I.I.5. Эволюция и проблемы развития мировой валютно-финансовой системы. Возникновение, становление, основные этапы и закономерности развития.

 

Валютно-кредитные отношения в современной системе международных экономических отношений (МЭО) играют относительно самостоятельную роль в своем воздействии на интернационально интегрированное всемирное хозяйство. Так, механизмы валютных курсов влияют на степень международной конкурентоспособности и на соотношение цен на мировом рынке, а их колебания могут привести к снижению относительных преимуществ страны. Изменения в валютно-кредитной сфере влияют на сдвиги в процессе интернационализации, в движении капиталов, товаров, технологии, услуг, а также миграции рабочей силы.

Особую роль в регулировании валютной системы наряду с национальными играют наднациональные международные механизмы. Своеобразие этого феномена заключается в том, что, с одной стороны, валютная сфера является едва ли не самой регулируемой на международном уровне (с точки зрения хотя бы количества регулирующих ее наднациональных образований во главе с Международным Валютным Фондом - МВФ), а с другой стороны, - она одновременно является и самой уязвимой, самой кризисной, и именно с нее всегда начинается падение всех макроэкономических показателей. Понять причины подобного положения дел, равно как и оценить степень важности в современных МЭО валютно-кредитной компоненты поможет рассмотрение основных этапов возникновения, становления и развития мировой валютно-финансовой системы, выросшей из национальных валютных систем.

Мировая валютно-финансовая система сложилась на основе процесса промышленной революции, происходившего в середине ХVIII-го по середину XIX-го веков, и последовавшего за ней беспрецедентного расширения мировой торговли. Развитие на первом этапе шло при золотомонетном стандарте, который представлял собой форму золотого стандарта. Речь идет о такой денежной системе, при которой роль всеобщего эквивалента играет золото, и в обращении находятся золотые монеты и/или денежные знаки, разменные на золото. По Парижскому соглашению 1867 г. золото было объявлено единственной формой мировых денег. Национальные и мировая валютные системы в этих условиях были тождественны.

При перерастании эпохи свободной конкуренции в конкуренцию монополистическую золотомонетный стандарт очень быстро перестал соответствовать реальным масштабам постоянно расширяющихся хозяйственных связей на мировом рынке. В связи с этим роль кредитных и бумажных денег в обороте повышалась, а на смену золотомонетному пришел золотослитковый стандарт, при котором банкноты обменивались на золотые слитки. Однако, и та, и другая форма золотого стандарта тормозила регулирование экономики, ограничивая, в частности, возможности финансирования ускоренного экономического роста с помощью денежной эмиссии (иными словами, используя инфляцию).По этим основным причинам на втором этапе развития после первой мировой войны стал использоваться золотодевизный стандарт, при котором банкноты обменивались на девизы - платежные средства в иностранной валюте, которые, в свою очередь, сохраняли разменность на золото. Таким образом, эмитированные деньги через девизы приравнивались к золоту, а в роли международных девизов выступали, прежде всего, английский фунт стерлингов и американский доллар, которые лидировали в обслуживании международных расчетов. Таким образом, с этого времени положение валют все больше определялось реальным положением той или иной страны в системе МЭО. В 1922 г. в Генуе было подписано международное соглашение, закрепившее принципы золотодевизного стандарта в отношениях между тридцатью наиболее развитыми странами мира.

В результате Великой депрессии - мирового экономического кризиса 1929-33 гг. все формы золотого стандарта были приостановлены в своем действии, и с 1930-х гг. стала функционировать система кредитно-бумажных денег.

В ходе дальнейшей эволюции наступил третий этап развития мировой валютно-финансовой системы, которую назвали Бреттон-вудской. Свое юридическое оформление новая система получила в г. Бреттон-вудсе (США) на конференции 1944 г., на которой был установлен межгосударственный золотовалютный стандарт, в основе которого лежало золото и две основные резервные валюты - американский доллар, в первую очередь, и английский фунт стерлингов. Для осуществления межгосударственного валютного регулирования было решено создать Международный Валютный Фонд (МВФ), который в своем уставе кодифицировал главные принципы новой системы:

· функцию мировых денег продолжало исполнять золото, однако, при уменьшении масштабов его использования и снижении реальной регулирующей роли;

· обмен основной резервной валюты - доллара на золото производился по официальной цене 35 долл. за одну тройскую унцию (31,1 г чистого золота) и только по требованию иностранных центральных банков и правительственных учреждений для осуществления межгосударственных расчетов;

· рыночная цена золота не могла сколько-нибудь значительно отклоняться от официальной;

· был введен режим фиксированных валютных паритетов (то есть того соотношения, которое лежит в основе валютного курса), паритеты выражались в долларах и в золоте, изменялись достаточно редко и только при согласии МВФ, если изменение превышало 10%; таким образом, другие валюты приравнивались к резервным и обменивались на основе фиксированных валютных паритетов, согласованных странами, подписавшим соглашение, с МВФ;

· рыночные курсы валют (то есть цены денежных единиц одной страны, выраженные в денежных единицах другой страны) не могли отклоняться от фиксированных паритетов больше, чем на плюс-минус 1%, а для стран Западной Европы - на плюс-минус 0,75%; допустимые пределы колебаний курсов поддерживались центральными банками с помощью валютной интервенции за счет использования национальных золотовалютных резервов (под валютной интервенцией понимается процесс вмешательства государства в валютные операции путем скупки или продажи крупных сумм иностранной валюты и/или золота в целях обеспечить повышение или понижение курса национальной или иностранной валюты посредством выравнивания спроса и предложения на них).

Общепризнанно, что Бреттон-вудская система установила на третьем этапе развития мировой валютно-финансовой системы гегемонию американского доллара в международных валютных отношениях. После второй мировой войны США реально доминировали в мировом хозяйстве. Это позволило им широко использовать свою национальную валюту для покрытия хронических дефицитов платежного баланса, массированно осуществляя внешнеэкономическую экспансию и военную политику в соответствии с доктриной "глобальных интересов". Становится также понятной и заинтересованность США в скорейшей демонетизации золота (то есть, утрате им своих денежных функций) для превращения именно американской национальной валюты в мировую валюту номер один не только де-факто, но и де-юре.

На протяжении 1950-х гг. обозначилось, а на протяжении 1960-х - обострилось основное противоречие. С одной стороны, Бреттон-вудская система способствовала расширению всей системы МЭО, торговли, промышленного производства и т.д., а с другой, она не обеспечивала равных прав всем своим участникам. Именно к 1960-м гг. значительно изменилось соотношение сил (экономических, прежде всего) в пользу стран Западной Европы и Японии, что способствовало усилению противоречия между интернационализацией и глобализацией мировых хозяйственных связей и их привязкой к использованию национальных валют (доллара и фунта стерлингов) в процессе своего обслуживания.

Уже с середины 1960-х гг. долларовый стандарт перестал соответствовать изменившемуся соотношению сил во всемирном хозяйстве и превратился в то, что немного позже эксперты назвали фактором обострения международных противоречий, повлекшим за собой структурный валютно-финансовый кризис.

С начала 1970-х гг. (1971-73 гг.) происходит полный подрыв всех базовых принципов Бреттон-вудса:

· с 1971 г. был полностью прекращен размен долларов на золото даже для центральных банков;

· была отменена официальная цена золота, которая практически к тому времени превышала официальную в 10-15 раз минимум;

· режим фиксированных курсов валют был сменен на плавающий, то есть свободно меняющийся в зависимости от конъюнктуры мирового рынка.

Вызрела объективная необходимость официально зафиксировать принципы новой валютно-финансовой системы, ознаменовавшей собой четвертый этап в своем развитии, который продолжается и сегодня. Международное соглашение было подписано на Ямайке (г. Кингстон) в январе 1976 г., а функционировать Ямайская /Кингстонская система стала с 1978 г.

На Ямайской конференции страны-члены МВФ сформулировала следующие базовые принципы новой системы:

· была юридически завершена демонетизация золота, отменены золотые паритеты валют и официальная цена золота;

· странам-членам MBФ было предоставлено право выбора любого режима валютных курсов - плавающего или фиксированного и их возможных вариантов;

· основой новой валютной системы в качестве базы валютных паритетов и валютных курсов стали СДР - специальная международная расчетная единица (русский эквивалент - СПЗ: специальные права заимствования) или, как их еще называют, "бумажное золото", к золоту реальному, правда, не имеющее никакого отношения. Речь идет о том, что в условиях отмены золотых паритетов соотношение валют теперь стало рассчитываться на базе СДР, стоимость которых, в свою очередь, определялась по так называемой валютной корзине (то есть по средневзвешенной стоимости валют с учетом изменений их курсов 16-ти наиболее развитых стран мира во главе с США; а позже с 1981 г. - 5-ти основных мировых валют - американского доллара, английского фунта стерлингов, немецкой марки, французского франка и японской иены). Причем удельный вес каждой валюты в стоимости СДР определяется с учетом доли страны в мировой торговле и их валют в системе международных расчетов. Таким образом, на практике доллар остался основной международной валютой, и в последующие два десятилетия его роль как международного платежного средства возрастала (удельный вес доллара в современной валютной корзине колеблется в пределах 35-45%).

Итак, современная Ямайская система использует неустойчивые национальные денежные единицы в качестве мировых денег. СДР представляет собой интернационально централизованный механизм, применяемый для осуществления безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах стран-членов МВФ. При этом золото, пусть не юридически, но фактически сохраняет за собой роль реального резервного актива.

Объективной основой современного валютного курса в конечном счете являются паритеты покупательной силы национальных валют. Процессы, связанные с интернационализацией и глобализацией всемирного хозяйства, влияют на динамику валютных курсов. Речь, в частности, идет о следующих факторах:

· уровень инфляции и реальная покупательная способность валют, выявление которой в условиях отмены золотых паритетов осуществляется экспертами МВФ на основе определенного набора товаров и услуг, включавшего порядка 112 наименований, с учетом цены каждого товара и его доли в мировом товарообороте на каждый данный момент времени, на основе чего и выводятся средневзвешенные величины;

· состояние платежного баланса страны, который влияет на спрос и предложение валюты;

· разница в уровнях процентных ставок (например, рост процентных ставок в США в первой половине 1980-х гг. повлек за собой массированный приток иностранных капиталов, включая и западноевропейские, что обеспечило рост курса доллара по отношению к европейским валютам, а также к японской иене);

· степень доверия к валюте на мировом рынке.

Для регулирования валютных курсов применяются такие методы, как девальвация и ревальвация, то есть понижение или повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам. При пассивном платежном балансе страны и его хроническом дефиците для покрытия последнего может быть применена девальвация, позволяющая увеличить экспорт товаров и услуг и тем самым изыскать дополнительные средства для финансирования дефицитов. Рассмотрим, как это происходит на простом примере. Допустим, что раньше американский доллар можно было обменять на 2,5 западногерманские марки, а после снижения курса доллара, то есть его девальвации, - только на 2 марки. Тогда американский автомобиль стоимостью в 1500 долл. до девальвации на западногерманском рынке стоил 3750 марок, а после девальвации - 3000 марок, то есть на 750 марок дешевле для западногерманского потребителя. Значит, девальвация позволяет наращивать физические объемы экспорта страны, временно повышая конкурентоспособность товаров страны, ее проводящей, на внешних рынках, и за счет этого получать дополнительные финансовые ресурсы. Одновременно при девальвации происходит удорожание импорта и рост цен на импортные товары на внутреннем рынке страны, ее проводящей, а это, в свою очередь, снижает уровень конкурентоспособности иностранных товаропроизводителей и создает новые возможности роста для национальных производителей, выступая как мера, стимулирующая экономический рост на внутренней основе. Однако, при всех отмеченных положительных эффектах следует обратить внимание на то, что они происходят в краткосрочном аспекте, а в долгосрочном ведут к усилению инфляции с множеством ее негативных социально-экономических последствий.

При активном платежном балансе и наличии растущих валютных резервов у государства может быть проведана ревальвация - мера, которая по своей сути и по последствиям прямо противоположна девальвации. Приведем пример. Допустим, что до ревальвации 1 американский доллар обменивался на 100 японских иен. Тогда японский экспортный автомобиль на американском внутреннем рынке стоимостью в 200 тыс. иен обходился потребителю в 2 тыс. долл. При повышении курса иены 1 долл. стал обмениваться на 90 иен. В результате японский экспортный автомобиль стал дороже - теперь он обошелся бы американскому потребителю уже в 2222 долл. или на 222 долл. дороже, чем раньше. Таким образом, ревальвация приводит к росту цен на экспортные товары и услуги, временно понижая конкурентоспособность страны, ее проводящей, на внешнем рынке. Вместе с тем, она удешевляет импорт и делает страну, ревальвирующую свою валюту, более привлекательной для иностранных инвесторов с точки зрения финансово-экономической стабильности. В этих условиях национальные предприниматели сталкиваются с растущей конкуренцией со стороны иностранной продукции и вынуждены искать средства адаптироваться к изменившейся обстановке, а это возможно только за счет дальнейшей утилизации в производстве достижений НТР /ИР. Значит, теряя часть экспортных доходов и проигрывая в краткосрочном аспекте, страна, проводящая ревальвацию, укрепляет свои позиции в финансово-экономическом плане, снижает темпы инфляции и в конечном счете выигрывает в долгосрочной перспективе.

Ко всему сказанному выше следует добавить, что в рамках мировой валютной системы на региональном уровне с 1979 г. действует Европейская валютная система (ЕВС), созданная изначально в противовес Ямайской с целью оградить страны ЕС от чрезмерной экспансии доллара и поднять престиж на международной арене своей валюты.

ЕВС основывается на следующих главных принципах:

· базой курсовых соотношений валют и средством взаимных расчетов служит европейская валютная единица - ЭКЮ. В отличие от СДР, не имеющих реального обеспечения, эмиссия ЭКЮ обеспечивается на 1/2 золотом и долларами США (за счет объединения 20-25% официальных резервов стран-членов ЕВС) и на 1/2 - их национальными валютами. Технически выпуск ЭКЮ осуществляется, как и СДР в МВФ, в виде записей на счетах центральных банков стран ЕС в Европейском фонде валютного сотрудничества. ЭКЮ синтезируется на базе корзины из 9 валют, включая фунт стерлингов, причем доля каждой валюты в корзине зависит от удельного веса страны в ВВП ЕС, взаимном товарообороте, а также в Европейском фонде валютного сотрудничества. Отсюда становится понятным, почему ЭКЮ на 30-35% привязана к западногерманской марке;

· режим валютных курсов базируется на механизме европейской валютной змеи, вводящей единый предел колебаний для валют стран-членов ЕВС в пределах плюс-минус 2,25% от их среднего курса;

· для поддержки валют в рамках ЕС проводится коллективная валютная интервенция;

· в противовес политике демонетизации золота, проводимой США, предусматривается повышение роли золота как реального резервного актива, что проявилось в объединении до 1/4 официальных золотых и долларовых резервов стран-членов, оцениваемых по среднерыночной цене и используемых для частичного обеспечения эмиссии ЭКЮ. Таким образом, в обмен на взносы золотом и валютой в Европейский фонд страна получает эквивалент в ЭКЮ для взаимных расчетов.

Создание в Европе своего центра валютной силы во главе с маркой ФРГ при изменении соотношения сил на международной арене способствовало углублению противоречий интернационального характера, в которых нашло свое отражение несоответствие структурных принципов реальным изменениям в соотношении потенциалов стран с быстрыми экономиками, а также между ними и медленными экономиками. К этому добавим, что решению в корне валютных проблем и противоречий противостоят следующие факторы:

· СДР (и ЭКЮ - в определенной мере) не имеют собственной стоимости и реального обеспечения;

· и СДР, и ЭКЮ в основном применяются центральными банками;

· распределение СДР происходит автоматически в соответствии с квотой страны в МВФ; таким образом, страны "третьего мира", которые представляют 4/5 общего числа членов МВФ, располагают менее, чем 1/3 всех средств, а одни только США, например, -1/5 частью общей суммы СДР; все же страны с развитой экономикой сосредоточили у себя более 2/3 средств фонда.