнозиро­вать границы колебаний цены и их прорывы. Это уровни поддер­жки/сопротивления (support-resistance (S/R)). Движение цены зави­сит от свойств этих уровней и от их расположения внутри трендов и боковых диапазонов. Цена акции чаще колеблется, пересекая центральный уровень S/R то вверх, то вниз, нежели стремится улететь высоко вверх или сильно упасть вниз. Уровень поддержки/ сопротивления может представлять собой абсолютно непреодоли­мый барьер или может иметь определенную гибкость, вытяги­ваться, но, тем не менее, также быть непрорванным ценовым баром. Уровень сопротивления превращается в уровень поддерж­ки, если цена пробивает его вверх, и наоборот, если цена пробива­ет уровень вниз, то поддержка превращается в сопротивление. Четкая идентификация уровня S/R и выявление установочного набора для входа в рынок вдоль этого уровня - залог успешной работы свинг-трейдера.

Уровни поддержки/сопротивления существуют на всех гра­фиках в любых временных диапазонах. Прорыв этих уровней про­исходит при резком росте активности покупателей или продавцов. Осуществив прорыв одного из уровней S/R, цена устремляется к следующему уровню S/R. Этот механизм лежит в основе мно­гих торговых стратегий. Как известно, согласно классической свинг-стратегии, трейдер покупает акции на уровне поддержки и продает их на уровне сопротивления. Следовательно, эти уровни определя­ют также прибыль и риски потерь. Ищите благоприятные возмож­ности для покупок на уровне поддержки, ближайший уровень со­противления от которого достаточно далек, и наоборот, продавайте акции на уровне сопротивления, когда ближайший уровень поддер­жки лежит намного ниже. Но всегда убеждайтесь в том, что на графике не скрыты какие-либо опасные преграды. Ориентир на высоко стоящий одинокий уровень сопротивления может принести вам плачевный результат.

Качественный прогноз движения цены, сделанный на основе уровня S/R, существенно влияет на результат сделки. Опытный трейдер быстро определяет местонахождение уровней S/R и про­считывает их влияние на каждую сделку. Начните тренироваться на компактных шаблонах графиков, содержащих все типы уровней S/R. Затем изучите отдельные элементы уровней S/R и определи­те, насколько велико их влияние на соотношение вознаграждение/ риск. Выберите ценовой график за самый длительный период вре­мени и идентифицируйте на нем все уровни high и low вплоть до последней цены. Особое внимание следует уделить новостям, которые, приводя в замешательство участников рынка, могут спро­воцировать образование нового важного уровня S/R построением одного ценового бара. К примеру, сильный разрыв цены (gap) может не заполняться много лет.

Не забывайте учитывать иерархию уровней S/R, которая определяет степень их важности. Горизонтальные уровни, сохра­няющиеся длительное время, более весомы, чем уровни короткого промежутка времени. Основные уровни high и low укрепляют уровни поддержки/сопротивления сильнее, чем средние скользящие (moving average) или какие-либо другие производные цены. Скрытые уров­ни предлагают более очевидные возможности, нежели хорошо известные уровни, предлагающие стратегии затухания и на покуп­ках, и на продажах. Уровень S/R укрепляется, когда наблюдается схождение многих уровней S/R к одной и той же цене, и уровень S/R ослабевает, когда какое-либо препятствие блокирует сильное направленное движение цены.

ТИПЫ УРОВНЕЙ ПОДДЕРЖКИ/ СОПРОТИВЛЕНИЯ (S/R)

 

Цена, выстроенная по горизонтали, определяет общий вид уровней поддержки/сопротивления. Именно эти важные максиму­мы (highs) и минимумы (lows) цены представляют театр военных действий между рыночными медведями и быками и несут на себе эмоциональный налет, являющийся тем последним фактором, ко­торый и определит дальнейшее направление движения цены. Ры­нок имеет тенденцию рисовать дно при больших торговых объе­мах и затем тестировать этот уровень поддержки повторно. В течение определенного времени этот уровень поддержки может быть достаточно сильным при будущих коррекциях. Соответствен­но, высоты, которые берет цена при мощном ралли, могут удержи­ваться годами. Каждое неудавшееся тестирование таких уровней сопротивления укрепляет их и генерирует поддержку инвесторов, которая в какой-то момент сумеет поддержать продолжение подъе­ма цены. В обоих случаях горизонтальные уровни поддержки/со­противления дают очевидный сигнал для открытия позиций.

Наблюдайте за ценовым баром, который первый раз проте­стировал сильный уровень поддержки или сопротивления. Будьте начеку, вторая попытка прорыва уровня может быть успешной. В классическом варианте на ценовом графике может образовать­ся такая модель, как «тройное дно» (triple bottom) или «тройная вершина» (triple top). Популярная модель «чашка с ручкой» дает четкие иллюстрации этого динамичного процесса. Внимательно проследите, где произошло первое тестирование уровня. Если цена не может достичь горизонтального уровня до разворота, вторая

попытка маловероятна до того момента, пока модель не совершит резкого движения в противоположном направлении.

Свинг-трейдеры должны оценивать многие ограничительные рубежи цены вдали от истинных максимумом и минимумов. Эти малоизвестные уровни создают великолепные условия для откры­тия/закрытия позиций. Часто биржевая толпа неверно истолковы­вает поведение цены на этих уровнях и открывает позиции в про­тивоположном направлении. Как уже отмечалось ранее, всеобщая известность тенденции ставит под сомнение надежность техни­ческих установочных наборов. И наоборот, рынок вознаграждает тех, кто обладает проницательностью и применяет оригинальные торговые стратегии. Берите в рассмотрение только те позиции, которые могут принести начительные прибыли, когда классичес­кая механика уровней поддержки/сопротивления сочетается с от­крытием позиции в ротивоположном направлении.

Уровни поддержки/сопротивления в трендовом рынке имеют свои отличительные черты. Повышающиеся или понижающиеся средние скользящие (moving averages) регулярно отмечают на графиках важные уровни. Применение этих гибких индикаторов для открытия позиций широко популяризируется и в финансовой прессе, и различных руководствах по техническому анализу, и в графических программах. Самое широкое применение находят 20-дневные, 50-дневные и 200-дневные средние скользящие. Эти три производные цены, наносимые на ценовой график, признаны естественными границами отскоков цены. Они «уполномочены», во-первых, определять уровни, на которых прибыль и потери умень­шаются после мощного движения цены, и во-вторых, их всеобщее признание привлекает толпу, которая сама укажет, когда цена будет приближаться.

Средние скользящие (moving averages) теряют свойства под­держки/сопротивления после того, как они выравниваются и разво­рачиваются. Выравнивание средних скользящих до горизонтальной линии означает потерю импульса на данный момент времени, а это увеличивает шансы пробития основных уровней. Однако не следует смешивать эти рыночные условия с длительным боковым диапазо­ном, в котором несколько выровненных средних скользящих тянутся вблизи друг друга. В таком вялом рынке цена, скорее всего, будет колебаться около этих линий. Но свинг-трейдеры и в таких условиях находят некоторые благоприятные возможности.

 

РИСУНОК 2.1

Свинг-трейдеры внимательно изучают ценовой график на предмет иден­тификации горизонтальных уровней поддержки/сопротивления и основ­ных средних скользящих (moving averages), которые дают возможность определять уровни разворота. Движение цены генерирует много комп­лексных вариаций, расстраивающих спланированную сделку. Попытай­тесь объединить столько типов схождений цены, сколько это возможно, для того чтобы отобрать самые перспективные установочные наборы для входа в рынок.

 

Трендовые линии и каналы дают сигналы основных уровней поддержки/сопротивления (S/R) в активном рынке. Широко приме­няемые для анализа графиков трендовые линии состоят из векто­ров, соединяющих две соседние точки пиков или спадов цены. Однако этот упрощенный вариант построения трендовой линии не отличается большой надежностью. Возьмите три (или более) точ­ки спада (или пиков) и дочертите эту трендовую линию - это и будет основной границей ценового движения. Как и в рассмот­ренных ранее случаях, долгосрочные трендовые линии более ус­тойчивы, чем краткосрочные. Сильные трендовые линии могут сохраняться десятилетиями.

Начертите прямые линии, проходящие через три (или более) точки пиков цены и через три (или более) точки спада цены, не­зависимо от того, куда движется рынок, вверх или вниз. Две (или более) трендовые линии, параллельные друг другу, формируют ценовой канал. Для его построения необходимо наличие, по край­ней мере, четырех точек: две точки на уровне поддержки и две -на уровне сопротивления. Агрессивные трейдеры могут строить ориентировочные ценовые каналы, используя только три точки, и растягивать ожидаемые линии без подтверждения недостаю­щей точкой. Используйте эти растянутые линии только для иден­тификации точек разворота, иначе будьте готовы к тому, что ваш депозит может быть подвергнут большому риску.

Многие свинг-трейдеры допускают тот факт, что разрыв трендовой линии или ценового канала обозначает начало новой тенденции. Это допущение не является верным. Разрыв трендовой линии означает завершение предыдущей тенденции и начало фазы бокового диапазона. Таким образом, рынок имеет возможность резюмировать предыдущий тренд до того, как приобретет ста­бильность. Крайне редко, но случается, что разрыв трендовых линий сочетается с выходом шокирующих новостей, и тогда стар­тует тенденция противоположного направления. Трейдинг на раз­рывах (см. Главу 11) представляет собой один из примеров этого феномена.

Разрыв трендовых линий и линии каналов индуцирует цено­вое движение по направлению к следующему уровню. Когда нет навязывающей движение силы, разрыв может быть ложным, и в результате цена вернется к исходной линии, заловив при этом тол­пу в ловушку. Беспорядочное движение цены и нарушение ценовых моделей - это атрибуты современных финансовых рынков. Ис­пользуя знания технического анализа, инсайдеры регулярно про­талкивают цену акции мимо уровня поддержки/сопротивления с тем, чтобы инициировать большое число стоп-ордеров и увели­чивать торговые объемы. И такая борьба продолжается до тех пор, пока не иссякнет «горючее», и тогда цена спокойно возвратит­ся к своему предыдущему уровню.

 

РИСУНОК 2.2

На ценовом графике строятся линии тренда и параллельные линии ценовых каналов. Обратите внимание на то, как 60-минутные свечи на графике CSCO образуют многочисленные каналы за короткий 9-днев­ный период времени. Часто каналы генерируют гармоничные уровни, порождающие дополнительные параллельные линии между основны­ми границами.

 

Математическая статистика основной тенденции изучает скрытую область дивергенции от главной ценовой оси. Ежедневно аналитики используют эти математические расчеты при выявле­нии стандартных отклонений рыночной цены от ожидаемой цены и ее возможную регрессию к средней величине. Широкие концеп­ции состояния перекупленности и перепроданности рынка строятся на точных измерениях этих комплексных переменных. Свинг-трей­деры должны обладать умением идентифицировать сильные стан­дартные отклонения сопротивления посредством полос Боллинд-жера (ВВ) и других инструментов определения основной тенденции.

Рынок оставляет отпечаток исторической волатильности в процессе колебательных движений вверх и вниз. Основная тен­денция определяет, как далеко может уйти цена до того момента, как пружинный эффект вернет ее обратно к исходному уровню. Подобно резиновому шнуру, который имеет предел растяжения, цена может подскочить при воздействии на нее определенных сил. Эти уникальные инструменты позволяют также исследовать ры­нок, пребывающий в боковом диапазоне, гораздо лучше других методов. Если цена, сменив направление движения, устремляется к нижнему пределу ожидаемого диапазона, наблюдается конвер­генция к единой точке, которая побуждает яростное движение, уве­личивающее волатильность, которая опять-таки стремится вер­нуть цену к ожидаемому среднему значению.

Основная тенденция дает прекрасные возможности для трей­динга, но нужно тщательно разобраться в ее механизме. Экстре­мальные условия часто бывают очень далеки от прогнозируемых и выбрасывают из рынка позиции противоположного направления. Они способны привести к ошибкам, связанным с относительно­стью тенденций, когда эластичные экстремумы не встраиваются в различные временные рамки. Данная стратегия дополняет, но ни в коей мере не заменяет другие классические модели определения уровней поддержки/сопротивления (8/К).Используйте основную тенденцию для выявления зрелости, готовности благоприятных условий, а затем подключайте и другие индикаторы для идентифи­кации подходящего момента времени для открытия позиции с ми­нимальным риском потерь.

Важные уровни поддержки/сопротивления определяются с помощью объемов. При больших торговых объемах большое количество акций переходит из одних рук в другие, что определяет влияние на движение цены. Сенсационная новость может оказать краткосрочное (на один ценовой бар) влияние на курс акции либо оказывать воздействие на движение цены на протяжении несколь­ких торговых сессий. В любом случае, торговый объем должен превзойти историческую волатильность данной акции. Сильные ценовые выпады катализируют особые характеристики, которые могут очень быстро создать благоприятные условия для трейдин­га. Примечательно, что сенсационная новость может оказывать долгосрочное влияние на цену, независимо от того, отреагировала цена немедленным подъемом на выход новости или нет.

Накопление/распределение (acc-dis) акций рыночной толпой определяет скрытые уровни торговых объемов. Часто именно давление покупателей или продавцов определяет движение цены. Когда происходит резкое расхождение накопления/распределения в любом направлении, цена продолжает двигаться в прежнем на­правлении, разрешая тем самым конфликт. Дивергенция сама по себе индуцирует механику поддержки/сопротивления. К примеру, курс акции может испытать резкое падение, но акции могут оста­ваться аккумулированными ввиду своей дешевизны. Покупатель­ный настрой на рынке может не только замедлять скорость паде­ния, но и сигнализировать о том, что цена акции достигла важного уровня поддержки и вскоре начнет подниматься.

Некоторые свинг-трейдеры начали изучение длины коррек­ции ценовой тенденции с помощью чисел Фибоначчи еще до того, как изучение этого инструмента стали предлагать современные графические программы. Числа Фибоначчи математически рас­считывают, как далеко может отскакивать цена при подъеме или падении до своего разворота. Многие участники рынка страшатся анализа коррекции, некоторые даже считают, что в большей мере этот анализ связан с колдовством, чем с наукой. Другие же просто не в состоянии понять, почему акции без всяких на то причин перестают падать на явно случайных уровнях.

Математический метод чисел Фибоначчи работает и на настрое рыночной толпы. Подъем цены формирует обычную струк­туру участников рынка. Когда структура окончательно сформиро­вана, владельцы акций пытаются спрогнозировать, как сильно может цена упасть, прежде чем сформируется основная тенден­ция. Неосознанно разум фиксирует коррекцию, длина которой про­порциональна одной трети тенденции. Здесь появятся новые поку патели, однако цена часто не оправдывает их ожиданий и опуска­ется до предыдущего промежуточного уровня спада. На этом фаза алчности биржевой толпы завершается и начинается период ра­зумных решений. Озабоченным взглядом участники рынка теперь уже определяют уровень поддержки на расстоянии 50% от основ­ной тенденции.

-

 

РИСУНОК 2.3

Инструменты основной тенденции реагируют на волатильность и на­правление движения. Они также дают сигналы о том, когда ценовое движение пересекает исторические уровни. Приведенные на графике полосы Боллинджера (ВВ) четко определяют прогрессирующий рост курса акции компании Qualcomm и разворот цены (на 5-минутном гра­фике). Всегда концентрируйте свое внимание на изменении угла накло­на ВВ. Горизонтальные ВВ указывают на скрытый уровень сопротивле­ния, который способен молниеносно изменить направление движения цены на противоположное.

 

РИСУНОК 2.4

Новости, на которых происходит резкий рост торговых объемов, истоща­ют поддержку рыночной толпы и активизируют значительные развороты цены. Позитивные новости спровоцировали паническую гонку за акци­ями компании WebMD, и торговый объем этих акций в тот знаменатель­ный день достиг 25 млн. Спустя три дня курс акций зафиксировал важ­ный пик, который вызвал стремительный, полный драматизма, медвежий тренд.

Откатывая, цена может ударяться о различные уровни под­держки/сопротивления в любое время и в итоге может поменять направление своего движения. Но коррекция будет оттягивать цену назад, по крайней мере, на расстояние от 1/3 до 1/2 основной тен­денции до того, как на уровне поддержки не сформируется новая фаза подъема. Множество активных тенденций сопровождается откатами цены на 2/3, прежде чем основная тенденция возобно-

вится вновь. Такое глубокое погружение цены оказывает большой эффект на настроение толпы. Прорыв промежуточного уровня под­держки вызывает чувство страха толпы, и угроза того, что преды­дущий тренд полностью развернулся, вызывает резкий рост актив­ности продаж на этом уровне до тех пор, пока не выбросит оставшихся - и падение прекратится.

Подобно рассмотренному выше механизму формирования восходящей тенденции цены, работает и механизм формирования тенденции нисходящей (downtrend). Математические расчеты и элементы пропорции идентичны. Тем не менее, ценовые отскоки после активных распродаж начинаются с появлением чувства страха, с нарастанием которого наступает период разумных реше­ний на тех же самых уровнях коррекции. Остается маленькая надежда до тех пор, пока коррекция не отбрасывает цену к уров­ню, отстоящему на 2/3 от основной тенденции. Не следует забы­вать при медвежьей тенденции и о силе тяжести (притяжения к Земле). После того, как цена достигает важного уровня сопротив­ления, наступает яростный разворот цены к первоначальному ос­новному тренду.

Современные рынки скрывают уровни тем упорнее, чем больше становится известно о коррекции с научной точки зрения. Круглые числа влияют на формирование тенденции в любых вре­менных рамках. Значимость уровней поддержки/сопротивления (S/R) растет по мере того, как к значению цены добавляется цифра 0. Так, если цена акции приближается к 100, она наталки­вается на более значимый уровень сопротивления, чем те уров­ни, которые вставали на пути цены менее 10. Целое число, крат­ное 10, часто становится уровнем поддержки/сопротивления. Иными словами, такие числа, как 10,20,30 и т.д. представляют собой естественные, или психологические, уровни S/R. Кроме того, числа 5, 15, 25 также представляют собой значимые уровни под­держки/сопротивления.

Участники рынка ежедневно стоят перед дилеммой целых чисел. Месяцами инвесторы наблюдали за первой схваткой индек­са Dow с уровнем 10,000. Многие позиционные трейдеры фиксиру­ют прибыли, когда цена акции достигает 50 или 100. Дэй-трейдеры осваивают стратегия скальпа, когда на экране Level II предложе­ние колеблется вокруг одной цены с крохотным разбросом. Все эти уровни поддержки/сопротивления строятся на основе ордеров

 

РИСУНОК 2.5

Откат цены при динамичном подъеме акции JDS Uniphase происходит согласно последовательности чисел Фибоначчи. Обратите внимание, как погружение завершается на классических уровнях коррекции перед тем, как устремляться на новые этапы основной тенденции. В боковом диапазоне, между 38% и 62% уровнями Фибоначчи, часто наблюдается зона застоя, а затем начинаются резкие колебания по мере того, как рыночная толпа пытается преодолеть психологические барьеры.

на покупку и продажу акций, цены которых сходятся к круглым числам. При осуществлении сделок и инвесторы, и трейдеры фо­кусируют свое внимание на круглых ценах и выставляют стоп-ордера на этих «ленивых» уровнях.

ПОДТВЕРЖДЕНИЕ ПЕРЕСЕЧЕНИЕМ

 

Комплексное взаимодействие различных элементов ценовых графиков сбивает с толку многих свинг-трейдеров. Им не удается оценить то влияние всех важных уровней поддержки/сопротивле­ния, на основании которого и прогнозируется направленное ценовое движение. Трейдер с рациональным складом ума естественно протестует против детального анализа, сводящего все поступаю­щие данные к управляемым частям. Это не соответствует инте­ресам свинг-трейдеров и может привести к недостаточной подго­товке к сессии. Ленивый трейдер отметит лишь одинокие уровни поддержки/сопротивления, но упустит те «минные поля» препят­ствий, на которые наткнутся новые открытые позиции.

Перекрестное подтверждение позволяет осуществлять с по­мощью ценовых графиков поиск благоприятных условия для трей­динга. Здравый смысл подсказывает, что под влиянием многочис­ленной толпы предпочтение отдается определенным уровням. Свинг-трейдеры могут идентифицировать установочные наборы для открытия позиций при определении тех точек, в которых различ­ные типы уровней S/R и временные рамки сходятся. Например, одинокий уровень, проходящий через важный ценовой пик, 50%-ый откат от основной тенденции и 50-дневная средняя скользящая четко указывают на определенные события, которые произойдут тогда, когда цена дойдет до этой точки.

Готовьтесь к торговой сессии, применяя комплексный ана­лиз всех типов уровней поддержки/сопротивления, которые пыта­ются сойтись на определенных ценовых уровнях. Пересечение ос­тальных элементов на том же уровне увеличивает вероятность того, что данный уровень выступит поддержкой или сопротивлени­ем для данного ценового движения. На одном уровне поддержки/ сопротивления может появиться четыре (или более) подтвержда­ющих пересечения, которые и дадут сигнал к благоприятным ус­ловиям для вхождения в рынок. Однако не следует считать, что позицию не следует открывать, если нет нескольких подтвержда­ющих пересечений. Немало установочных наборов для открытия позиций имеют минимальное количество конвергенции, но, тем не менее, потенциал их значительный.

Осуществление торговых операций вблизи новых пиков тре­бует повышенного внимания к уровням поддержки/сопротивления.

Пик сам по себе уже означает сопротивление в пределах более длительных временных рамок. И если график в пределах менее длительного периода времени не обнаруживает никаких препят­ствий, только нужная стратегия решает, покупать ли, продавать ли, а может удерживать открытой позицию при тестировании этого пика. Конечно, наименее рискованным будет «бегство», когда над трейдом нависнет угроза.

При подготовке к торговой сессии сосредоточьтесь на при­менении метода подтвержденных пересечений для выявления ус­тановочных наборов прибыльных позиций и для расчета соотно­шения доходность/риск. Для открытия длинной позиции с минимальным риском потерь отслеживайте цену вблизи значимого уровня поддержки. А для открытия короткой позиции с минималь­ным риском потерь подыскивайте цену вблизи значимого уровня сопротивления. Рассчитайте расстояние между точкой входа и следующим уровнем за время предполагаемого удержания пози­ции. Так вы определите для себя точку выхода из рынка и размер прибыли (profit target - РТ). Определите также расстояние между точкой входа и ценой, подтверждающей неправильность входа. Эта точка определяет точку непреднамеренного, но ограничивающего убытки выхода из рынка (failure target - FT). Принимайте решение открыть позицию, только если РТ находится на большом, a FT -на маленьком расстоянии от намеченной точки входа.

МЕТОД ТРЕХ ДНЕЙ (3D)

 

Успешный свинг-трейдинг начинается с освоения и применения оригинальных торговых тактик и с аккуратного, четкого предвари­тельного анализа. Тогда возможно определить правильный момент открытия позиции как раз перед тем, как ценовой бар получит развитие, а также правильный момент закрытия позиции как раз перед тем, как толпа потеряет самоконтроль. Тщательное плани­рование ориентирует на инициативу во всех фазах торговой сделки, в том числе и при выходе при неблагоприятном исходе. Время

РИСУНОК 2.6

Числа, кратные 10, определяют прогрессивное движение цены акции Seibel при ее стремлении достичь отметки 100. Классический пример того, как круглые числа выявляют характер уровня поддержки/сопротив­ления при прорыве цены уровня сопротивления и последующем откате с тестированием нового уровня поддержки. Обратите внимание, как резко расширяются ценовые бары при первом прорыве горизонтально­го уровня.