Оценка финансовой деятельности предприятия осуществляется на основе бухгалтерской отчетности.

Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов — это дедуктивный метод, т.е. от общего к частному. Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных факторов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.

Практика финансового анализа выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов.

Среди них можно выделить 6 основных методов:

Горизонтальный анализ — сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

Вертикальный анализ — определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

Трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

Анализ относительных показателей — расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

Сравнительный анализ — это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, так и межхозяйственных анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

Факторный анализ — анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым, когда результативный показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: финансового анализа и производственного управленческого анализа.

Финансовый анализ подразделяется на внешний и внутренний. Особенностями внешнего финансового анализа являются:

- множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия;

- разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

- наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности;

- ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;

- ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора;

- максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, прибретает характер внешнего анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Этот анализ не позволяет раскрыть всех секретов успеха фирмы.

Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия, по данным публичной финансовой отчетности, составляют:

-анализ абсолютных показателей прибыли;

-анализ относительных показателей рентабельности;

-анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;

-анализ эффективности использования заёмного капитала;

-экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов.

Основное содержание внутрихозяйственного финансового анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек, оборота и прибыли. В системе внутрихозяйственного управленческого анализа есть возможность углубления финансового анализа за счет привлечения данных управленческого производственного учета, иными словами, имеется возможность проведения комплексного экономического анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности.

Особенностями управленческого анализа являются:

*ориентация результатов анализа на своё руководство;

*использование всех источников информации для анализа;

*отсутствие регламентации анализа со стороны;

*комплектность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия;

*интеграция учета, анализа, планирования и принятия решения;

*максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны.

Ан-з состава и динамики дох. и расх. орг. п ров. методами гориз-го и верт-го ан-за. В рез-те ан-за выясняют абсол-е и относ-е изм-я дох. и расх. за ан-емый период, их темпы роста и прироста, уд.вес кажд. вида дох-в и расх-в в общем итоге, изм-е структуры дох-в и расх-в. Больш.знач. имеет сопоставл-е темпов роста дох. и расх.: т.р. дох. д.б. больш е т. р. расх..

Важнейшая составляющая часть прибыли — прибыль от реализации продукции, товаров, работ, услуг, связанная с факторами производства и реализации. Величина прибыли зависит от:

• изменения объема реализации;

• структуры и ассортимента продукции;

• изменения себестоимости;

• цены на реализованную продукцию;

• цены на сырье, материалы, топливо, тарифы на энергию, транспорт, трудовые ресурсы и т.п.

Увеличение объема реализации продукции ведет к увеличению прибыли, но насыщение рынка продукцией определенного вида может привести к снижению её цены и сокращению впоследствие возможного объема реализации.

Изменение структуры товарного выпуска оказывает неоднозначное влияние на величину прибыли от продаж. Увеличение удельного веса более рентабельных видов продукции в общем объеме реализации ведет к росту прибыли. При увеличении доли низкорентабельной продукции общая сумма прибыли уменьшается.

Изменение себестоимости продукции влияет на прибыль обратно пропорционально. Снижение себестоимости ведет к увеличению прибыли, а её рост - к снижению суммы прибыли.

Увеличение цены на продукцию прямо пропорционально увеличивает прибыль, а рост цены на ресурсы ведет к повышению себестоимости и снижает возможную сумму прибыли.

Степень влияния каждого из этих факторов на прибыль устанавливают по данным отчета о прибылях и убытках и дополнительно рассчитанным показателям о выручке от реализации в ценах и затратах предшествующего года Объектом особ-о внимания в орг. явл. прибыль от продажи продукции (р-т, услуг). В связи с этим важн. знач. имеет факторный ан-з прибыли от продаж. Приб. от продажи продукции в целом по орг. зависит от 4-х факторов: 1) V продажи продукции в натур-х измерителях (Q); 2) стр-ры продукции (D); 3) с/с (C); 4) уровня цен (р).

Факторы 1го порядка: V продаж (Qобщ) и прибыль с ед.прод-ции (Пед): П = Qобщ х Пед.

Факторы 2ого порядка: V продаж (Qобщ), стр-ра выпуска (Di), прибыль с ед.продукции каждого наименования (Пi): П = Qобщ х Σ Di ∙ Пi.

Факторы 3его порядка: V продаж (Qобщ), стр-ра выпуска (Di), цена продукции каждого наименования (рi), с/с продукции каждого наименования (сi): П = Qобщ х Σ Di ∙(рi – сi). Расчет влияния факторов можно провести способом абсолютных разниц.

Ан-з прочих доходов и расходов.

Анализ доходов и расходов организации проводится по данным «Отчет о прибылях и убытках». В ней содержится информация о всех видах доходов и расходов за отчетный и предыдущий периоды в поквартальном, полугодовом, девятимесячном и годовом разрезах. Это позволяет качественно оценить характер возникновения и содержание доходов и расходов; проанализировать в динамике состав и структуру доходов и расходов, их изменение, осуществлять контроль за их движением и состоянием; выявлять факторы, оказавшие влияние на увеличение (снижение) доходов и расходов, а также рассчитывать ряд коэффициентов, свидетельствующих об эффективности использования доходов и целесообразности произведенных расходов в сравнении с полученными доходами. Оценивается значимость прочих д. и р. для п/п путем сопоставления их с д. и р. по обычным видам деят-сти (доходы с выручкой от продаж, расходы с полной с/с). На след.этапе оценивается эфф-сть прочей деят-сти в целом путем расчета сальдо (доходы минус расходы) и соотн-я д.и р.(деление).

Значит. влияние на велич. прибыли до н/облож. и ЧП оказ. рез-ты от проч. операций, не связ. с осн. видами деят-ти. К прочим дох-м и расх-м отн.: 1)дох. и расх., получ. от фин.деят-ти (%%, уплач-е за кре-диты; дох. и расх., связ. с участием в уст.капиталах др.орг-ий);

2)операц-е дох. и расх. (выбытие им-ва, предост-ние его за плату во врем-е пользов-е);

3)внереал-е дох.и расх.;

4)чрезв.дох. и расх.

Ан-з пров. отд. по кажд. виду прочих дох. и расх. Ан-з дох. от ЦБ вкл. в себя ан-з наличия, сост., стр-ры и динамики ЦБ. Ан-з рез-в от проч. реал-и (ОС и иного им-ва) предполагает оценку реализ-го им-ва, опред-я затраты на реал-ю и сопост-я их с дох-и от возм. реал-ции. Ан-з реал-ции излишних мат-лов, к-ые приводят к замедлению их оборач-ти.

Ан-з внереал-х дох-в и расх-в след. проводить по кажд. виду: - штрафы, пени, получ. (уплач.) за наруш-е догов-х условий; - активы, получ. безвозм.; - прибыль (убытки) пр. лет.

Ан-з структуры и динамики испол-ния чистой прибыли (ЧП). Орг. распред. ЧП по св-му усмотр-ю Она м. исп-ся на: расх по созд. нов. видов продукции, улучш. кач-ва., покупку ЦБ …

В проц. ан-за необх. изучить вып-е плана по исп-ю ЧП, вл-е факторов на изм-е ЧП, динамику распр-я ЧП. Уст-ся соотв-е факт-х расх., предусм-м сметой, выясняются причины отклон-й от сметы, изуч. эфф-сть меропр, проводимых за счет ЧП. В ходе верт-го и горизонт-го ан-за исп-ния прибыли рассч-ся коэф-т капитализации, коэф-т потребления прибыли, темп устойчивого роста собств. капитала. К-т капитализации = (Резервный фонд + Фонд накопления) х 100 / ЧП. К-т потребления прибыли = 100 – К-т капитализации

Темп устойч. роста собств. капитала = (ЧП – Приб потребл-я) х 100 / Собств кап-л.

Анализ чистой прибыли включает:

*анализ динамики чистой прибыли за ряд периодов

*анализ структуры чистой прибыли по направлениям ее использования.

Чистая прибыль:

1.на потребление-на дивиденды, выплата доходов, на социальные цели коллектива;

2.на накопление -приобретение ОС, реконструкция, новое строительство, пополнение оборотных средств, повышение квалификации,

* определение доли чистой прибыли в прибыли до налогообложения ЧП/прибыль до налогообложения* 100%\

* расчет коэффициента устойчивости экономического роста

Куст = (ЧП - Д)/СК*100%, где Д – дивиденды, Ск – собственный капитал

Предприятие наращивает СК за счет ЧП, либо утрачивает его из-за убытков. Куст показывает какая часть СК была нарощена за счет ЧП отчетного периода, оставшейся после выплаты дивидендов, т.е. показывает возможность предприятия для наращивания собственного капитала за счет ЧП.

* Расчет ИП на одну акцию (ЧП - Д)/Число обычных акций – показывает ИП, приходящиеся на одну обыкновенную акцию. Характеризует потенциальные дивиденды, т.е. дивиденды, которые мог бы получить владелец обыкновенной акции, если бы вся ЧП пошла на выплату дивидендов. Этот показатель сильно влияет на курс акций.

46. Ан-з платежеспособности орг-ции. Оценка пок-лей ликвидности. Показатели и факторы неплатежеспособности орг-ции.

Платежесп-ть орг-ии харак-ует его возможность и способность своевременно и в полном V выполнять свои обязат-тва перед партнерами и гос-вом. Неплатежеспособным (несост-м) призн-ся орг, им-ва и ден.ср. к-ого не хватает д/погашения требований всех кред-ов в полном V и в нужные сроки. Признаками неплатежесп-ти орг. яв-ся приостан-ие его тек-х платежей и несп-ть удовл-ть требов-я кредиторов в теч. 3-х м-в со дня наступл. сроков их исполнения.

Ликв-ть баланса –изыскание платежных ср-в за счет внутр.источников (реал-ии активов)

Ликв-ть в общ. виде хар-ет способность орг-ии быстро преобразовать свои активы в ДС. В зав. от степени ликв-ти активы пр-я разд-ся на след.группы (по степени убыв. ликв-ти):

Опр-е тек.пл-сти производится путем сопоставления групп активов и пассивов. В рез-те опр-ся достаточно ли активов для погашения обязательств, если при таком сравнении части актива дают суммы достаточные для погашения обяз-в, то баланс считается ликвидным, а п/п плптежеспособным.

А1. Наиболее ликвидные активы – ДС и краткоср. фин-ые вложения в цен.бумаги.

А2. Быстрореал.активы – депозиты и деб.задолж., платежи по к-ой ожидаются в теч. 12 мес.

А3. Медл-но реал. а-ы – зап.,сырье и мат., Г.П., деб.зад., платежи по к-ой ожид. > чем ч/з 12 м

А4. Труднореализуемые активы – внеоборотные активы.

П1 -срочные обяз.(погашение в теч. м-ца);

П2 -среднеср.обяз.(погаш. в теч.года);

П3 -долгоср. кредиты банка и займы;

П4 -собств.кап-л.

Баланс считается абсолютно лик-ым, если соблюдается след.правила: А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.

Коэффициенты для характеристики платежеспособности:

1. К-т абсолютной ликв-ти (Кал). Харак-ет мгновенную платежесп-ть орг-ии и показывает, какую часть краткоср.задолж-ти может покрыть орг-ия за счет имеющихся ден.средств и краткоср.фин-ых вложений.

Кал = (Ден.ср-ва + Краткосро-е фин-ые вложения) / Краткоср-ая задолж-ть.

Нормативное значение Кал – 0,15 – 0,3, т.е. 15-30% краткосрочных обяз-в должны быть покрыты за счет наиболее ликвид-ых активов.

2. К-т промежуточной ликвидности (Кпл). Показывает, какая часть краткоср.обязат-тв орг-ии м.б. немедленно погашена за счет ден.ср., краткоср-х цен.бумаг, а также поступлений по расчетам.

Кпл = (Ден.ср. + Краткоср-ые фин-ые вложения + Деб. Задолж.) / Краткоср.задолж.. Нормативное значение Кпл – 0,7-0,8. Желательно Кпл ≥ 1, т.е. на 70-100% должны покрыватсяза счет наличности и ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию (дебет.задл-ность)

3. Коэффициент текущей (общей) ликвидности (Ктл). Он показывает достаточность оборотных средств у п/п для покрытия своих краткосрочных обяз-в.Рассчитывается отношением всех оборотных активов к сумме краткосрочная задолженности:

Кто = оборотные активы / Краткосрочная задолженность.

Оптимальное значение Ктл – 2. Необходимое значение Ктл – 1,5.

4. К-т маневренности функционирующего капитала (Кман).

5. Доля оборотных ср-в в активах (Dоб). Показывает, какую часть в активах занимают оборотные активы. Dоб = Оборотные ср-ва / Всего активы, %.

6. К-т обеспеченности оборотных активов собственными ср-ми (Коб). Показывает, какая часть оборотных активов фин-тся за счет собст-ых оборотных ср-в.

Коб = (Собст.Ср. – Внеобор. активы) / Обор. активы. Нормативное значение – не ниже 0,1.

Эти к-ты имеют недостатки:

- сложно спрогнозировать будущие денежные поступления и платежи;

- возможность завышения показателей за счет не ликвидной дебет.задол-сти.

Поэтому в процессе анализа финн.состояния п/п изучается удовлетворенность структуры баланса.

Оценку неудовлетворительной стр-ры баланса проводят на основе коэф-та текущей (общей) ликв-ти и коэф-та обеспеченности собст-ми оборотными ср-ми. Пр-е признается неплатежесп-ым, а стр-ра баланса – неудовл-ной, если выполняется одно из след. условий:

Ктл на конец отч.периода имеет значение <2;

Коб на конец отч.периода имеет значение <0,1.

Показателем, характ-щим наличие возможности у пр-я восстановить (либо утратить) свою платежесп-ть в течение опред. периода яв-ся К-т восстановления (утраты) платежеспо-ти. Если Ктл < 2, то рассч-ся коэф-т восст-я платежесп-ти (Квост) за период, = 6 мес-в. Если Ктл > 2, а Коб < 0,1, рассч-ся коэф-т утраты платежесп-ти (Кутр) за период, = 3 мес-в.

Квост = [Ктл1 + (6 / Т) х (Ктл1-Ктл0] / 2. Где Т – отч.период 3,6,9,12 мес-в. Если Квост>1, это свидет-ет о реальной возможности у пр-я восстановить свою платежесп-ть. Если Квост < 1, это свидет-ет, что у орг-ии нет реальной возможности восстановить свою платежесп-ть.

Кутр = [Ктл1 + (3/ Т) х (Ктл1-Ктл0] / 2. Если Кутр > 1, это свидет-ет о наличии возможности у орг-ии не утратить свою платежесп-ть. Если Кутр <1, то орг-ия в ближайшие 3 месяца может утратить платежесп-ть.

 

47. Ан-з финансовой устойчивости пр-я и оценка его деловой активности.

ФУ п/п- это такое состояние его финн.ресурсов, кот-е обеспечивает развитие п/п преимущественно за счет собст.средств при сохранении пл/спос-сти и кред/спос-ти, при минимальном уровне предпринимательского риска. Фин. уст-сть – это незав-сть орг. от заемных ист-ков фин-я, хар-ет стабильность деят. орг. Анализ ФУ позволяет установить на сколько рационально п/п управляет соб. и заем.средствами.

Другие показатели финансовой устойчивости:

1. К-т капитализации или финн.устойчивости или плечо финн. рычага (Ккап). Показ., ск. заемных ср-в орг. привлекла на 1руб. влож-х в активы собств.ср-в. Ккап = Заем.кап-л / Собств.кап. Норм.зн. – не выше 1,5.

2. К-т обеспеченности оборотных активов собств.средствами (Коб). Показывает, какая часть оборотных активов фин-тся за счет собств.оборотных ср-в.

Коб= (Собст.ср. – Внеобор.активы) / Обор.активы. Нормативное значение – не ниже 0,1.

3. К-т финн-ой независимости (автономии) (Кнез). Показывает удел.вес собств.ср-в в общей сумме источников финн-ия. Отражает степень независимости орг-ии от заемных источников. Кнез = Собств.капитал / Валюта баланса. Нормативное значение – 0,4-0,6.

4. К-т финансир-я ( Кфин). Показ, какая часть деят-ти фин-тся за счет собств-х, а к.– за счет заемных ср-в. Кфин = Собств.кап-л / Заем.кап-л. Норм-е знач. – Кфин ≥0,7. Желат-но – 1,5.

5. К-т фин. устойчивости (Кф.у). Показ., какая часть актива фин-ся за счет устойчивых источ-ков. Кф.у = (Собст.кап-л + Долгоср.займы) / Валюта баланса. Норм. знач. – Кф.у ≥ 0,6.

6. К-т маневренности собств.капитала (Кман). Определяет, какая его часть используется для фин-ия текущей деят-ти, т.е. вложена в оборо.средства.

Кман = (Собств.средства – Внеобор.активы) /СК. Реком.значение 0,2-0,5

Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обусловлена значительной степени его деловой активностью, которая зависит от широты рынков сбыта продукции, его деловой репутации, степени выполнения плана по основным показателям хозяйственной деятельности, уровня эффективности использования ресурсов и устойчивости экономического роста. Деловая активность (ДА) предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов оборачиваемости, основными из которых являются:

- Коэффициент оборачиваемости активов;

- Коэффициент оборачиваемости оборотных средств;

- Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

- Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

- Коэффициент оборачиваемости материальных запасов;

- Коэффициент оборачиваемости основных средств;

- Коэффициент оборачиваемости собственного капитала;

Важность показателей оборачиваемости объясняется тем, что характеристики оборота во многом определяют уровень прибыльности предприятия. Деловая активность орг-ии хар-ует рез-ты и эфф-сть текущей произв. деят-ти. Деловая акт-сть проявл-ся, прежде всего, в скорости оборота средств. Финансовое положение орг-ии, ее платежесп-сть зависят от того, наск. быстро ср-а, вложенные в активы, превращ-ся в реал. деньги. Для характ-ки деловой активности исп-ют колич-ные и кач-ные хар-ки. Колич-ные – сумма выручки от продаж, среднегод. ст-ть всех активов орг-ии, внеобор-х активов, обор-х ср-в, собств.ср-в орг. Качест-ные – эфф-ть управл-я активами, ценовая политика орг., методика оценки товарно-мат-ных ценн-тей, масштаб деят., влияние инфляции, сфера деят-ти.

Ан-з деловой акт-сти закл-ся в ан-зе показ. оборач-сти. Используют 2 группы показ-лей:

А. Общие показатели оборачиваемости. Б. Частные А) Коэф-т общей оборачив-мости капитала (ресурсоотдача). Показ. эффект-сть исп-ния имущества. Отражает скорость оборота (кол-во об-в за период). К = В / ВБ Б) Частные К оборач-ти МЗ, ОПФ, НМА, ДЗ, ДС, ГП, КЗ, СК

К об = В / МЗ (ОПФ, НМА, ДЗ, ДС, ГП, КЗ, СК) Длит-сть оборота (дней) = 365 / К об

1. К-т общей об-ти кап-ла (ресурсоотдача) (D1). Показ. эфф-сть исп-я им-ва. Отраж. Скоро-сть об-та (кол. об-тов за период). D1 = Выручка от продаж / ср.год. ст-сть активов, об-в.

2. К-т об-ти об-х средств (D2). Показывает скорость оборота всех об-х средств (как мат-ых, так и ден-х). D2 = Выручка от продаж / среднегод. ст-ть оборотных средств, оборотов.

3. К-т отдачи немат-ных активов (D3). Показывает эфф-сть использ-ния НМА.

D3 = Выручка от продаж / среднегод. ст-ть НМА, оборотов.

4. Фондоотдача (D4). Пок. эфф-ть исп. т. ОС. D4 = Выр. от продаж/ ср.год. ст-ть ОС, об-в.

5. К-т отдачи собств. Кап-ла (D5). Показ. скорость оборота собств.кап-ла – ск. Руб. выручки прих. на 1 руб. влож-го собств.кап-ла D5 = Выр. от продаж/ ср.год.ст-ть собств. кап-ла, об-в

6. К-т об-ти ср-в в расчетах (D6). Показ. кол-во об-в средств в деб-кой зад-ти за отч. период. D6 = Выручка от продаж / ср.год.ст-ть дебиторской задолженности, оборотов.

7. Оборач-сть мат-х ср-в (запасов) в днях (D7). Показ., за ск. дней в ср. обор-ся запасы в ан-зируемом периоде. D7 = Средняя стоимость запасов / Выручка от продаж.

8. Оборачиваемость ден.средств (D8). Показывает скорость оборота ден.средств.

D8 = Средняя ст-ть ден.средств / Выручка от продаж, дней.

9. Срок погашения дебит.зад-сти (D9). Показ., за ск. в ср. дней погаш. дебит.задолженность орг-ции. D9 = Средняя ст-ть дебит.задолженности / Выручка от продаж, дней.

10. Срок погашения кредит.зад-ти (D10). Показ., за сколько в ср. дней погаш. кредит.зад-сть орг-ции. D10 = Средняя стоимость кредит.задолженности / Выручка от продаж, дней.

Произв-ые запасы и дебит.зад. отвлекают ДС орг. Операц. цикл (Тоц) – это период, в теч. к-го омертвлены ДС орг. Тоц = Прод-ть обор-ти произв-х зап-в в днях (D7) + об-ть дебит. зад-ти в днях (D9). Рост этого показ-ля в динамике рассм-тся как благоприятная тенденция.

Золотое правило эк-ки: Тбп > Тр > Та > 100%, где Тбп-темп роста прибыль до н/обл-я; Тр- темп роста выручка от реал.; Та - темп роста валюты баланса (активы).

ДА акционерных п/п харак-ся в мировой практике степенью устойчивости экономического роста. Она позволяет предположить, что п/п не грозит банкр-во, т.к. не устойчивое развитие предполагает вероятность банкр-ва. Устойчивость экон.роста харак-ся коэф-м устойчивости экон.роста, выраженного в %.

К-т ус.эк.роста= реинвен.-ой прибыль/ собст.капитал = ЧП - выплаты дидидендов/ соб.капитал

Он показывает какими темпами в среднем увелис-ся экономич-ий потенциал п/п. Рост этого показателя в динамике свид-ет о расширении бизнеса, наращивание произ-ого капитала.