Заглавная страница Избранные статьи Случайная статья Познавательные статьи Новые добавления Обратная связь FAQ Написать работу КАТЕГОРИИ: АрхеологияБиология Генетика География Информатика История Логика Маркетинг Математика Менеджмент Механика Педагогика Религия Социология Технологии Физика Философия Финансы Химия Экология ТОП 10 на сайте Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрацииТехника нижней прямой подачи мяча. Франко-прусская война (причины и последствия) Организация работы процедурного кабинета Смысловое и механическое запоминание, их место и роль в усвоении знаний Коммуникативные барьеры и пути их преодоления Обработка изделий медицинского назначения многократного применения Образцы текста публицистического стиля Четыре типа изменения баланса Задачи с ответами для Всероссийской олимпиады по праву Мы поможем в написании ваших работ! ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?
Влияние общества на человека
Приготовление дезинфицирующих растворов различной концентрации Практические работы по географии для 6 класса Организация работы процедурного кабинета Изменения в неживой природе осенью Уборка процедурного кабинета Сольфеджио. Все правила по сольфеджио Балочные системы. Определение реакций опор и моментов защемления |
Анализ безубыточности и производственный риск компанииСодержание книги
Похожие статьи вашей тематики
Поиск на нашем сайте
Из всего, что было сказано в предыдущем разделе, может сложиться представление о том, что высокая величина вклада — это однозначно хорошо и к этому следует стремиться всегда. В пределе лучшим (вроде бы) вариантом бизнеса может считаться тот, в котором доля переменных затрат равна нулю и вклад совпадает с выручкой. Однако это не так — классические виды производства и организаций продолжают существование, несмотря на высокую долю переменных затрат. Почему же не все предприниматели стремятся к росту вклада? Оборотной стороной доходности всегда является риск. В процессе своей деятельности любая организация сталкивается с множеством различных видов риска, но в данном случае нас будет интересовать только один из них — производственный риск (в практике управления финансами его ассоциируют с производственным или операционным левериджем – русскоязычная калька английского слова Leverage. В буквальном понимании оно означает действие небольшой силы (рычага), с помощью которой можно перемещать довольно тяжелые предметы. В приложении к экономике он трактуется как некоторый фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению ряда результативных показателей. В некоторых отечественных пособиях авторы используют термин «рычаг», что вряд ли следует признать удачным даже в лингвистическом смысле, поскольку в буквальном переводе на английский язык рычагом является «lever», но никак не «leverage»). Производственный (операционный) леверидж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами в общей их сумме и вариабельностью показателя «Прибыль до вычета процентов и налогов». Именно этот показатель прибыли позволяет выделить и оценить влияние изменчивости операционного левериджа на финансовые результаты деятельности фирмы. Уровень производственного левериджа рассчитывается как Вместе с этим показателем при анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия используют величину эффекта производственного левериджа, обратную величине порога безопасности: Если доля постоянных расходов велика, говорят, что компания имеет высокий уровень производственного левериджа. Для такой компании иногда даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли, поскольку постоянные расходы компания вынуждена нести в любом случае, производится продукция или нет. Вариабельность прибыли при изменении объемов производства в модели безубыточности выражается через величину производной: Еще раз заметим, что действует одно из основных ограничении модели безубыточности — все остальные факторы, кроме объема производства Q, остаются неизменными. Чем больше величина вклада, тем больше изменение прибыли при изменении объемов производства. Разумеется, при благоприятном стечении обстоятельств компании с высокой величиной вклада могут быстро нарастить прибыль, однако при наступлении неблагоприятной ситуации падение прибыли у таких компаний будет гораздо быстрее, чем у тех, у которых доля вклада в выручке ниже. Тот же вывод можно сделать, рассмотрев изменение порога безопасности при изменении выпуска: Чем выше производственный леверидж, тем сильнее изменится величина порога безопасности при изменении объемов выпуска. Итак, изменчивость прибыли, обусловленная изменением операционного левериджа, количественно выражает производственный риск. Чем выше уровень операционного левериджа, тем выше производственный риск компании. Предприятия с более высоким уровнем постоянных расходов (и следовательно, более высоким производственным левериджем) несут и больший риск убытка при неблагоприятном развитии рыночной ситуации. Эффект производственного левериджа проявляется в том, что при изменении выручки предприятия изменяется и прибыль, причем чем выше уровень производственного левериджа, тем сильнее это влияние. Величину операционного левериджа можно считать показателем рискованности не только самого предприятия, но и вида бизнеса, которым это предприятие занимается, поскольку соотношение постоянных и переменных расходов в общей структуре затрат является отражением не только особенностей данного предприятия и его учетной политики, но и отраслевых особенностей деятельности. Можно привести различные примеры, показывающие роль производственного левериджа; в основном все эти примеры связаны с ресурсоемкими отраслями. В частности, в области нефтедобычи уровень постоянных расходов очень высок, поскольку вне зависимости от степени интенсивности использования скважины необходим определенный, и весьма немалый, минимум расходов на ее поддержание. То же самое можно сказать о металлургической промышленности, железнодорожном и водном транспорте и т. п. Прибыль предприятия, у которого уровень производственного левериджа выше, более чувствительна к изменениям выручки. При резком падении продаж такое предприятие может очень быстро «упасть» ниже уровня безубыточности. Иными словами, предприятие с более высоким уровнем производственного левериджа является более рискованным. Однако считать, что высокая доля постоянных расходов в структуре затрат предприятия является отрицательным фактором, так же как и абсолютизировать значение вклада, нельзя. Увеличение производственного левериджа может свидетельствовать о наращивании производственной мощи предприятия, о техническом перевооружении, повышении производительности труда, а также реализации научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок. Все эти факторы, несомненно являющиеся положительными, проявляются в увеличении доли постоянных расходов и приводят к увеличению эффекта производственного левериджа. Анализ величин постоянных и переменных расходов предприятия позволяет выявить уровень риска, что является необходимым этапом планирования и принятия управленческих решений. Вообще говоря, сложившийся в компании уровень производственного левериджа — это характеристика потенциальной возможности влиять на прибыль до вычета процентов и налогов путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска. Пример Предприятие «Восход» выпускает несколько видов продукции: (А), (В) и (С). В состав изделий А и С входят полуфабрикат, норматив его расхода — 45% массы готовой продукции. Ежемесячная потребность составляет: (12 000 + 10 000) х 0,45 = 9900 ед. Полная производственная себестоимость килограмма теста, по бухгалтерским данным складывается из (все данные в рублях):
Предприятие имеет возможность закупать полуфабрикат на соседнем заводе родственного профиля по 12 руб. за единицу. На первый взгляд это выгодное предложение, однако проанализируем релевантные доходы и затраты, которые будут относиться к данному управленческому решению. Стоимость сырья, необходимого для производства 1 единицы изделий, складывается из стоимости основных материалов 1 и 2, соединенных в пропорциях, которые определены ТУ (техническими условиями). Для А и С эта пропорция 0,45/0,55, для В — 0,60/0,40. Рассчитать стоимость основных материалов (X руб./ед.) в данном производстве можно, используя эти соотношения. Например, для А она составит (отметим, что речь идет именно о сырье и материалах, без учета накладных расходов, распределенных на каждую единицу полуфабриката при расчете цеховой себестоимости): 6,6 х 0,45 + X х 0,55 = 33,60 => X = 55,69, для В — 50,24 руб. за ед. Поэтому величина переменных затрат на производство 1 ед. А при покупке полуфабрикатов по 12 руб. за 1 ед. составит: 12 х 0,45 + 55,69 х 0,55 = 36,03 руб., а на производство С — 12x0,45 + 50,24x0,55= 33,03руб. Таким образом, если предполагать, что структура производства и продаж готовой продукции не изменится, результаты производственно-финансовой деятельности за месяц могут оказаться совсем другими. Расчет прибыли в этом случае представлен в табл. Таблица Показатели работы предприятия «Восход» за месяц с учетом закупки полуфабрикатов для А и С на стороне
Сравнивая финансовые результаты, мы видим, что, несмотря на кажущуюся выгодность размещения производства теста на стороне, это приводит к снижению общей суммы прибыли предприятия. Причиной снижения прибыли при размещении заказа на производство полуфабриката на стороне в примере является то, что хотя предлагаемая «внешняя» цена полуфабриката меньше «внутренней» себестоимости, однако она выше «внутренней» прямой себестоимости — получается, что, размещая производство теста на стороне, компания «Восход» покрывает часть накладных расходов производителя полуфабриката, при этом все собственные накладные расходы остаются такими же, как в случае производства полуфабриката собственными силами. Практика показывает, что простая передача части функций на сторону редко приводит к росту финансовых результатов, если не сопровождается перераспределением высвободившихся ресурсов — финансовых, человеческих или материальных — на выполнение других организационных функций, где они будут расходоваться более эффективно. Например, компания «Восход» в случае отказа от производства одного из видов полуфабрикатов получит возможность использовать высвободившееся оборудование на производство других видов продукции. В этом случае приростные доходы, связанные именно с ростом производства других продуктов, также будут релевантными для управленческого решения, касающегося размещения заказа на производство полуфабрикатов на стороне. Предприятие «Восход», отказавшись от производства полуфабрикатов для изготовления А и С, может использовать высвободившиеся мощности для производства полуфабрикатов для В, подняв их производство и реализацию до 14 000 ед. в месяц. Таким образом, следует рассмотреть возможные результаты производственно-финансовой деятельности за месяц при другой структуре производства. Расчет прибыли в этом случае представлен в табл. Таблица Показатели работы предприятия «Восход» за месяц с учетом закупки полуфабрикатов для А и С на стороне и увеличения производства В
Сравнивая финансовые результаты, видно, что несмотря на кажущуюся невыгодность размещения производства полуфабрикатов на стороне, это позволяет перераспределить ресурсы и в конечном итоге получить больший финансовый результат. Отметим еще один эффект, выявленный в примере. Сравним соотношение полных величин постоянных и переменных затрат в табл. (18,2%, 17,4%, 14,6% соответственно). Закупка полуфабрикатов вызовет уменьшение этой величины, что соответствует росту величины производственного левериджа, а следовательно — производственного риска. Это вполне согласуется с нашими обычными представлениями о связи риска и доходности.
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Последнее изменение этой страницы: 2016-04-23; просмотров: 437; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы! infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.145.37.211 (0.012 с.) |