Анализ деловой и рыночной активности предприятия

3.1. Система показателей для оценки деловой активности

Таблица 3.1. Коэффициенты прироста имущества, выручки от реализации и прибыли предприятия.

Показатели	Базисный год	Отчетный год	Коэффициент прироста (роста) показателя
Среднегодовая стоимость имущества (активов), тыс. руб.
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.

Рациональное соотношение между ними:

Тп>Тв>Так>100%,

Где Тп – темп изменения балансовой прибыли, %;

Тр – темп изменения объема реализации, %;

Так – темп изменения авансированного капитала (имущества предприятия), %.

Экономический смысл этого правила в том, что размер имущества должен увеличиться (т.е. предприятие должно развиваться), при этом темп роста объема реализации должен превышать темпы роста имущества в связи с тем, что это означает более эффективное использование ресурсов (имущества) предприятия; а темп роста балансовой прибыли должен опережать темпы роста объемов реализации, так как это свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.

Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно представить в виде системы финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости (табл.3.2.).

 

Таблица 3.2. Коэффициенты деловой активности

№ п/п	Расчетная формула	Условные обозначения	Комментарий
1.	Показатели оборачиваемости активов
1.1	КОа=ВР/А	КОа – коэффициент оборачиваемости активов; ВР – выручка от реализации товаров (рподукции, работ, услуг) без косвенных налогов; А – средняя стоимость активов за расчетный период (квартал, год)	Показывает скорость оборота всего авансированного капитала (активов) предприятия, т.е. количество совершенных им оборотов за анализируемый период

 

Продолжение табл. 3.2.

 

1.2.	Па=Д/КОа	Па – продолжительность одного оборота, дни; Д – количество дней в расчетном периоде (квартал – 90дн., полугодие – 180дн., год – 365 дн.)	Характеризует продолжительность одного оборота всего авансированного капитала (активов) в днях
1.3.	КОвоа=ВР/ВОА	КОвоа – коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (раздел 1 баланса); ВОА – средняя стоимость внеоборотных активов за расчетный период	Показывает скорость оборота немобильных активов предприятия за анализируемый период
1.4.	Пвоа=Д/КОвоа	Пвоа – продолжительность одного оборота внеоборотных активов	Характеризует продол-жительность одного оборота немобильных активов в днях
1.5.	КОоа=ВР/ОА	КОоа – клэффициент оборачиваемости оборотных активов (раздел 2 баланса); ОА – средняя стоимость оборотных активов за расчетный период	Показывает скорость оборота мобильных активов за анализируемый период.
1.6.	Поа=Д/КОоа	Поа – продолжительность одного оборота оборотных активов, дни КОоа – коэффициент оборачиваемости оборотных активов	Выражает продолжитель-ность оборота мобильных активов за анализируемый период, т.е. длительность производственного (опера-ционного) цикла пред-приятия
1.7.	Коз=СРТ/З	Коз – коэффициент оборачиваемости запасов; СРТ – себестоимость реализации товаров (продукции, работ, услуг); З – средняя стоимость запасов за расчетный период	Показывает скорость оборота запасов (сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции на складе, товаров)
1.8.	Пз=Д/КОз	Пз- продолжительность одного оборота запасов, дни Коз – коэффициент оборачиваемости запасов	Показывает скорость превра-щения запасов из материаль-ной в денежную форму. Сни-жение показателя – благо-приятная тенденция.
1.9.	КОдз=ВР/ДЗ	КОдз – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности; ДЗ – средняя стоимость дебиторской задолженности за расчетный период	Показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью за анализи-руемый период. При ускоре-нии оборачиваемости проис-ходит увеличение значения показателя, что свидетель-ствует об улучшении расчетов с дебиторами.

Продолжение табл. 3.2.

 

1.10	Пдз=Д/КОдз	Пдз – продолжительность одного оборота задолженности, дни	Характеризует продолжительность одного оборота дебиторской задолженности. Снижение показателя – благоприятная тенденция.
2.	Показатели оборачиваемости собственного капитала
2.1.	КОск=ВР/СК	КОск – коэффициент оборачиваемости собственного капитала (раздел 3 баланса), СК – средняя стоимость собственного капитала за расчетный период	Отражает активность собственного капитала. Рост в динамике означает повышение эффективности использования собственного капитала.
2.2	Пск=Д/КОск	Пск – продолжительность одного оборота собственного капитала, дни	Характеризует скорость оборота собственного капитала. Снижение показателя в динамике отражает благоприятную для предприятия тенденцию
3.	Показатели оборачиваемости кредиторской задолженности
3.1.	КОкз=ВР/КЗ	КОкз – коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности; КЗ – средний остаток кредиторской задолженности за расчетный период	Показывает скорость оборота задолженности предприятия. Ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия; если Окз<Одз, то возможен остаток свободных средств у предприятия.
3.2.	Пкз=Д/КОкз	Пкз – продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, дни	Характеризует период времени, за который предприятие покрывает срочную задолженность. Замедления оборачиваемости, т.е. увеличение период свидетельствует о благоприятной тенденции в деятельности предприятия.

 

 

3.2. Анализ эффективности использования оборотных активов.

Для осуществления анализа состояния и контроля по эффективному использованию оборотных средств применяются следующие показатели:

· Величина оборотных активов и чистого оборотного капитала и их удельный вес в общем объеме активов (см. горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса);

· Структура оборотных активов;

· Оборачиваемость оборотных активов и их отдельных элементов;

· Длительность финансового цикла;

· Рентабельность оборотных активов.

Сводные данные о структуре оборотных активов (раздела 2 баланса) предприятия представлены в таблице 3.3.

 

Таблица 3.3 Структура оборотных активов предприятия

 

Наименование статей	На начало предыдущего года	На начало года	На конец отчетного периода
сумма в тыс. руб.	в %	сумма в тыс. руб.	в %	сумма в тыс. руб.	в %
1. Запасы
2. НДС по приобретенным ценностям
3. Дебиторская задолжен-ность
4. Краткосрочные финан-совые вложения
5. Денежные средства
6. Всего оборотные активы
7. Чистый оборотный капи-тал (разница между оборот-ными активами и краткос-рочными обязательствами (разд. 2-разд. 5))

 

По представленным вариантам бухгалтерского баланса деловая активность характеризуется следующими значениями коэффициентов (табл. 3.4.).

 

Таблица 3.4. Коэффициенты деловой активности предприятия

 

№ п/п	Наименование показателей	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонения (+,-)
1.	Исходные данные для расчета коэффициентов
1.1.	Выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг), тыс. руб.

 

 

Продолжение табл. 3.4.

 

1.2	Себестоимость реализованных товаров (продукции, работ, услуг), тыс. руб.
1.3	Средняя стоимость оборотных активов, тыс. руб.
	в том числе
1.4	Запасов
1.5	дебиторской задолженности
1.6	Средняя стоимость собственного капитала, тыс.руб.
1.7	Средняя сумма кредиторской задолженности, тыс. руб.
1.8	Прибыль до выплаты налогов, тыс. руб.
2.	Расчет коэффициентов деловой активности
2.1	Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (стр. 1.1/стр. 1.3)
2.2	Продолжительность одного оборота оборотных активов (365дн./стр.2,1), дни
2.3	Коэффициент оборачиваемости запасов (стр.1.2/стр.1.4)
2.4	Продолжительность одного оборота запасов (365дн./2.3), дни
2.5	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (стр.1.1/стр.1.5)
2.6	Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности (365дн./стр.2.5)
2.7	Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (капитала и резервов) (стр.1.1/стр.1.6)
2.8	Продолжительность одного оборота собственного капитала (365дн./2.7), дни
2.9	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (стр.1.1/стр.1.7)
2.10	Продолжительность (скорость) оборота кредиторской задолженности (365дн./стр.2.9), дни
2.11	Коэффициент загрузки (закрепления) оборотных активов (стр. 1.3/стр.1.1)
2.12	Уровень рентабельности оборотных активов (стр.1.8/стр1.3*100%), %

 

На основе приведенных в табл. 3.4 показателей можно рассчитать потребность предприятия в оборотных средствах. Она устанавливается по формуле:

Пос=З+ДЗ-КЗ,

где Пос – потребность в оборотных средствах;

З – средняя стоимость запасов за расчетный период;

ДЗ – средняя стоимость дебиторской задолженности со сроком погашения до 12 месяцев за расчетный период;

КЗ – средний остаток кредиторской задолженности за расчетный период.

Расчет потребности в оборотных средствах представлен в табл. 3.5.

Таблица 3.5. Расчет потребности в оборотных активах предприятия.

 

Наименование показателей	Преды-дущий год	Отчет-ный год	Откло-нения (+,-)
1. Средний остаток запасов, тыс. руб.
2. средний остаток дебиторской задолженности со сроком погашения до 12 месяцев, тыс. руб.
3. Средний остаток кредиторской задолженности, тыс.руб.
4. Потребность в оборотных активах (п.1+п.2-п.3), тыс. руб.
5. Выручка от реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб.
6. Потребность в оборотных активах к выручке от реализации (п.4/п.5*100), %

 

3.3.Система показателей для оценки рыночной активности.

Показатели инвестиционной привлекательности эмитента классифицируются на две группы:

1) акции предлагаемые впервые

2) акции продолжительное время обращаются на фондовом рынке.

В первом случае оценка инвестиционной привлекательности акционерного общества осуществляется с использованием традиционных показателей:

· финансовой устойчивости;

· платежеспособности и ликвидности активов;

· оборачиваемости активов и собственного капитала;

· прибыльности капитала.

Во втором случае данная оценка дополняется анализом ряда новых показателей, среди которых наиболее важную роль играют представленные в табл. 3.6.

 

 

Таблица 3.6. Показатели рыночной активности акционерного общества

№ п/п	Наименование показателя	Способ расчета	Интерпретация показателя
1.	Коэффициент отдачи акционерного капитала (КОак)	КОак=ЧП/АК*100, где ЧП – чистая прибыль в расчетном периоде АК – средняя стоимость акционерного (уставного) капитала	Характеризует уровень прибыли, приходящийся на акционерный капитал. Показатель индивидуален для каждого акционерного общества. Исследуется в динамике за ряд лет
2.	Балансовая стоимость одной обыкновенной акции (БСоа)	БСоа=(К-Спа)/Коа, где АК – стоимость акционерного капитала Спа – стоимость привилегированных акций; Коа – количество обыкновенных акций обращении.	Отражает величину акционерного капитала, приходящейся на одну обыкновенную акцию.
3.	Коэффициент дивидендных выплат (Кдв)	Кдв=ΣД/ΣЧП*100, где ΣД – сумма дивидендов, выплаченных обществом в расчетном периоде по обыкновенны акциям; ΣЧП – сумма чистой прибыли общества в расчетном периоде	Характеризует долю выплаченных дивидендов по обыкновенным акциям в объеме чистой прибыли. Анализируется в динамике за ряд периодов (кварта-лов, лет).
4.	Коэффициент обеспеченности акционерного капитала чистыми активами общества (КОча).	КОча=АК/ЧА, где АК – акционерный (уставный) капитал; ЧА – чистые активы общества на конец отчетного периода	Характеризует долю акционерного капитала в чистых активах общества на определенную дату. Чем выше коэффициент, тем больше обеспечен-ность общества чистыми активами.

 

Продолжение табл. 3.6.

 

5.	Коэффициент покрытия дивидендов по привилегированным акциям (КПДпа)	КПДпа=ЧП/Дприв, где Дприв – сумма дивидендов, предусмотренная к выплате по привилегированным акциям в отчетном периоде	Позволяет оценить, в какой мере чистая прибыль обеспечивает выплату дивидендов по привилегированным акциям.
6.	Дивидендная норма доходности (ДНД)	ДНД=ΣДоа/номинал одной обыкновенной акции, где ΣДоа – сумма дивидендов приходящихся на одну обыкновенную акцию	Характеризует дивидендную норму доходности одной обыкновенной акции
7.	Текущая норма доходности (ТНД)	ТНД=(ΣД на одну обыкно-венную акцию)/(цена приобретения одной акции)	Характеризует текущую норму доходности одной обыкновенной акции.
8.	Коэффициент чистой прибыли на одну обыкновенную акцию (КУПоа)	КУПоа=(ΣЧП)/(количество обыкновенных акций, находящихся в обращении в отчетном периоде)	Отражает сумму чистой прибыли. Приходящейся на одну обыкновенную акцию
9.	Коэффициент дивидендных выплат на одну обыкновенную акцию (КДВоа)	КДВоа= (Σдивидендов к выплате)/(количество обыкновенных акций, находящихся в обращении в расчетном периоде)	Показывает сумму дивидендов к выплате, приходящуюся на одну обыкновенную акцию.

 

 

Анализ отдельных коэффициентов, рассчитанных по данным предлагаемых вариантов, представлен в табл.3.7.

 

Таблица 3.7. Расчет и анализ показателей рыночной активности по акционерному обществу

 

 

Наименование показателей	Преды-дущий год	Отчет- ный год	Откло-нения (+,-)
1. Коэффициент отдачи акционерного капитала (ф2. стр190/ф1. стр410)
2. Балансовая стоимость одной обыкновенной акции
3. Коэффициент дивидендных выплат
4. Коэффициент обеспеченности акционерного капитала чистыми активами (ф1. стр410/ф1. стр490)
5. Коэффициент покрытия дивидендов по привилегированным акциям
6. Дивидендная норма доходности (ф2. стр202/П2)
7. Текущая норма доходности
8. Коэффициент чистой прибыли на одну обыкновенную акцию
9. Коэффициент дивидендных выплат на одну обыкновенную акцию

 

Анализ характера обращения акций на вторичном фондовом рынке связан прежде всего с показателями их рыночной стоимости (цены) или ликвидности. Среди этих параметров наиболее важную роль играют следующие:

Уровень выплаты дивидендов. Он выражает соотношение суммы дивиденда и цены обыкновенной акции

УДОоа=Д/Цоа*100,

где УДОоа – уровень дивидендной отдачи акций, %

Д – сумма дивиденда выплаченного по обыкновенной акции в расчетном периоде, руб.

Цоа – цена котировки обыкновенной акции на фондовом рынке на начало расчетного периода, руб.

Коэффициент соотношения цены и доходности. Он показывает связь между ценой акции и доходом по ней в форме дивиденда. Чем выше это соотношение, тем привлекательнее акция для инвестора

Кц/д=Цоа/Д,

где Цоа – цена обыкновенной акции на начало анализируемого периода, руб.;

Д – совокупный доход подученный по акции в расчетном периоде, руб.

Коэффициент ликвидности обыкновенных акций на фондовой бирже (КЛоа). Он характеризует возможность быстрого превращения обыкновенных акций в денежные средства в случае необходимости и реализации. Он может быть определен как по результатам отдельных торгов, так и по итогам биржевой сессии в целом.

КЛоа=Опредл./Опрод.,

 

где Опредл. – общий объем предложения акций на данных торгах, тыс.руб.;

Опрод. – общий объем продажи акций на данных торгах (или по всем торгам за расчетный период), тыс. руб.