Нормативные акты, регулирующие ПФИ

 

• Закон о РЦБ

• Закон о клиринге

• Закон о банкротстве

• Федеральный закон от 07.02.2011 № 8-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона “О клиринге и клиринговой деятельности”»

• Приказ ФСФР от 29.11.2011 № 11–62 пз/н «Об утверждении Перечня иностранных организаций, разработавших (утвердивших) примерные условия договоров (иных аналогичных документов), которыми могут быть определены отдельные условия договора репо, договора, являющегося производным финансовым инструментом, договора иного вида, объектом которого являются ценные бумаги и (или) иностранная валюта, или генерального соглашения (единого договора), если одной из сторон такого договора является иностранное лицо»

 

Контрольные вопросы

 

1. В каком нормативном акте определено понятие «производный финансовый инструмент»?

2. Что из нижеперечисленного является производным финансовым инструментом:

• опцион эмитента;

• опцион;

• кредитный дефолтный своп;

• российская депозитарная расписка;

• депозитный сертификат;

• инвестиционный пай ПИФа?

3. Какие из нижеперечисленных признаков соответствуют производным финансовым инструментам:

• договор;

• ценная бумага;

• наличие показателя базового актива;

• наличие срока?

4. Премия по опциону – это:

• сумма, выплачиваемая покупателем опциона при его покупке;

• выигрыш, получаемый покупателем опциона в случае его исполнения;

• выигрыш, получаемый покупателем опциона в случае его неисполнения;

• разность между спот-ценой базисного актива и ценой заключенного контракта?

5. В чем заключается принцип «единого договора»?

 

Глава 5. Эмиссия ценных бумаг и раскрытие информации

 

Понятия

 

Эмиссия ценных бумаг — установленная Законом о РЦБ последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Данное законодательное определение неоднократно подвергалось критике как указывающее лишь на один из этапов эмиссии (размещение ценных бумаг) и придающее чрезмерное значение действиям эмитента. Представляется, что этап размещения ценных бумаг, который заключается в отчуждении ценных бумаг первым владельцам, является кульминационным ввиду того, что именно он позволяет осуществить цели эмиссии, какими бы их ни видел эмитент. Без выпуска ценных бумаг в гражданский оборот достижение этих целей невозможно, поэтому нельзя не отметить, что все остальные этапы эмиссии направлены лишь на стабильное функционирование порядка размещения ценных бумаг.

Выпуск эмиссионных ценных бумаг — совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством Российской Федерации.

Дополнительный выпуск эмиссионных ценных бумаг — совокупность ценных бумаг, размещаемых дополнительно к ранее размещенным ценным бумагам того же выпуска эмиссионных ценных бумаг. Ценные бумаги дополнительного выпуска размещаются на одинаковых условиях.

 

Значение эмиссии

 

Как видно из определения, термин «эмиссия» применим исключительно к эмиссионным ценным бумагам. Для акций и облигаций[225]значение эмиссии переоценить невозможно.

Прежде всего, только после проведения эмиссии возникают эмиссионные ценные бумаги. До момента государственной регистрации акций и облигаций таких ценных бумаг не существует, нет таких объектов гражданских прав. Такие бумаги нельзя размещать[226].

Только после государственной регистрации отчета об итогах выпуска допускается обращение эмитируемых ценных бумаг[227]. При размещении эмиссионных ценных бумаг первый владелец приобретает акции или облигации в собственность, однако отчуждать эти ценные бумаги он вправе лишь после государственной регистрации отчета об итогах выпуска.

Исключение из общих правил составляет эмиссия биржевых облигаций. Подробнее см. соответствующий разд. 3.10 в гл. 3.

 

Виды эмиссий

 

Эмиссию ценных бумаг можно поделить на следующие виды.

1. Стандартная эмиссия.

2. Специальная эмиссия:

• по кругу субъектов:

о эмиссия при учреждении акционерного общества;

о эмиссия акций кредитными организациями;

о эмиссия государственных облигаций;

о ценные бумаги иностранных эмитентов;

• по виду ценных бумаг:

о эмиссия акций;

о эмиссия облигаций;

о эмиссия биржевых облигаций;

о эмиссия опционов эмитента;

о эмиссия российских депозитарных расписок.

 

Регистрирующий орган

 

Государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг по общему правилу осуществляется регистрирующим органом – Банком России[228].

В компетенцию регистрирующего органа входит:

• осуществление государственной регистрации эмиссионных ценных бумаг;

• определение порядка ведения реестра эмиссионных ценных бумаг;

• ведение указанного реестра путем включения информации о зарегистрированных выпусках (дополнительных выпусках) эмиссионных ценных бумаг и об аннулированных индивидуальных номерах (кодах) выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг. Только ЦБ РФ (ранее – ФСФР) включает в реестр информацию о выпусках (дополнительных выпусках) эмиссионных ценных бумаг, не подлежащих государственной регистрации.