Сущность рынка ссудных капиталов, его участники, функции и классификация.

Рынок ссудных капиталов как экономическая категория выражает социально-экономические отношения, которые определяются законами капиталистического хозяйствования, формирующими в итоге его сущность, т.е. связи и отношения как внутри самого рынка, так и во взаимодействии с другими экономическими категориями.

Рынок ссудных капиталов - система экономических отношений, обеспечивающих аккумуляцию свободных денежных средств, превращение их в ссудный капитал и его перераспределение между участниками процесса воспроизводства.

Сущность рынка ссудных капиталов не зависит от того, какой денежный капитал используется на нем: собственный или чужой, аккумулированный, т.е. не имеет значения, ведет ли банкир свое дело лишь при помощи собственного капитала или только капитала, депонированного у него.

Содержание, характер использования, закономерности развития рынка ссудных капиталов определяются социально-экономическими отношениями капиталистического способа производства. В свою очередь сущность этого рынка предопределяет конкретную роль, которую он выполняет в современном механизме государственно-монополистического капитализма.

Рынок ссудных капиталов способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений в капиталовложения, реализации научно-технической революции, обновлению основного капитала. В этом смысле рынок опосредствует различные фазы воспроизводства, является своеобразной опорой материальной сферы производства, откуда она черпает дополнительные денежные ресурсы.

Экономическая роль рынка ссудных капиталов заключается в его способности объединить мелкие, разрозненные денежные средства в интересах всего капиталистического накопления.

Это позволяет рынку активно воздействовать на концентрацию и централизацию производства и капитала.

Участников рынка ссудных капиталов можно разделить на финансовых посредников и вспомогательные финансовые организации. Финансовыми посредниками являются главным образом различные кредитно-финансовые учреждения, которые мобилизуют денежные средства путем принятия финансовых обязательств от собственного имени с целью последующего размещения средств на кредитной основе. К ним относятся центральные банки, коммерческие банки, специализированные банки, специальные кредитно-финансовые организации (страховые компании, пенсионные фонды, компании финансового лизинга и т.д.), андеррайтеры и дилеры по ценным бумагам, и другие. Вспомогательные финансовые организации, в отличие от финансовых посредников, не занимаются непосредственно мобилизацией средств и не предоставляют кредиты за свой счет и от своего имени. Они оказывают специализированные услуги, тесно связанные с посредническими операциями на рынке ссудных капиталов. К вспомогательным финансовым организациям относятся фондовые биржи; брокерские компании и агенты; корпорации, занимающиеся предоставлением финансовых гарантий; корпорации, организующие производные финансовые контракты и т.п.

Заемщиками на рынках ссудных капиталов выступают хоз. субъекты (гос. и акционерные предприятия, частные фирмы и т.д.), государство, население, кредитно-финансовые организации.

Структура рынка ссудных капиталов может определяться на основе различных критериев, в зависимости от целей научного исследования либо потребностей практич. организации сделок с финансовыми инструментами. Наиболее часто применяется деление рынка ссудных капиталов на:

1.Денежный рынок - это совокупность операций по размещению краткосрочных вложений главным образом в оборотный капитал хоз. субъектов, а также операций, обслуживающих движение краткосрочных ресурсов кредитно-финансовых организаций, государства и частных лиц. Рынок капиталов - это совокупность операций по размещению среднесрочных и долгосрочных вложений в основной капитал и операций, обслуживающих движение среднесрочных и долгосрочных ресурсов кредитно-финансовых организаций, государства и частных лиц.

2.Если исходить из характера финансовых инструментов сделок на рынке ссудного капитала, то в его составе можно выделить кредитный рынок и рынок ценных бумаг. В отличие от долговых обязательств, которыми оформляются сделки на кредитном рынке (депозитные, кредитные договора и т.д.), долговые обязательства в виде ценных бумаг, как правило, могут выступать самостоятельным объектом купли-продажи на рынке ссудных капиталов, то есть обращаться на вторичных фондовых рынках. Т.о. ценные бумаги выступают особой формой приложения ссудного капитала. С развитием товарно-денежных отношений наиболее распространенными инструментами рынка ссудных капиталов постепенно становятся ценные бумаги.

3.Организованным рынком является рынок, который функционирует по определенным правилам, установленным участниками этого рынка. К организованным рынкам ссудных капиталов относятся биржи, на которых осуществляется торговля кредитными финансовыми инструментами на основе складывающегося спроса и предложения. На неорганизованных рынках операции осуществляются либо путем установления непосредственных контактов между контрагентами, либо при помощи брокеров. К неорганизованным рынкам относятся, например, межбанковский рынок, внебиржевой рынок ценных бумаг и т.п.

4.В зависимости от страновой принадлежности контрагентов сделок рынки ссудных капиталов подразделяются также на национальные и международный. На национальных рынках функционируют, как правило, национальные кредитные институты, а участниками сделок обычно выступают резиденты. В то же время на крупнейших национальных рынках развитых стран осуществляются операции и с нерезидентами. Характерной чертой нац. рынков является то, что они в той или иной степени подвергаются контролю и регулированию со стороны гос. органов. Международный рынок ссудных капиталов охватывает кредитные операции в сфере внешнеэкономических отношений, которые осуществляются между контрагентами из разных стран. Операции на этом рынке часто сопровождаются переводом средств из одной валюты в другую, то есть на нем сочетаются валютные и кредитные операции.

 

Виды ценных бумаг.

 

Существуют следующие виды ценных бумаг: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Для определения документа как ценной бумаги существуют особые признаки, характерные для ценной бумаги, отличающие ее от иных объектов гражданского оборота.

Во-первых, она является специально оформленным финансовым документом с соблюдением специальной формы и реквизитов, отнесенным законом к статусу ценной бумаги.

Во-вторых, всякая ценная бумага должна удостоверять определенные права, которые имеет указанный в бумаге законный владелец в отношении обязанного лица, также обозначенного в бумаге.

Ценная бумага является представителем капитала своего владельца. Она дает право ее владельцу на получение дохода от ценной бумаги, ее продажи, мены, залога, дарения, наследования, использования в качестве платежного средства. Ценная бумага дает ее владельцу не только право на доход с номинала ценной бумаги, но и право на ее обращение. Это могут быть не только имущественные, но и неимущественные права, в том числе право участия в управлении (например, акционерного общества), какие-то дополнительные возможности для владельцев.

В-третьих, неразрывность самой ценной бумаги и зафиксированного в нем имущественного права, т. е. передача прав, закрепленных в ценной бумаге, возможна лишь с одновременной передачей самой ценной бумаги либо доказательств ее закрепления в специальном реестре.

В-четвертых, ценной бумаге присуще свойство публичной достоверности (публикация проспектов эмиссии, доходности).

В-пятых, ей свойственны установленные законом способы фиксации прав владельца (держателя) ценных бумаг.

Указанные признаки присущи всем ценным бумагам. При этом каждому виду ценных бумаг присущи свои признаки, отличающиеся от других.

В качестве ценных бумаг признаются только такие, которые отвечают следующим фундаментальным требованиям:

· обращаемости;

· доступности;

· стандартности;

· документальности;

· регулируемости и признания государством;

· ликвидности;

· обязательности исполнения.

Обращаемость – способность конкретной ценной бумаги быть предметом купли-продажи; выступать в качестве самостоятельного платежного средства; облегчать обращение товаров, услуг; являться средством залога, закладной. Сделки по обращению ценных бумаг осуществляются по ряду операций только с участием профессионального участника рынка ценных бумаг в порядке, определяемом центральным органом, обеспечивающим контроль и надзор за рынком ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг осуществляют обычно сделки между собой через фондовую биржу.

Доступность – способность ценной бумаги быть доступной для физических и юридических лиц, выступающих в качестве эмитентов, инвесторов, продавцов, владельцев ценной бумаги и т. п. Виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами, определяются законодательством.

Стандартность – способность ценной бумаги иметь стандартное содержание (установленные права, правила при совершении сделок с ценными бумагами, определенные законодательством; порядок регистрации, выпуска ценных бумаг; обязательные реквизиты). К реквизитам относятся форма существования ценной бумаги (бумажная или безбумажная); срок существования; принадлежность (право собственности на ее); обязанное лицо, несущее обязательства по ценной бумаге перед ее владельцем; номинал (нарицательная стоимость ценной бумаги); различного рода технические реквизиты (адреса, подписи, печати, наименование организаций).

Документальность – способность ценной бумаги выпускаться в виде отпечатанных на бумаге бланков (документарная форма) или в форме записей на счетах (бездокументарная форма). В качестве примера документарной формы в настоящее время выступают вексель, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки, закладные, сберегательная книжка на предъявителя, коносамент и др. Развитие рыночных отношений привело к появлению новой формы существования ценной бумаги в бездокументарной форме с помощью средств электронно-вычислительной техники, электронных носителей.

Регулируемость и признание государством – это требования, когда статус ценных бумаг регулируется законодательством страны. Выполнение данного требования повышает доверие к ценным бумагам, способствует развитию их рынка и, в целом, рыночных отношений в государстве.

Ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства (в наличной или безналичной формах) без значительных для держателя потерь по цене при ее реализации. Ликвидность включает в себя также право на передачу ценной бумаги от одного владельца к другому и другие формы перехода прав собственности на нее.

Обязательность исполнения – способность эмиссии ценных бумаг определить также срок и порядок их погашения, исполнения обязательств, выраженных ценной бумагой. Лицо, выдавшее ценную бумагу, и все лица, индоссировавшие ее, отвечают перед ее законным владельцем солидарно. Отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается.

 

2.4.4. Рынок ценных бумаг, его особенности в Республике Беларусь. Валютно-фондовая биржа.

 

Перераспределение временно свободных денежных средств, или трансформация накоплений и сбережений в инвестиции, обеспечивающие экономический рост, осуществляется, главным образом, на финансовых рынках.

Финансовый рынок представляет собой сферу купли-продажи финансовых активов. На нем проводятся операции по мобилизации капитала, предоставлению кредита и обменные операции денежного характера. К финансовым активам относятсяналичные деньги, депозиты, кредиты, ценные бумаги и т. д.

Основную часть финансового рынка составляет рынок ссудных капиталов, на котором осуществляется купля-продажа, главным образом, долговых финансовых инструментов (обязательств).

Структура финансового рынка характеризуется различными критериями (виды финансовых активов, характер сделки, сфера функционирования и т. п.). Основными сегментами структуры финансового рынка являются следующие:

 

· Кредитный рынок (рынок, на котором проводятся операции по привлечению средств в депозиты и предоставлению кредитов). Основными участниками этого рынка являются банки, которые аккумулируют временно свободные средства экономических субъектов и используют их для кредитования юридических и физических лиц, а также государства.

 

· Валютный рынок (рынок, на котором осуществляется торговля валютой и валютными ценностями).

 

· Фондовый рынок, или рынок ценных бумаг (рынок, на котором осуществляется купля-продажа капитала, воплощенного в ценных бумагах).

Возникновение и развитие фондового рынка тесно связано с функционированием товарного производства, поскольку в ценных бумагах находит отражение реальный капитал, воплощенный в материальных ресурсах. В то же время движение фондовых активов носит самостоятельный характер, а их стоимость изменяется под воздействием не только воспроизводственных, но и других факторов, в том числе внеэкономических.

Фондовый рынок с позиций экономического содержания характеризуется как совокупность экономических отношений между его участниками по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

С функциональной точки зрения фондовый рынок определяется как организационная форма купли-продажи ценных бумаг, обеспечивающая перераспределение временно свободных денежных средств между экономическими субъектами, отраслями и секторами экономики в целях достижения сбалансированности предложения и спроса на капитал.

С институциональной точки зрения фондовый рынок представляет собой совокупность финансовых институтов (бирж, фондов и т. д.), создающих условия для выпуска и обращения ценных бумаг, т. е. осуществляющих посредничество при движении капитала от продавцов ценных бумаг к их покупателям.

В рыночной экономике фондовый рынок, либо рынок ценных бумаг, является важным сектором финансового рынка как кредитный и валютный рынки.

Фондовый рынок связан со всеми рынками развитого товарного хозяйства, и функционирование этих рынков в той или иной степени опосредуется ценными бумагами.Фондовый рынок тесно взаимодействует с кредитным рынком, они дополняют друг друга как механизмы перераспределения временно свободного капитала в рыночной экономике.

Структуру рынка ценных бумаг составляют:

· субъекты (участники) рынка;

· информационно-правовая инфраструктура;

· ценные бумаги различного вида как рыночный товар;

· организационно-экономический механизм функционирования рынка.

 

Фондовая биржа – это организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемый профессиональными участниками рынка ценных бумаг для взаимных оптовых операций.

Особенностью биржевой торговли является то, что сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго отведенное время биржевого сеанса или биржевой сессии и по четко установленным обязательным для всех участников правилам. Биржа создает четкую организационную структуру, четкий механизм заключения сделок с ценными бумагами и высоконадежную систему контроля за ходом исполнения сделок.

Фондовую биржуможно охарактеризовать как централизованный рынок с наличием торговой площадки, где существует процедура отбора ценных бумаг, отвечающих требованиям массовости, четкого колебания цены, финансовой устойчивости, подкрепленной надежностью эмитента. Существуют процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи, наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур с централизацией регистрации сделок и расчетов по ним.

Существенным признаком биржи является установление официальных (биржевых) котировок, а также надежный контроль за совершаемыми сделками с позиции соблюдения проводимых операций.

Фондовая биржа является информационным центром рынка ценных бумаг. Она занимается исследованиями процессов, происходящих на рынке ценных бумаг, по законодательству многих стран обязана информировать об этом эмитентов, инвесторов, граждан. Во всех крупных фондовых биржах имеются специальные научно-информационные отделы, занимающиеся подобными исследованиями и публикующие в различных периодических изданиях их результаты. Основным документом является официальный бюллетень фондовой биржи.