Специфика международных валютных отношений

Международный обмен обеспечивается при помощи денег, и в этом качестве они выполняют свою мировую функцию. Валютная сфера оказы­вает существенное воздействие на состояние экономики практически каж­дой страны, поскольку по мере интернационализации хозяйственной жиз­ни её значение постоянно растет. Поэтому в центре внимания экономиче­ской политики многих стран находятся вопросы обеспечения равновесия платежных балансов, устойчивости валютных курсов.

Валютные отношения. Виды валют и валютный курс. Денежные отношения в широком смысле слова охватывают как национальную, так и международную сферу Однако дело заключается в том, что денежные от­ношения между национальными хозяйствами обладают относительной са­мостоятельностью и приобретают соответственно этому особую форму ва­лютных отношений. Поэтому как нельзя отрывать валютные отношения от денежных, существующих в рамках отдельных государств, так неправо­мерно и отождествлять их.

Суть валютных отношений заключается в функционировании денег в качестве международных покупательного средства и средства платежа, об­разования резервов мировых денег. Мировые деньги обслуживают разно­образные формы внешнеэкономических связей и в первую очередь обмен товарами и услугами, движение капиталов.

В условиях господства металлических денег функцию мировых де­нег выполняли благородные металлы, которые свободно перемещались из страны в страну. Причем такое перемещение ограничивалось определен­ным минимумом. Дело в том, что международные экономические связи и в те времена непосредственно обслуживались в безналичном порядке, при помощи взаимного обмена векселей, чеков и других кредитных орудий, выраженных в национальных денежных единицах. Безналичные расчеты ускоряли и упрощали международные сделки. Но та система расчета обес­печивала реальное погашение международных требований и обязательств только в случае их равенства. Если же его не было, то для осуществления окончательного платежа использовался металл.

С уходом же золота из внутреннего, а затем и международного обо­рота расчеты стали осуществляться фактически только при помощи национальных денежных единиц. Для того чтобы использовать золотые ре­зервы, страна должна в современных условиях предварительно продать благородный металл на специализированном рынке и затем за счет валют­ной выручки произвести необходимые платежи. С целью обеспечения бес­перебойного осуществления платежей иностранная валюта стала накапли­ваться в резервах. Естественно, что прежде всего аккумулируется та валю­та, которая обладает достаточным доверием и пользуется постоянным спросом со стороны других государств. В конце концов, данная валюта на­ходит все большее применение, а центральные банки стремятся накапли­вать ее. Появляются так называемые резервные валюты. Статус резервной валюты приобретают те, которые являются свободно обратимыми в любые другие валюты, играют ведущую роль в международных расчетах.

Однако если золото, выходя за пределы внутреннего обращения, сводилось к своему чистому весу, а национальная его форма (т.е. монет­ная) становилась безразлична, то для бумажных денег эта форма имеет существенное значение, поскольку последние неразрывно связаны с эко­номикой соответствующей страны, её' экономической политикой. Только государственное принуждение может обеспечить функционирование де­нежной единицы в качестве законного платежного средства. Но на между­народном уровне не существует какого-либо наднационального органа, обладающего для этого необходимыми полномочиями. В результате эти денежные единицы внутренне противоречивы, так как выступают в роли международного платежного средства будучи одновременно националь­ными по своей природе. Поступление в мировой оборот резервных валют зависит от дефицитов платежных балансов стран, выпускающих эти валю­ты, а не реальных потребностей в средствах международных расчетов В этих условиях трудно достигнуть обеспечения мирового оборота необхо­димым количеством денежных средств и одновременно их стабильности.

Использование национальной валюты в международном обороте осуществляется в той мере, в какой она пользуется заграничным спросом. В условиях неравновесия платежей неизбежно происходит подрыв доверия к той или иной валюте и становится неизбежным падение ее курса, т.е. це­ны денежной единицы одной страны, выраженной в денежных единицах других стран Именно таким путем и будет осуществляться тенденция к урегулированию международных платежей без участия золота Нарушен­ный эквивалентный обмен между государствами стихийно будет стре­миться прийти в соответствие путем обесценения валюты

Необходимым условием работы валютного механизма является кон­вертируемость (обратимость) валют. В зависимости от степени обра­тимости валюты подразделяются на свободно конвертируемые, которые без ограничений обмениваются на любую другую иностранную валюту по всем видам операций и свободно переводятся за границу, частично кон­вертируемые- обратимые не по всем валютным операциям и не для всех категорий владельцев; неконвертируемые (замкнутые) - валюты тех стран, где действуют ограничения и запреты на валютный обмен, ввот и вывоз валюты фактически по всем видам операций и для всех категорий владель­цев валюты,

Противоречия, связанные с использованием а международном обороте национальных валют, вызвали к жизни тенденцию к созданию ин­тернациональной денежной единицы. В конце Второй мировой войны Дж. М. Кейнс предложил учредить «международный клиринговый союз» как некий кредитно-расчетный центр стран-членов и наладить выпуск между­народной денежной единицы - «банкора», которая должна была служить базой установления валютных паритетов и использоваться для расчетов на межгосударственном уровне. При этом предполагалось установить золотое содержание этой единицы, а размеры эмиссии определять в зависимости от потребностей оборота и регулировать её руководством клирингового сою­за.

Идеи Дж. М. Кейнса были развиты в 50-е годы американским эконо­мистом Р Триффином, который отвергал возможность использования зо­лота в валютной сфере, но в то же время и национальные валюты считал дестабилизирующим фактором. Выход он видел в интернационализации валютных средств. Для этого он предлагал создать подобие международ­ного центрального банка, на счетах которого должны были бы постепенно сосредоточиваться золотовалютные резервы разных стран и который бы выпускал на этой основе международные платежные единицы.

На практике идеи создания мировой валюты нашли своё воплощение в использовании международных счетных единиц. Данный процесс начал­ся еще в 30-е годы, а в современных условиях выразился прежде всего в функционировании специальных прав заимствования (Special Drawing Rights - СДР) и европейской валютной единицы (European currency unit -ЭКЮ). СДР Эмитируется Международным валютным фондом (МВФ) с 1970 г. и используется как резервное и платежное средство в безналичных операциях путем записей на специальных счетах в МВФ. Доля СДР в валютных резервах незначительна, а применение ограничено в основном расчетами центральных банков и МВФ (для покрытия дефицитов платеж­ных балансов, погашения кредитов МВФ).

Предшественницей ЭКЮ была Европейская расчетная единица (European unit of Account - ЕРЕ), которая являлась единицей счета имевшей твердое курсовое соотношение с каждой из валют стран-членов ЕЭС. ЭКЮ была введена в рамках Европейской валютной системы (ЕВС) в 1979 г. и служит базой паритетов и соотношения курсов валют стран -участниц, индикатором, показывающим необходимость проведения регу­лирующих мероприятий. В отличие от СДР ЭКЮ активно внедряется в операции частного сектора

Определение величины СДР и ЭКЮ осуществляется на основе взвешенных курсов валют, входящих в так называемую «корзину валют» Вес каждой валюты, входящей в корзину, зависит от значения данной страны в международных экономических отношениях и периодически пе­ресматривается. Всё это делает международные счетные единицы более устойчивыми и стабильными показателями, сглаживающими колебания курсов валют и разницу в уровнях процентных ставок. Использование та­ких единиц более безопасно с точки зрения потерь от валютных рисков. [231]

Тем не менее, следует помнить, что и СДР и ЭКЮ базируются на на­циональных валютах, их фактическое использование происходит путем получения в обмен на них национальных денежных единиц. К примеру, банк, предоставляющий кредит в ЭКЮ, предварительно привлекает экви­валентную сумму в валютах, составляющих "корзину ЭКЮ". Используя этот кредит, заемщик также обменивает ЭКЮ на свою национальную ва­люту или валюту других стран

В экономической литературе СДР и ЭКЮ часто рассматривают как зародышевые формы единой мировой и единой общеевропейской валюты, тем не менее, таковыми они могут стать лишь в результате превращения в законное платежное средство, для чего нужен наднациональный аппарат принуждения, наднациональный центральный банк, наделенный необхо­димыми правами.

Функционирование различного рода валютных средств, обслужи­вающих обмен товаров и услуг, движение капиталов и кредитов, позво­ляющих сравнивать национальные мировые цены, стоимостные показатели в разных странах, предполагает их обратимость друг в друга по опреде­ленным соотношениям, т.е. курсам. В условиях золотого стандарта базой валютного курса являлся монетный паритет, т.е соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. С прекра­щением действия золотого стандарта возникла тенденция к отрыву курса неразменных денежных единиц от золотого паритета По мере расхожде­ния, после Второй мировой войны, между официальной фиксированной и свободной рыночной ценой золота золотые паритеты становились все бо­лее искусственными, оторванными от реальности. После прекращения размена долларов на золото в 1971 г. какое-то время эти паритеты чисто номинально еще сохранялись, пока не были окончательно отменены (с 1978 г.). В современных условиях валютный курс базируется на соотноше­нии между самими валютами без участия золота.

Непосредственно валютный курс зависит от соотношения спроса и предложения на валютном рынке, на которое влияет целый ряд факторов Среди них прежде всего следует выделить следующие: 1) Покупательная способность денег. В долгосрочном плаке валютные курсы имеют тен­денцию следовать за изменением внутренних цен или, другими словами, зависят от темпов инфляции в различных странах. 2) Состояние платеж­ного баланса, который отражает международные расчеты, осуществляе­мые путем купли-продажи валют, и тем самым непосредственно влияет на соотношение спроса и предложения на валютном рынке. 3) Разница в уровнях процентных ставок в разных странах, которая способствует пе­реливу денежных средств между ними 4 ) Спекулятивные операции на валютном рынке. 5) Государственное регулирование валютного курса (валютные интервенции, воздействие на платежный баланс и т.п.). 6) До­верие к валюте на мировом рынке (определяется прежде всего состояни­ем экономики и политической обстановкой в той или иной стране).

Фундаментальную основу изменения валютных курсов пытается оп­ределить теория «паритета покупательной силы» Эта теория сформирова­лась на базе количественной теории денег. Поскольку количество денег в обращении определяет уровень цен, а значит, и покупательную способ­ность денежных единиц, то от этого, в конечном счете, и зависит соотно­шение обмена валют разных стран. Подобного рода идеи содержатся в ра­ботах Д. Юма и Д. Рикардо.[232] В современном виде «теория паритета поку­пательной способности» была сформулирована в 20-е годы XX в швед­ским экономистом Г. Касселем (1866-1945) Для него соотношение поку­пательной способности денег в разных странах является главным факто­ром установления валютных курсов (в то же время он не отрицал возмож­ное воздействие и других факторов)

На практике определение паритета покупательной способности сопряжено со значительными трудностями Возникает проблема выделения набора наиболее представительных товаров для сравнения. Но структура товарооборота по странам весьма неодинакова, существенно различается качество продукции, наконец, нельзя не учитывать транспортные издержки и таможенные тарифы. Кроме того, существенное значение имеют условия возможности конвертируемости валют.

В современных теоретических исследованиях проблемы валютных курсов идет поиск курса равновесия, который способствует равновесному состоянию экономики и платежного баланса. Для этого строятся модели, учитывающие взаимосвязь различных факторов, воздействующих на ва­лютный курс.