Совместное равновесие на реальном и денежном рынках is– LM.

Ни кривая IS, ни кривая LM не определяют сами по себе величину равновесного дохода Y_е и равновесной ставки процента r_е. Равновесие в экономике определяется совместно кривыми IS и LM в точке их пересечения (рис.14.8.(а)).

Одновременное равновесие на денежном и товарном рынках существует лишь при единственных значениях равновесного уровня дохода (Y_е) и равновесной ставки процента (r_е) (рис. 14.8.(а)) Равновесие в экономике устанавливается в точке Е. Другие величины ставки процента и уровня дохода означают неравновесие на одном или обоих рынках. Например, при ставке процента r₁ равновесие на денежном рынке установится при уровне дохода Y₁ (пересечение линии r₁ с кривой LM), но на товарном рынке при такой ставке процента равновесие существует при уровне дохода Y₂ (пересечение r₁ с кривой IS).

На рис. 14. 8.(б), в точках А и В существует равновесие на товарном рынке (спрос на товары = предложению товаров), поскольку они лежат на кривой IS, а в точках С и D - неравновесие. Наоборот, точки С и D соответствуют равновесию на денежном рынке (спрос на деньги = предложению денег), так как они находятся на кривой LM, а точки А и В - неравновесию. Общее равновесие - это ситуация одновременного равновесия на товарном и денежном рынках в экономике, которое существует в точке Е (рис.14.8.(а) и 14.8.(б)). Величину равновесного дохода Y_е (рис.14.8.(а)), соответствующую одновременному равновесию товарного и денежного рынков (а, сле
довательно, и рынка ценных бумаг, т.е. финансового рынка в целом), Кейнс назвал «величиной эффективного спро

Рис. 14.8. Совместное равновесие товарного и денежного рынков

са».

Как система приходит к общему равновесию, если она находится в неравновесии? Если рынок товаров и услуг находится в неравновесии, то происходит непредвиденное изменение запасов, и фирмы либо сокращают, либо увеличивают объем производства, двигая экономику в точку Е.

Пересечение кривых IS и LM делит плоскость на 4 области (рис.14.8.(в)), в каждой из которых имеет место неравновесие. В областях I и II наблюдается избыточное предложение денег, так как они находятся выше кривой LM, а в областях III и IV, лежащих ниже кривой LM - избыточный спрос на деньги. При этом области I и IV соответствуют избыточному предложению товаров и услуг, поскольку находятся выше кривой IS, в то время как в областях II и III имеет место избыточный спрос на товары и услуги. Направления приспособления экономики и движения ее к равновесию показаны стрелками. Если на товарном рынке существует избыточное предложение товаров, запасы фирм будут увеличиваться, а величина выпуска (дохода) Y уменьшаться (горизонтальные стрелки влево в областях I и IV по направлению к кривой IS). При избыточном спросе на товары запасы фирм сокращаются, а выпуск увеличивается (горизонтальные стрелки вправо в областях II и III по направлению к кривой IS). Когда на денежном рынке наблюдается избыточное предложение денег, люди покупают облигации, спрос на которые растет и поэтому цена их повышается, что ведет (в силу обратной зависимости между ценой облигации и ставкой процента в соответствии с теорией предпочтения ликвидности) к снижению ставки процента (вертикальные стрелки вниз по направлению к кривой LM в областях I и II), рис. 14.8б. При избыточном спросе на деньги, наоборот, люди начнут продавать облигации, чтобы получить в обмен наличные деньги в условиях их нехватки, что приведет к росту предложения облигаций, снижению их цены и соответственно к росту ставки процента (вертикальные стрелки вниз по направлению к кривой LM в областях III и IV). Следует иметь в виду, что более быстро происходит восстановление равновесия на денежном рынке, так как для этого достаточно изменить структуру портфеля активов, что не требует значительных затрат времени, в то время как для изменения величины выпуска требуется достаточно продолжительное время.

С учетом этого обстоятельства рассмотрим экономический механизм достижения равновесия, если экономика находится в неравновесии, например, в точке А (рис.14.8.(в)). Эта точка находится в области II, где имеет место избыточное предложение денег и избыточный спрос на товары и услуги. Превышение предложения денег над спросом на деньги вызовет снижение ставки процента в результате стремления людей превратить «лишние» деньги в ценные бумаги и в связи с этим ростом спроса на облигации и повышением их цен. На денежном рынке установится равновесие в точке В на кривой LM. Но существующий в этой области избыточный спрос на товары и услуги приведет к снижению запасов у фирм и росту выпуска (дохода), что обусловит неравновесие денежного рынка и сместит экономику в область III (точка С), соответствующую избыточному спросу на деньги, что приведет к росту ставки процента и возврату на кривую LM. Однако сохраняющийся избыточный спрос на товарном рынке, несмотря на возможное сокращение инвестиционного спроса, вызванное ростом процентной ставки, обеспечит дальнейшее сокращение запасов и увеличение производства. Денежный рынок окажется в неравновесии (появится избыточный спросу на деньги вследствие роста дохода), что обусловит рост ставки процента и возвратит экономику на кривую LM в точку D, которая лежит ниже кривой IS и соответствует избыточному спросу на товары и услуги. В результате дальнейшего сокращения запасов и роста производства экономика переместится в т. F, вновь нарушив равновесие денежного рынка и т.д., пока не придет в равновесную точку Е. Таким образом, экономика будет двигаться как бы по лестнице (по ступенькам), пока не попадет в точку одновременного равновесия товарного и денежного рынков - точку пересечения кривых IS и LM.

14.4. Взаимодействие фискальной и денежно-кредитной политики. Использование модели IS– LM для анализа последствий стабилизационной политики.

Кривая IS и LM могут изменять свое положение под воздействием следующих факторов:

o изменения государственных расходов;

o изменения налогов;

o увеличения или снижения предложения денег.

В модели IS-LM воздействие фискальной политики будет отражаться в сдвигах кривой IS, а денежно-кредитной – в сдвигах LM.

Рассмотрим сдвиг кривой IS, вызванный ростом госрасходов. Предположим, что первоначально равновесие на рынках товаров и денег достигалось в точке Е₁ при процентной ставке r₁, национальном доходе Y₁ (рисунок 14.9). Экономическая ситуация в стране потребовала увеличение госрасходов. Это приведет к увеличению совокупных расходов, и росту национального объема выпуска. Кривая IS₁ сдвигается в положение IS₂, так как товарный рынок расширяется и начинает превышать предложение денег. Нарушение равновесия в точке Е₁ приводит к росту процентной ставки r₂. Новое равновесие на рынках товаров и денег будет достигнуто в точке Е₂, а совокупный выпуск увеличится до Y₂, но не на величину Y₃-Y₁, а на величину Y₂-Y₁, так как рост процентной ставки снижает мультипликационный эффект государственных расходов, а их увеличение уменьшает объем инвестиций, то есть оказывает влияние эффект вытеснения, снижающий эффективность стимулирующей фискальной политики.

Денежно-кредитная политика предполагает свои инструменты регулирования рыночного макроэкономического равновесия. Пусть первоначально экономика находится в состоянии равновесия в точке Е₁ (рис.14.10).Стимулирующая ДКП, инструментом которой выступает увеличение предложения денег, ведет к росту уровня дохода и снижению ставки процента. Предположим, правительство решает снизить уровень безработицы, увеличить объем совокупного выпуска путем увеличения предложения денег. На графике эти изменения характеризуются сдвигом кривой LM₁ вправо (вниз). В результате ставка процента снижается с r₁ до r₂, величина дохода растет с Y₁ до Y₂, кривая занимает положение LM₂. Падение ставки процента создает избыточное предложение денег на рынке. Это вызывает рост инвестиционных расходов, увеличение спроса на товары и услуги, совокупного выпуска. Совместное равновесие рынка товаров и денег перемещается в точку Е₂.

Результатом сдерживающей денежно-кредитной политики является снижением доходов и рост ставки процента, основанной на сокращении предложения денег. Снижение предложения денег предполагает обратный процесс: сдвиг кривой LM влево (вверх), рост ставки процента и снижения объема выпуска [21,141]

При взаимодействии любого изменения в денежно-кредитной или фискальной политике важно иметь в виду что инструменты одной политики могут влиять на результаты другой. В соответствии с моделью IS=LM, всякие изменения будут проводить национальный банк в ответ на увеличение налогов. Возможны варианты:

1. Национальный банк поддерживает предложение денег на постоянном уровне.

2. Национальный банк поддерживает ставку процента на постоянном уровне.

3. Национальный банк увеличивает предложение денег, чтобы сохранить уровень доходов на постоянном уровне.

 

Примечание: рекомендуется студентам самостоятельно построить графики взаимодействия фискальной и денежно-кредитной политики в модели IS – LM при практическом изучении мер национального банка 1-3.

Контрольные Вопросы

1. Что показывает кривая IS? Как выводится IS?

2. Какие факторы и каким образом оказывают они влияние на отрицательный наклон IS?

3. Что показывает кривая LM, построение ее модели?

4. Как устанавливается равновесие в модели LM-IS?

5. Чем обусловлен сдвиг кривой LM и IS, постройте модель.

6. Объясните график «Стимулирующая фискальная политика в модели LM-IS».

7. Построите и объясните график «Стимулирующая денежно-кредитная политика в модели LM-IS».