Перспективные направления оценка стоимости капитала предприятия в современных условиях

 

Показатель стоимости предприятия сам по себе является важнейшей комплексной оценкой, отражающей не только текущую экономическую эффективность деятельности предприятия, но и перспективы его развития. Кроме того, как показал анализ условий и факторов формирования стоимости, он остро реагирует на любые изменения в операционной, финансовой или инвестиционной деятельности предприятия: снижение доходности, платежеспособности, потерю конкурентных позиций, увеличение финансового и инвестиционного риска и другие. В связи с этим, показатель стоимости предприятия может стать важным критерием эффективности как текущей деятельности предприятия, так и любых управленческих решений, связанных с ее изменением [49, с. 87].

Практика мирового рыночного хозяйствования выявила цикличный характер функционирования экономических систем: колебание подъемов и спадов. В целях сохранения своих конкурентных позиций на рынке предприятием в подобных ситуациях должен предприниматься комплекс мер, представляющей собой антикризисное управление. Однако, на наш взгляд, не совсем правомерно ограничивать действие антикризисного управления только кризисной ситуацией. В связи с этим, целесообразно в рамках системы антикризисного управления выделить кроме подсистемы реорганизации и подсистемы ликвидации, подсистему диагностики и анализа кризисной ситуации.

Постоянное отслеживание изменений во внешней и внутренней среде предприятия, увеличение скорости реакции на эти изменения, разработку комплекса мер по предотвращению кризисной ситуации может обеспечить система оперативного контроллинга, основными показателями которого являются показатели эффективности. На наш взгляд, целесообразно использовать в системе оперативного контроллинга показатель стоимости предприятия [50, с. 9].

Наиболее адекватной мерой антикризисного управления является реструктуризация - любые изменения в структуре собственности, капитала или процессе с целью преодоления кризисных явлений и повышения эффективности и конкурентоспособности.

Стоимость предприятия является одним из важнейших показателей эффективности его деятельности, следовательно, реструктуризационные меры, в первую очередь, должны обеспечивать максимизацию стоимости капитала. Реструктуризация должна проводиться путем воздействия на эндо- и экзогенные факторы развития предприятия.

Целью системы управления стоимостью должно быть обеспечение ее максимизации.

Характерной чертой современности является стремительный научно-технический прогресс, что требует от менеджеров и бизнесменов значительного повышения ответственности за качество принятия решений. Это основная причина, которая обусловливает необходимость научного принятия управленческих решений. Одним из направлений научно-технического прогресса стало математическое программирование, которое тесно связанное с практическими проблемами оптимального распределения ресурсов в различных отраслях сферы услуг [43, с. 68].

Экономико-математическое моделирование является неотъемлемой частью любого исследования в области экономики. Бурное развитие математического анализа, исследования операций, теории вероятностей и математической статистики способствовало формированию различного рода моделей в экономике.

За последние 30-40 лет методы моделирования экономики разрабатывались очень интенсивно. Они строились для теоретических целей экономического анализа и для практических целей планирования, управления и прогноза. Содержательно модели экономики объединяют такие основные процессы: планирование, управление, финансы и т.д. Однако в соответствующих моделях всегда упор делается на какой-нибудь один процесс (например, процесс планирования), тогда как все остальные представляются в упрощенном виде.

Решения задач оптимизации состоит в поиске оптимального плана с использованием математических моделей и вычислительных методов, которые реализуются с помощью компьютеров и специальных программ-оптимизаторов. Все расчёты сделаны популярной оптимизационною программою Solver (Поиск решений), встроенной в табличную программу MS Excel.

Одной из актуальных проблем теории и практики финансового менеджмента является задача выбора оптимальной структуры капитала, то есть определения соотношения собственных и долгосрочных заемных средств. Эта задача, может быть решена, среди прочих методов, также с помощью имитационной модели системы финансов фирмы. Под оптимальным значением структуры капитала в понимается такое соотношение собственных средств и заемного капитала, которое обеспечивает достижение оптимальных значений целевых показателей деятельности фирмы. Выбор данных целевых показателей представляет собой дополнительную проблему, решение которой также предлагается в статье. Решение задачи поиска оптимальной структуры капитала рассматривается для фирм, имеющих организационно-правовую форму ТОО, в качестве собственных средств рассматривается уставный капитал, а в качестве заемных средств - банковский заем.

Таким образом, в настоящем исследовании предложен перечень факторов для анализа, сигналов об их возможном изменении, влияющем на стоимость предприятия, и направлений реструктуризационных мероприятий в области операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Современные трудности экономического развития определяются новизной и сложностью решаемых проблем. В этих условиях особенно актуальной становится проблема теоретического и методического обоснования новых экономических процедур, к которым относится и оценка стоимости предприятия.

Действительно, для ТОО «Ритейл групп Казахстан» на основании произведенного исследования с учетом настоящих позиций фирмы на рынке можно предложить следующие мероприятия:

Во-первых, очевидно, предприятию необходимо увеличивать объем реализации, так как при росте численности предприятия более чем в 10 раз объем реализации увеличился только в 4,6 раза. То есть производительность труда снизилась. К отрицательным показателям относится и увеличение фонда оплаты труда для 34 человек (среднесписочная численность предприятия в 2015 году, включая работающих по совместительству) только в 2,2 раза по сравнению с фондом заработной платы 3 человек в 2014 году (среднесписочная численность 2014 года).

В соответствии с разработанной стратегией развития ТОО «Ритейл групп Казахстан» спрогнозированы основные показатели деятельности компании на 2015год.

При прогнозировании мы руководствовались следующими предположениями:

1. Разработанная стратегия подразумевает рост доходов от реализации в 2015 году до 285 млн. тенге, на 2016-2017 годы темп роста спланируем на уровне 20% в год.

2. В 2014-2015 годах доля себестоимости в общем объеме реализации составила соответственно 91,6% и 80,9%.

Так как разработанная стратегия деятельности предприятия предполагает сохранение сложившейся структуры доходов предприятия, то прогнозируемый уровень прогнозной себестоимости оставим на уровне 2015 года:

2015 год = 285*80,9%= 230,6 млн. тенге

2016 год = 342*80,9%=276,7 млн. тенге

2017 год = 410,4*80,9%=332 млн. тенге

3. Расходы периода спрогнозируем на уровне 2014 года, то есть 25,2 млн. тенге в год.

Увеличения на 2016-2017 годы также планировать не будем, так как для нашего предприятия это и так большая сумма, однако ее снижение также будем считать нецелесообразным, так как она полностью представлена расходами по реализации.

Единственное отличие в будущем – это, возможно, пересмотреть структуру бюджета, чтобы сделать ее наиболее эффективной и отвечающей целям ТОО «Ритейл групп Казахстан».

Следовательно, анализ показал, что согласно выработанной стратегии повышения эффективности деятельности ТОО «Ритейл групп Казахстан» доход от реализации в 2015 году возрастет в 2,2 раза по сравнению со сложившемся уровнем 2015 года, чистый же доход предприятия за счет снижения удельного веса расходов периода и роста доходов предприятия возрастет с 381 тыс. тенге в 2015 году до 20,3 млн. тенге в 2015 году и 27,9 и 37,1 млн. тенге соответственно в 2015 и 2015 году. За 2015 год финансовый результат деятельности предприятия возрастет в 53,3 раза по сравнению с уровнем 2015 года. Расчет прогнозных относительных показателей эффективности предприятия показал, что рентабельность в 2015 году возрастет до 8,8% (сложившийся уровень 2015 года – 0,36%), рентабельность реализации увеличится до 7,13% (сложившийся уровень 2015 года – 0,29%).

Таким образом, разработанная стратегия дальнейшего развития деятельности предприятия позволит поднять эффективность ТОО «Ритейл групп Казахстан» в несколько десятков раз и увеличить доходность предприятия с 20,3 млн. тенге в 2015 году до 37,1 млн. тенге в 2017 году.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Действительно, оценка стоимости для пользователей оценки (представителей инвесторов, менеджмента оцениваемой компании, аналитиков и др.) отождествляется с доходным подходом и методом дисконтирования денежных потоков. Не сомневаясь в значимости ожиданий будущих доходов от обладания бизнесом, при принятии решения о цене приобретения бизнеса разумный инвестор, как правило, будет анализировать также альтернативные факторы – стоимость приобретения аналогичного бизнеса, а также затраты на воспроизводство сопоставимого бизнеса «с нуля». Именно такие предпосылки заложены в основу сравнительного и затратного подходов к оценке бизнеса.

Таким образом, в результате обобщения и сопоставления между собой количественных результатов расчета стоимости бизнеса в рамках каждого из применяемых подходов к оценке (доходного, сравнительного и затратного) формируется разумный диапазон стоимости бизнеса, в рамках которого существует наиболее вероятное значение – итоговое значение стоимости бизнеса.

При определении итогового значения стоимости действующего предприятия (бизнеса) результат доходного подхода к оценке, как правило, имеет наибольшую значимость (удельный вес), что обусловлено объективными причинами: – затратный подход дает достоверные результаты, когда речь идет об оценке достаточно нового бизнеса, значимость нематериальных активов для которого невелика либо эти нематериальные активы поддаются достоверной оценке; – сравнительный подход также далеко не всегда позволяет провести достоверную оценку, если речь идет не об оценке котирующихся акций.

Финансово-хозяйственная деятельность ТОО «Ритейл групп Казахстан» характеризуется следующими показателями:

Общий доход ТОО «Ритейл групп Казахстан» за 2015 год составляет 6267.3 млн. тенге, что на 38.9% больше уровня 2013 года.

Себестоимость реализованной продукции предприятия в 2013 году составляла 4528,4 млн. тенге, в 2014 году было зафиксировано падение затрат до 2917,1 млн. тенге, по итогам 2015 года себестоимость возросла до 5780,9 млн. тенге. В целом за три года произошел рост себестоимости на 27,7%. Удельный вес себестоимости реализованных услуг предприятия составил в 2013 году 80,3% от дохода от реализации, в 2014 году снизился до 64,6%, в 2015 году происходит рост удельного вес себестоимости до 92,2%,что является максимальным показателем за трехлетний период.

Расходы на реализацию образовались только в 2014 году в сумме 164 940 тыс. тенге.

Административные расходы возросли с 637,7 млн. тенге в 2013 году до 1821 млн. тенге в 2014 году и до 7021,2 млн. тенге в 2015 году. За три года общий рост административных расходов составил 11 раз.

Расходы на финансирование ТОО снизились с 744,1 млн. Тенге в 2013 году до 122,9 млн. тенге, снижение составило 83,5%.

Прочие расходы от неосновной деятельности также возросли за три года с 982.5 млн. тенге до 1339,4 млн. тенге, прирост составил 36,3 %.

Корпоративный подоходный налог планировался к уплате только в 2015 году – в сумме 4438 тыс. тенге, однако по итогам 2015 года сложились убытки.

Убыток предприятия составил в 2013 году 1055,7 млн. тенге. В 2014 году – 690,4 млн. тенге, по итогам 2015 года зафиксирован наибольший уровень убытков в размере 7343,4 млн. тенге. То есть из года в год в анализируемый период убытки предприятия возрастают, что обусловлено ростом расходов.

Учитывая, что ТОО «Ритейл групп Казахстан» кроме предоставления услуг, приносящих прибыль, имеет виды деятельности представительского характера и содержит объекты социального направления, которые не только не покрывают расходы на их содержание, но и не имеют вообще доходной части, важное значение для Товарищества имеет не только повышение эффективности услуг доходообразующих направлений деятельности, но и разработка Программы, утвержденной участниками, по покрытию убытка деятельности ТОО представительского и социального направления. В общих затратах на 2008 год затраты на деятельность представительского и социального направления ожидаются в размере 30% от общих затрат.

По доходообразующим направлениям деятельности планируется увеличение их доходности, увеличение объема и расширение зоны предоставления по регионам Казахстана.

Ключевыми факторами успеха для реализации стратегии Товарищества будут:

- участие в Программах развития отрасли на среднесрочный период, в части предоставления услуг;

- разработка программы на среднесрочный период по покрытию убытка деятельности Товарищества, представительского и социального направления;

- инвестиции;

- повышение качества услуг.

Для достижения цели - увеличение финансово-экономических показателей (в том числе прибыли) - предлагается осуществить путем решения следующих стратегических задач:

1. Обеспечить покрытие расходов по направлениям деятельности, по которым нет доходов или они не покрывают расходы по их содержанию.

Для решения данной задачи требуется Программа на среднесрочный период, утвержденная участниками Товарищества, по покрытию убыточной деятельности.

2. Увеличение доходности за счет сокращения затрат

Для решения данной задачи необходимо разработать и внедрить нормы и нормативы затрат по этим видам деятельности.

3. Повышение эффективности капвложений

Для достижения цели - рост объема услуг - необходимо провести следующие работы:

1. Изучение рынка услуг, опыта зарубежных компаний, новых технологий

Ежегодное проведение работ по изучению рынка аналогичных услуг и проведение сравнительного анализа позволит быть конкурентоспособным и успешно участвовать в тендерах и соответственно обеспечить рост объема услуг.

2. Внедрение международных стандартов серии ИСО 9000.

Международные стандарты серии ИСО 9000 предназначены для создания общей основы для стандартов на системы качества, применяемых к широкому диапазону экономических секторов.

Внедрение международных стандартов серии ИСО 9000 позволит Товариществу повысить конкурентоспособность, усовершенствовать процессы продаж с целью постоянного повышения качества услуг. И соответственно привлечь новых клиентов.

3. Внедрение новых технологий, опыта зарубежных компаний

Для решения данной задачи Товариществу необходим план внедрения новых технологий на среднесрочный период, что позволит выбрать направления подготовки и развития персонала, и обеспечить конкурентоспособность на рынке услуг.

4. Прирост объемов за счет новых направлений деятельности

Участие в Программах развития отрасли, в части предоставления сервисных услуг позволит Товариществу освоить новые направления деятельности и обеспечить прирост объемов.

Достижение третьей цели - совершенствование системы управления - планируется за счет решения следующих задач:

1. Разработка системы сбалансированных показателей для ТОО в соответствии с методикой построения ССП для дочерних организаций, утвержденной Ритейл групп Казахстан

Разработка системы ССП позволит Товариществу обеспечить эффективный контроль и управление за доходами и расходами, позволит нацелить коллектив Товарищества на достижение определенных экономических результатов.

2. Совершенствование системы управленческого учета в соответствии с требованиями Ритейл групп Казахстан

Предполагает решение следующих задач:

1) внедрение раздельного учета доходов, затрат и задействованных активов

2) переход на корпоративную учетную политику и план счетов

3. Совершенствование системы мотивации и развития персонала

Система мотивации и развития персонала должна быть нацелена на максимальное использование потенциала сотрудников Товарищества для решения стратегических задач. В стратегии развития Товарищества определены следующие задачи:

1) распределение функций каждого структурного подразделения между его сотрудниками, четко отражающие его конкретные обязанности

2) разработка Положения о найме в соответствии с Положением по Ритейл групп Казахстан.

3) внесение изменений в Положение об оплате труда, связанных с совершенствованием мотивации сотрудников ТОО

4) совершенствование системы оценки, обучения и развития персонала

4. Автоматизация бизнес - процессов

Предполагает участие в Программе развития информационных технологий Ритейл групп Казахстан

В дипломной работе разработан проект Стратегического плана развития ТОО «Ритейл групп Казахстан» на среднесрочный период, с указанием конкретных мероприятий, ожидаемых результатов, сроков и ответственных за их исполнением.

Каждый бизнес по-своему уникален и не существует активного рынка действующих предприятий. Хотя сделок с бизнесом совершается достаточно много, но, как известно, цены этих сделок зачастую не раскрываются или искажены особыми условиями сделки, а информация о деятельности компаний далеко не всегда удовлетворяет критерию полноты и достоверности. Кроме того, стоимость сделки всегда учитывает инвестиционные, моментные и даже случайные факторы, – требования и мотивы конкретных продавцов и покупателей, их прогнозы, их ожидания, в том числе и ошибочные, ожидаемые синергетические эффекты, а также переговорные способности и сложившуюся на дату сделку конъюнктуру спроса и предложения.

Все эти факторы, особенно применительно к бизнесу, порой существенно влияют на цену сделок, и это влияние крайне редко может быть достоверно оценено в количественном выражении. В основе доходного подхода положены принципы замещения и ожидания, которые реализованы в совокупности методов оценки стоимости, основанных на определении ожидаемых доходов от использования объекта оценки. Вследствие этого данный подход применим для оценки подавляющего большинства действующих предприятий и при этом в наибольшей степени учитывает специфику оцениваемого бизнеса в части его возможностей приносить доход в будущем. Именно этим и обусловлена популярность и широкая применимость доходного подхода для целей оценки бизнеса.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Балакин В. В. Основы оценки бизнеса / В. В. Балакин, В. В. Григорьев. – М.: Дело АНХ, 2009. – 384 с.

2. Ван ХорнД. К., ВаховичД. М. (мл.). Основы финансового менеджмента / Пер. с англ. М.: Вильяме, 2004. С. 528.

3. Балакин В.В. Факторы, влияющие на стоимость предприятий [Электронный источник]. – URL.: http://www.cons-s.ru/articles/7 (дата обращения: 26.12.2016)

4. Тургулова А.К. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. – Алматы: ТОО «Издательство LEM», 2010-324 с., с. 94.

5. Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Т. Б. Бердникова. – М.: Инфра-М, 2011. – 224 с.

6. Бочаров В.В. Финансовый менеджмент. – СПб.: Питер, 2007. – 224 с. С.92

7. Бочаров В.В., Самонова И.Н., Макарова В.А. Управление стоимостью бизнеса. Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2011. – 173 с.

8. Бусов В. И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В. И. Бусов, О. А. Землянский, А. П. Поляков. – М.: Юрайт, 2013. – 432 с.

9. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса. Учебник / С. В. Валдайцев. – М.: Проспект, 2014. – 352 с.

10. Васильева Л. С. Финансовый анализ / Л. С. Васильева, М. В. Петровская. – М.: КноРус, 2010. – 880 с.

11. Воличенко П.П. Оценка бизнеса: Учебно-методический комплекс. - М.: Финакадемия, 2009. – 106 c.

12. Дюсембаева З.К. Методологические основы финансового анализа в аудита //Бюллетень бухгалтера, 2003, №4, с. 15

13. Голубева Т. М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности / Т. М. Голубева. – М.: Академия, 2013. – 208 с.

14. Гуськов С. В. Оценка эффективности производственно-хозяйственной деятельности организаций / С. В. Гуськов, Г. Ф. Графова. – М.: Академия, 2011. – 192 с.

15. Донцова Л. В. Анализ финансовой отчетности / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. – М.: Дело и Сервис, 2008. – 368 с.

16. Ефимова О. В. Анализ финансовой отчетности / О. В. Ефимова, М. В. Мельник, В. В. Бердников, Е. И. Бородина. – М.: Омега-Л, 2013. – 400 с.

17. Жарылгасова Б. Т. Анализ финансовой отчетности / Б. Т. Жарылгасова, А. Е. Суглобов, В. Ю. Савин. – М.: Титан эффект, 2011. – 320 с.

18. Казакова Н. А. Экономический анализ в оценке бизнеса / Н. А. Казакова. – М.: Дело и Сервис, 2011. – 288 с.

19. Канке А. А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия / А. А. Канке, И. П. Кошевая. – М.: Форум, 2008. – 288 с.

20. Каплюк Т. С. Финансовый анализ / Т. С. Каплюк. – М.: Экзамен, 2015. – 96 с.

21. Касьяненко Т. Г. Оценка бизнеса / Т. Г. Касьяненко, Г. А. Маховикова. – М.: Феникс, 2009. – 624 с.

22. Козырь Ю. В. Стоимость компаний. Оценка и управленческие решения / Ю. В. Козырь. – М.: Альфа-Пресс, 2009. – 372 с.

23. Бочаров В.В., Самонова И.Н., Макарова В.А. Управление стоимостью бизнеса. Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2008. – 173 с.

24. Лопатников Л. И. Оценка бизнеса. Словарь-справочник / Л. И. Лопатников, В. М. Рутгайзер. – М.: Маросейка, 2009. – 306 с.

25. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, Е.Н. Иванова, О.Н. Щербакова. — М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2014. — 544 с.

26. Петухов Д. В. Оценка стоимости предприятия / Д. В. Петухов. – М.: МИЭМП, 2010. – 475 с.

27. Понятие, цели и принципы оценки стоимости предприятия (бизнеса) [Электронный источник]. – URL.: http://ozenka-biznesa.narod.ru/glava1.htm (дата обращения: 26.03.2016)

28. Цели, задачи оценки бизнеса [Электронный источник]. – URL.: http://www.otsenschik.ru/ocenka/otsenschik_bis-2.shtml (дата обращения: 20.03.2016)

29. Принципы оценки [Электронный источник]. – URL.: http://ocenk-bussines.ru/oczenochnaya-deyatelnost/26-principy-ocenki.html (дата обращения: 26.03.2016)

30. Прусакова М. Ю. Оценка финансового состояния предприятия. Методики и приемы / М. Ю. Прусакова. – М.: Вершина, 2013. – 80 с.

31. Сапарова Б.С. Финансовый менеджмент: Учебник.- Алматы: Экономика, 2014. - 848 с.

32. Официальный сайт компании Ритейл групп Казахстан / (дата обращения: 26.03.2016)

33. Селезнева Н. Н. Анализ финансовой отчетности организации / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. – М.: Юнити-Дана, 2011. – 584 с.

34. Селезнева Н. Н. Финансовый анализ. Управление финансами / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. – М.: Юнити-Дана, 2010. – 640 с.

35. John Burr Williams, the Theory of Investment Value. Harvard University Press 1938; 1997 reprint, Fraser Publishing.

36. Lintner, John. (1965), Security Prices, Risk and Maximal Gains from Diversification, Journal of Finance, December 1965, 20(4), pp. 587-615.

37. Вашакмадзе Т. Подходы к оценке стоимости бизнеса//http://www.cfin.ru/appraisal/business/intro/Valuation_Standard.shtml(дата обращения: 26.03.2016)

38. Кристофер З. Мерсер и Трэвис У. Хармс, под научной редакцией В.М. Рутгаузера, Интегрированная Теория Оценки Бизнеса. Издательство Маросейка, 2008

39. Симионова Н. Е. Оценка бизнеса. Теория и практика / Н. Е. Симионова, Р. Ю. Симионов. – М.: Феникс, 2010. – 576 с.

40. Смекалов П. В. Анализ финансовой отчетности предприятия / П. В. Смекалов, Д. Г. Бадмаева, С. В. Смолянинов. – М.: Проспект Науки, 2010. – 472

41. Сравнительный подход к оценке стоимости предприятия (бизнеса) [Электронный источник]. – URL.: http://ozenka-biznesa.narod.ru/glava6.htm (дата обращения: 26.02.2016)

42. Станиславчик Е. Н. Анализ финансового состояния неплатежеспособных предприятий / Е. Н. Станиславчик. – М.: Ось-89, 2009. – 176 с.

43. Тургулова А.К. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. – Алматы: ТОО «Издательство LEM», 2010-324 с.

44. Черняк В. З. Финансовый анализ / В. З. Черняк. – М.: Экзамен, 2009. – 416 с.

45. Чечевицына Л. Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности / Л. Н. Чечевицына, И. Н. Чуев. – М.: Феникс, 2010. – 384 с.

46. Чиркова Е. Как оценить бизнес по аналогии / Е. Чиркова. – М.: Альпина Паблишер, 2010. – 232 с.

47. Щербаков В. А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В. А. Щербаков, Н. А. Щербакова. – М.: Омега-Л, 2011. – 320 с.

48. Калдыбаев О., Темирбаев А. Экономика предприятия – Алматы: Санат, 1997 г., с. 85

49. Дубинкин А. В. Экономические аспекты оценки стоимости предприятия в рыночных условиях. Дисс. канд. эк. наук. - Санкт-Петербург, 2006, с. 10

50. Бочаров В.В., Самонова И.Н., Макарова В.А. Управление стоимостью бизнеса. Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2008. – 173 с., с. 37

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Основные финансовые результаты хозяйственной деятельности предприятия, тыс. тенге

№ п/п	Показатели	2013 г.	2014 г.	2015 г.	% исполн-я	% к 2013г.
Факт	Факт	План	Факт
						8=6/5	9=6/4
I	Доходы, всего					132,53	138,85
	Доход от реализации продукции и оказания услуг					127,30	157,60
1.1.	Доход от реализации республиканских бюджетных программ
1.2.	Доходы от субсидий/компенсаций по бюджетным программам
1.3.	Прочие доходы от реализации продукции и оказания услуг					127,30	157,60
II	Расходы, всего					258,05	267,36
	Себестоимость реализованной продукции и оказанных услуг					135,00	198,17
2.1.	Амортизация материальных и нематериальных активов					108,52	208,24
2.2	Себестоимость республиканских бюджетных программ
2.3	Себестоимость от субсидий/компенсаций по бюджетным программам
2.4	Прочая себестоимость реализованной продукции и оказанных услуг					140,41	196,67
	Валовая прибыль	-336510				42,46	19,28
	Доходы от финансирования					493,05	151,32
4.1	в т.ч. дивиденды от аффилиированных организаций
4.2.	Доходы по вознаграждениям						0,00
4.3.	Прочие финансовые доходы					493,05
	Прочие доходы						6,17
5.1	Доход от реализации республиканских бюджетных программ
5.2	Доходы от субсидий/компенсаций по бюджетным программам
5.3	Доход по курсовой разнице						0,00
5.4.	Доход от выбытия активов						0,00
5.5.	Прочие доходы от неосновной деятельности						52,96
	Расходы на реализацию продукции и оказание услуг						0,00
6.I	Амортизация материальных и нематериальных активов						0,00
	Общие и административные расходы					847,23	385,48
7.1	Амортизация материальных и нематериальных активов					239,96	18,66
	Операционная прибыль	-974166	-1130720	-440160	-6856233	1557,67	606,36
	Прибыль до отчислений по амортизации, процентам и КПН (EBITDA)	-126056	-321218		-5996509	-1897,44	1866,80
	Расходы на финансирование					40,80	59,98
10.1	Расходы по процентам					76,54	110,05
10.2	Прочие финансовые расходы					0,00	0,00
	Прочие расходы от неосновной деятельности					1158,29	590,18
11.1.	Расходы от выбытия активов					0,00	0,00
11.2.	Расходы от обесценения активов
11.3.	Расходы по курсовой разнице						745,33
11.4.	Прочие расходы от неосновной деятельности					242,37	573,40
	Доля прибыли (убытка) организаций, учитываемых по методу долевого участия					212,45	212,45
	Прибыль (убыток) до налогообложения	-1180178	-671379	-648682	-7678126	1183,65	1143,63
	Расходы по корпоративному подоходному налогу, в т.ч.			4 438	-9 176	-206,76
14.1.	текущий корпоративный подоходный налог			4 438		0,00
14.2.	отсроченный корпоративный подоходный налог				-9 176
	Расходы по налогу на сверхприбыль
	Прибыль (убыток) за период от продолжаемой деятельности	-1180178	-671379	-653120	-7668950	1174,20	1142,27
	Прибыль (убыток) за период от прекращенной деятельности, за вычетом подоходного налога
	Итоговая прибыль (убыток) за период до вычета доли меньшинства (стр.15 - стр.16 - стр. 17)	-1180178	-671379	-653120	-7668950	1174,20	1142,27
	Доля меньшинства	-124441			-325588	-5178,72	-1712,34
	Совокупный убыток за период (стр.18 - стр.19)	-1055737	-690394	-659407	-7343362	1113,63	1063,65
	Прибыль на акцию, тенге
21.1	Количество акций
	Убыток за период от продолжаемой деятельности				-7343362

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Состав имущества (хозяйственных средств) ТОО «Ритейл групп Казахстан»

№ п/п	Показатели	2013г. Факт	2014г. Факт	2015 г.	% исполнения	% к 2013г.
План	Факт
						8=6/5	9=6/4
АКТИВЫ, всего					81,66	212,83
I.	Текущие активы, всего					53,26	181,13
	Денежные средства					15280,95	54,98
	Краткосрочная дебиторская задолженность					38,70	4 852,04
	В т.ч.задолженность организаций Нацкомпании						158,60
	Товарно-материальные запасы					123,14	175,11
	Прочие текущие активы					283,14	31,92
II.	Долгосрочные активы, всего					95,47	223,44
	Долгосрочная дебиторская задолженность						1,57
	Основные средства и нематериальные активы					63,68	58,77
	Амортизация основных средств и нематериальных активов
	Балансовая (остаточная) стоимость основных средств и нематериальных активов					63,68	58,77
	Инвестиции					109,04	10 427,05
	Прочие					0,00	0,00
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ, всего					81,66	212,83
I.	Текущие обязательства, всего			-			10198,24
	Краткосрочная кредиторская задолженность			-			144,12
	в т.ч. задолженность организаций Нацкомпании						0,00
	Краткосрочные займы и овердрафт
	Текущая часть долгосрочных займов
	Задолженность по налогам						0,00
	в т.ч. задолженность по корпоративному подоходному налогу
	Прочие текущие обязательства						54896,44
II.	Долгосрочные обязательства, всего	-		-	-		0,00
	Долгосрочные займы
	Отсроченный корпоративный подоходный налог
	Прочие долгосрочные обязательства						0,00
III.	Собственный капитал, всего					59,95	186,80
	Уставный капитал					92,41	296,98
	Неоплаченный капитал (-)
	Изъятый капитал (-)
	Дополнительный оплаченный капитал						0,00
	Дополнительный неоплаченный капитал
	Резервный капитал
	Нераспределенный доход (непокрытый убыток)	(1471864)	(2393532)	(5037008)	(34672450)