Формирование портфеля проектов

Обзор существующих моделей формирования портфеля проектов

Методов

Модели формирования портфеля проектов можно разделить на два больших класса: однокритериальные и многокритериальные задачи.

Однокритериальные модели принятия решений об отборе про­ектов в портфель по учету неизвестных факторов можно подразде­лить на детерминированные, стохастические и модели с элемента­ми неопределенности [140].

Существующие модели формирования портфеля, реализуемые в условиях определенности, а также в зависимости от вида целевой функции и ограничений можно разделить на четыре вида: 1) ли­нейные, 2) нелинейные, 3) динамические и 4) графические [140].

В [141] приведена следующая классификация моделей, с ис­пользованием которых возможно формирование портфеля проек­тов (см. Рис. 10):

Математические модели формирована портфеля проектов

Нелинейные модели

Линейные модели

Детерм ини рованн ые модели

модели распределен

Модели

стохастического программирования

Графические модели

 

 

 

	Модели принятия
	решений при наличии
	элементов
	неопределенности
	i
Модели,
базирующиеся на		Имитационные
элементах теории		модели
игр

 

76

Рис. 10. Классификация однокритериальных моделей формирования портфеля проектов

При наличии достаточной определенности исходных данных, решения о формировании портфеля принимаются в следующей последовательности [21]:

1. Определяется критерий, по которому будет осуществ­
ляться отбор проектов в портфель.

2. Вычисляются оценки проектов, выбранных на этапе ана­
лиза эффективности, по выбранному критерию.

3. Вариант с наилучшим значением рекомендуется к вклю­
чению в портфель.

Наибольшим разнообразием отличается группа линейных мо­делей. В линейных моделях целевая функция и ограничения ли­нейны по управляющим переменным. На сегодняшний день наи­более известны следующие линейные модели [141]:

• задача о ранце;

• статическая модель Дина;

• одноступенчатая модель Альбаха;

• многоступенчатая модель Хакса и Вайнгартнера;

• модель с несколькими производственными ступенями -
расширенная модель Ферстнера-Хенна;

• модель с возможностями выбора установок и дезинве­
стиций Якоба.

Авторами нелинейных моделей являются Бумба, Ментцен-Шольц, Якоб, Дитхл, Петерс и др.

Динамические модели были разработаны Вагнером, Лайером, Зеелбахом.

Графические модели представлены различными модифика­циями сетевых моделей.

Основным преимуществом однокритериальных задач форми­рования портфеля является их относительная простота.

Но однокритериальные модели не отражают многоцелевой сущности проектов и портфелей проектов. Таким образом, такое преимущество однокритериальных моделей одновременно являет­ся и их основным недостатком. Однокритериальные задачи фор-

мирования портфеля не отражают синергетического эффекта портфеля проектов.

Синергетический эффект портфеля проектов, в частности, за­ключается в одновременном достижении наилучших экономиче­ских, финансовых, социальных и др. конечных результатов. Под эффектом синергизма портфеля проектов понимается ситуация, когда получаемая полезность от реализации портфеля проектов превышает полезность от реализации проектов портфеля по от­дельности.

В [141] предлагается описывать все синергетические эффекты тремя переменными: увеличение прибыли, снижение издержек, уменьшение потребности в инвестициях и динамику изменения этих переменных. Таким образом, общий синергетический эффект можно было бы выразить посредством роста величины денежных потоков (или нормы возврата капитала).

На современном этапе развития задач формирования портфе­лей проектов наибольшее распространение получили задачи опти­мизации портфеля по критериям «риск-доходность». В частности, подробно двухкритериальная задача оптимизации портфеля по критериям «риск-доходность» описана в [162]. Обобщенная мо­дель многокритериальной задачи формирования портфеля проек­тов приведена в [141, с. 285].

После рассмотрения общей классификации задач формирова­ния портфеля проектов, попытаемся систематизировать известные подходы к формированию портфеля проектов с учетом специфики самих портфелей и составляющих их проектов. Далее сформули­руем модель формирования портфеля, формально учитывающую степень соответствия портфеля стратегическим целям организа­ции.