Анализ финансовой устойчивости предприятий

2.1 Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Практическая работа по анализу показателей абсолютной финансовой устойчивости осуществляется на основании данных бухгалтерской отчетности (форма №1-5)

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов ТМЦ. В этих целях используются как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные кредиты и займы). Изучая излишки или недостатки средств для формирования запасов, устанавливаются абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Для детального отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система показателей.

1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливается по формуле: СОС=СК – ВОА,

где СОС – собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода.

СК – собственный капитал (раздел III баланса «Капитал и резервы»)

ВОА – внеоборотные активы (раздел I баланса)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ определяется по формуле):

СДИ=СК – ВОА + ДКЗ

 

СДИ=СОС + ДКЗ

где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»)

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ);

ОИЗ = СДИ + ККЗ, где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Краткосрочные обязательства)

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств DСОС=СОС-З, где DСОС – прирост (излишек) СОС; З – запасы (раздел II баланса)

Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (DСДИ) DСДИ=СДИ-З

Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (D ОИЗ) DОИЗ=ОИЗ-З

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М); М=(DСОС; DСДИ; DОИЗ)

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются 4 типа финансовой устойчивости (табл. 2.1)

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы: М₁=(1, 1, 1) т. е. DСОС 0, DСДИ 0, DОВ 0.

Абсолютная финансовая устойчивость (М₁) в современной России встречается очень редко.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой: М₂=(0, 1, 1) т. е. DСОС<0, DСДИ 0, DОИЗ 0.

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливается по формуле: М₃=(0, 0, 1) т. е. DСОС<0, DСДИ<0, DОИЗ 0.

 

Таблица 2.1. Тип финансовой устойчивости предприятия.

 

Тип финансовой устойчивости	Трехмерная модель	Источники финансирования запасов	Краткая характеристика финансовой устойчивости
1. Абсолютная финансовая устойчивость	М=(1, 1, 1)	Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)	Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов
2. Нормальная финансовая устойчивость	М=(0, 1, 1)	Собственные оборотные средства, плюс долгосрочные кредиты и займы)	Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности.
3. Неустойчивое финансовое состояние	М=(0, 0, 1)	Собственные оборотные средства, плюс долгосрочные кредиты и займы, плюс краткосрочные кредиты и займы	Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности
4. Кризисное (критическое) финансовое состояние	М=(0, 0, 0)	____	Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства.

 

Четвертый тип (кризисное финансовое положение) можно представить в следующем виде: М₄=(0, 0, 0) т. е. DСОС<0, DСДИ<0, DОИЗ<0.

При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства т. к. ключевой элемент оборотных средств «запасы» не обеспечен источником финансирования.

Показателями финансовой устойчивости рассматриваемого предприятия представлены в табл. 2.2.

 

Таблица 2.2. Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия, тыс. рублей.

Показатели	Условные обозначения	На начало года	На конец отчетного периода	Изменение за период (Гр. 4-3)
1. Источники формирования собственных средств (капитал и резервы)	ИСС
2. Внеоборотные средства	ВОА
3. Наличие собственных оборотных средств (с. 1-2)	СОС
4. Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)	ДКЗ
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств	СДИ
6. Краткосрочные кредиты и займы	ККЗ
7. Общая величина основных источников средств (с. 5-6)	ОИ
8. Общая сумма запасов	З
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (с. 3-8)	DСОС
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов (с. 5-8)	DСДИ
11. Излишек (+) недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов (с. 7-8)	DОИЗ
12. Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости	М=DСОС DСДИ DОИЗ

 

Основные пути улучшения платежеспособности на предприятиях, имеющих неустойчивое финансовое состояние, следующие:

1. Увеличение собственного капитала (раздел III баланса)

2. Снижение внеоборотных активов (за счет продажи и сдачи в аренду неиспользуемых основных средств)

3. Сокращение величины материально-производственных запасов до оптимального уровня (до размера текущего и страхового запасов)

 

2.2. Относительные показатели финансовой устойчивости и их анализ.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для их расчета являются статьи актива и пассива бухгалтерского баланса.

Анализ осуществляется путем расчета и сравнения отчетных показателей с базисными, а также изучения динамики их изменения за определенный период.

Базисными показателями могут быть:

- значения показателей за предыдущий период.

- значение показателей аналогичных фирм

- среднеотраслевые значения показателей.

- значение показателей, рекомендуемые Министерством экономического развития РФ.

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества финансовых коэффициентов (табл. 2.3)

 

Таблица 2.3. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия.

Наименование показателя	Что характеризует	Способ расчета	Интерпретация показателя.
1. Коэффициент финансовой независимости (Кфн)	Долю собственного капитала в валюте баланса	Кфн=СК/ВБ, где СК – собственный капитал ВБ – валюта баланса (раздел 3 баланса)	Рекомендуемое значение показателя – выше 0,5. превы-шение указывает на укрепление финансовой независимости
2. Коэффициент задолженности (Кз)	Соотношение между заемными и собственными средствами	Кз= ЗК/СК Где ЗК –заемный капитал СК – собственный капитал (разд.4+разд.5/разд.3)	Рекомендуемое значение показателя – 0,67

 

 

Продолжение табл. 2.3

 

3. Коэффициент самофинансирования (Ксф)	Соотношение между собственными и заемными средствами	Ксф=СК/ЗК (разд.3/разд4+разд.5)	Рекомендуемое значение ≥1,0. указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К0)	Долю собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в оборотных активах	Ко=СОС/ОА, где СОС – соственные оборотные средства; оА – оборотные активы (сос(табл.2)/разд.2)	Рекомендуемое значение показателя ≥0,1 (или10%). Чем выше показатель, тем больше возможность у предприятия, в проведении независимой финансовой политики.
5. Коэффициент маневренности (Км)	Долю собственных оборотных средств в собственном капитале	Км=СОС/СК	Рекомендуемое значение 0,2-0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше у предприятия финансовых возможностей для маневра.
6. Коэффициент финансовой напряженности (Кфнапр.)	Долю заемных средств в валюте баланса заемщика	Кфнапр=ЗК/ВБ, где ЗК – заемный капитал; ВБ – валюта баланса	Не более 0,5. Превышение верхней границы свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников.

 

 

Продолжение табл. 2.3

 

7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (Кс)	Сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов	Кс=ОА/ВОА, Где ОА – оборотные активы ВОА - внеоборотные активы (иммобилизованные)	Индивидуален для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в оборотные активы (мобильные)
8. Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн)	Долю имущества производственного назначения активах предприятия	Кипн=(ВОА+З)/А, где ВОА– внеоборотные активы З – запасы А – общий объем актив (имущества)	Кипн=0,5. при снижении показателя ниже, чем 0,5. необходимо привлечение заемных средств для пополнения имущества.

Расчетные значения коэффициентов финансовой устойчивости предприятия представлен в таблице 2.4.

 

Таблица 2.4. Относительные значения коэффициентов финансовой устойчивости предприятия (доли единицы)

Наименование коэффициента	На начало года	На конец отчет-ного года	Измене-ние за период (гр. 3-2)
1. Коэффициент финансовой независимости (код стр. 490:700)
2. Коэффициент задолженности (код стр. )
3. Коэффициент самофинансирования (код стр. )
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (код стр. )
5. Коэффициент маневренности (код стр. )
6. Коэффициент финансовой напряженности (код стр. )
7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных активов (код стр. )
8. Коэффициент имущества производственного назначения (реального имущества) (код стр. )

2.3. Анализ показателей платежеспособности и ликвидности

Платежеспособность предприятия характеризуется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством.

Ликвидность предприятия – это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей.

Ликвидность активов – это способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течении которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов.

Расчет и оценка коэффициентов ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными средствами.

Основная цель анализа денежных потоков – оценить способность предприятия генерировать (формировать) денежные средства в объеме и в сроки, необходимые для осуществления предполагаемых расходов и платежей.

Предприятие считается платежеспособным, если соблюдается следующее условие: ОА КО, где ОА – оборотные активы (раздел II баланса); КО – краткосрочные обязательства (раздел V баланса).

Более частный случай платежеспособности: если собственные оборотные средства покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность) СОС СО, где СОС – собственные оборотные средства (ОА-КО); СО – наиболее срочные обязательства (статьи из V баланса) для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:

1. По степени убывания ликвидности (активов)

2. По степени срочности оплаты обязательств.

Такая группировка статей актива и пассива баланса представлена на рисунке.

Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравниваются между собой.

Условия абсолютной ликвидности следующее:

 

А1 П1

А2 П2

А3 П3

А4<П4

Оценка абсолютных показателей ликвидности баланса, осуществляется с помощью аналитической таблицы (табл. 2.5.)

 

 

		Сравнение активов и обязательств по степени ликвидности

 

Таблица 2.5. Абсолютные показатели ликвидности баланса предприятия, тыс. руб.

Актив	На начало года	На конец отчетного периода	Пассив	На начло года	На конец отчетного периода	Платежный излишек (+) Недостаток (-)
На начало года	На конец отчетного периода
1. Быстрореализуемые активы (А1) (код стр. 250+260)			1. Наиболее срочные обязательства (П1) (код стр. 620)
2. Среднереализуемые активы (А2) (код стр. 240+230)			2. Краткосрочные обязательства (П2) (код стр. 690)
3. Медленнореализуемые активы (А3) (код стр. 210+220)			3. Долгосрочные обязательства (П3) (код стр. 590)
4. Труднореализуемые активы (А4) (код стр. 190)			4. Постоянные (фиксированные) пассивы (П4) (код стр. 490)
Баланс (п. 2+3+4)			Баланс (п. 2+3+4)

 

При анализе на ликвидность необходимо обратить внимание на такой важный показатель, как чистый оборотный капитал (свободные средства, находящиеся в обороте предприятия). Чистый оборотный капитал (чистые оборотные средства) равен разнице между итогами раздела II «Оборотные активы» и раздела V «Краткосрочные обязательства».

Изменение уровня ликвидности устанавливается по динамике абсолютной величины чистого оборотного капитала. Он составляет сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Поэтому рост данного показателя отражает повышение уровня ликвидности предприятия (табл. 2.6)

 

Таблица 2.6. Расчет чистого оборотного капитала тыс. руб.

Показатели	На начало года	На конец отчетного периода	Изменения (+ или -)
1. Оборотные активы
2. Краткосрочные обязательства
3. Чистый оборотный капитал (п. 1-2)
4. Чистый оборотный капитал, отнесенный к оборотным активам %

 

Для качественной оценки финансового положения предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов (табл. 2.7.)

 

Таблица 2.7. Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.

Наименование показателя	Что показывает	Способ расчета	Интерпретация показателя
1. Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (Кал)	Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время (на дату составления баланса)	Кал=(ДС+КФВ)/КО, где ДС – денежные средства; КФВ – краткосрочные финансовые вложения; КО- краткосрочные обязательства	Рекомендуемое значение 0,15-0,2. нужное значение указывает на снижение платежеспособности
2. Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности (Ктл)	Прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях современного проведения расчетов с дебиторами	Ктл=(ДС+КФВ+ДЗ)/КО, где ДЗ – дебиторская задолженность	Рекомендуемое значение 0,5-0,8. низкое значение указывает на необходимость систематической работы с дебиторами, чтобы обеспечить ее преобразование в денежные средства

Продолжение табл. 2.7.

 

3. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Клмс)	Степень зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств	Клмс=З/КО, где З – запасы товарно-материальных ценностей	Рекомендуемое значение показателя 0,5-0,7. нижняя граница характеризует достаточность мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств
4.Коэффициент общей ликвидности (Кол)	Достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств. Характеризует запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами	Кол=(ДС+КФВ+ДЗ+З)/КО	Рекомендуемое значение показателя 1-2. нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств.
5. Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп)	Характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательства, т.е. способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства	Ксч=ЧОК/КО, где ЧОК – чистый оборотный капитал	Показатель индивидуален для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности

 

 

Значения коэффициентов ликвидности и платежеспособности, рассчитанные на основе данных предлагаемых вариантов, приведены в таб. 2.8.

 

 

Таблица 2.8. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности предприятия.

 

Наименование коэффициента	На начало года	На конец отчетного периода	Изменение за период (3-2)
1. Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (Кал) (код стр. )
2. Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности (Ктл) (код стр. )
3. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (код стр. )
4. Коэффициент общей ликвидности (Кол) (код стр. )
5. Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп)

 

2.4. Анализ кредитоспособности заемщика

Кредитоспособность предприятии – это его способность своевременно и полностью рассчитываться по своим долговым обязательствам с банком.

Для определения кредитоспособности клиента необходимо установить критериальный уровень выбранных оценочных показателей и их классность (рейтинг). Исходя из класса кредитоспособности заемщика выявляются условия предоставления кредита (размер ссуды, срок выдачи, форма обеспечения, процентная ставка).

Клиент по характеру кредитоспособности делится банками на три – пять классов. Критериальные показатели на уровне средних величин являются основанием отнесения заемщика ко второму классу, выше средних – к первому, а ниже средних – к третьему классу.

Рейтинг, или значимость, показателя в системе устанавливается специалистами банка для каждого заемщика в отдельности исходя из кредитной политики и ликвидности его баланса.

Общая оценка кредитоспособности проводится в баллах. Они представляют собой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности.

Первому классу заемщиков условно присваивается от 100 до 150 баллов; второму классу от 151 до 250 баллов; третьему классу свыше 251 баллов. Исходя из величины коэффициентов ликвидности и финансовой независимости, заемщиков можно подразделить на три класса (табл. 2.9.)

 

Таблица 2.9. Классы кредитоспособности заемщиков.

 

Коэффициенты	Классы
1. Абсолютной ликвидности	>0,2	1,15-0,2	<0,15
2. Текущей ликвидности	>0,8	0,5-0,8	<0,5
3. Общей ликвидности (покрытия)	>2,0	1,0-2,0	<1,0
4. Финансовой независимости	>0,6	0,5-0,6	<0,5

 

Для оценки класса кредитоспособности воспользуемся показателями ликвидности и финансовой независимости предприятия (табл. 2.10.)

 

Таблица 2.10. Коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости для расчета кредитоспособности предприятия.

 

Наименование коэффициента	Значение показателя на конец отчетного периода	Источник информации
1. Абсолютной ликвидности		Табл.2.8
2. Текущей (суточной) ликвидности		Табл.2.8
3. Общей ликвидности (покрытия)		Табл.2.8
4. финансовой независимости (автономии)		Табл.2.4

 

По значениям финансовых коэффициентов, приведенной в данной таблице, предприятие относится к первому классу кредитоспособности. Поэтому банк вправе выдать ему кредит в обычном порядке без ограничений.

Расчет рейтинга заемщика представлен в табл. 2.11.

 

 

Таблица 2.11.Расчет рейтинга заемщика.

 

Коэффициент	Класс	Рейтинг показателя по данным банка %	Сумма балансов (гр. 2. гр. 3)
1. Абсолютной ликвидности
2. Текущей ликвидности
3. Общей ликвидности
4. Финансовой независимости
Итого:

 

2.5. Особенности финансового анализа предприятий, имеющих признаки несостоятельности (банкротства)

Диагностика несостоятельности (банкротства) предприятия выражает систему финансового анализа, направленного на исследование параметров кризисного развития предприятия по несостоятельности (банкротства) включает две подсистемы:

1) экспресс-диагностика банкротства;

2) фундаментальная (прогнозная) его диагностика.

Экспресс-диагностика осуществляется по данным оперативного финансового анализа. При экспресс-диагностике финансового состояния предприятия для предупреждения его возможного банкротства целесообразно использовать дополнительные показатели:

1. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)

Ктл = Оборотные активы/Краткосрочные обязательства.

Из краткосрочных обязательств (знаменателя дроби) исключаются такие статьи раздела 5 бухгалтерского баланса, как Доходы будущих периодов; Резервы предстоящих расходов и платежей; Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов. Рекомендуемое значение показателя 2,0.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс).

Косс = (СК+ДО-ВОА)/ОА,

где СК – собственный капитал; ДО – долгосрочные обязательства; ВОА – внеоборотные активы; ОА – оборотные активы. Рекомендуемое значение показателя 0,1 или 10%.

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (Квп) характеризуется отношением расчетного Ктл к его нормативному значению, равному двум.

Расчетный Ктл определяется как сумма его фактического состояния на конец его фактического пеиода и изменения этого показателя между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности (6 и 3 месяца).

Квп (6мес.) = (Ктлкп+6/Т*(Ктлкп-Ктлнп))/(Ктлнорм=2)

где Квп – коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности за период 6 месяцев;

Ктлкп и Ктлнп – фактическое значение коэффициентов текущей ликвидности на конец и начало отчетного периода;

Ктлн – нормативное значение коэффициента 2,0.

Т – расчетный период, мес.

Рекомендуемое значение Квп=1,0, Квп>1,0 и рассчитанный на период 6 месяцев свидетельствует о наличии у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность. Квп, принимающий значение <1 и рассчитанный на период 6 месяцев, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности (Куп) определяется по формуле:

Куп = Ктлкп+3/Т*(Ктлкп-Ктлнп)/К тлнорм

Где 3 – период утраты платежеспособности, мес.;

Т – расчетный период.

Куп со значением>1,0. рассчитанный на период 3 месяцев, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить свою платежеспособность. Куп. Принимающий значение <1,0 и определенный на период 3 месяцев, свидетельствует о том, что у предприятия имеется реальная перспектива утратить платежеспособность в ближайшее время.

Принятие решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным осуществляется, если Ктл имеет значение <2,0, а Косс<0,1 (или 10%).

Фундаментальная диагностика банкротства осуществляется с помощью общепринятых коэффициентов финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, рассчитанных по бюджету по балансовому листу (прогнозному балансу активов и пассивов).