Приклад розрахункового завдання третього рівня складності

 

Оцінити проект розвитку підприємства за показниками

1) чистої теперішньої вартості;

2) індексу доходності;

3) терміну окупності.

Інвестиції в проект складають 100 млн.грн., грошові потоки віддачі – 40, 50 та 60 млн.грн. Норма дисконту – 0,2.

Встановити вплив реалізації проекту на:

1) прибуток сумарно за три роки (частка прибутку по проекту у загальному прибутку, %;

2) рентабельність активів підприємства на кінець третього року (рази).

Активи і чистий прибуток підприємства становили у базовому році відповідно 600 і 25 млн.грн. при середньорічному темпі їх зростання (без реалізації проектів) - відповідно 5% і 20%. Коефіцієнт переведення інвестицій у проект в основні засоби складає 0,9.

 

Чиста теперішня вартість проекту (ЧТВ)

ЧТВ = ГП_{і.сум.пр.}– І = ГП₁/(1+ r)¹ + ГП₂ /(1+ r)² + ГП₃ /(1+ r)³ – І = 40/1,2 + 50/1,2² + 60/1,2³ – 100 = 2,78 млн. грн.

Індекс доходності (І_д)

І_д = ГП_{і.сум.пр.}/ І = 102,78 / 100 ≈ 1,03

Термін окупності (Т_ок)

Т_ок ≈ І / ГП_сер = 100 · 3 / (40 + 50 + 60) = 2 роки

Проект з позитивною чистою теперішньою вартістю, індексом доходності більшим за одиницю та відносно невеликим терміном окупності (2 роки) підприємству доцільно реалізовувати.

Визначаємо вплив реалізації проекту на прибуток.

Для цього визначаємо чистий прибуток по проекту. Як відомо, грошовий потік по проекту являє собою суму чистого прибутку та амортизації. Отже для визначення величини чистого прибутку необхідно від грошового потоку відняти амортизацію (для спрощення приймаємо лінійний метод її нарахування; при трьохрічному терміні віддачі проекту норма амортизації становить 0,333 (1 / 3).

Розраховуємо річну амортизацію (А_р)

А_р = 0,9 · І · Н_А = 0,9 · 100 · 0,333 ≈ 30,00

Отже величина чистого прибутку по роках реалізації проекту складе 10, 20 та 30 млн. грн. відповідно. Сумарний чистий прибуток по проекту (П_пр) за три роки – 60 млн. грн.

Визначаємо величину чистого прибутку підприємства за три роки на основі щорічних темпів його зростання на 20% (без урахування впливу проекту):

П_підп. = 25 + 25 · 1,2 + 25 · 1,2² = 91,0

Вплив реалізації проекту на величину чистого прибутку підприємства є дуже суттєвим, так як збільшує його величину на 60 млн.грн. або на 65,9%.

Знаходимо рентабельність активів (Р_А) без урахування реалізації проекту на кінець третього року

Р_А = 25·1,2² / 600·1,05² = 0,054 (або 5,4%)

Рентабельність активів (Р_А) з урахуванням реалізації проекту на кінець третього року становитиме (для цього слід розкласти активи на основні та оборотні засоби)

Р_А = (25·1,2² + 30)/ [(600 +90)·1,05²]= 0,087 (або 8,7%)

Отже проект також суттєво вплинув на рівень рентабельності активів, який зріс із 5,4 до 8,7%

 

 

Самостійна робота з управління розвитком підприємства

Методичні рекомендації до виконання роботи

1. На основі даних балансу та звіту про фінансові результати діяльності підприємства за три роки розраховуються основні показники, що характеризують його фінансовий стан.

2. Визначаються ринкові можливості підприємства із врахуванням перспективних тенденцій розвитку відповідного сегменту ринку.

3. Проводиться порівняльний аналіз діяльності підприємства з іншим підприємством галузі.

4. Формується стратегія розвитку підприємства

5. Здійснюється відбір інвестиційних проектів розвитку підприємства (в інвестиційну програму має бути відібрано мінімум три кращі проекти).

6. Розраховуються перспективні показники діяльності підприємства з урахуванням результатів реалізації інвестиційних проектів на кінець 5-го року прогнозного періоду. Результати розрахунків порівнюються з варіантом, коли підприємство не здійснює інвестиційних проектів.

7. Визначаються прогнозні показники діяльності підприємства на п’ятирічну перспективу. Для цього складаються прогнозні баланс та звіт про фінансові результати

8. Робота завершується висновками про отримані результати

Оцінювання роботи здійснюється із врахуванням правильності вибору стратегії розвитку підприємства, коректності здійснених розрахунків та досягнутих результатів в управлінні розвитком підприємства.

 

Порядок виконання роботи

1.1. Студент вибирає досліджуване підприємство з Додатку 1 на основі номеру варіанту.

1.2. Для початку роботи слід зареєструватися користувачем на сайті www.stockmarket.gov.ua та або www.smida.gov.ua і на основі наведеного номера ЄДРПОУ підприємства отримати офіційні дані його фінансової звітності за три останні роки.

Для реєстрації на екрані слід вибрати опцію “Реєстрація нового користувача”, ввести логін, email, ім’я, пароль, повторити пароль та ввести символи з картинки на екрані у відповідних клітинках.

Увійшовши у систему натискають у верхній стрічці меню “Регулярна інформація”. Після цього у новому екрані у відповідному віконечку вводять ідентифікаційний код за ЄДРПОУ емітента, а у віконечку нижче – рік, за який необхідно отримати дані (віконечко “квартал” для отримання даних за рік не заповнюють). На екрані, що з’явився з допомогою мишки під заголовком “Річна регулярна інформація” заходять на відповідне підприємство. Дані річної фінансової звітності знаходять у розділі “Річна фінансова звітність”. Для отримання іншої необхідної інформації про підприємство використовують дані інших розділів, зокрема, “Види діяльності”, “Опис бізнесу” тощо, а також дані з інших доступних джерел.

1.3. Дані фінансової звітності підприємства слід брати мінімум за три останніх роки його діяльності.

1.4. Робота (окрім вступу та висновків) повинна включати такі розділи:

1) загальна характеристика підприємства;

2) характеристика ринку (відповідного сегменту ринку із зазначенням його місткості, привабливості, темпів розвитку, існуючих та перспективних тенденцій);

3) аналіз фінансово-економічного стану підприємства;

4) порівняльний аналіз діяльності підприємства (для здійснення порівняльного (бенчмаркінгового) аналізу діяльності підприємства слід із наведеного переліку чи самостійно обрати споріднене підприємство і на основі послідовності, наведених у пп.1.2 дій отримати дані про результати його діяльності;

5) формування цілей та стратегії розвитку підприємства;

6) вибір і оцінка інвестиційних проектів (Додаток 2);

7) визначення впливу реалізації інвестиційних проектів на прогнозований актив балансу, майбутні фінансові результати діяльності підприємства.

 

Для виконання розділу 6 необхідно здійснити оцінку 5-ти проектів розвитку, з яких для реалізації залишити як мінімум 3 проекти, сформувавши відповідну інвестиційну програму на 5 років. При цьому, якщо, наприклад, досліджуваний період охоплював 2010-2012 рр., то результати передбачуваного виконання інвестиційної програми слід оцінити на кінець 2017 р. Оцінку проектів здійснити за показниками чистої теперішньої вартості, індексу доходності, терміну окупності та будь-якими іншими критеріями оцінювання.

Усі проекти повинні бути згруповані за реальними термінами їх здійснення у обраній черговості (напр., вкладення інвестицій у проект 1 при терміні його реалізації 6 міс. починається з 1.01.2013 р. і триває до 30.06.2013 р., у проект 2 (9 міс.) – з 1.04.2013 р. до 31.12.2013 р. тощо). Для усіх проектів прийняти початок їх періоду експлуатації (віддачі) безпосередньо після закінчення інвестування у проект.

Прим.: Тривалість експлуатації (віддачі) першого проекту прийняти для всіх варіантів 3 роки, другого – 4 роки, третього, четвертого і п’ятого – по 5 років (проекти не є альтернативними)

Розподіл інвестицій та грошових потоків віддачі по проектах прийняти рівномірний

Норму амортизації по усіх проектах розвитку прийняти у відповідності до термінів віддачі проектів (можна визначати прямолінійним методом). Суму амортизації визначити із припущення, що коефіцієнт трансформування інвестицій в основні засоби становить 0,9

Норма дисконту по роках залишається незмінною.

Слід припустити, що основні засоби за проектами передаються на баланс підприємства безпосередньо після закінчення інвестування у проект. Тому прогнозний баланс підприємства повинен враховувати додатково усі основні засоби по відібраних для реалізації проектах.

У випадку виявлення при складанні прогнозів розвитку на кінець 5-го року недостатніх темпів та ефективності розвитку слід додатково розглянути інші інвестиційні проекти (зокрема, альтернативні) з тим, щоби забезпечити необхідні темпи розвитку підприємства і досягнення ним високих фінансово-економічних показників.

 

Додаток 1

Назви та номери ЄДРПОУ підприємств

 

№	Назва підприємства (акціонерного товариства)	№ ЄДРПОУ
	Львівське автотранспортне підприємство 14630
	Червоноградський завод залізобетонних виробів
	Львівська вугільна компанія»
	Нововолинська швейна фабрика
	«Галичфарм»
	Жидачівський целюлозно-паперовий комбінат
	Рава-Руський маслозавод
	«Південьзахіделектромережбуд»
	«Яворівбуд»
	Кохавинська паперова фабрика
	«Галнафтохім»
	Дрогобицький завод автомобільних кранів
	«Укрзахідвуглебуд»
	Старосамбірський кар`єр
	Львівський жиркомбінат
	Львівський локомотиворемонтний завод
	Львівський інструментальний завод
	Львівський завод залізобетонних виробів №1
	Шахта «Надія»
	Дрогобицький хлібокомбінат
	«Явір»
	Дрогобицький завод залізобетонних виробів
	Дрогобицький молочний завод
	«Іскра»
	«Львівхім»
	Стрийський хлібокомбінат
	Львівський міський молочний завод
	Нововолинський ливарний завод
	Львівський завод будівельних виробів
	Львівська книжкова фабрика «Атлас»
	Львівське спеціалізоване будівельно-монтажне управління №12
	«ЛьвівОРГРЕС»
	Львівський холодокомбінат
	“Прикарпатпромарматура”
	“Західенергоавтоматика”
	“Галенергобудпром”
	Львівський завод радіоелектронної медичної апаратури
	Львівський завод штучних алмазів і алмазного інструменту
	Бориславський завод радіоелектронної медичної апаратури
	Нафтопереробний комплекс «Галичина»
	«Галбуд»
	«Конвеєр»
	«Нафтохімік Прикарпаття»
	Нововолинський хлібозавод
	«Концерн-Електрон»
	Самбірський приладобудівний завод «ОМЕГА»
	«Закарпатнерудпром»
	«Галгазотерм»
	«САН ІнБев Україна»
	«Прикарпаттяобленерго»
	«Ковельсільмаш»
	«Бродівський завод сухого знежиреного молока»
	Горохівський цукровий завод
	Виробниче об’єднання «Конті»
	Київський маргариновий завод
	«Краснодонвугілля»
	Мурованокуриловецький завод мінеральної води «Регіна»
Продовження додатку 1
	«Оснастка»
	Гнідавський цукровий завод
	Ковельський хлібокомбінат
	«Геос» Львів
	Тернопільський радіозавод «Оріон»
	Львівський хімічний завод
	«Волиньобленерго»
	«Ковельмолоко»
	Проектно-виробниче підприємство «Енергія»
	«Укрзахідвуглебуд»
	Стрийський завод ковальсько-пресового обладнання
	Пустомитівське заводоуправління вазонових заводів
	«Техінмаш»
	Львівська кондитерська фабрика «Світоч»
	Іванофранківськцемент
	«Хутрофірма Тисмениця»
	Тернопільський завод штучних шкір «Вінітекс»
	Калуський завод будівельних машин
	Івано-Франківський хлібокомбінат
	Івано-Франківський завод «Промприлад»
	«Прикарпатмолоко»
	«Луцькпластмас»
	«ЛуцькФудз»
	«ТерА»
	«Кам’янець-Подільськавтоагрегат»
	«Кам’янець-Подільськсільмаш»
	«Вінницяобленерго»
	Вінницький інструментальний завод
	«Дніпроважмаш»
	ДТЕК «Павлоградвугілля»
	Нікопольський завод феросплавів
	Інгулецький гірничо-збагачувальний комбінат
	Інтерпайп Дніпропетровський Втормет
	«Павлоградхіммаш»
	Авдіївський завод металевих конструкцій
	Дружківський машинобудівний завод
	Горлівський машинобудівний завод
	Донецький електротехнічний завод
	Шахта імені О.Ф.Засядька
	Запорізький завод важкого кранобудування
	Завод «Запоріжавтоматика»
	Луганський енергозавод
	«Кіровоградолія»
	Яготинський маслозавод
	«Волинь-Цемент»
	«Турбогаз»

 

 

Додаток 2

Дані для оцінки ефективності інвестиційних проектів

 

Варіант	Тривалість інвестування у проекти (міс.) інвестиції (частка від суми балансу)	Річний прибуток (частка від інвестицій) норма дисконту в розрахунку на рік
	3 0,05	5 0,1	6 0,14	12 0,32	15 0,42	0,28 0,08	0,33 0,1	0,25 0,12	0,27 0,15	0,35 0,18
	6 0,11	6 0,13	9 0,22	14 0,34	18 0,48	0,22 0,07	0,24 0,11	0,26 0,16	0,31 0,18	0,34 0,19
	7 0,09	9 0,12	12 0,19	16 0,26	20 0,36	0,21 0,06	0,23 0,09	0,27 0,14	0,3 0,17	0,33 0,18
	2 0,06	4 0,14	8 0,27	12 0,35	19 0,54	0,24 0,05	0,26 0,1	0,29 0,14	0,37 0,22	0,39 0,24
	3 0,1	6 0,17	10 0,31	13 0,4	17 0,49	0,25 0,08	0,24 0,1	0,23 0,12	0,29 0,15	0,31 0,17
	4 0,08	6 0,15	11 0,29	15 0,38	21 0,52	0,26 0,09	0,25 0,12	0,3 0,16	0,32 0,18	0,36 0,2
	7 0,12	9 0,16	12 0,23	17 0,37	24 0,55	0,23 0,07	0,27 0,12	0,26 0,15	0,3 0,18	0,38 0,21
	5 0,1	8 0,15	12 0,24	16 0,33	22 0,51	0,28 0,09	0,27 0,12	0,25 0,17	0,32 0,19	0,37 0,2
	6 0,09	10 0,15	13 0,25	16 0,3	24 0,5	0,24 0,08	0,25 0,11	0,26 0,16	0,23 0,18	0,25 0,22
	3 0,08	7 0,16	11 0,27	15 0,4	15 0,55	0,29 0,1	0,26 0,13	0,24 0,15	0,28 0,19	0,3 0,21
	4 0,06	8 0,14	12 0,23	18 0,35	23 0,53	0,27 0,09	0,3 0,12	0,29 0,14	0,34 0,18	0,38 0,2
	7 0,09	9 0,14	14 0,24	19 0,39	24 0,59	0,23 0,06	0,28 0,1	0,26 0,18	0,25 0,16	0,34 0,21
	2 0,07	5 0,18	10 0,33	14 0,45	15 0,56	0,3 0,1	0,28 0,11	0,31 0,14	0,35 0,16	0,37 0,17
	5 0,08	6 0,12	11 0,25	12 0,3	18 0,49	0,21 0,05	0,25 0,1	0,29 0,15	0,33 0,17	0,31 0,16
	8 0,12	8 0,17	13 0,27	19 0,38	21 0,48	0,31 0,09	0,3 0,11	0,28 0,16	0,32 0,18	0,39 0,21
	3 0,06	6 0,14	10 0,24	16 0,4	18 0,57	0,29 0,1	0,28 0,12	0,27 0,15	0,3 0,17	0,35 0,19
	2 0,08	3 0,09	9 0,3	12 0,42	17 0,63	0,25 0,08	0,27 0,1	0,24 0,13	0,29 0,16	0,32 0,18
	4 0,1	6 0,16	8 0,24	13 0,36	16 0,49	0,28 0,07	0,26 0,09	0,3 0,14	0,34 0,18	0,38 0,2
	2 0,06	4 0,15	9 0,35	12 0,46	14 0,54	0,24 0,06	0,29 0,11	0,35 0,18	0,32 0,17	0,28 0,16
	3 0,09	9 0,29	13 0,43	15 0,5	18 0,61	0,27 0,08	0,3 0,1	0,29 0,12	0,34 0,15	0,36 0,17
	5 0,07	8 0,11	10 0,15	12 0,31	15 0,40	0,27 0,08	0,32 0,09	0,23 0,11	0,26 0,14	0,37 0,19
	6 0,10	6 0,12	11 0,25	16 0,39	22 0,51	0,24 0,09	0,25 0,12	0,28 0,15	0,30 0,17	0,33 0,18
	4 0,09	8 0,12	12 0,18	17 0,25	21 0,35	0,23 0,07	0,24 0,09	0,29 0,15	0,32 0,16	0,36 0,19
	3 0,07	6 0,13	9 0,25	14 0,32	18 0,46	0,24 0,06	0,26 0,12	0,29 0,16	0,37 0,22	0,39 0,25
	5 0,11	6 0,19	9 0,26	12 0,35	16 0,4	0,25 0,08	0,27 0,1	0,26 0,12	0,28 0,15	0,32 0,17
	4 0,09	7 0,15	11 0,26	16 0,39	20 0,45	0,26 0,09	0,25 0,12	0,3 0,16	0,32 0,18	0,36 0,2
	6 0,12	9 0,16	14 0,23	15 0,32	23 0,48	0,23 0,07	0,27 0,12	0,26 0,14	0,31 0,18	0,36 0,20
	5 0,1	7 0,15	12 0,24	16 0,33	22 0,51	0,28 0,09	0,27 0,12	0,25 0,17	0,32 0,19	0,37 0,2
	4 0,09	9 0,14	13 0,25	16 0,31	21 0,47	0,24 0,08	0,25 0,11	0,26 0,16	0,23 0,17	0,25 0,19
	3 0,08	5 0,16	10 0,27	14 0,4	17 0,55	0,24 0,09	0,28 0,13	0,24 0,15	0,28 0,19	0,3 0,21
	4 0,07	7 0,12	11 0,22	17 0,33	23 0,51	0,27 0,08	0,25 0,11	0,29 0,14	0,32 0,20	0,38 0,18