Валютной системы и ее механизма

Международная валютная система - это образующая единство со­вокупность исторически сложившихся валютных отношений, которая об­ладает определенной организацией. Существование валютной системы предполагает определенный валютный механизм, который включает в себя конкретные формы валютных отношений, регулирующие функциони­рование системы, экономические, политические и правовые формы их ор­ганизации. Здесь мы сталкиваемся с деятельностью валютных организаций и институтов, с экономической политикой государства и правовым ее оформлением. В рамках соответствующей системы её механизм может претерпевать значительные модификации. В то же время в экономической литературе распространено и такое понимание валютной системы, которое отождествляет её с правовыми формами организации. Например, утвер­ждается, что «международная валютно-кредитная система по сути дела яв­ляется набором неких правил и законов, которые регулируют деятельность центральных эмиссионных банков на внешних валютных рынках».[233]

Международная валютная система возникла вместе с образованием мирового рынка С распространением в XIX в монометаллического типа денежного обращения сложилась система международного золотого стан­дарта В то же время металлические монеты разных стран, появляясь на мировом рынке, как бы сбрасывали свою национальную форму и прини­мались в соответствии с их чистым весом. В период золотого стандарта зо­лото свободно перемещалось из страны в страну и служило средством окончательного урегулирования разницы между поступлениями и плате­жами, производившимися в безналичном порядке. Курсы валют были при­вязаны к золоту и колебались в пределах так называемых «золотых точек» (фактически +/- 1% от паритета). Величина «золотой точки» определялась расходами, связанными с транспортировкой металла. Дело в том, что при изменении валютного курса за пределы этих точек становилось выгодным производить расчеты непосредственно в золоте, и начинался его отлив или прилив, что стабилизировало курс валюты.

После Первой мировой войны, во время которой размерность бу­мажных денег на золото была практически отменена, золотой стандарт был восстановлен уже только в «урезанной» форме золотослиткового стандар­та. В то же время получил распространение закрепленный решениями Ге­нуэзской конференции 1922 г золотовалютный стандарт. Большинство стран перешло на золотовалютный стандарт вслед за мировым экономиче­ским кризисом 1929-1933 гг. Новая система привела к возникновению ре­зервных валют, формированию валютных зон или блоков (например, стер­линговая зона, зона франка). В практику вошло поддержание курса валюты с помощью операций центральных банков по их купле-продаже на рынке (валютных интервенций).

Конференция в Бреттон-Вудсе (1944) юридически закрепила воз­никшие ранее новые тенденции, а также фактически сложившуюся гегемо­нию доллара в валютной сфере. США обязались обменивать доллары на золото только по требованию иностранных центральных банков и прави­тельств по официальной твердой цене (35 долларов за тройскую опцию -31,1 г.). Валюты были связаны с долларом фиксированными паритетами и стабильными валютными курсами. Отклонения от паритета допускались в узких пределах +/- 1% Когда курсы выходили за указанные пределы, цен­тральные банки должны были осуществлять политику валютной интервен­ции с целью их стабилизации.

Если эти действия не помогали, страны имели право официально понизить или повысить паритет своей валюты, т.е. девальвировать или ревальвировать её, либо объявить о временном (до стабилизации положения) переходе на плавающий курс. Изменение паритета допуска­лось лишь в случае «фундаментального неравновесия» платежного балан­са. При этом изменения паритета более чем на 10% должно было согласо­вываться с Международным валютным фондом. Механизм фиксированных курсов не означал их фактическую стабильность По данным МВФ, за 1946-1973 гг. было осуществлено более 500 девальваций и ревальвации ва­лют (из них 32 девальвации и 5 ревальвации валют развитых стран).[234]

В соответствии с Бреттон-Вудским соглашением были созданы меж­дународные валютно-финансовые организации - Международный валют­ный фонд (МВФ) и Всемирный банк реконструкции и развития (МБРР). МВФ стал органом, обеспечивающим консультации и сотрудничество между странами-членами по валютным проблемам Перед МВФ была поставлена задача содействовать развитию международных экономических связей путем стабилизации валютных курсов, урегулирования платежных балансов, устранения валютных ограничений, создания многосторонней системы международных расчетов. В соответствии с уставом Фонд осуще­ствляет наблюдение за состоянием валютной системы, валютной полити­кой стран-членов. В современных условиях велико значение МВФ как центра сбора и обработки информации о процессах, протекающих в ва­лютной сфере На базе анализа этой информации составляются прогнозы, формулируются цели экономической политики, даются соответствующие

рекомендации.

Последовавшие в ходе послевоенного развития инфляционное обес­ценение доллара, хроническая несбалансированность внешних платежей, рост иностранной задолженности и уменьшение золотых резервов США подорвали доверие к американской валюте. Курс доллара оторвался от официального паритета. Ослабление связи основной резервной валюты с золотом неуклонно прогрессировало, в конце концов (официально с 1971 г.) обмен долларов на золото по твердой цене был прекращен. В результате официальная цена доллара утратила всякое значение и была отменена, а центральным банком было разрешено свободно осуществлять операции по купле-продаже золота на рынке. В то же время распалась система фикси­рованных, валютных курсов и распространились «плавающие» курсы

Ямайская (1976) международная конференция юридически закрепи­ла изменения в валютном механизме (новые статьи устава МВФ вступили в силу в 1978 г.). Принятыми решениями были отменены официальная це­на золота и золотые паритеты, предусматривалось постепенное превраще­ние СДР в главный резервный актив. Однако платежи по-прежнему осуще­ствляются в соответствующих национальных валютах. Главной резервной валютой, валютой торговых сделок, средством осуществления интервен­ционных операций продолжает оставаться доллар.

Ямайские соглашения узаконили «плавающие» курсы, однако «чис­тое плавание», т.е. свободное колебание курсов фактически отсутствует, поскольку они в значительной степени находятся под регулирующим воз­действием со стороны центральных банков.

Относительно «свободного плавания» придерживаются лишь неко­торые ведущие валюты (например, доллар США, японская Йена). Валюты стран-участниц ЕВС осуществляют групповое «плавание» по отношению к другим валютам, установив фиксированные курсы по отношению друг к другу. Значительное количество стран используют фиксированные курсы по отношению к какой-либо одной ведущей валюте, либо по отношению к группе валют - к определенной «валютной корзине» (например, к СДР).

В то же время резкие и значительные колебания валютных курсов стали обыденным явлением действительности. Именно поэтому усилива­ется необходимость и возрастает значение государственного регулирования валютных отношений. Оно базируется на непосредственном участии государства в валютных операциях, на имеющихся в его руках золотовалютных резервах, деятельности центральных банков, на соответствующей правовой регламентации валютной сферы, заключении различных межго­сударственных соглашений Причем регулирование осуществляется как отдельными государствами, так и коллективно, благодаря деятельности наднациональных организаций, путем заключения международных согла­шений и согласования национальной экономической политики.

Регулирование валютных отношений занимает важное место в рам­ках интеграционных процессов в Западной Европе. Проект создания «эко­номического и валютного союза» стран-членов ЕЭС появился в конце 60-х годов. Объективная необходимость проведения скоординированной ва­лютной политики основана на углублении интеграции в тарифно-таможенной области, на рынке товаров, капиталов и рабочей силы С дру­гой стороны, неустойчивость мировых валютных отношений мешала со­вместным действиям по развитию интеграционных процессов. Опублико­ванный в 1970 г. «план Вернера» предусматривал создание «зоны валют­ной стабильности» с перспективой образования валютного союза. На его основе Совет министров ЕЭС принял решение о создании экономического валютного союза Однако только в 1978 г. на совещании глав государств-членов ЕЭС было решено создать Европейскую валютную систему (ЕВС), которая стала функционировать с марта 1978 г.

Впрочем, ЕВС возникла не на пустом месте, ее фактическое форми­рование началось раньше официальных решений по этому вопросу Ещё в апреле 1972 г образовалась так называемая «валютная змея», в которой приняли участие страны Европейского сообщества Тогда было решено осуществить коллективное «плавание» валют этих стран по отношению к доллару. Курсы валют, входящих в «змею», не должны были отклоняться за пределы +(-) 2,25% по отношению друг к другу В 1973 г. был создан Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС) Использовалась европейская расчетная единица (ЕРЕ), курс которой с 1961 г. по 1975 г. ус­танавливался на основе золотого содержания доллара (до девальвации его в 1971г.), а с 1975 г по принципу «корзины валют».

Основные моменты, которые легли в основу ЕВС, следующие: 1) Режим совместного «плавания» по отношению к другим валютам, с уста­новленными пределами взаимных колебаний курсов +/- 2,25% (6% для «слабых» валют). 2) Объединение 20% золото - долларовых резервов стран-членов в ЕФВС, который осуществляет межгосударственное валютное ре­гулирование, предоставляет кредиты для урегулирования международных расчетов и поддержания курсов 3) Использование ЭКЮ, которая служит базой паритетов и соотношения курсов, индикатором необходимости про­ведения интервенций и средством межгосударственных расчетов цен­тральных банков В результате в Западной Европе все расчеты по взаим­ному экономическому сотрудничеству постепенно переводились на расчеты в ЭКЮ, что способствовало экономическому сближению стран.

Несмотря на определенные успехи в реализации принципов ЕВС функционирование её сопровождается периодическими вспышками валютной неустойчивости. Удержать курсы валют в согласованных пределах не удается даже при помощи массированных интервенций. В результате корректировка курсов происходит довольно часто Так, приступы «валют­ной лихорадки» в Западной Европе осенью 1992 г привели к девальвации ряда валют и даже выходу из европейской системы обменных курсов анг­лийского фунта стерлингов и итальянской лиры.

Тем не менее, сегодня на повестке дня стоят планы дальнейшей ва­лютной интеграции стран Европейского Союза (ЕС) (новое название ЕЭС). Согласно Маастрихтскому договору (1991) предусмотрено создание ва­лютного союза с единой валютой («евро» согласно решениям Мадридского совещания глав государств и правительств ЕС в 1995 г). Постепенный пе­реход от национальных валют и экю к «евро» начался 1 января 1999 г. К 2002 г. все расчеты и платежи внутри ЕС предполагается перевести в «ев­ро» Одновременно прекратят свое существование центральные банки ЕС, передав свои полномочия Центральному европейскому банку. В результате будет создано единое денежное пространство стран ЕС.