Понятие, классификация по видам, характерные особенности оборотных средств предприятия.

Оборотный капитал предприятия есть часть средств производства, вещественные элементы которых в отличие от основных фондов переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции за один производственный цикл.

Оборотные средства – стоимость оборотного капитала в денежной оценке, характеризующая величину денежных средств предприятия, размещенных в так называемых оборотных фондах и фондах обращения. Последние есть структурные элементы оборотных средств, выделяемые по критерию роли в процессе производства.

 

 

Оборотные средства:

Оборотные фонды Фонды обращения

		Расходы будущих периодов (»5%) – сумма расходов, произведенных в отчетном периоде, но относящихся к следующим периодам: -расходы по неравномерно производимому ремонту ОФ; -расходы на рекламу и подготовку кадров, уплаченные вперед; -расходы на подписанные периодические издания и т.д.
	Производственные запасы(»70%): - материалы - покупные полуфабрикаты; - комплектующие изделия; - топливо; - тара; - запасные части.			Денежные средства предприятия (в кассе и на расчетном счете), сред­ства в расчетах(краткоср. Ценн.бумаги и рас­писки), деби­торская за­долженность (возникает у 3-х лиц перед предпр-ем в связи с: по­ставкой про­дукции, выда­чей авансов, недовнесением вкладов в УК и т.д.)
			Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления (»25%)		Готовая продукция, товары для перепродажи, товары отгруженные

 

 

Рис.9. Классификация оборотных средств по видам.

Характерными особенностями оборотных средств (ОБС) являются:

1) полное потребление в течение 1-го производственного цикла и поэтому полный перенос стоимости на стоимость готовой продукции за 1 производственный цикл;

2) высокая степень структурной трансформации: ОБС легко преобразуются из 1 вида в другой в процессе осуществления операционной деятельности;

3) более высокая степень подверженности части ОБС (денежных средств и дебиторской задолженности) потере реальной стоимости в результате инфляции по сравнению с основными фондами.

Операционный, производственный и финансовый циклы предприятия.

Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Постоянный процесс этого оборота пред­ставлен на рис.10

 

 

Рис. 10. Характеристика движения оборотных активов в процессе операционного цикла.

Как видно из приведенного рисунка, движение оборотных акти­вов предприятия в процессе операционного цикла проходит четыре основных стадии.

На первой стадии денежные активы используются для при­обретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.

На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятель­ности превращаются в запасы готовой продукции.

На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются по­требителям и до наступления их оплаты считаются дебитор­ской задолженностью.

На четвертой стадии инкассированная (т.е. оплаченная) деби­торская задолженность вновь преобразуется в денежные активы.

Важнейшей характеристикой операционного цикла, существен­но влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов, является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств (на приобретение входящих запасов материальных оборот­ных активов) до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.

Формула расчета продолжительности операционного цикла предприятия имеет вид:

ПОЦ = ПО_ДА + ПО_МЗ + ПО_ГП + ПО_ДЗ + ПО_НЗ,

где ПОЦ — продолжительность операционного цикла предприятия, в днях;

ПО_ДА — период оборота среднего остатка денежных активов, в днях;

ПО_МЗ — продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;

ПО_ГП — продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях;

ПО_ДЗ — продолжительность инкассации дебиторской задолженности, в днях;

ПО_НЗ —продолжительность осуществления незавершенного производства.

В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие:

1) производственный цикл предприятия;

2) финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия.

Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, исполь­зуемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на пред­приятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них гото­вой продукции покупателям.

Продолжительность производственного цикла предприятия оп­ределяется по формуле:

ППЦ = ПО_СМ+ ПО_НЗ + ПО_ГП,

где ППЦ — продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;

ПО_СМ — период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

ПО_НЗ — период оборота среднего объема незавершенного про­изводства, в днях;

ПО_ГП — период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, ин­вестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и по­луфабрикаты, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженнос­ти за поставленную готовую продукцию.

Продолжительность финансового цикла предприятия определяется по формуле:

ПФЦ = ППЦ + ПО_ДЗ – ПО_КЗ,

где ПФЦ — продолжительность финансового цикла (цикла денеж­ного оборота) предприятия, в днях;

ППЦ — продолжительность производственного цикла предпри­ятия, в днях;

ПО_ДЗ— средний период оборота дебиторской задолженности, в днях;

ПО_КЗ — средний период оборота кредиторской задолженнос­ти, в днях;

Между продолжительностью производственного и финансово­го циклов предприятия существует тесная связь, которая графически представлена на рис. 11.

 

Период производственного цикла
Период оборота запасов сырья, материалов, полуфабрикатов	Период оборота незавершенного производства	Период оборота готовой продукции	Период оборота дебиторской задолженности
Период оборота кредиторской задолженности	Период финансового цикла (цикла денежного оборота)

 

Рис. 11. Схема взаимосвязи производственного и фи­нансового циклов предприятия.

Рассмотрим систему формирования отдельных циклов обраще­ния оборотных активов предприятия на конкретном примере.

Пример: Определить продолжительность операцион­ного, производственного и финансового циклов предприя­тия исходя из следующих данных:

средний период оборота запасов сырья, материалов состав­ляет 25 дней;

средний период оборота незавершенного производства со­ставляет 8 дней;

средний период оборота запасов готовой продукции состав­ляет 19 дней;

средний период оборота дебиторской задолженности со­ставляет 20 дней;

средний период оборота денежных активов составляет 3 дня;

средний период оборота кредиторской задолженности со­ставляет 16 дней.

Подставляя значение этих показателей в вышеприве­денные формулы, получим:

1. Продолжительность операционного цикла предпри­ятия = 3+25+19+20+8 = 75 дней.

2. Продолжительность производственного цикла пред­приятия = 25 + 8+ 19 = 52 дня.

3. Продолжительность финансового цикла предприя­тия = 52 + 20 – 16 = 56 дней.

Источники формирования оборотных активов.

Источниками формирования оборотных активов являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства. Информация о размерах собственных источников средств пред­ставлена в основном разделе баланса «Капитал и резервы» и раз­деле I ф. №5 приложения к годовому балансу. Информация о за­емных и привлеченных источниках средств представлена в разде­ле V пассива баланса, а также в разделах 2, 3, 8 ф. №5 приложе­ния к годовому балансу.

За счет собственных источников формируется, как правило, минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие соб­ственных оборотных средств позволяет организации свободно ма­неврировать, повышать результативность своей деятельности.

Формирование источников оборотных средств начинается в момент соз­дания организации, когда аккумулируется ее уставной фонд. Ис­точником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей организации. В дальнейшем минимальная потребность организации в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, ре­зервного капитала, фонда целевого финансирова­ния. В силу ряда объективных причин (инфля­ции, роста объемов производства, задержек в оплате счетов кли­ентов и др.) у организации могут возникать временные дополнитель­ные потребности в оборотных средствах. Если покрыть эти по­требности за счет собственных источников невозможно, финан­совое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инве­стиционного вклада работников организации, а также источников, приравненных к собственным сред­ствам, - так называемых устойчивых пассивов. Это средства, которые не принадлежат организации, но постоянно находятся в ееобороте и служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним от­носятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задол­женность по оплате труда работникам организации, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, сред­ства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продук­цию (работы, услуги), средства покупателей по залогам за воз­вратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др.

Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах.

Банковские кредиты предоставляются в форме инвестици­онных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. На­значение банковских кредитов — финансирование расходов, свя­занных с приобретением основных и оборотных активов, а также финансирование сезонных потребностей организации, времен­ного роста товарно-материальных запасов и де­биторской задолженности, финансирования налоговых платежей и экстраординар­ных расходов.

Краткосрочные ссуды могут предоставляться: правительст­венными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерче­скими банками, факторинговыми компаниями.

Народу с банковскими кредитами источниками финансиро­вания оборотных средств являются также коммерческие кредиты других организаций, оформленные в виде займов, векселей, то­варного кредита и авансового платежа.

Инвестиционный налоговый кредит предоставляется органи­зации органами государственной власти и представляет собой временную отсрочку налоговых платежей организации. Для по­лучения инвестиционного налогового кредита организация за­ключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту регистрации организации.

Инвестиционный взнос (вклад) работников — это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под опре­деленный процент. Интересы сторон оформляются договором или положением об инвестиционном вкладе.

Потребности организации в оборотных средствах могут по­крываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг, удостоверяющих отношения займа между эмитентами (выпустившими ценные бумаги предприятиями) и займодавцами (держателями ценных бумаг).

Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств ока­зывается более высокой, чем собственных. В таких условиях ос­новной задачей управления процессом формирования оборот­ных средств становится обеспечение эффективности привлече­ния заемных средств, прежде всего путем определения оптимальной величины привлекаемых извне средств.