Особенности анализа денежных потоков прямым и косвенным

Методами.

Анализ финансовых результатов предприятия с использованием данных только 2-ой формы бухгалтерской отчетности, - «Отчета о прибылях убытках», является неполноценным, что объясняется следующим:

1) сведения формы №2 приведены без учета неравномерного распределения поступлений и выплат денежных средств во времени;

2) форма №2 не содержит информации о тех доходах (расходах), которые увеличивают (уменьшают) прибыль организации, не затрагивая величины ее денежных средств.

В этой связи появляется необходимость оценки имеющихся в распоряжении предприятия денежных средств, которую проводят с помощью исследования денежных потоков по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Денежный поток (ДП) – это совокупность распределенных во времени поступлений (доходов) и выплат (расходов) денежных средств, рассмотренная сразу по всем совершенным за период финансово-хозяйственным операциям (ДП по предприятию в целом) или по хозяйственным операциям, относящимся к определенному виду деятельности (ДП по текущей (операционной), по инвестиционной и по финансовой деятельности).

В рамках текущей (операционной) деятельности поступление денежных средств связано с получением выручки от реализации продукции (работ, услуг), также авансов от покупателей и заказчиков, с возвратом сумм, ранее выданных подотчетным лицам, с поступлением денег из органов ГНИ в связи с их уплатой в излишнем размере и притоком средств целевого финансирования (включая вступительные и членские взносы и т.п.; дословное название – «средства целевого финансирования» - характерно только для некоммерческих организаций, в коммерческих предприятиях неизрасходованные в конкретных целях средства учитываются как «Расходы будущих периодов»).

Отток денежных средств по текущей деятельности происходит в виде уплаты по счетам поставщиков и других контрагентов, выплаты заработной платы, отчислений в бюджет и внебюджетные фонды, выплаты процентов за пользование банковским кредитом, выданным на развитие текущей деятельности.

Приток денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связан с реализацией основных фондов, в том числе нематериальных активов, также прочего имущества и поступлением доходов от так называемых реальных инвестиций.

Отток денежных средств обеспечивается за счет приобретения названного имущества и оплаты долевого участия в строительстве.

Финансовая деятельность организации связана с получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, дивидендов и процентов по ценным бумагам и паям сторонних организаций; с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала (посредством размещения собственных новых выпусков акций или продажи вновь образованных паев). Расходование средств происходит в виде погашения основной суммы долга по полученным ранее кредитам и займам, выплаты дивидендов и процентов по собственным ценным бумагам и паям. В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода – косвенный и прямой. Они различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

В прямом методе, в качестве исходного элемента для корректировки используется выручка предприятия. С помощью исчисления величин притока и оттока денежных средств размер выручки преобразуется в величину общего изменения денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Достоинство метода заключается в детальном освещении особенностей движения денежных средств на счетах бухгалтерского учета, в возможности оценить достаточность средств предприятия для уплаты по счетам текущих обязательств и для осуществления инвестиционной деятельности.

Недостатком анализа денежных потоков прямым способом является то, что он не раскрывает взаимосвязи между прибылью предприятия и изменением величины денежных средств на его счетах.

Для устранения названного недостатка используют косвенный метод анализа денежных потоков.

Исходным элементом для корректировок в данном методе является чистая прибыль предприятия. Она с помощью расчетов преобразуется в величину имеющихся денежных средств исходя из того, что в деятельности каждой организации имеются нередко значительные по величине виды доходов и расходов, которые увеличивают или уменьшают прибыль, не затрагивая величины денежных средств предприятия. Поэтому в процессе анализа проводят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком денежных средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их поступлением, не влияли на величину чистой прибыли.

К примеру, начисление амортизации не влияет на отток денежных средств, но уменьшает величину финансового результата (прибыли). Следовательно, для получения реальной величины денежных средств сумма начисленного износа должна быть добавлена к чистой прибыли.

Анализ денежных потоков косвенным методом проводится раздельно по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. В дальнейшем полученные 3 результата суммируются; итоговый показатель характеризует общую сумму чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде, т.е. разницу между всеми поступлениями и расходованием денежных средств.

По операционной деятельности принципиальная формула расчета этого показателя имеет вид:

ЧДП_о=ЧП + А_ос+ А_на ДЗ З_тм КЗ Р,

где ЧДП_о – сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

ЧП – сумма чистой прибыли предприятия;

А_ос – сумма амортизации основных средств;

А_на – сумма амортизации нематериальных активов;

ДЗ – прирост (снижение) суммы дебиторской задолженности;

З_тм – прирост (снижение) суммы запасов товарно-материальных ценностей, входящих в состав оборотных активов;

КЗ – прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности;

Р – прирост (снижение) суммы резервного и других страховых фондов.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по инвестиционной деятельности, имеет следующий вид:

ЧДП_и= (Р_ос + Р_на + Р_дфи + Р_са + Д_п)– (П_ос + НКС + П_на + П_дфи + В_са),

ЧДП_и – сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности в рассматриваемом периоде;

Р_ос – сумма реализации выбывших основных средств;

Р_на – сумма реализации выбывших нематериальных активов;

Р_дфи – сумма реализации долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;

Р_са – сумма повторной реализации ранее выкупленных собственных акций предприятия;

Д_п – сумма дивидендов (процентов), полученных предприятием по долгосрочным финансовым инструментам инвестиционного портфеля;

П_ос – сумма приобретенных основных средств;

НКС – сумма прироста незавершенного капитального строительства;

П_на – сумма приобретения нематериальных активов;

П_дфи – сумма приобретения долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;

В_са – сумма выкупленных собственных акций предприятия.

По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по финансовой деятельности, имеет следующий вид:

ЧДП_ф=(П_ск + П_дк + П_кк + БЦФ) – (В_дк + В_кк + Д_у),

где ЧДП_ф – сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности;

П_ск – сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного акционерного или паевого капитала;

П_дк – сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов;

П_кк – сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов;

БЦФ – сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия;

В_дк – сумма выплаты (погашения) основного долга по долгосрочным кредитам и займам;

В_кк – сумма выплаты (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам;

Д_у – сумма дивидендов (процентов), уплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.).

Результаты расчета суммы чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

ЧДП_п=ЧДП_о + ЧДП_и + ЧДП_ф,

где ЧДП_п – общая сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

ЧДП_о – сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности;

ЧДП_и – сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности;

ЧДП_ф – сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности.