Способы отчуждения ценной бумаги.

Размещение эмиссионных ценных бумаг - отчуждение эмитентом эмиссионных ценных бумаг первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок. По соглашению с эмитентом гарантами и организаторами выпуска ценных бумаг вправе выступать инвестиционные институты. В этом случае инвестиционные компании обязуются выкупить за свой счет весь выпуск ценных бумаг по фиксированной цене с целью дальнейшей перепродажи сторонним инвесторам. Они также берут обязательство выкупить за свой счет недоразмещенную ими среди сторонних инвесторов в течение оговоренного срока часть выпуска ценных бумаг. Вместе с тем инвестиционная компания и финансовые брокеры вправе взять на себя обязательства лишь по продаже ценных бумаг от имени эмитента. В этом случае они не являются гарантами и потому не несут ответственности за недораспространенную часть выпуска. Инвестиционные институты могут создавать временные объединения (консорциумы или синдикаты) для совместной организации выпуска ценных бумаг одного эмитента. Порядок взаимодействия инвестиционных институтов в рамках консорциума (синдиката) определяется их многосторонним соглашением. Порядок взаимодействия эмитента и консорциума (синдиката) определяется в соглашении между эмитентом и головным инвестиционным институтом временного объединения. Существуют следующие способы размещения ценных бумаг: 1) Безвозмездная передача пакета привилегированных акций членам трудового коллектива путем составления поименного списка держателей. 2) Подписка на ценные бумаги, которая может быть открытой и закрытой. Открытое (публичное) размещение осуществляется среди неограниченного круга инвесторов, закрытое размещение – среди заранее известного числа инвесторов. 3) Аукцион – приобретение физическими или юридическими лицами ценных бумаг на открытых торгах, когда от покупателей не требуется выполнения каких-либо условий. Аукцион может проводиться в виде тендера и открытых торгов. 4) Коммерческий конкурс в отличие от аукциона требует от покупателей выполнения каких-либо условий: например сохранение профиля предприятия, числа рабочих мест; финансирование объектов социальной сферы; необходимые размеры инвестиций. 5) Инвестиционные торги – продажа пакетов акций государственных и муниципальных предприятий, когда от покупателя требуется осуществление инвестиционных программ.

Основные виды ценных бумаг.

Акция как основная цен. бум.

Акция – это эмиссионная цен. бум. закрепляющая права ее владельца: 1) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, 2) на участие в управлении АО 3) на часть имущества остающаяся после его ликвидации. Основные характеристики акции: 1) бессрочность – акция не имеет ограничения по сроку ее существования. Акция прекращает свое существования в 2 случаях: а) когда АО перестает существовать, б)Когда данная акция обменивается на акции другого вида, 2) Эмиссионность, 3) Бездокументарность – ФЗ «О рынке цен. бум.» установлено, что именные цен. бум. могут выпускаться только в бездокументарной форме. 4) именная принадлежность – согласно российскому законодательству все акции существуют исключительно в именной форме, предъявительские акции отсутствуют. Акция должна иметь набор обязательных реквизитов: 1) наименование акции, 2) наименование АО и его юр. адрес., 3) порядковый номер, 4) вид акции, 5) номинальная стоимость, 6) размер УК АО, 7) кол-во выпускаемых акций (данной эмиссии), 8) имя владельца, 9) сведенья о порядке регистрации, 10) подпись и печать эмитента. Акционер обладает определенными правами, которые делятся на: 1) безусловные (возникают по факту владения акции). Безусловные права: 1) право на дивиденд – акционер имеет право на получение части чистой прибыли приходящихся на 1 акцию, 2) право на управление – реализуется через участия в общем собрании акционеров, где 1 акция дает 1 голос, 3) право на часть имущества возникает при ликвидации АО, 4) право свободного распоряжения выражается в том, что акция может свободно отчуждаться. Существуют ограничения на распоряжение акциями ЗАО, которые распространяются на их купле – продажу. 5) право на преимущественное приобретение новых эмиссий. Акционер данного АО имеет право в случае новой эмиссии в первоочередном порядке приобрести кол-во акций пропорциональное уже у него имеющихся. Данное право объясняется потребностью гарантировать акционеру уже имеющихся у него %- ю долю, 6) Право на информацию. Акционер в праве получать установленный законом информацию о деятельности общества, 7) видовые (категорийные) права – зависят от того, каие виды акций принадлежат акционеру обыкновенные или привилегированные.

2) обусловленные – права возникающие при определенных условиях. АО не может решить акционера безусловного прав, в тоже время АО разрабатывает набор обусловленных прав или решает акционера их. Обусловленные права разбиваются на 3 группы: 1) дополнительные права управленческого характера – возникают в случае накопления определенного кол-ва или пакета акций. 2) право требования выкупа акций – в случае если АО приняло решение против которого голосовал акционер, он имеет право потребовать выкупа имеющихся у него акций, в приделах возможностей АО установленных законом. (АО может выкупить не более 10 % акций). 3) Специфические права – это дополнительные права акционера, которые устанавливает само АО.

Консолидация акций – это сокращение числа акций, которое сопровождается пропорциональным увеличением их номинальной стоимости. Расщипление (сплит) акций – это увеличение числа акций, которое сопровождается пропорциональным уменьшением их номинальной стоимости. согласно российскому законодательству существует 2 вида акций: 1) обыкновенная – это акция, которая дает владельцу право голоса на собрании акционеров, 2) привилегированная – не дает право голоса. Законодательство установило ограничение, согласно которому, номинальная стоимость всех привилегированных акций не может превышать 25% УК. Привилегии включают: 1) фиксированный размер дивиденда, 2) фиксированный размер ликвидационной стоимости, 3) первоочередное право на получение дивиденда и ликвидационной стоимости. если АО выпускает привилегированные акции с разным набором прав, оно должно определить очередность распределения дивидендов и выплаты ликвидационной стоимости между владельцами прав. У владельцев привилегированных акций появляется право голоса в следующих случаях: 1) когда решается судьба АО, 2) когда общество не выполняет своих обязанностей по выплате дивидендов. В соответствии с российским законодательством привилегированные акции могут быть 3 видов: 1) простые привилегированные акции, 2) Кумулятивные привилегированные акции – это акции по которым фиксированный дивиденд накапливается за ряд промежутков времени, 3) конвертируемые привилегированные акции – это акции, которые на условиях АО могут обмениваться либо на обыкновенные акции, либо на другие привилегированные. На фондовом рынке у акций имеются 2 цены: 1) номинальная стоимость акции – это оценка акции, как предмет эмиссионного соглашения между эмитентом и инвестором. 2) Рыночная цена акции – оценка акции, как предмет инвестиционного соглашения между инвесторами. Номинальная стоимость необходима: 1) для определения величины УК, 2) для установления тех или иных границ связанных с изменением УК или обращения акции, 3) для иных целей связанных с регулированием АО. Наиболее признанной рыночной ценой считается биржевая цена, которая называется биржевая цена или биржевая котировка. Биржевую цену акции часто называют теоретической ценой акции.

Специфика облигаций как долговых бумаг.

Облигация – это эмиссионная цен. бум., закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента в предусмотренный срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Экономическая сущность облигаций, это привлечение свободного капитал небольшими порциями, но от многих участников рынка. Основные характеристики: 1) долговая цен. бум., 2) эмиссионная цен. бум, 3) доходная цен. бум, 4) может быть документарной или бездокументарной, 5) по российскому законодательству является срочной бумагой, 6) может быть предъявительской или именной, 7) номинированная цен. бум. – т.е. имеет номинал. Различия акций и облигаций: 1) облигация – это часть заемного капитала п/п, а акция часть УК п/п, 2) Облигации в отличии от акций, могут выпускать любые коммерческие организации, а не только АО. 3) по облигации, в обязательном порядке предусматривается выплата номинала, а по акции можно получить только часть ликвидационной стоимости. Классификация облигаций: 1) по виду эмитента: а) гос-е, б) корпоративные, 2) По форме обеспеченности: а) обеспеченные, б) не обеспеченные, 3) По конвертируемости: а) конвертируемые, б) не конвертируемые, 4) По сроку обращения: а) срочные, б) бессрочные, 5) по форме дохода: а) купонные, б) дисконтные. Конвертируемая облигация – дает право владельцу, при определенных условиях, обменять ее владельцу этого же эмитента. По российскому закон-ву облигации могут конвертироваться: 1) в другие облигации, 2) в привилегированные акции, 3) в обыкновенные акции. Обратная конвертация акций в облигации запрещена. Купонные облигации могут быть: 1) облигации с фиксированным купоном – т.е. величина % не меняется в течении срока ее обращения, 2) облигация со ступенчатым % - это облигация у которой % ставка изменяется в разные периоды ее обращения, 3) Облигации с плавающими или не фиксированным %. Величина дохода по облигации с плавающим % может устанавливаться по следующим методикам: а) состоять из фиксированной и не фиксированной части (например 5% годовых + официальная величина инфляции за год), б) % может быть равен выбранной % ставке на рынке, в) % может быть привязан к рыночной цене какого-либо товара.