По отношению к валютному законодательству

 

В соответствии с валютным законодательством ценные бумаги подразделяются на внутренние и внешние.

Внутренние ценные бумаги:

а) эмиссионные ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации и выпуск которых зарегистрирован в Российской Федерации;

б) иные ценные бумаги, удостоверяющие право на получение валюты Российской Федерации, выпущенные на территории Российской Федерации[69].

К внутренним ценным бумагам относятся: акции российских акционерных обществ, облигации российских эмитентов, закладные, удостоверяющие право на получение рублей и выпущенные в России, Внешние ценные бумаги — ценные бумаги, не относящиеся к внутренним ценным бумагам.

Внешними ценными бумагами являются: облигации резидентов в иностранной валюте, векселя резидентов с оговоркой эффективного платежа в иностранной валюте.

Внешние ценные бумаги относятся к категории «валютные ценности». Операции с валютными ценностями признаются валютными операциями[70]. Валютные операции должны осуществляться с соблюдением требований валютного законодательства Российской Федерации. При этом в отношении валютных операций между резидентами установлены серьезные ограничения.

Заметим, что буквальное применение указанных выше определений приводит к тому, что некоторые ценные бумаги должны быть отнесены к внешним ценным бумагам, например опционы эмитента, инвестиционные паи ПИФов.

 

 

Акции

 

Понятие «акция»

 

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая три основных права ее владельца (акционера):

• на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов;

• на участие в управлении акционерным обществом;

• на часть имущества, остающегося после ликвидации акционерного общества[71].

Следует отметить, что данное определение выделяет только основные права акционера, который имеет также множество иных прав. Подробнее см. подраздел «Права из акций».

Квалификация акций

 

Акция является ценной бумагой, имеющей следующие характеристики:

• эмиссионная;

• долевая;

• именная[72];

• бездокументарная;

• корпоративная;

• бессрочная.

 

Виды акций

 

Существует несколько видов акций, важнейшими из которых являются обыкновенные и привилегированные акции. При этом акционерное общество вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций.

 

Обыкновенные акции

 

Обыкновенная акция предоставляет акционеру – ее владельцу три основных права[73], объем которых для всех акционеров одинаков:

• право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции;

• право на получение дивидендов;

• право на получение части его имущества (в случае ликвидации общества).

Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой.

Минимальная доля обыкновенных акций должна составлять 75 % от уставного капитала акционерного общества.

Например, уставный капитал ОАО «Сбербанк России» на дату окончания II квартала 2012 г. составлял 67 760 844 000 руб., в том числе 95,6 % его общего номинального размера пришлось на долю обыкновенных акций номинальной стоимостью 3 руб. каждая (табл. 3.2).

 

Таблица 3.2

Распределение уставного капитала Сбербанка по видам акций

 

Еще одной особенностью обыкновенных акций является невозможность их конвертации в привилегированные акции, облигации и иные ценные бумаги.

 

 

Привилегированные акции

 

Привилегированная акция не предоставляет акционеру – ее владельцу права голоса на общем собрании акционеров, за некоторыми исключениями, установленными Законом об АО, но предоставляет право на получение фиксированного размера дивиденда и (или) фиксированного размера ликвидационной стоимости.

Размер дивиденда и ликвидационная стоимость (далее – выплаты) по привилегированным акциям каждого типа определяются уставом. Таким образом, одинаковый объем прав существует не у всех владельцев привилегированных акций, а только у владельцев таких акций определенного типа. Размер выплат по привилегированным акциям определяется либо в твердой денежной сумме, либо в процентах к номинальной стоимости таких акций.

В случае если по привилегированной акции определен только размер ликвидационной суммы, такие акционеры имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций.

В отличие от обыкновенных акций привилегированные могут быть конвертированы, правда, лишь в обыкновенные акции либо в привилегированные акции другого типа. Конвертация в облигации и иные ценные бумаги также не допускается.

Как уже было отмечено, привилегированные акции по общему правилу не предоставляют права голоса на общем собрании акционеров. Исключением являются случаи решения вопросов:

• о реорганизации общества;

• ликвидации общества;

• обращении в ЦБ РФ (ранее – ФСФР) с заявлением об освобождении от обязанности осуществлять раскрытие и предоставление информации, предусмотренной законодательством о рынке ценных бумаг;

• внесении в устав изменений и дополнений, ограничивающих права акционеров – владельцев привилегированных акций данного типа.

Кроме того, владельцы привилегированных акций вправе голосовать на общем собрании акционеров по всем вопросам, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором не было принято решение о выплате дивидендов или было принято решение о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям этого типа. При этом не имеет значения, из каких соображений такое решение годового общего собрания было принято.

Отметим, что одним из подвидов привилегированных акций является кумулятивная привилегированная акция, невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд по которой накапливается и выплачивается не позднее срока, определенного уставом. Право владельцев кумулятивных привилегированных акций голосовать по всем вопросам компетенции общего собрания акционеров возникает начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием, на котором должно было быть принято решение о выплате накопленных дивидендов.

 

Дробные акции

 

Дробные акции образуются в том случае, если приобретение акционером целого числа акций невозможно при осуществлении:

• преимущественного права на приобретение акций закрытого акционерного общества;

• преимущественного права на приобретение дополнительных акций;

• консолидации акций.

Дробная акция предоставляет владельцу права в объеме, соответствующем лишь части той целой акции, которую она составляет, и может обращаться наравне с целыми акциями. В том случае, если одно лицо приобретает две и более дробные акции одной категории (типа), дроби суммируются и соответственно образуется одна целая и (или) дробная акция.

ФКЦБ было дано разъяснение по вопросу учета прав на дробные акции, который должен осуществляться без округления в простых дробях[74].

 

«Золотая акция»

 

«Золотая акция» не является видом ценных бумаг. Это обозначение особого права на участие Российской Федерации или ее субъектов (одновременно федеральное и региональное участие не допускается) в управлении ОАО.

Понятие «золотая акция» введено Федеральным законом от 21.12.2001 № 178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества»[75].

Согласно Закону «Золотая акция» – специальное право на участие Российской Федерации или субъектов Российской Федерации в управлении открытыми акционерными обществами в целях обеспечения обороноспособности страны и безопасности государства, защиты нравственности, здоровья, прав и законных интересов граждан Российской Федерации, определенное Правительством Российской Федерации и органами государственной власти субъектов Российской Федерации.

Решение об использовании «золотой акции» принимается Правительством Российской Федерации[76]или органами государственной власти субъекта Российской Федерации при:

• приватизации имущественных комплексов унитарных предприятий;

• принятии решения об исключении открытого акционерного общества из перечня стратегических акционерных обществ.

Уполномоченный орган, принявший решение об использовании «золотой акции», назначает соответственно представителя Российской Федерации или ее субъекта в совет директоров и в ревизионную комиссию общества.

Представитель Российской Федерации или ее субъекта вправе:

• получать информацию о сроках проведения общего собрания акционеров и предлагаемой повестке дня;

• вносить предложения в повестку дня годового общего собрания и требовать созыва внеочередного общего собрания;

• наложить вето на принятие общим собранием ряда решений (внесение изменений и дополнений в устав, утверждение устава в новой редакции, реорганизация, ликвидация, изменение уставного капитала, совершение крупных сделок и сделок с заинтересованностью).

«Золотая акция» действует до принятия решения о прекращении специального права, которое принимается соответственно Правительством Российской Федерации или органами государственной власти субъектов Российской Федерации.

 

 

Права на акции

 

Права владельцев на акции как эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска удостоверяются в системе ведения реестра:

• записями на лицевых счетах у эмитента, который самостоятельно ведет реестр акционеров[77];

• записями на лицевых счетах у держателя реестра (регистратора) или

• в случае учета прав на ценные бумаги в депозитарии – записями по счетам депо в депозитариях[78].

Операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав, причем передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом[79]. Ответственность за своевременное уведомление лежит на приобретателе акций.

Право на акцию переходит к приобретателю с момента внесения записи по соответствующему счету приобретателя, и эмитент осуществляет права по акциям только в отношении тех лиц, которые указаны в системе ведения реестра.

Подробнее о переходе прав по акциям см. гл. 6.

 

Права из акций

 

Права акционера определены преимущественно Законом об АО.

Основными правами акционера – владельца обыкновенных акций являются права на:

• управление обществом посредством участия в общем собрании акционеров;

• голосование по вопросам компетенции общего собрания;

• выдвижение предложений (вопросов) в повестку дня собрания;

• выдвижение кандидатуры в органы управления;

• выдвижение кандидатуры в счетную комиссию;

• выдвижение кандидатуры в органы контроля;

• получение объявленного дивиденда;

• инициирование ревизионных проверок;

• получение информации о деятельности общества.