Коэффициентный анализ движения денежных средств

Коэффициентный анализ является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни различных относительных показателей, их отклонения от плановых и базисных значений, характеризующих денежные потоки, а также эффективность их использования. Это позволяет установить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, а также разработать необходимые мероприятия для внесения соответствующих коррективов по оптимизации управленческих решений в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Для наглядности все коэффициенты, рассчитываемые в анализе, сведем в табл. 4.4, в которой представим методику их расчета, назначение и интерпретацию результатов расчета.

Таблица 4.4. Система показателей в коэффициентном анализе движения денежных средств

Название коэффициента	Формула для расчета	Условные обозначения	Назначение	Интерпретация результата
Коэффициент достаточности денежного потока		∆ДС+ – суммарный прирост денежных средств; ∆ДС– – суммарное уменьшение денежных средств	Оценка достаточности создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей	Рост в динамике означает повышение платежеспособности организации
Коэффициент эффективности денежных потоков		ДП' – чистый денежный поток; ДПо – отток денежных средств	Оценка эффективности денежных потоков	Рост в динамике означает повышение платежеспособности организации
Коэффициент реинвестирования денежных средств	Креин=	ЧДПИ – чистый денежный поток от инвестиционной деятельности; ЧДПТ – чистый денежный поток от текущей деятельности	Оценка интенсивности капитальных вложений	Рост в динамике означает снижение степени внутреннего самофинансирования
Коэффициент рентабельности денежных потоков	Рдп=	Р' – чистая прибыль, полученная за анализируемый период; ДПП – положительный денежный поток за анализируемый период	Оценка эффективности денежных потоков	Рост показателя в динамике свидетельствует о повышении эффективности использования денежных потоков
Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств		ДС – средняя величина остатков денежных средств за анализируемый период	Оценка эффективности среднего остатка денежных средств	Рост показателя в динамике свидетельствует о повышении эффективности использования денежных средств
Коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков		Хi – сумма положительного денежного потока за i – i временной интервал; Уi – сумма отрицательного денежного потока за i–й временной интервал; Х – средняя величина притока денежных средств за временной интервал; У – средняя величина оттока денежных средств за временной интервал; п – число временных интервалов σ –среднеквадратическое отклонение фактических значений денежных потоков от их среднего значения	Оценка сбалансированности отклонений разнонаправленных денежных потоков в отдельные временные промежутки	Если в динамике приближается к 1, это свидетельствует о снижении разброса колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков
Коэффициент оборачиваемости денежных средств (число оборотов денежных средств)	КобДс= В1/ОДС	В1 – выручка от реализации товаров; ОДс – средние остатки денежных средств	Оценка скорости обращения денежных средств	Снижение показателя в динамике означает снижение скорости обращения денежных средств
Длительность оборота в днях	Д=ОДс×Т/ В1	Т – длительность анализируемого периода в днях.	Оценка скорости обращения денежных средств	Увеличение показателя в динамике означает снижение скорости обращения денежных средств
Коэффициент ликвидности денежного потока	КЛДП = ДП′ - - ∆ДП′ / ДП0	ДП' – чистое увеличение денежных средств в анализируемом периоде; ∆ДП' – приращение остатков денежных средств за анализируемый период; ДПо – отрицательный денежный поток за анализируемый период	Оценка ликвидности денежного потока	Рост в динамике означает повышение платежеспособности организации
Коэффициент равномерности распределения денежных потоков	Кравн =	σ – среднеквадратическое отклонение фактических значений денежных потоков от их среднего значения; – среднее значение денежного потока	Характеристика равномерности распределения денежных потоков относительно их среднего значения	Если в динамике приближается к 1, это свидетельствует об усилении степени равномерности распределения

 

Рассмотренные коэффициенты целесообразно анализировать в динамике, т. е. рассматривать их изменение во времени как минимум за три года, рассчитывая абсолютные и относительные отклонения; все расчеты дополняются графиками.

Одним из этапов проведения факторного анализа денежных потоков является расчет влияния различных факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж, определяемого по формуле

(4.12)

 

Моделируя данный коэффициент рентабельности, взятый в качестве исходной факторной системы, с помощью приемов расширения и удлинения можно получить конечную шестифакторную систему:

, (4.13)

 

где N – выручка от продаж;

К – средняя величина капитала;

U – затраты на оплату труда с учетом начислений на заработную плату, тыс. руб.;

М – материальные затраты на производство и реализацию продукции, тыс. руб.;

А – начисленная амортизация за период, тыс. руб.;

– зарплатоемкость продаж (X₁);

– материалоемкость продаж (X₂);

– амортизациоемкость продаж (Х_З);

– оборачиваемость капитала (активов) (Х₄);

– доля среднего остатка денежных средств в общем объеме положительного валового денежного потока (Х₅);

– доля среднего остатка денежных средств в общем объеме капитала (активов) организации (Х₆).

 

Обозначив факторы, включенные в аналитическую модель, через х, а результативный показатель (Рдп) через у, получим факторную модель следующего вида:

. (4.14)

Влияние факторов на результативный показатель рассчитывается методом цепных подстановок.

Факторные модели позволяют раскрыть, количественно измерить и проанализировать причинно-следственные связи между различными показателями, всесторонне описывающими хозяйственную деятельность организации.

Устранение воздействия выявленных отрицательных факторов в деятельности организации позволит повысить рентабельность денежного потока и эффективность хозяйственной деятельности в целом. Кроме того, с помощью факторного моделирования формируются прогнозные (плановые) показатели, в том числе определяются оптимальные величины денежных потоков организации, соответствующие цели достижения максимальной эффективности хозяйственной деятельности при адекватном уровне финансового риска.