Состав и структура иностранных инвестиций в экономику РФ

 

 

И лишь начиная с 2000 г., имел место прирост инвестиций: в 2000 г. – в размере 14,62 %, в 2001 г. – 30,12 %, в 2002 г. – 38,73 %.

Наиболее привлекательной для иностранных инвесторов остается промышленность, хотя в некоторые годы наблюдается снижение доли иностранных инвестиций. Заметно увеличилась доля вложений в торговлю и общественное питание, особенно в 2001–2002 гг., а вот доля иностранных инвестиций в строительство за рассматриваемый период постоянно снижается. В целом распределение иностранных инвестиций по отраслям экономики России остается весьма неравномерным. Так, в 2002 г. только на долю двух отраслей (промышленности и торговли и общественного питания) приходилось 81,6 % всех иностранных инвестиций. Столь же неравномерно и их распределение по регионам России. Так, в 2002 г. на долю Центрального Федерального округа приходилась почти половина всех иностранных инвестиций – 49,6 %, Уральского – 14,3 %, Сибирского – 11,1 %, Северо‑Западного – 9,3 %, Дальневосточного – 6,3 %, Приволжского – 7,2 %, Южного – 2,3 %.

Если сопоставить инвестиции российских предприятий в экономику зарубежных стран, то можно видеть отток капитала за рубеж в некоторые годы, не возмещающийся притоком иностранных инвестиций в Россию. Сравнительный анализ данных табл. 15.2 и 15.3 свидетельствует, что если в 1999 г. имело место положительное сальдо между объемом иностранных инвестиций российских организаций в экономику зарубежных стран, то в 2000 г. это сальдо было отрицательным.

 

Таблица 15.3

Инвестиции российских организаций в экономику зарубежных стран

(млн долл.)

 

 

Российские инвестиции в экономику зарубежных стран превышали в 2000 г. инвестиции зарубежных инвесторов в российскую экономику на 4197 млн долл. США. При этом только в экономику США российскими предприятиями было инвестировано на 1127 млн долл. больше, чем иностранными инвесторами – в российскую экономику в целом.

Следует также учесть, что большая часть иностранных инвестиций носит рисковый и относительно краткосрочный характер. Кроме того, поведение иностранных инвесторов чрезвычайно подвержено влиянию многих экономических, политических и психологических факторов.

Сейчас Правительство РФ многое делает для совершенствования законодательной базы, обеспечивающей рост иностранных инвестиций. Важную роль в государственном регулировании инвестиционных процессов играет Федеральный закон «Об иностранных инвестициях» от 09.07.1999 г. № 160, который определил основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, условия предпринимательской деятельности иностранных инвесторов на территории Российской Федерации. В принятый в 1995 г. Федеральный закон «О соглашениях о разделе продукции» № 225‑ФЗ были внесены изменения и дополнения законами от 07.01.1999 г. № 19‑ФЗ и от 18.06.2001 г. № 75‑ФЗ. Предполагается создание агентства гарантий инвестиций от различных рисков, в том числе от политических.

Учитывая необходимость для экономики нашей страны притока иностранных инвестиций, несомненный интерес представляет оценка совокупности рисков, возникающих при инвестировании в Россию, даваемая кредитными рейтингами международных кредитных агентств.

Страновой рейтинг России в 2002 г., присвоенный агентством Moody's, соответствовал классу Ва2, а по версии агентства Standard & Poor's – классу ВВ, что ниже инвестиционного уровня. Однако имела место положительная тенденция в изменении этого рейтинга, обусловленная положительной динамикой важнейших показателей развития экономики страны. В результате в октябре 2003 г. агентство Moody's присвоило России инвестиционный рейтинг ВааЗ, а по состоянию на 12.07.2004 г. агентство Standard & Poor's присвоило России суверенный рейтинг BBB, что также соответствует инвестиционному классу.

Динамика кредитных рейтингов отдельных эмитентов является ориентиром для вложений в их активы со стороны различных инвесторов.

Рейтинги некоторых российских компаний за 2004 г., присвоенные агентством Standard & Poor's, приведены в табл. 15.4.

 

Таблица 15.4

Рейтинги российских компаний (по данным на 12.07.2004 г.)

 

 

Приведенные данные свидетельствуют о том, что в 2004 г. рейтинги крупнейших и успешно работающих компаний России по сравнению с 2002 г. не изменились или улучшились (АлРоСА, ГАЗПРОМ, Вымпелком, Лукойл, МТС, Ростелеком), хотя и были на несколько ступеней ниже инвестиционного уровня и относились в основном к компаниям с низкой кредитоспособностью.

Учитывая изложенное, трудно ожидать существенного притока иностранных инвестиций в российскую экономику в ближайшем будущем.

4. В 1990‑е гг. банковские кредиты как источник финансовых ресурсов использовались в России слабо, особенно для долгосрочного кредитования. Это было связано с высокими процентными ставками, что ограничивало возможности привлечения кредитов предприятиями, и высокими рисками кредитования, что крайне ограничивало возможности долгосрочного кредитования для банков. По результатам выборочного обследования инвестиционной активности 4928 промышленных предприятий в 77 регионах России, проведенного Госкомстатом России в 2002 г., 35 % предпринимателей в качестве фактора, сдерживающего инвестиционную деятельность, отметили недоступность получения банковских кредитов из‑за высоких процентных ставок.

Средневзвешенные процентные ставки рублевых кредитов предприятиям и организациям в январе 2003 г. варьировали по краткосрочным заимствованиям от 12,1 до 20,8 %, а по долгосрочным – от 13,3 до 18,1 %, краткосрочные кредиты в долларах США предоставлялись под процентные ставки от 8,5 до 11,7 %, а процентные ставки по долгосрочным кредитам варьировали от 6,8 до 8,2 %.

Размер сбережений населения оценивается различными авторами до 20–30 млрд долл. и даже более. Однако большая часть сбережений находится в наличной форме у населения, а готовность его доверить свои сбережения какому‑либо финансовому учреждению предполагает уверенность в финансовой честности этого учреждения. В рыночной экономике банковская система играет важнейшую роль в концентрации денежных накоплений в обществе и обеспечении их наиболее эффективного инвестирования. Поэтому именно банки должны убедить население, что оно не только должно иметь стимул накопления, но и может доверять тому механизму, который заставит эти накопления эффективно работать. Вера населения в надежность банковской системы имеет существенное значение, а в России она становится ключевым фактором мобилизации финансовых ресурсов для обеспечения развития экономики.

Таким образом, в сложившейся ситуации в России необходимо на всех уровнях принимать управленческие решения, стимулирующие процесс создания накоплений, а реальный рост инвестиций возможен главным образом за счет внутренних источников – накоплений предприятий и мобилизации средств населения.