Основные виды кредитных операций на мировом рынке капиталов.

Формой движения ссудного капитала в сфере международных экономических отношений является международный кредит. Эта финансовая операция связана с предоставлением заемщику валютных ресурсов на условиях возвратности, срочности и уплаты процентов.

Международный кредит выступает в разных видах. Их можно классифицировать по нескольким главным признакам, характеризующим отдельные стороны.

По срокам международные кредиты подразделяются на краткосрочные до одного года, на среднесрочные до пяти лет и долгосрочные свыше пяти — семи лет.

В зависимости от субъектов кредиты делятся на частные, предоставляемые фирмами, банками, правительственные и кредиты международных валютно-финансовых организаций и региональных банков развития.

По своему целевому назначению международные кредиты подразделяются на связанные и финансовые. Связанные кредиты имеют строго целевой характер, закрепленный в кредитном соглашении. К ним относятся, в частности, коммерческие кредиты, предоставляемые на закупку определенных товаров или оплату услуг, и инвестиционные кредиты, предназначенные для строительства конкретных объектов. Финансовые кредиты в отличие от связанных не имеют строго целевого назначения. Они могут быть использованы по усмотрению заемщика на любые цели, включая погашение задолженности, инвестирования в ценные бумаги, прямые капиталовложения.

С точки зрения формы предоставления различают товарные и валютные кредиты. В товарной форме выступают преимущественно коммерческие (фирменные) кредиты, а в денежной - финансовые.

Мировой рынок капиталов в широком смысле слова охватывает всю совокупность международных кредитных операций. Однако на практике это понятие употребляется в узком смысле и распространяется лишь на свободную миграцию ссудного капитала между странами. В него не включаются, в частности, межгосударственные кредиты, прямое кредитование внешней торговли и другие связанные кредитные операции.

Рассмотрим более внимательно указанные выше виды кредитных операций. Начнем с частных кредитных операций по срокам. Так вот, международный краткосрочный кредит до одного года, как правило, применяется при кредитовании внешней торговли преимущественно сырьевыми товарами или при международном обмене услугами. С помощью международного кредита от одного года до пяти лет традиционно финансируется экспорт машин и оборудования. А долгосрочный кредит, предоставляемый на срок свыше пяти или семи лет, используется для финансирования крупномасштабных проектов на компенсационной основе или при сооружении других объектов промышленности или инфраструктуры.

Что касается субъектов, то кроме частных банков и фирм международные кредиты предоставляют и другие заимодавцы. Например, важным видом международного кредита являются правительственные займы. В 1970-80-е гг. они предоставлялись преимущественно промышленно развитыми странами развивающимся государствам. В настоящее время особенностью развития международного кредита стало то, что правительства выступают не только активными участниками международных кредитных отношений в роли кредитора или заемщика, но и в позиции гаранта процесса кредитования. Так, государства широко практикуют кредитование экспорта и страхование экспортных кредитов как средства конкурентной борьбы на мировых рынках. Для осуществления операций по страхованию внешнеторговых кредитов и предоставления гарантий по ним созданы и специальные банки.

Наряду с частными и государственными организациями после второй мировой войны предоставлением кредитов стали заниматься международные валютно-финансовые учреждения - МВФ, МБРР и др. Причем получение кредита у международных организаций часто служит основанием для кредитования страны частными банками.

Коснемся теперь частных кредитных операций по целевому назначению - финансовых и связанных. Наиболее распространенным видом финансовых кредитов являются синдицированные еврокредиты, источником которых служат ресурсы евровалютного рынка. Как правило, такие кредиты организуют крупные коммерческие банки, возглавляющие консорциумы и составляющие с заемщиками условия кредитования. Срок ссуды чаще всего составляет от пяти до десяти лет. Еврокредиты обычно предоставляются на условиях roll over. Это означает, что процентная ставка не фиксируется на весь срок кредита, а регулярно пересматривается каждые три или шесть месяцев в соответствии с изменением стоимости на международном денежном рынке.

В 1980-е гг. выросла роль облигационных займов как формы привлечения долгосрочных средств с меж-дународных и национальных рынков капитала. Условия этих займов отличаются большим разнообразием. Процентная ставка может фиксироваться на весь срок займа или регулярно пересматриваться в соответствии с конъюнктурой международного денежного рынка. В последние годы большой популярностью у инвесторов пользуются облигации с варрантом - с отдельным документом, дающим владельцу право покупки в течение указанного срока акций по фиксированному курсу. Особой разновидностью таких ценных бумаг являются облигации с золотым варрантом, который дает возможность инвестору приобрести золото - по твердой цене независимо от конъюнктуры рынка. В международной практике применяются также конвертируемые облигации, которые при определенных условиях можно обменять на акции компании-должника по заранее установленному курсу.

За последние 10-15 лет на международном рынке ссудных капиталов большое распространение получили различные новые финансовые инструменты. К ним относятся так называемые евроноты - кратко- и среднесрочные обязательства с плавающей процентной ставкой. Среди краткосрочных финансовых инструментов видное место занимают еврокоммерческие бумаги - обязательства частных корпораций, выпускаемые на срок 3-6 месяцев с небольшой маржой к соответствующей базовой ставке международного денежного рынка.

Как указывалось выше, к международным кредитам по целевому назначению относятся не только финансовые, но и связанные международные кредиты, которые бывают коммерческими и инвестиционными. С инвестиционными все ясно - они затрачиваются на сооружение конкретных народнохозяйственных объектов. Здесь мы уточним содержание внешнеторговых кредитов. Кредитование внешней торговли может быть экспортным и импортным. Экспортный кредит представляется экспортеру в виде дополнительных средств для продолжения процесса продвижения товара на основе отгрузочных и иных требуемых документов, подтверждающих проведение экспортной операции. Импортный кредит служит дополнительным источником оплаты ввозимых товаров или перевода за них иностранной валюты.

А теперь кратко остановимся на особенностях международных кредитов в зависимости от формы их предоставления. Отметим прежде всего, что кредитование внешней торговли может быть фирменным. Фирменный кредит - это ссуда, предоставляемая экспортерам одной страны импортеру-другой страны в виде отсрочки платежа на поставляемые товары. Сроки фирменного кредита различны и определяются условиями конъюнктуры мировых рынков, видами товаров и составляют иногда 8—10 лет.

Другим видом кредитов во внешней торговле выступают банковские кредиты. Они имеют немалые преимущества перед фирменными, т.к. дают возможность получателю шире использовать средства на покупку товаров, освобождают его от необходимости обращаться за кредитом к фирмам-поставщикам, производить с последними расчеты наличными за счет полученного банковского кредита. Благодаря использованию государственных средств и гарантий частные банки нередко предоставляют экспортные кредиты на 10-15% ниже рыночных.

Каково же общее экономическое значение международного кредита? Практика показала, что этот валютно-финансовый инструмент достаточно активно стимулирует экспорт товаров и услуг, создает благоприятные условия осуществления иностранных инвестиций, служит средством получения прибыли в виде процентов за выданные суммы. Кроме того, кредит способствует созданию и укреплению в странах-должниках выгодного для инофирм экономического и политического режима.