Макроэкономические факторы, влияющие на инвестиционную активность предприятий 


Мы поможем в написании ваших работ!



ЗНАЕТЕ ЛИ ВЫ?

Макроэкономические факторы, влияющие на инвестиционную активность предприятий



В теории инвестиционного поведения предприятия мотивы, побуждающие предприятия к ИД разделяются на 2 основные группы — экономические и внеэкономические (институциональные).

Экономические мотивы связаны с действием всеобщих экономических законов и носят дос­таточно унифицированный характер для предприятий различных сфер деятельности, форм собственности, организационно-правовых форм и т.п.

Внеэкономические мотивы носят, как правило, индивидуальный характер и определяются миссией предприятия, общей его стратегией, составом персонала, характером окружающей среды и т.п. По отношению к экономическим мотивам инвестирования они носят обычно подчиненный характер (хотя на отдельных этапах развития предприятия отдельные из внеэкономических мотивов могут приобретать приоритетное значение).

Экономическая мотивация обусловлена следующими основными макроэкономическими факторами, влияющими на инвестиционную активность предприятия.

Фактор Повышает инвестиционную активность предприятий Снижает инвестиционную активность предприятий
1. Интенсивность процессов форм-я сбережений и экономике страны Рост склонности к сбережению Рост склонности к потреблению
2. Уровень использования сбережений общества в инвестиционном процессе Снижение нормы предпочтения ликвидности Рост нормы предпочтения ликвидности
3. Ставка процента и ее динамика ↓ ставки процента на финансовом рынке ↑ ставки процента на финанс. рынке
4. Технологический прогресс Интенсификация темпов технол. прогресса Замедление темпов технол. прогресса
5. Темпы инфляции ↓ темпов инфляции, дефляционный процесс ↑ темпов инфляции, усиление инфляционных ожиданий
6. Цикличность экономической динамики Рост деловой активности в цикличном процессе экономической динамики Снижение деловой активности в цикличном процессе экономической динамики
7,.Уровень развития инвестиционного рынка Высокий уровень сегментации, конкуренции, развития инфраструктуры инвестиционного рынки Низкий уровень сегментации и развития инфраструктуры инвестиционного рынка
8. Инвестиционный климат страны Благоприятный инвестиционный климат Неблагоприятный инвестиц. климат

1. Интенсивность процессов формирования сбережений в экономике страны Накопление капитала в процессе формирования сбережений ведет к увеличению инвестиционных ресурсов, которые могут быть использованы предприятиями. Поэтому рост склонности к сбережению способствует повышению инвестиционной активности предприятий, а рост склонности к потреблению - ее снижает.

Кейнс рассматривал склонность к сбережениям как проявление основного психологического закона. Психологическая предрасположенность к сбережениям реализуется при наличии определенных экономических предпосылок.

Одной из таких предпосылок является уровень доходов, получаемых субъектами хозяйствования от основной (операционной) деятельности. Это связано с тем, что доход (прибыль) является основным источником накопления собственных инвестиционных ресурсов и чем выше его уровень, тем больше возможностей у предприятия, удовлетворив текущие потребности. сформировать сбережения.

При этом следует отметить, что сами по себе сбережения (накопления капитала как инвестиционного ресурса) новый доход не создают; для этого они должны быть задействованы в инвестиционном процессе.

2.Уровень использования сбережений общества в инвестиционном процессе Сбережения м. б. использованы в инвестиционном процессе или в форме запаса денежных средств и отдельных видов ТМЦ они могут служить страховым резервом хозяйственной деят-ти предприятия, обеспечивая ликвидность.

Распределение сбережений на цели инвестирования и обеспечения ликвидности связано с использованием понятий «склонность к инвестированию» и «предпочтение ликвидности». Под «склонностью к инвестированию» следует понимать условия реализации сбережений хозяйствующего субъекта в инвестиционном процессе или формирования предприятием инвестиционного спроса за счет использования собственных инвестиционных ресурсов. Под «предпочтением ликвидности» понимается формирование хозяйствующим субъектом за счет собственных сбережений страхового запаса денежных средств и ТМЦ, не вовлекаемых в инвестиционный процесс в предстоящем периоде. Определяющим побудительным мотивом преобразования сбережений предприятия в инвестиции является способность накопленного капитала (вовлекаемого в инвестиционный процесс) генерировать инвестиционную прибыль.

С расширением объема использования сбережений в инвестиционном процессе норма инвестиционной прибыли имеет тенденцию к снижению, что связано с уменьшающейся производительностью капитала. Однако этот всеобщий экономический закон на уровне отдельных предприятий в определенные периоды их функционирования может иметь множество исключений, определяемых стадией их жизненного цикла, уровнем деловой активности в избранном сегменте рынка, уровнем инвестиционной привлекательности избранных инвестиционных проектов и другими факторами. Иными словами, уровень (норма) инвестиционной прибыли отдельных предприятий может колебаться в довольно значительном диапазоне, что предопределяет различную степень интенсивности процесса преобразования его сбережений в инвестиции.

Снижение нормы предпочтения ликвидности сопровождается увеличением склонности к инвестированию и повышением инвестиционной активности предприятий.

3.Ставка процента и ее динамика Воздействие ставки процента на инвестиционную активность предприятия проявляется в следующем:

Во-первых, ставка процента оказывает двойственное влияние на сбережение доходов:

- повышение нормы процента на финансовом рынке стимулирует рост сбережений, а ее снижение - уменьшение сбережений и немедленное потребление доходов (эффект замещения);

- повышение нормы процента, а соответственно и будущих доходов, уменьшает сбережения, в связи с тем что для обеспечения неизменного или большего дохода требуется использовать в инвестиционном процессе меньшую сумму сбережений (эффект доходов).

От того, какой механизм будет для предприятия более действенным, зависит уровень накопления собственного капитала как инвестиционного ресурса.

Во-вторых, для того, чтобы сбережения предприятия использовались как инвестиционный, а не кредитный ресурс, норма инвестиционной прибыли при использовании сбережений в инвестиционном процессе должна превышать сложившуюся ставку процента на финансовом рынке. При снижении ставки процента могут быть реализованы не только высокодоходные, но и менее доходные проекты.

При осуществлении инвестиций предприятия за счет сбережений других субъектов хозяйствования, т.е. за счет использования заемного капитала, критерием эффективности использования заемного капитала выступает разница между уровнем ожидаемой инвестиционной прибыли и ставкой процента на кредитном рынке (платой за капитал). Снижение ставки процента интенсифицирует процесс инвестиций предприятия за счет вовлечения заемного капитала и наоборот.

В-третьих, с уменьшением реальной процентной ставки дисконтированная стоимость капитальных активов,

 

формируемых за счет инвестиции, увеличивается и повышается мотивация к осуществлению реального инвестирования.

В то же время снижение реальной ставки процента способствует уменьшению прибыли в финансовом инвестировании и уменьшению объемов вложения в финансовые инструменты.

Таким образом, снижение ставки процента способствует повышению инвестиционной активности предприятий и росту объемов реального инвестирования.

4.Технологический прогресс Интенсификация темпов технологического прогресса способствует повышению инвестиционной активности предприятий.

Рыночная конкуренция стимулирует предприятия к экономии затрат и внедрению в производство результатов технологического прогресса, что требует осуществления инвестиций. Кроме того, повышение интенсивности амортизационных потоков (в силу состава внеоборотных активов, использования ускоренной их амортизации и т.п.) способствует росту объемов реинвестирования капитала в реальные материальные и нематериальные капитальные активы для поддержания достигнутого производственного потенциала предприятия.

5.Темпы инфляции Снижение темпов инфляции и дефляционный процесс повышают инвестиционную активность предприятий, в возрастание темпов инфляции, усиление инфляционных ожидании -снижают.

Это связано с тем, что при высоком уровне инфляции уменьшаются реальные доходы, возрастают стоимость ресурсов и затраты, усиливается неопределенность в деятельности хозяйствующих субъектов и увеличиваются инвестиционные риски, что снижает инвестиционную активность предприятий.

Кроме того, увеличение уровня инфляции ведет к росту номинальной процентной ставки и нередко к увеличению реальной, что также снижает инвестиционную активность предприятий.

6.Цикличность экономической динамики Подъемы и спады экономического цикла сопровождаются соответственно ростом и снижением деловой активности предприятий.

7.Уровень развития инвестиционного рынка При не достаточном развитии инвестиционного рынка, низком уровне его сегментации неразвитости инфраструктуры возможности инвестиционной деятельности предприятия ограничены и инвестиционная активность низкая. Высокий уровень сегментации, конкуренции, развития инфраструктуры инвестиционного рынка повышает инвестиционную активность предприятий.

8.Инвестиционный климат страны Благоприятный инвестиционный климат в стране, складывающийся при политической стабильности, развитом и непротиворечивом инвестиционном праве, наличии государственной поддержки инвестиций (льготное налогообложение, государственные гарантии, государственное страхование инвестиций и т.н.) инвестиционная активность предприятий повышается.



Поделиться:


Последнее изменение этой страницы: 2017-01-23; просмотров: 1073; Нарушение авторского права страницы; Мы поможем в написании вашей работы!

infopedia.su Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Обратная связь - 3.85.211.2 (0.022 с.)