The impact of external factors on the dynamics of Pfizer's shares in the conditions of pandemic

Abstract: the article analyzes the impact of various factors on the change in Pfizer's share prices in 2020. The problems of the company's functioning in the pharmaceutical market are formulated. Possible trends and forecasts of Pfizer's financial position in 2021 are presented and substantiated.

Keywords: Pfizer, stocks, pandemic, vaccine, pharmaceutical market.

 

В связи с началом пандемии COVID-19 существенно возросло значение фармацевтического сегмента фондового рынка, поскольку создание эффективной вакцины от коронавируса превратилось в насущную потребность во всем мире. Из-за возросшего спроса на лекарства доходы фармацевтического рынка существенно возросли в том числе как в России, так и в мире. Так, пристальное внимание инвесторов сосредоточилось на нескольких компаниях, ярким представителем которых является американская компания Pfizer, Inc. По данным журнала Pharmaceutical Executive, в 2019 году Pfizer заняла первое место в рейтинге крупнейших компаний на мировом фармацевтическом рынке. [10]

В 2019 году цены на акции данной компании варьировались в пределах от 32,5$ до 41,7$. Ключевое изменение в динамике цен на акции произошло 11 марта 2020, когда Всемирная организация здравоохранения объявила начало пандемии. На этом фоне акции Pfizer потеряли 11% стоимости за два дня. [12]

 

Рис. Изменение цен на акции Pfizer в 2020 году

29 мая президент США Дональд Трамп объявил о разрыве отношений с Всемирной организацией здравоохранения. [11] Причиной послужила зависимость ВОЗ от Китая, из-за чего, по мнению Трампа, достоверная информация о коронавирусе не была распространена вовремя. Как следствие, коронавирусная эпидемия получила большее распространение, приведшее к росту числа заболеваний. В связи с этим, США прекратили финансирование организации в размере 450 млн. долларов. Это стало существенной потерей для ВОЗ, курирующей разработку вакцин для борьбы с коронавирусом. На этом фоне акции Pfizer упали на 7% к началу июня и 14% к концу месяца. [12]

В середине ноября 2020 года Pfizer объявил о 90-процентной эффективности тестируемой вакцины, после чего холдинговая компания американского инвестора Уоррена Баффета купила 3,7 млн акций компании. [6, 7] Впервые за несколько лет Berkshire Hathaway инвестировала в фармацевтический сектор, а именно в AbbVie, Bristol-Myers Squibb, Merck и Pfizer. Данное действие является среднесрочным вложением, которое должно окупиться к концу 2021 года, так как одна из компаний-производителей выиграет от продаж вакцины, а следовательно, ее капитализация и акции вырастут.

Инвесторы отслеживают сделки Berkshire Hathaway, так как она является авторитетом на фондовом рынке. Это стало одной из причин роста акций Pfizer на 15%. [12]

2 декабря 2020 года Великобритания стала первой страной, распространившей вакцину Pfizer среди населения. За это она была раскритикована главным медицинским советником американского президента Энтони Фаучем. Но это не оказало негативного влияния на курс акций, кроме того, он вырос на 12%. [12] Это было ожидаемо так как новый этап разработки любого продукта повышает интерес у инвесторов, вследствие чего курс растет. [1]

8 декабря 2020 года в докладе Управления по вопросам качества продовольствия и медикаментов (FDA) США были упомянуты несколько смертей после вакцинации от Pfizer. [9]. Данная новость была быстро распространена СМИ без уточнения о сопутствующих заболеваниях пациентов, вследствие чего акции фармацевтической компании упали на 14%. [12] Впоследствии эксперты подтвердили непричастность препарата к летальным исходам, но это никак не изменило ситуацию на фондовом рынке. [4]

На начало 2021 года цена продажи одной вакцины корпорации Pfizer достигает 19,5$. [2] Цены других производителей варьируются от 4 до 10$. Такая разница обусловлена особыми условиями хранения американского препарата: он может храниться один месяц при температуре от -70 до -80 градусов по Цельсию. Как следствие проблемы транспортировки и хранения, влияющие на ценовой диапазон.

Основными клиентами компании являются страны ЕС, США, Британия, Япония, Канада и Австралия. Они производят массовую закупку вакцины Pfizer из-за чего развивающиеся страны не имеют возможности приобрести нужное количество препарата, также на это влияет высокая цена.

В 2021 году Pfizer получил отказ от Росздравнадзора в распространении вакцины на территории России. Причиной этого стала Российская разработка “Спутник V” - первая зарегистрированная вакцина от коронавируса в мире. Закупка американского препарата не входит в интересы России, поэтому она не заключает сделку.

Фармацевтическая корпорация задерживает поставки вследствие чего доверие стран-покупательниц к ней падает. Если ситуация будет развиваться в подобном ключе дальше - многие договоры будут расторгнуты, а акции компании упадут сильнее чем летом 2020 года.

Из-за таких опасений компания Уоррена Баффета полностью избавилась от всех акций Pfizer. [5]

В связи с тем, что американская корпорация направила все свои силы на разработку вакцины ее выручка в 2020 году составила 41 908 млн долларов, что почти на 20% ниже, чем в предыдущем отчетном году. По ее прогнозам, прибыль от продажи вакцины составит примерно 15 млрд долларов. [8]

На начало 2021 года был произведен следующий предзаказ вакцины различными странами: США - 600 млн, Великобритания - 40 млн, Япония - 120 млн, ЕС - 300 млн. [3] Произведя несложные расчеты можно сделать вывод, что прогноз Pfizer достаточно оптимистичен, но учитывая недовольство стран ЕС упомянутое выше доход может сократиться минимум на 3 млрд долларов. Также корпорация не смогла заключить сделку с одним из самых крупных заказчиков - Индией. Возможно, они все же сумеют договориться и тогда выручка вырастет, но это маловероятно, так как Индия - развивающаяся страна, а цена закупки вакцины Pfizer слишком высока в таком объеме.

Компания Pfizer в период пандемии выбрала заведомо проигрышную стратегию и допустила большое количество организационных ошибок. Она продолжает работать в том же формате и если не исправит проблемы с поставками, не найдет способ снизить цены, не переработает формулу препарата в более удобную для хранения и перевозки, то она не окупит свои вложения в разработку вакцины. Все перечисленные нововведения также потребуют больших финансовых затрат и времени, а в разработке вакцины это главный ресурс, которого мало. Американская компания его исчерпала, поэтому стоит ожидать к концу 2021 года падения акций. Это произойдет из-за того, что конкуренты на данном сегменте фармацевтического рынка могут сделать шаг вперед, в то время как Pfizer останется на том же месте.

Таким образом, в 2021 году компании Pfizer стоит менять свою торговую и организационную политику для возвращения и укрепления своих позиций на рынке.

 

Список литературы:

1. Ведомости. Разработчик оценил эффективность вакцины Pfizer от новых штаммов коронавируса. - URL: https://www.vedomosti.ru/society/news/2021/01/28/855806-razrabotchik-otsenil-effektivnost-vaktsini-pfizer-ot-novih-shtammov-koronavirusa

2. Ведомости. Pfizer заработает на своей вакцине от коронавируса $15 млрд за год. - URL: https://www.vedomosti.ru/business/articles/2021/02/03/856577-pfizer-zarabotaet

3. ИнтеРФакс. Более 80% доз потенциальной вакцины Pfizer купили развитые страны мира.- URL: https://www.interfax.ru/world/737044 

4. Медвестник. Регуляторы объяснили смерти после получения вакцины Pfizer пожилым возрастом. – URL: https://medvestnik.ru/content/news/Regulyatory-obyasnili-smerti-posle-polucheniya-vakciny-Pfizer-pojilym-vozrastom.html

5. РБК. Компания Уоррена Баффета тайно купила акции Verizon и Chevron. - URL: https://quote.rbc.ru/news/article/602ca1319a79476cef4fe228

6. Forbes. Как заработать на растущем фармрынке: акции 12 компаний и двух фондов, в которые стоит инвестировать.- URL: https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/414203-kak-zarabotat-na-rastushchem-farmrynke-akcii-12-kompaniy-i-dvuh-fondov-v

7. Forbes. Pfizer и BioNTech сообщили об успехе третьей фазы испытаний вакцины от COVID-19. - URL: https://www.forbes.ru/newsroom/obshchestvo/413363-pfizer-i-biontech-soobshchili-ob-uspehe-tretey-fazy-ispytaniy-vakciny-ot

8. Investing.com. Pfizer Inc (PFE). - URL: https://ru.investing.com/equities/pfizer-income-statement

9. Lenta.ru. В США умерли шесть участников испытаний вакцины Pfizer. - URL: https://lenta.ru/news/2020/12/08/vac_dead/

10. Pharmaceutical Executive. Pharm Exec's Top 50 Companies 2019. - URL: https://www.pharmexec.com/view/pharm-execs-top-50-companies-2019

11. The Bell. Трамп разорвал отношения с ВОЗ из-за Китая. - URL: https://thebell.io/tramp-razorval-otnosheniya-s-voz-iz-za-vliyaniya-kitaya

12. Yahoo!Finance. Pfizer Inc (PFE). - URL: https://finance.yahoo.com/chart/PFE

 

Чернышева М.А.

Научный руководитель: Балынин И.В.

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации