Долговое финансирование дефицита бюджета

Осуществляется путем выпуска доходных государственных обязательств, которые размещаются на фондовом рынке, свободно покупаются и продаются на нем, а по истечении определенного срока погашаются государством. Средства, полученные от размещения займов, идут на покрытие бюджетного дефицита. Поскольку деньги занимаются не у центрального банка, а на рынке, прироста денежной массы не происходит.

Однако, перераспределение денежной массы имеет и негативные последствия. Поскольку выпущенные обязательства гарантированы государством, они рассматриваются как достаточно надежное вложение средств. Приобретая государственные ценные бумаги, субъекты рынка ограничивают свои вложения в реальный сектор экономики. В итоге происходит вытеснение средств в сферу финансовых операций, снижается инвестиционная активность, что негативно сказывается на перспективах экономического роста в будущем.

Помимо государственных займов, источниками финансирования дефицита могут быть кредиты и ссуды, полученные от бюджетов других уровней, частных банков и компаний, правительств других стран, а также международных финансовых организаций - Международного валютного фонда (МВФ), Международного банка реконструкции и развития (МБРР) и др.

Принцип сбалансированности6 Расходы=доходы+источники

Существуют предельные значения дефицитов бюджета. Ст. 92 БК устанавливает ограничения бюджетного дефицита по всем трем уровням бюджетной системы. Размер дефицита бюджета Субъекта Федерации не может превышать 15% (высокодотационные, 10%) общего годового объемов доходов Субъекта без учета безвозмездных поступлений. Дефицит местного бюджета не может превышать 10 (5% высокодотационные) от объема доходов без учета безвозмездных поступлений.

Источники:

По валютному признаку это внешние и внутренние, а есть еще кредитные и некретидные. Внешние источники может использовать РФ и субъект, но по статистике выйти на внешние источники могут 3-4 субъекта РФ.

Внутренние источники (в рублях):

§ разница между ср-ми, поступившими и ср-в на погашение от размещения гос. ц.б. в рублях

§ бюдж кредитами

§ кредитами кред орг-ций

§ кредиты междунар организаций

§ изменение остатков средств на счетах по учёту средств бюджета в течение текущ фин года (используются в инвест фонд, кассовые разрывы и сниж дог обяхательств)

§ (фед б) можно продавать драг. камни и металлы, акции, иными формами участия в капитале

Внешние источники (в Иностран валюте):

§ гос. ц.б. в инвалюте и ср-ми

§ кредитам в инвалюте

§ от выпуска гос цен бумаг

§ регресс по госгарантиям

§ погашение основного долга иност. гос-ми, юрлицами – гос. экспортные кредиты

В РФ существует запрет на использование в качестве источников финансирования дефицита кредиты ЦБ и долговые бумаги ЦБ, так как это может привести к инфляции.

 

7. Содержание, функции и принципы организации финансов корпораций.

круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием капитала, доходов, денежных фондов предприятий в процессе кругооборота их средств и выраженных в виде различных денежных потоков. В процессе формирования и движения (распределения, перераспределения и исп-я) денежных источников средств предприятий (капитала, доходов, резервов и т.п.), т.е. его финансовых ресурсов, возникает широкий спектр финансовых отношений, выражающих экономическое содержание финансов предприятий. Например, финансовые отношения м/у:

1. предприятием и его инвесторами (акционерами, участниками, собственниками) по поводу формирования и эффективного исп-я СК, а также выплаты дивидендов и %;

2. предприятием, поставщиками и покупателями по поводу форм, способов и сроков расчетов (уплата неустойки, передача залога);

3. предприятием и финансовыми (кредитными) институтами и другими предприятиями по поводу привлечения и размещения свободных денежных средств (получения и погашения кредитов, займов, страховых платежей и страховых возмещений, т.п.);

4. предприятием и его наемным работником по поводу оплаты труда и выплат из фонда потребления;. предприятием и государством по поводу формирования налогооблагаемой базы для начисления налогов, сборов и осуществления этих платежей; и другие.

Финансовые ресурсы предприятия — это все источники денежных средств, аккумулируемых предприятием для формирования необходимых ему активов в целях осуществления всех видов деятельности как за счет собственных доходов и накоплений, так и за счет различного вида поступлений. Финансовые отношения, возникающие в процессе образования и исп-я финансовых ресурсов предприятия, формируются в процессе кругооборота его средств, что, в свою очередь, опосредствуется соответствующими денежными потоками.

Изложенное позволяет сделать несколько важных для определения содержания финансов предприятий выводов: • финансы предприятия всегда связаны с реальным оборотом его денежных средств, денежными потоками, возникающими при осуществлении хозяйственной деятельности и хозяйственных операций; • порядок ведения этих операций в той или иной степени регламентирован государством; • в результате движения денежных и финансовых потоков формируются и используются различные денежные фонды (доходы) предприятия (уставный и рабочий капитал, фонды специального назначения, прочие денежные фонды), которые принимают форму финансовых ресурсов и могут вкладываться (высвобождаться) в оборотные и внеоборотные активы предприятия. Отсюда следует и общее определение экономического содержания финансов предприятий как системы денежных отношений, регламентированных государством, связанных с реальным денежным оборотом средств предприятия, его денежными потоками, формированием и использованием капитала, доходов и денежных фондов.

Функции финансов предприятий: - формирование капитала, денежных доходов и фондов; - использование капитала, денежных доходов и фондов; - регулирование денежных потоков предприятия;

Детализированные функции финансов предприятий:

1) Регулирование денежных потоков:

- выбор организационно-правовой формы, вида и сферы (сегмента) предпринимательской деятельности;

- формирование организационной структуры управления финансами, обеспечивающей оптимизацию денежных потоков;

- внедрение системы финансового планирования, отражающей все денежные потоки;

- учет и контроль за денежными потоками.

2) Формирование капитала, денежных доходов и фондов:

- формирование УК;

- привлечение кредитов, займов и других заемных средств;

- формирование Нерасп. Пр;

- учет и контроль за формированием капитала, денежных доходов и фондов.

3) Использование капитала, денежных доходов и фондов.

- оптимизация вложения капитала, привлеченных и заемных средств в ОА и ВОА.

- внесение налоговых и неналоговых платежей в бюджет и внебюджетные фонды;

- помещение свободных средств и фондов в наиболее ликвидные активы;

Принципы организации финансов предприятия связаны с основами хозяйственной деятельности: хозяйственная самостоятельность, самофинансирование, материальная заинтересованность, материальная ответственность, обеспечение финансовыми резервами.

Принцип хозяйственной самостоятельности не может быть реализован без самостоятельности в области финансов. Его реализация обеспечивается тем, что хозяйствующие субъекты независимо от формы собственности самостоятельно определяют свои расходы, источники финансирования, направления вложений денежных средств с целью получения прибыли.

Принцип самофинансирования. Самофинансирование означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование и развитие производства за счет собственных денежных средств и, при необходимости, банковских и коммерческих кредитов.

Принцип материальной заинтересованности. Реализация этого принципа может быть обеспечена достойной оплатой труда, оптимальной налоговой политикой государства, соблюдением экономически обоснованных пропорций в распределении чистой прибыли на потребление и накопление.

Принцип материальной ответственности означает наличие определенной системы ответственности за результаты финансово-хозяйственной деятельности. Для хозяйствующего субъекта этот принцип реализуется через пени и неустойки, штрафы, взимаемые при нарушении договорных обязательств (сроки, качество продукции), несвоевременности возврата краткосрочных и долгосрочных ссуд, погашения векселей, нарушении налогового законодательства, а также в случае неэффективной деятельности путем применения к данному хозяйствующему субъекту процедуры банкротства.

Принцип обеспечения финансовых резервов. Необходимость формирования финансовых резервов и других аналогичных фондов связана с предпринимательской деятельностью, которая всегда сопряжена с риском. В условиях рыночных отношений последствия риска ложатся непосредственно на предпринимателя, который добровольно и самостоятельно на свой страх и риск реализует разработанную им программу.

Финансы корпораций – это относительно самостоятельная сфера финансов, охватывающая широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием капитала, доходов, денежных фондов в процессе кругооборота средств организаций и выраженных в виде различных денежных потоков.

Финансы корпораций – это и сфера деятельности, и самостоятельное научное направление, которое сформировалось в начале 1950-х гг.

Финансы корпорации включают формирование и направления использования всей совокупности доходов и денежных фондов в процессе распределения и перераспределения ВВП.

Все доходы субъектов экономических отношений в процессе воспроизводства образуются:

· У организаций – в форме прибыли, остающейся в их распоряжении, и амортизационных отчислениц (чистый денежный поток);

· У работников – в форме оплаты труда и других выплат, остающихся после уплаты налогов и обязательных платежей;

· У государства – в форме перераспределенных доходов фирм, корпораций, предприятий и домохозяйств в бюджет и внебюджетные фонды;

· У домохозяйств – в форме чистой оплаты труда, выплат из чистой прибыли акционерам и участникам, оплаты трду «бюджетникам», выплат из внебюджетных фондов социального направления.

Объектами управления финансами корпорации являются денежные потоки и финансовые ресурсы.

Финансовые ресурсы – это все источники ден. средств, аккумулируемые организацией для формирования необходимых ей активов в целях осуществления всех видов деятельности как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет различного вида поступлений.

Функции финансов корпораций связаны с формированием и использованием капитала и денежных фондов предприятий. К ним относятся:

· Регулирование денежных потоков корпорации (организации); (т.е. обеспечение сбалансированности ден. потоков и фин. ресурсов)

· Формирование капитала, денежных доходов и фондов; (т.е. обеспечение источниками развития предприятия, его фин.устойчивости и интересов собственников)

· Использование капитала, денежных доходов и фондов; (т.е. обеспечение развития предприятия, интересов трудового коллектива и собственников)

Основные принципы современной организации финансов:

· Плановость – обеспечивает соответствие объема продаж и издержек, инвестиций потребностям рынка, учета конъюктуры, платежеспособного спроса;

· Финансовое соотношение сроков – создает минимальный разрыв во времени между получением и использованием средств;

· Взаимозависимость финансовых показателей – обеспечивает учет изменений в действующем законодательстве;

· Гибкость (маневрирование) – обеспечивает возможность маневра в случае недостижения плановых объемов продаж, повышение плановых затрат;

· Минимизация финансовых издержек – финансирование любых инвестиций и других затрат должно осуществляться самым «дешевым» способом;

· Рациональность – вложение капитала в инвестиции должно иметь высокую эффективность и обеспечивать минимальные риски;

· Финансовая устойчивость – обеспечивает фин. независимость и платежеспособность предприятия.